УК Арсагера: Совет Директоров, итоги года, «Арсагера – фонд акций» и прочее. Часть 1

Алчность к деньгам — вернейшее средство не добиться денег. Но если служишь ради самого служения, ради удовлетворения, которое дается сознанием правоты дела, то деньги сами собой появляются в избытке. (Генри Форд)





Пришло время озвучить те причины, которые подвигли меня начать инвестировать в акции компании ОАО «Управляющая компания «Арсагера» (15 ноября 2013 года – купил первые акции), я уже давно обещал это сделать во всех подробностях…

Кроме этого в очередной раз (уже в третий) проанализирую итоги работы компании. Ранее - Итоги 2012 и  Итоги 2011 А также многое другое…)

Текст получился громадным (но мне хотелось бы чтобы вы прочли его внимательно, не через строчку))) – для удобства восприятия разбил на 5 частей. Кроме этого распространение среди широкого круга лиц данного материала любыми способами только приветствуется.


Сегодня первая часть.


Совет Директоров. Запись # 0.

Но начну с новости, которая касается лично меня.

Чуть более месяца, в канун католического Рождества мне поступило предложение от одного из крупнейших акционеров ОАО «УК «Арсагера» о выдвижении меня кандидатом в члены Совета директоров ОАО «УК «Арсагера»!

Предложение было сделано, уже после того, как я приобрел некоторое количество акций УК Арсагера. Что, наверное, и стало катализатором к принятию решения о моем выдвижении в Совет директоров.

Обдумав данное предложение – я выразил своё согласие, 22 января я подписал письменное согласие на выдвижение, уже прошло заседание Совет директоров, моя кандидатура уже есть в бюллетене для голосования на Общем Собрании Акционеров, которое будет проходить в мае-июне этого года.

Для меня это очень интересное совпадение – изучая работу данной компаний уже более 2-х лет и общаясь заочно с сотрудниками УК Арсагера, я всё более и более симпатизировал её деятельности. Совпадения происходило по многим позициям. До такой степени, что для многих – моя аффилированность с УК Арсагера не требовала доказательств.

Но в реальности у меня было всего 3 личных встречи (и те только в последнее время) с руководством и сотрудниками компании. Очень интересные встречи – это супер интересные специалисты. Честно сказать я очень сильно воодушевился темой ПИФов, компанией УК Арсагера после общения с ними. Конечно, есть и проблемы в этих темах, о чем мы тоже говорили. Про всё это ниже.

Вернусь к теме Совета директоров. Я уже изучил Положения о Совете директоров и Положение о Правлении. Очень интересно – советую почитать – Документы Совета директоров.

Следующие задачи стоят перед Советом директоров, являющиеся его исключительной компетенцией:
Формирование (избрание) исполнительных органов Общества (Правление и Председатель Правления);
Определение стратегии развития Общества путем утверждения Бизнес-плана и новых продуктов компании;
Утверждение Методики и критериев ранжирования активов для инвестирования собственных средств и средств клиентов Общества;
Определение стратегии инвестирования собственных средств Общества путем утверждения Инвестиционной декларации для собственных средств;
Принятие решений об условиях осуществления сделок с привилегированными акциями Общества, как элемента мотивации владельцев привилегированных акций, направленного на увеличение стоимости бизнеса Общества;
Осуществление контроля за деятельностью Правления на основании отчетов, предоставляемых Правлением.
 
Совет директоров наделен следующими правами:
Требовать от Правления предоставления Бизнес-плана деятельности Общества на ближайшие три года, при этом Бизнес-план на ближайший год должен содержать информацию о финансовых показателях деятельности Общества по итогам каждого квартала.
Требовать от Правления предоставления ежегодно, не позднее 01 марта, отчет о выполнении Бизнес-плана за предыдущий год, а также новый Бизнес-план на последующие три года.
Требовать от Правления предоставления промежуточной отчетности в объеме и сроки, указанные в Положении о Правлении.
 
Утвердить, отклонить или отправить на доработку следующие внутренние документы Общества:
Бизнес-план на ближайшие три года;
Инвестиционную декларацию для инвестирования собственных средств;
Методику и критерии ранжирования активов;
документацию по внедрению новых продуктов;
условия контрактов с членами Правления;
условия осуществления сделок с привилегированными акциями Общества, как элемента мотивации владельцев привилегированных акций, направленного на увеличение стоимости бизнеса Общества.
Привлекать членов Правления к разработке и экспертизе внутренних документов, утверждение которых отнесено к компетенции Совета директоров.
 
Один раз в год Совет директоров принимает следующие решения:
утверждение Бизнес-плана на ближайшие три года;
рассмотрение отчета Правления о выполнении Бизнес плана за прошедший год;
принятие решения о созыве очередного годового общего собрания акционеров, определение даты составления списка лиц, имеющих право на участие в годовом общем собрании акционеров и утверждение повестки дня годового общего собрания акционеров;
выработка рекомендаций по размеру выплачиваемых вознаграждений и  компенсаций Ревизору Общества и членам Совета директоров, а также определение размера оплаты услуг Аудитора Общества;
выработка рекомендаций по размеру дивиденда по обыкновенным акциям и порядку его выплаты, расчет размера дивиденда по привилегированным акциям и порядку его выплаты.

Один раз в квартал (не позднее, чем через 30 календарных дней после окончания предыдущего квартала) осуществляется рассмотрение ежеквартальных отчетов Правления о проделанной работе, при необходимости вносятся (утверждаются) изменения в текущую Инвестиционную декларацию для собственных средств внесение изменений и в Методику и критерии ранжирования активов.

Довольно широкие полномочия, но это и правильно, члены Совета директоров являются представителями акционеров (а зачастую и самими крупными акционерами), которые совместно с исполнительными органами Общества действуют с целью увеличения его стоимости!!! Мне кажется это самый важный момент — увеличение стоимости Компании, и только из этих побуждений должны исходить все члены Совета директоров при принятии тех или иных решений.

Компания УК Арсагеры занимает очень активную позицию в отстаивании прав акционеров (ситуации с Мечел, Роснефть, ТНК-ВР Холдинг, Газпром и прочее). Данную деятельность компания хорошо освещает, спасибо им за это.

Также УК Арсагера работает над созданием Кодекса профессионального члена совета директоров. Надеюсь, мы скоро увидим итоговый вариант. На сайте компания уже довольно много выдержек из него есть. Советую всем прочесть — Кодекс ПЧСД: разделение полномочий между органами управления обществом.

Многие довольно скептически относятся к данной деятельности компании (зачем коммерческой структуре это (?) – пусть прибыль акционерам зарабатывают!!!), но я считаю – все мы должны быть благодарны за данную деятельность компании.

Арсагера борется не только за свои интересы и интересы своих пайщиков, но гораздо больше — за интересы всех миноритарных акционеров России против произвола в сфере корпоративного управления.

И думается, что сейчас может показаться чем-то нереальным в нашей действительности, но через какое-то время станет нормой. Как это является нормой в развитых странах, где уровень жизни в связи с данными нормами гораздо выше. Это фундамент, без которого не построить крепкий дом!)

У меня всегда только возникает один вопрос – почему это делает только одна компания УК Арсагера??? Разве кроме них нет больше управляющих, акционеров не согласных с тем, что происходит.

Наверное, есть и другие, и в суды подают, и борются за свои права, но в основном только за свои узкие вопросы и при решении, которых, они готовы удовлетворится этим, не взирая на решение проблем в целом по ситуации.  Не хочу сказать, что это плохо, всё-таки они ничего плохого не делают, и тоже вносят свою лепту в исправление проблем.

Между тем компанию УК Арсагера – это ставит в особое положение среди других управляющих компаний в России. И я очень рад, что я могу быть причастным к данной компании в рамках Совета директоров. Кроме этого для меня лично не оценим опыт, который будет получен в рамках работы в Совете директоров.

В дальнейшем я буду подробно освещать свою работу в Совете директоров УК Арсагера в рамках своего еще одного Проекта «Совет Директоров». Ждите продолжение!

Скоро выборы!)



Акционеры Арсагеры.

Кстати про выборы, а кто является акционером? Посмотрел результаты голосований по выборам членов Совета директоров за всю историю существования компании.

После проведения IPO и через некоторое время, выхода нескольких крупных акционеров из капитала (вышли они через стакан на ММВБ) с 2009 года в голосовании участвуют только крупные акционеры, а самый большой акционер Компании – Миноритарные акционеры с 30-35% — пассивны и никак не заявляют о своем существовании ?!

Список акционеров (информация о крупных акционеров и инсайдеров взяты из отчетности Компании):



Неужели в компании, со столь активной позицией по корпоративным проблемам в России имеет столь безразличных миноритарных акционеров? Парадокс.

1200-1500 владельцев 40-43 миллионов акций УК Арсагера – откликнитесь!!!

Хотя это бич, наверное, всех компаний в России, но если в большинстве российских компаний львиная часть миноров – это люди получившие акции при приватизации, то миноритарии Арсагеры – это люди, купившие акции на бирже «по собственной воле».

Стоит обратиться к истории. Как у компании вообще появились миноритарные акционеры?

Полтора года назад, я уже писал про это, тогда исследовал еще и поведение акций УК Арсагера в начале их публичной жизни — Арсагера – начало начал.

IPO в 2007 году провалилось, по 4,30 руб. было куплено всего 3,8 млн. акций из 100 млн. рублей. Потом этими бумагами неизвестные провели манипуляции на бирже – подняв цену до 111 рублей. Устроили «технический корнер» – на бирже не было продавцов, а были только покупатели, и «переливами» через «крыс» они загнали цену на такую нереальную высоту. Такое делают и сейчас «мастера» на нашем рынке, в США за это лет 5 можно получить с мегаштрафами и с запретом пожизненно думать о финансовых махинациях, а у нас они «молодцы»! Устраивают данные флешмобы…

Компания УК Арсагера противодействовало этому — продав казначейские бумаги (9,2 млн. акций) в среднем по 6,15 рублей.

Позже в течение нескольких лет из капитала вышло несколько крупных акционеров – продав акции в рынок (примерно по 4 рубля). «Рынок» их спокойно проглотил.

В итоге у миноритарий оказалось около 40-43 миллионов акций.

Миноритарные акционеры приобрели акции по ценам порядка 4-6 рублей в уже далеких 2008-2009 года. С тех времен акции Арсагеры только снижались – и гнев миноритарных акционеров на руководство компании вполне справедлив – их инвестиции за 5 лет обесценились на -80-85%. Катастрофические потери!!! Правда, в 2011 году акции взлетали и до 7 рублей, так что возможно сегодняшние миноры – это поколение с 2011 года (тогда их потери еще больше…(



Объемы торгов акциями в 2008-2009 гг. и сейчас – небо и земля! С миллионов рублей в день снизились до десятков тысяч. Были 2 супер торговых дня в истории  – 6 мая 2009 года и 26 ноября 2011 с оборотами около 160 млн. рублей, когда прошло 50% и все 100% фри-флоута (20 и 40 млн. акций). И в эти моменты цена акций взлетала в разы. Любили спекулянты бумаги УК Арсагера, что тут поделаешь?!)

Такая вот ирония судьбы – компании, которая придерживается фундаментальных ценностей в инвестировании, приходилось наблюдать, что вытворяли спекулянты с их акциями…

И что теперь? Многие из миноров, похоже, уже забыли про свои инвестиции в УК Арсагера и считают, что всё потеряно.  Но думаю, всё еще только может начаться !!!

Насколько цена акции УК Арсагера в 2008-2009 гг. в 4-6 рублей была «справедливой» — вопрос спорный. Еще два года назад я бы сказал, что цена была «дутой» и целью просто было продать «дутый капитал» (таких случаев на нашем рынке очень много), но сейчас изучив данную тему подробнее — я склоняюсь к мысли, что и 4,30 рублей – это даже было дешево, если смотреть на перспективы, которые есть у этого бизнеса (даже не смотря, что сегодня цена акций около 77 копеек – написание статьи начало февраля 2014 года). Перспективы просто ошеломительные!!! Про это читайте в следующих частях данного эссе.

Сообщество миноритарных акционеров на сегодняшний день является крупнейшим держателем акций ОАО «УК «Арсагера» (более 30%). Понятно, что определенная часть из них приобретала акции со спекулятивными целями, даже не зная, чем занимается Компания. Однако я думаю, что большое количество людей, которые сделали стратегическую ставку на развитие Компании, разделяют ее миссию, принципы и подходы. Я хотел бы, чтобы эти акционеры независимо от количества принадлежащих им акций могли почувствовать Компанию своей и внести вклад в ее развитие.

Так как сам я являюсь миноритарным акционеров ОАО «УК «Арсагера», и при выдвижении в Совет директоров (СД) никаких договоренностей и обязательств в плане моей работы в СД перед крупнейшем акционером я не несу, то призываю всех миноритарных акционеров к диалогу – если есть какие-то предложения и вопросы прошу направить мне на электронную почту по адресу – schadrin.arsa@yandex.ru

Мне хотелось бы представлять в Совете директоров интересы всех миноритарных акционеров Компании!!! Напишите мне.

И кроме этого, прошу Вас, акционеры потратить 25 рублей на конверт и отправить заполненный бюллетень этим летом по вопросам Общего Собрания Акционеров! Грустно видеть, что 1/3 акционеров не участвует в жизни компании…

Мы вместе – изменим будущее!!!

Продолжение следует…

Примечание.
Аналитическая информация, представленная в данной статье, предназначена исключительно для информационных целей и ни при каких обстоятельствах не должна использоваться или рассматриваться как оферта или предложение делать оферты. Несмотря на то, что аналитическая информация подготовлена с максимальной тщательностью, ни я, ни сотрудники сайтов, где она размещена не предоставляют никаких прямых или косвенных заверений или гарантий в отношении достоверности и полноты аналитической информации. Я не несу никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования аналитической информации, опубликованной в моем блоге.