Синтетикой называется комбинация двух опционов — колл и пут.
Сумма этих позиций эквивалентна синтетической позиции по базовому активу.
При использовании
одинаковых цен исполнения покупка колл и продажа пут опциона создает длинную базу, а продажа колла и покупка пута — короткую базу.
Общая формула такова:
БА = КОЛЛ — ПУТ,
или англоязычный вариант
S = C — P
для краткости.
Данный феномен возникает вследствие того, что дельта опциона пут получается путем вычитания единицы из дельты колл-опциона того же страйка.
При этом не имеет значения, какая используется цена исполнения.
Результат будет одинаковым.
В этой формуле знак + или - означает ЛОНГ или ШОРТ соответственно.
Синтетикой называется комбинация двух опционов — пут и колл ( обычно с одинаковой ценой исполнения), один из которых куплен, а другой прода
Следующие примеры иллюстрируют взаимоотношения между коллами, путами и БА.
Существует
шесть комбинаций БА/опционы, которые приводят к синтетическим позициям.
Заметьте, что
в каждой формуле каждый колл и пут имеют одинаковые страйки и время погашения.
Результаты перестановки внутри формулы по правилам арифметики определяют, какая позиция получается в результате комбинаций опционов или опциона с базовым активом.
Синтетический треугольник
Использование синтетических блоков всегда требует комбинации с другими блоками.
Колл подразумевает использование пута и БА.
Под путом имеется в виду использование колла и БА, а позиция по БА состоит из пута и колла.
Правило состоит в том, что когда комбинируются БА и пут, они всегда или оба куплены, или оба проданы.
Когда же пут или БА комбинируется с коллом, то, если колл куплен, вторая сторона продается, и наоборот.
Для запоминания используется синтетический треугольник:
Каждый угол — отдельный блок.
Сочетание любых двух углов треугольника — синтетика.
Сочетание всех трех углов треугольника — конверсия или разворот.
Матрица синтетического треугольника
Применение синтетики
1. Для получения дополнительного дохода в результате аномальной улыбки волатильности по путу и коллу.
2. Для снижения ГО по сравнению с позицией в БА.
3. Для переворота по рынку без изменения позиции в БА.
Или для закрытия позиции по БА, если это имеет особый смысл.
На практике в синтетических конструкциях чаще всего используются РАЗНЫЕ страйки в стратегиях
короткий реверсал или длинный реверсал.
Использование даже отдельных элементов синтетики в вашем трейдинге может сделать его более комфортным и доходным.
Знание — сила!
На нашем рынке она выручает, когда в стаканах или пусто, или широченные спрэды.
То есть если БА достаточно ликвиден, можно не опасаться открывать опционные позы по выгодным ценам в пустых стаканах.
На вечерке так часто бывает.
Можно самим строить свои конструкции.
Например, разложить ED на составные части и найти опционные эквивалентные комбинации.
Зная удельный вес эмитента в индексе, можно построить квазииндекс и т.д.
Кто-нибудь занимается чем-то подобным?