Цикл постов стратегии "Покрытый Опцион" - выбираем страйк (9)

Продолжение… пишу об опыте применения покрытых опционов.
Предыдущие посты по теме
http://smart-lab.ru/blog/62163.php
http://smart-lab.ru/blog/61055.php
http://smart-lab.ru/blog/60526.php
http://smart-lab.ru/blog/mytrading/60195.php
http://smart-lab.ru/blog/59473.php
http://smart-lab.ru/blog/59031.php
http://smart-lab.ru/blog/mytrading/59217.php

Отобрать контракт (опцион) с необходимым и подходящим страйком — не такая сложная задача. Для этого необходимо самостоятельно определиться с некоторыми вещами:
— степень устойчивости к разному уровню рисков
— степень жадности
— направление рынка и его перспектива
— направление и перспектива конкретной акции

Вроде очень простые вопросы, на которые каждый должен дать ответ при выборе страйка. На практике особенно у новичков идет постоянная борба жадности и страха. Как правило побеждает жадность — ведь хочется быть богатым вчера ))). Консервативный подход у большинства не вызывает оптимизма (хотя «правило 72» еще никто не отменял)))
Итак, не вдаваясь в подробности и не погружаясь в никчемные дебри greeks, я поступаю сам и советую остальным поступать следующим образом:
если вы консервативны и вам важен не адреналин в крови, а небольшой капающий ежемесячно доход с рынка, то чаще выбираются страйки ITM в деньгах (подробнее здесь http://smart-lab.ru/blog/59473.php). Расчет идет на минимум дохода 2-4%
если вы готовы рисковать бОльшим и вам для хорошего настроения необходимо будить в себе спекулянта, то страйки OTM и АТМ самое то. Доход будет колебаться в районе 10-20%, но если акция начнет движение против вас, защиты как таковой уже не будет...
Означает ли все вышесказанное, что я беру лишь ITM страйки. Конечно, нет. Они занимают основную долю в новых акциях или если я продаю контракты только с одним страйком. Но я продаю опционы не один раз в месяц на одну компанию. Это может быть 2-3 иногда 4 раза в зависимсти от ситуации с акцией, и тогда довольно часто применяю страйки вне-денег. Т.е. имея на текущий месяц действия опциона некий задел, я легко повышаю уровень риска и продаю опционы с более высоким страйком.
Таким образом, стратегия остается консервативной, и изначально я расчитываю на 2-4%, но выбирая вовремя нужный страйк и применяя различные стратегии по выходу в зависимости от состояния рынка и акции, эти проценты трансформируются в 7-10%.

акции покрытый опцион опционы NYSE

olegN

169

6 251

с 1 февраля 2011

26 Комментариев

Григорий
27 июня 2012, 13:27
Молодец, толково
0
Citizen
27 июня 2012, 14:22
напомните: у вас неплечевая длинная позиция по акции?
0
- olegN
  27 июня 2012, 15:25
  Citizen, чаще да (это про плечи). Но бывает, что я с удовольствием пользуюсь 1:2
  0
  - Citizen
    27 июня 2012, 15:29
    Олег Владимирович, тогда объясните разницу между покрытым колом и непокрытым путом при использовании плечей )) я думал, что основной смысл продаж покрытых коллов — это сальдирование ГО по позициям и отсутствие рисков маржин-колла в случае резкого роста опционной волатильности и/или движения цены акции.
    0
    - Citizen
      27 июня 2012, 15:29
      Citizen, при условии, что у нас _неплечевая_!!! позиция по акции
      0
    - olegN
      27 июня 2012, 15:40
      Citizen, в плечо я залазию только для покупок акций, но это непостоянная практика. ))) Непокрытый пут для меня менее привлекателен против продажи покрытого кола.
      0
prud
27 июня 2012, 14:24
Отличное изложение!
Вопрос дилетанта: если я продал непокрытый PUT со страйком А, но цена упала ниже А, то мне принудительно открывается позиция на покупку актива по цене А? Или не так?
0
- olegN
  27 июня 2012, 15:35
  prud, я не продаю непокрытые путы и не специализируюсь на них )))Теоретически конечно разницы не видно между этими способами торговли, но практически она существенная (кто торговал так, хорошо понимает о чем я).
  Если от вас потребуется исполнить обязательство и выкупить акции, то именно так и прозойдет как вы написали.
  0
- margin
  27 июня 2012, 16:02
  prud, нет, не так.
  0
- Константин
  27 июня 2012, 16:19
  prud, До экспирации будет просто короткая позиция по путу + максимальная маржа, после экспирации будет длинная позиция на поставленный БА открытый по цене А.
  0
prud
27 июня 2012, 16:13
margin, Ваш ответ и ответ Олега Владимировича различаются с точностью до наоборот. Если не трудно, поясните, пож-та, что же будет в описанной ситуации.
0
- margin
  27 июня 2012, 19:02
  prud, До экспирации вам никто ничего не станет делать принудительно, если ваш счет выдерживает требования маржи по позиции. Перед экспирацией ваш брокер спросит вас, намерены ли вы исполнить выписанный пут опцион — то есть, купить актив по цене «А». Если вы не ответите «да», то брокер просто закроет вашу позицию с убытком или с прибылью за 10-5 минут до закрытия торгов в пятницу. Но если вы хотите приобрести акции по цене ниже рыночной, то вы ответите «да»)))
  Это экстремальный путь развития такой позиции.
  
  Просто ставьте ограничительный предел в виде стоп-ордера на активе или на самом пут опционе, если вы спекулируете, чтобы не оказаться в такой ситуации.
  0
  - asobo
    01 июля 2012, 17:43
    margin, немного непонятно, как можно отказаться от исполнения проданного опциона? Насколько мне известно, у продавцов не спрашивают, хотят ли они исполнить проданный опцион.
    0
    - margin
      01 июля 2012, 18:59
      asobo, Отказаться от исполнения выписанного опциона нельзя, но опцион можно выкупить и перестать быть продавцом опциона — закрыть сделку. Если продавец опциона имеет намерение купить акции по цене А, то он не станет выкупать выписанный им опцион, а просто исполнит его после экспирации.
      0
      - asobo
        02 июля 2012, 10:13
        margin, а что за брокер такой интересный, который спрашивает о намерениях продавцов опционов?
        0
        margin
        02 июля 2012, 10:21
        asobo, Американские брокеры спрашивают. Я со всем не работала, но опционы торговала через двух. Оба уведомляют заранее и в течение торговой сессии в день экспирации дважды присылают письмо с уведомлением, что если намерены исполнить опционы, то дайте нам знать до 15.30 ET. Если не дать, то закроют по маркету перед закрытием сессии.
        0
        asobo
        02 июля 2012, 10:24
        margin, я понял, что не российские, я и хочу узнать какие именно. У IB и Ameritrade такого щастья нет.
        0
        margin
        02 июля 2012, 13:21
        asobo, Разве Ameritrade не заботится так о своих трейдерах?) Мой optionsXpress с четверга пишет, что опционы в деньгах, не забудьте, сообщите, дайте знать о ваших планах — я торгую недельные опционы).
        0
        asobo
        02 июля 2012, 16:58
        margin, интересный сервис ))
        А если не ответите, что делают с опционами? Принудительно откупают по рынку?
        0
        margin
        02 июля 2012, 17:01
        asobo, да, конечно. Выше писала: «Если вы не ответите «да», то брокер просто закроет вашу позицию с убытком или с прибылью за 10-5 минут до закрытия торгов в пятницу.»
        0
        asobo
        02 июля 2012, 17:05
        margin, могут часть временной премии откусить
        0
        margin
        02 июля 2012, 17:08
        asobo, Это же экспирация — там время равно нулю за несколько минут до закрытия рынка. Достаточно сказать, что самостоятельно закроешь и все, нет проблем.
        0
        asobo
        02 июля 2012, 17:19
        margin, это в теории перед экспирацией time value=0. А закрывать будут по оферам, которые могут быть какие угодно. Например зашел опцион в деньги на доллар, а вам по 1,1 закроют ))
        Лучше уж самому, или пусть на поставку выводят
        0
        margin
        02 июля 2012, 17:23
        asobo, да. Это зависит от целей. Я же торгую ТАК только те, что идут с минимальным спрэдом в 2-3 цента.
        0
prud
27 июня 2012, 19:14
ТМС;margin, Спасибо за пояснения.
0
- margin
  27 июня 2012, 20:04
  prud, Prego!)
  0