🛢️Дисконты давят на нефтяников

По данным Argus, которые сегодня приводит «Коммерсантъ», за неделю к 6 ноября скидки Urals к Dated Brent (спотовые поставки) выросли до $31 за баррель на Балтике и $33 в Новороссийске — максимальный уровень с апреля 2023 года. Причина в очень дорогой логистике и стабильных поставках ближневосточной нефти.

Об ухудшении условий продаж недавно сообщал и Reuters: декабрьские партии Urals с доставкой в Индию предлагались со скидкой $1–2 за баррель против паритета несколькими неделями ранее. Индийские НПЗ сокращают спрос на фоне снижения маржи переработки.

💰 Что по итогу?

Судя по всему, доходы российских нефтяников прошли свой максимум. Поставки сырой нефти из стран Ближнего Востока близки к довоенным уровням. Это приводит к снижению мировых цен и увеличению дисконтов на российскую нефть, из-за чего экспортные доходы наших компаний сокращаются.

📉Помимо этого, мы видим падение экспортных цен на нефтепродукты, что приведёт к сокращению демпферных выплат. Вместе с тем удары по НПЗ продолжаются, что требует постоянных расходов на их восстановление.

При прочих равных акции нефтегазового сектора теряют свой блеск. Ситуация в отрасли неоднородна и уникальна для каждой компании.
Лучше всего себя должна чувствовать ⛽️ Татнефть за счёт переработки и низких расходов на инвестиции.

⛽️ Бумаги ЛУКОЙЛа никуда не должны двигаться до финализации сделки по зарубежным активам, плюс впереди хорошие дивиденды.

⛽️ Акции Роснефти и так сильно отстают от сектора.

#Нефть

Оставайтесь на связи с «Вектор Капитал» 👋