stanislava
stanislava Новости рынков
16 мая 2022, 15:14

Продажа шинного бизнеса - негативная новость в отношении акций Татнефти - Синара

Татнефть продает шинный бизнес Татнефтехиминвест-холдингу

В пятницу после закрытия рынков Татнефть сообщила о продаже шинного бизнеса АО «Татнефтехиминвест-Холдинг», которое не входит в группу «Татнефть». Компания ссылается на значительные изменения экономической ситуации, в том числе вызванные геополитическими процессами. Покупатель получил оперативный и управленческий контроль над активами 13 мая, а Татнефть продолжит поставлять бизнесу сырье (синтетический каучук) на коммерческой основе.

Мы считаем продажу шинного бизнеса негативной для настроений в отношении акций компании, поскольку ранее она заявляла о развитии этого направления как об одной из целей в рамках долгосрочной стратегии и даже укрепила сырьевую базу, купив в 2П19 производство синтетического каучука за 13 млрд руб. Татнефть планировала обновить стратегию в августе, сконцентрировавшись на внутреннем рынке, и мы ожидали услышать об увеличении инвестиций в нефтехимический сегмент, включая вложения в шинный бизнес. Вместе с тем не раскрытая рынку цена сделки должна быть привлекательной для Татнефти, чтобы компания, с ее отрицательным чистым долгом на конец 2021 г., согласилась на продажу. Ранее Татнефть собиралась реализовать три инвестиционных проекта для наращивания производства шин до 18 млн штук в год к 2030 г. (+45% к уровням 2021 г.) с целевой рентабельностью по EBITDA в 16%. Шинный бизнес Татнефти был успешным, рентабельность по EBITDA в 2021 г. составила высокие 32% (в 2020 г. — 23%). В прошлом году сегмент сгенерировал 60 млрд руб. выручки (5% от всех продаж Татнефти) и 19 млрд EBITDA (7% от показателя по компании). С учетом даты закрытия сделки, чистая прибыль и дивиденд на акцию за 2022 г., по нашим расчетам, должны быть на 4% ниже нашего предыдущего прогноза.
Мы сохраняем наш рейтинг «Покупать» по акциям Татнефти.
Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
Синара ИБ
2 Комментария
  • Виктор Егоров
    16 мая 2022, 15:40
    А почему ниже на 4%? Продажа бизнеса — это же прибыль компании. Так? А дивиденды как бы из прибыли платятся. По идее наоборот выше должен быть дивиденд. Или нет?
    • Виктор Егоров, скорее всего имеется ввиду что дата закрытия сделки будет позже чем ожидают выплату дивидендов. На момент выплаты дивидендов с Татнефтью еще не расчитаются за приобритение у них шинного бизнеса, расчет будет позже. Я думаю так.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн