FED shot: проданные опционы во время выхода новости
В последние дни было заметное количество серьезных содержательных сообщений по опционам. Большое спасибо всем авторам.
Чтобы немного разбавить сухую академическую теорию, небольшая зарисовка из жизни реальной проданной позиции в момент выхода сильной новости с последующим резким движением рынка. Дело было 20 марта 2019 года в 21:00 МСК. На заседании FED вдруг смягчили риторику и вообще высказались в таком духе, что «мы так больше не будем».
Ролик 1:25, лучше смотреть в качестве HD1080: будут лучше видны числа.
Бесспорно, что если бы в этот момент отвалилось подключение к брокеру (кстати, это был всего лишь SmartCOM от ItiCapital) или геп сопоставимого размера произошел ночью в неторговое время, то позицию разорвало в клочья. Накопленная прибыль +9 тыр превратилась бы в убыток (-20) тыр. Несмертельно, но неприятно.
ПС Позиция жила ровно 5 торговых сессий с 14 по 21 марта 2019 года на фьючерсе SiH9.
Слава недельным опционам!
ППС: коллеги, к Вам вопрос: было бы Вам интересно посмотреть всю жизнь этой позиции в течении недели?
Можно утрамбовать по 4 минуты на торговый день — длительность ролика около 20. Не многовато?
vitsantal, да, все по-простому. Гамма маленькая была.
Мне интересно в каких терминах люди настраивают свои ДХ, когда позиция уже большая становится?..
Есть ли варианты кроме сетки с шагом по движению цены? Этот алго как раз достаточно понятен. Кроме вопроса о выборе шага между уровнями.
Dismal trader, на мониторе в FullHD (качество 1080) более-менее прилично видно все числа. Профит справа вверху первой строчкой.
Количество сделок ДХ примерно можно отследить по увеличению количества лотов фьючерсов в таблице "Average prices". На самом деле не так много. Около 100 лотов всего на этом движении намотало.
ПС Размер позиции: грубо говоря, продано 200 колов страйка 64 500.
Дмитрий Новиков, хз. ДХ неотделим от общей опционной позиции. А учитывая, что статическую опционную конструкцию разорвали бы в клочья, то финрез ДХ должен быть положительным.
Наверное, его можно оценить по таблице "Average Prices" первая строчка. Там где указаны средние цены сделок с фьючерсами и их общее количество.
Поскольку средние цены примерно равны, грубо можно оценить искомую величину как
ДХ=(180 направленных лотов)*(направленное движение цены 750 рублей)
то есть
ДХ=+135000 руб
Андрей Воробьев, это распространенный неверный стереотип, что "ДХ всегда сливает".
Именно поэтому ДХ нельзя рассматривать отдельно от остальной опционной позиции. Иначе потом начинаются вот эти вот сопли с сахаром метания: "ой, а если бы я сидел без ДХ, то заработал бы в 10 раз больше" или "ой, а если бы я работал только фьючерсом без опционов, то сегодня уже покупал бы бентли".
Единственный вариант ДХ с профитом это если вы продали цена идет в сторону опциона, вы хеджируете и цена не успевает подойти до экспирации к страйку
Андрей Воробьев, если мы продали опцион, то дельта хеджирование — это покупка синтетического опциона. Это понятно?
Тогда если рынок вдруг срывается с места, то наши «настоящие» опционы по уши в коричневом. Зато синтетические — гребут деньгу бульдозерами.
Тонкое искусство состоит в том, чтобы негребать синтетикой больше, чем уносят настоящие опционы.
Так понятно?
ПС Кстати, иногда это может не получиться. Ну и что? Ругнулись, расплатились — и пошли дальше искать перспективные варианты.
Это возможно только если вы хеджируете «неправильно».
По своей iv которая более правильная в финале и вы должны были ee угадать, так?
+ Дельта по Каленковичу
Андрей Воробьев, =) «правильно хеджировать» — это когда сливаешь или когда зарабатываешь?
Здесь все важно. Мелочей нет. И улыбка Каленкович Алексей (enki), и методика дельта-хеджирования, и сам расчет дельты — все его.
=) Выражаясь метафорически: "арендую часть его мозга и часть его торгового опыта" + кое-какие нетривиальные тонкости от разраба.
Если про самый конец, то там была не синтетика, а (грубо) проданные колы. У них оставалась времянка, которая благополучно перетекла ко мне в карман на следующий день.
Андрей Воробьев, если мы продали опцион, то дельта хеджирование — это покупка синтетического опциона. Это понятно?
Тогда если рынок вдруг срывается с места, то наши «настоящие» опционы по уши в коричневом. Зато синтетические — гребут деньгу бульдозерами.
Тонкое искусство состоит в том, чтобы негребать синтетикой больше, чем уносят настоящие опционы.
Так понятно?
ПС Кстати, иногда это может не получиться. Ну и что? Ругнулись, расплатились — и пошли дальше искать перспективные варианты.
Coconut, все равно не понимаю Ваш вопрос про «синтетику».
У меня нет синтетики. Обычная проданная позиция. Технически это были путы, но поскольку рынок сильно упал, а я делал дельта-хедж, то эти путы превратились в синтетические проданные колы.
Прибыль ожидалась в первоначальной позиции по очень простым соображениям:
историческая волатильность SiH9 была намного ниже, чем подразумеваемая волатильность опционов на рынке.
Не все пошло как задумано, но прибыль все же удалось ухватить. Что само по себе очень примечательно и приятно на фоне того, как быстро двигался сам фьючерс на той неделе.
Андрей Воробьев, да и еще нюанс. Автоматическое дельта-хеджирование всегда работает. А не только один раз в первый момент времени.
Если ДХ выключить — размер проблем можно прикинуть даже на этом ролике.
Дмитрий Новиков, это немного странный способ оценивать ДХ. У Вас есть алгоритм как можно удерживать кочергу на константном расстоянии от нуля? А, может быть, тогда можно сделать так, чтобы она постоянно поднималась вверх???
Кто у нас специалист по АСУ: можно ли формально описать алгоритм управления так, чтобы кочерга все время поднималась?
А метода, что бы не проседало есть. Допродавать опционы. ДХ отел, продал еще кола. Все время будем подниматься над 0.
Дмитрий Новиков, то есть продаем колы и оставляем их без дельта-хеджа???
А потом резкий разворот рынка — и прощай депо?
Дмитрий Новиков, а. Понятно. Мартингейл в пространстве айви.
Чет страшновато, если честно. =)
Слив депо и позорное место на кладбище трейдеров в братской могиле с коранохиными.
Самое интересное. Что когда они очень сильно разойдутся ни кто их не торгует.
Дмитрий Новиков, попробую сказать по-другому. По шагам.
1. Стартовая ситуация: "В Багдаде все спокойно".
Наши действия: формируем стартовую позицию в определенном объеме.
2. Смотрим что дальше происходит. Есть варианты.
2.1. Ситуация нормальная: В Багдаде все спокойно
Что происходит с рынком: айви стоит или еще снижается. Цены опционов падают. Иногда довольно быстро.
Доливать нет никакого смысла. Это будет эквивалентно доливке по тренду с ухудшением средней цены и увеличением экспозиции (риска).
2.2. Ситуация тревожная: началась движуха и какие-то непонятки.
Что происходит с рынком: айви растет, ашви растет. Минус по вармарже. Возникает риск повышения ГО (многократного).
Доливать в позицию в такой ситуации смертельно опасно.
Нужно резать риски, прикрывать края, страховаться от лебедей и стараться убрать деньги в безопасность.
Вывод: Если Вы сразу НЕ грузанете весь положенный для старта лимит, то потом цены станут вообще невкусными и доливать в позицию на падающей айви желания не будет никакого. А если айви вырастает, то речь уже идет не о желании хапнуть побольше, а о желании свалить при своих пока не разорвали в клочья.
Дмитрий Новиков, тоже странная мысль: вообще-то очень здорово, что удалось уйти почти без потерь. Вы так не считаете? Можно делать более эффективно, чтобы еще и заработать? А как?
Вы вот уже почти учебник с азбукой исписали, а к сути так и не переходите. Собственно, как из всей совокупности Ваших постов делать так, чтобы проданная опционная позиция на резком направленном движении рынка еще и заработала???
Дмитрий Новиков, все улыбки всегда «свои» и всегда фиксированы. Еще не хватало сюрпризов от биржи нахватать.
Про биржевую улыбку у меня тоже сюжетец есть, как она 3 часа стояла мимо рынка...
З.Ы. Спасибо за живость опционной торговли:)
Sergey Pavlov, +8 тыр с учетом комиссий, но без учета НДФЛ. Порядка +40% годовых к счету. Считать доходность на ГО в данном случае можно, но неправильно. Мы же понимаем, что при продаже под риском находится весь капитал, а не только ГО.
ПС ГО было какое-то смешное. 200-300 тыр, емнип.
ch5oh, пи***жь… навскидку тыров под ~800 к концу ролика должно было быть…
Бабёр-Енот, ~600 было в начале 14 марта, когда было продано еще ~300 лотов в верхних страйках. Когда все упало — откупил верхний хвост за копейки и ГО сдулось до минимума. Сам удивился.
Андрей К, в ТСЛаб тоже можно моделировать позиции. Но на таком движении ручками не успеть, кмк. Ладно там, если гамма купленная. Еще можно как-то себе позволить небрежность.
ПС И там дельта неправильно считается. Просто имейте в виду. Если для Вашего метода это по барабану и все получается, то без проблем.
Рисует всякие дельты гаммы и тд по существующей позе. Не ахти что, я там смотрю только дельту глобально, чтобы помнимать что там по ногам.
Иногда еще балуюсь каким нибудь пропорциональным спредом, там тоже проектирую позу, на всеми известный сайт не хожу.
Но инструмент не доработан, разные сроки экспираций не переварит, в принципе как и многие.
Как я понимаю, должен быть какой-то хостинг на серверах биржи с соглашением SLA, VDI или что-то еще и сколько это может стоить?
name sirname, колокация — это офигенно не «самый дешевый вариант».
name sirname, бюджет какой? =) Чтобы я тут не растекался мысью по древу, давайте сузим поляну.
PS. Как задать вам вопрос в личке? Рейтинга не хватает.
name sirname, =) пишите здесь в комменте о чем хотите пообщаться?
При минимальном бюджете никак нельзя построить относительно надежную инфраструктуру. Наверное, берите виртуальный выделенный сервер. Параметры будут зависеть от того, какой программой собираетесь торговать.
Обычно у VDS паршивый винт — лучше взять SSD. Процессор ядер на 4 (это минимум).
хэдж сильно подъел?
Борис Боос, =) хедж дофига заработал вообще-то. Как мы прикинули за неделю +135 тыр.
Позволю себе выразиться очень занудно, но очень строго: в момент выхода новости ДХ зарабатывал героически, но проданные опционы сливали чуть быстрее. В итоге за эти 2 часа потеряно около 1 тыр (прибыль снизилась с +9 тыр до +8 тыр).
Как Вы понимаете, без ДХ потеря составила бы порядка (-30) тыр.
ППС Коллеги, к Вам вопрос: было бы Вам интересно посмотреть всю жизнь этой позиции в течении недели? Можно утрамбовать по 4 минуты на торговый день — длительность ролика около 20. Или много?
Черканите пожалуйста свое мнение...
Denis-ka, оценка прибыли поднималась — так и должно быть в нормальной ситуации. Но вдруг пришел ФЕД — и дальше Вы знаете.
=) В TSLab автохеджер входит в стандартный комплект. Отдельно за него платить не нужно.