Ростелеком отчёт. Из телекома в IT.
Стоит также отметить сегмент B2C. Драйвером роста послужил видео сервис Wink, который получил мощный приток новых абонентов за счёт развития оригинального контента (в основном сериалов), и партнёрства с другими игроками медиарынка. Правда это повлияло и на маржинальность сегмента. Количество активных пользователей Wink превысило 14,8 млн, что на 306% выше 2022 года.
Ещё один важный момент: с 2019 года количество абонентов в традиционных сервисах (местная связь, кабельное ТВ) органично сокращается, а количество абонентов в сервисах на оптических технологиях (Интернет, ШПД) перманентно растёт. Во-первых, это более маржинальное направление (APRUвыше в два раза), а во-вторых, это говорит о том, что компания не закостенелая и успевает за трендами в технологиях. В 2023 году количество абонентов в сервисах на оптических технологиях впервые превзошло количество абонентов в традиционных сервисах.
Президент ПАО «Ростелеком» Михаил Осеевский подтвердил технологический тренд в развитии компании: «Динамичный рост бизнеса стал реальностью благодаря усилиям команды “Ростелекома” по цифровой трансформации бизнеса с опережающим ростом в перспективных цифровых и ИТ-направлениях. За последние годы мы уверенно справились с внешними вызовами и адаптировались к новым экономическим реалиям, а также обеспечили досрочное достижение стратегических целей. “Ростелеком” добился укрепления лидерских позиций и расширения присутствия в таких важнейших сегментах, как электронное правительство, дата-центры и облачные услуги, информационная безопасность, цифровые регионы и цифровая медицина».
ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
Выручка в IV квартале 2023 г. увеличилась на 9% по сравнению с IV кварталом 2022 г. и составила 209,3 млрд руб. Все сегменты бизнеса продолжают рост. Чистая прибыль при этом в IV квартале снизилась на 51% по сравнению с IV кварталом, в основном из-за роста зарплат, прочих операционных расходов и амортизационных отчислений. И в целом прослеживается сезонность, IV квартал всегда самый слабый в году. В годовом выражении чистая прибыль прибавила 20%.
OIBDA в IV квартале 2023 г. выросла на 12%, а за 12 месяцев 2023 г. — на 13%. Основной вклад в рост OIBDA обеспечили операторский сегмент, кластеры ЦОД и облачные сервисы, информационная безопасность, а также мобильный бизнес.
Свободный денежный поток в IV квартале ушёл в отрицательную зону, опять же – это сезонная история в IV квартале исторически возрастает инвестиционная активность. В годовом выражении FCF вырос на 26%.
Чистый долг группы компаний на 31 декабря 2023 г. составил 563,3 млрд руб., увеличившись на 12% к началу года. При этом долговая нагрузка компании за последние 12 месяцев не изменилась и составила 2,0х Net Debt\OIBDA.
«Менеджмент по-прежнему придерживается политики ежегодного увеличения дивидендных выплат. Говорить о конкретных цифрах сейчас рано. Весной мы проведем консультации с нашими акционерами и в установленном порядке выйдем с этими цифрами на годовое собрание». – заявил М. Одоевский. Ранее компания платила не менее 50% от чистой прибыли, то есть минимально это будет 6,04 руб. на акцию. Получается доходность 6,7% на обычку и 8% на преф.
Что касается оценки, при всей своей технологичности бизнес Ростелекома оценивается скорей по мультипликаторам обычного телекома. Как-то ещё не распробовали его инвесторы. Это дешевле МТС! Также на вторую половину 2024 года планируется вывести на IPO одну из «дочек» компании, скорее всего облачный бизнес или дата-центры. Что тоже прекрасно.
Что я делаю: продолжаю удерживать бумаги Ростелекома у себя в портфеле. Стабильный и недооценённый актив с хорошим дивидендом, при этом с прицелом на хороший рост в будущем. К концу недели высвободится свободный кэш и буду искать точку для докупки.
Разобрал и другие отчёты для Вас:
