Тимофей Мартынов: индекс Московской биржи в текущих условиях — это ставка на успехи российской армии — Forbes

С начала года индекс Мосбиржи вырос на 48%, но это не отражает реального положения дел: около 70 акций, или треть российских эмитентов, выросли с начала года более чем в два раза, и 160 акций выросли более чем на 50%. Почему так происходит и на что рассчитывают российские частные инвесторы — в колонке для Forbes рассказывает основатель сообщества инвесторов SmartLab Тимофей Мартынов:

1. Растущий рынок рекламирует сам себя и привлекает все больше и больше новых участников, новых денег.

2. Растущий рынок вызывает привыкание. Спекулянты видят, что коррекции быстро заканчиваются, и начинают активно участвовать в спекуляциях при помощи кредитного плеча. Страх уходит. 

3. Индекс Московской биржи в текущих условиях — это ставка на успехи российской армии.

4. Не стоит думать, что если конфликт будет обостряться, например, с более активным вовлечением в него стран НАТО, то рынок будет сохранять иммунитет. 

5. Человеческая природа никогда не меняется. Розничные инвесторы активно развлекаются в акциях второго и третьего эшелона, где благодаря низкой ликвидности любые небольшие покупки способны привести к взлетам на десятки процентов.

6. Новый тренд: координация разгонов акций с помощью Telegram-каналов.

7. Чуть больше года назад в своей инвестиционной стратегии мы отмечали две большие группы факторов: а) стратегические факторы, которые связаны со «спецоперацией» и с последствиями санкций Запада в отношении России. Это рост санкционного давления, растущий дефицит бюджета, риски международной эскалации военного конфликта; б) тактические факторы. Замкнутый рынок, ограничение оттока капитала, репатриация капитала состоятельными россиянами, увеличение денежной массы и обесценивание рубля.

Тот рынок, который мы наблюдали последние полгода, — качели между этими двумя группами факторов. 

8. При текущем уровне индекса Мосбиржи около 3000 пунктов дивидендная доходность российских акций составляет в среднем около 10%. Поэтому их стоимость сегодня представляется мне вполне справедливой. 

9. Некоторые ликвидные акции еще могут вырасти на 20–30%. Но если рынок пойдет еще выше, то дивидендная доходность начнет уступать доходности рынка облигаций.

www.forbes.ru/mneniya/495545-stavka-na-uspehi-rossijskoj-armii-pocemu-rynok-akcij-perestal-boat-sa-novostej