Рынок золота в 2027 в мире и России: чего ждать инвесторам от металла
Разбираемся, что будет влиять на стоимость золота в мире и России, сколько может стоить унция металла и стоит ли добавлять его в инвестиционный портфель.
Главное — за минуту
- Золото остается инструментом диверсификации. Оно помогает защитить капитал от экономической и геополитической нестабильности, но не гарантирует доходности и может заметно дешеветь.
- На цену влияют доллар, процентные ставки и спрос. Ослабление доллара и снижение реальных ставок могут поддерживать котировки, а укрепление американской валюты и рост доходностей облигаций — давить на них.
- Центральные банки продолжают покупать золото. Во втором квартале 2026 года они приобрели 289 тонн металла, поддерживая мировой спрос.
- Частные инвесторы возвращаются на рынок. В третьем квартале 2026 года золотые ETF привлекли рекордные $31 млрд, хотя в течение года потоки инвестиций менялись.
- Прогнозы на 2027 год предполагают дальнейший рост, но оценки разнятся. Reuters приводит средний прогноз $4 610 за унцию, HSBC ожидает среднюю цену $4 925, а J.P. Morgan — около $6 300 к концу года.
- В России на стоимость золота влияет курс рубля. Даже при стабильной мировой котировке ослабление рубля может повышать рублевую цену металла, а укрепление — сдерживать ее рост.
- Эксперты советуют придерживаться долгосрочной стратегии. Ориентир для доли золота в портфеле — примерно 5–10% у ряда экспертов, хотя конкретная доля зависит от целей, горизонта инвестирования и готовности к риску.
Зачем инвестировать в золото
Золото используют для сохранения капитала уже несколько тысяч лет. Сегодня инвесторы покупают его, чтобы диверсифицировать портфель, защититься от экономической нестабильности и заработать на росте цены.
В 1970 году средняя цена золота составляла около $36 за унцию, а в 1980 году достигла $608. Затем металл надолго подешевел: в 1999 году среднегодовая цена опустилась до $279. В 2000 году начался новый период роста, и к 2025 году средняя цена достигла $3 442 за унцию. Таким образом, за 25 лет она увеличилась более чем в 12 раз.
График, как растет золото в цене. Источник: терминал Т-Инвестиций
По данным Банка России, учетная цена золота достигла 13 407,69 рублей за грамм 19 марта, а к 14 октября снизилась до 11 249,11 рублей. Это падение примерно на 16% от мартовского максимума.
Что такое инвестиции в золото: рассказываем о разных способах
Что влияет на цену золота на бирже
Курс доллара США. Золото торгуется на мировом рынке преимущественно в долларах за тройскую унцию. Когда доллар слабеет, металл может становиться доступнее для покупателей с другими валютами, что поддерживает спрос. При укреплении доллара эффект может быть обратным.
Процентные ставки. Золото не приносит процентов или дивидендов, поэтому конкурирует с облигациями и другими инструментами, которые дают регулярный доход. Когда реальные процентные ставки растут, золото может терять привлекательность. Снижение ставок, напротив, способно поддержать его цену.
Покупки центральных банков. Государства приобретают золото для диверсификации международных резервов и снижения зависимости от отдельных валют. Если центробанки увеличивают закупки, дополнительный спрос может поддерживать мировые котировки.
Инвестиционный спрос. Во время экономических кризисов, геополитических конфликтов и финансовой нестабильности инвесторы могут активнее покупать золото как защитный актив. Но спрос зависит и от других обстоятельств: например, при высоких ставках часть инвесторов может предпочесть инструменты с процентным доходом.
Спрос со стороны ювелирной промышленности и производителей техники. Золото используют в ювелирных изделиях, электронике и других отраслях. Рост спроса со стороны этих покупателей может поддерживать цену, а его снижение — ослаблять ее.
Добыча и предложение золота. Разработка месторождений требует времени и значительных вложений, поэтому быстро увеличить добычу сложно. Если спрос растет быстрее предложения, цена может повышаться. При этом на рынок влияет не только новая добыча, но и продажа ранее накопленного металла.
Тенденции на мировом рынке золота
В 2026 году на мировом рынке золота сохраняется высокий спрос со стороны центральных банков, но поведение частных инвесторов меняется. На цену металла одновременно влияют покупки государственных резервов, приток и отток средств из биржевых фондов, курс доллара и процентные ставки.
Центральные банки продолжают покупать золото. Такие покупки поддерживают спрос, но не гарантируют дальнейшего роста котировок.
Частные инвесторы вновь проявляют интерес к золоту. Во втором квартале инвесторы вывели из биржевых фондов, обеспеченных золотом, 45 тонн металла. Однако в третьем квартале ситуация изменилась: по данным Всемирного совета по золоту, фонды привлекли рекордные за квартал $31 млрд, а их запасы увеличились на 211 тонн. В сентябре приток составил $10 млрд.
Высокие ставки и укрепление доллара давят на котировки. В сентябре 2026 года золото подешевело на 8,5%, до $4 176 за тройскую унцию на конец месяца. Всемирный совет по золоту связывает снижение в том числе с ростом доходности американских гособлигаций и укреплением доллара. При этом приток средств в биржевые фонды продолжался.
Рынок золота в России
Мировые котировки золота обычно выражаются в долларах за тройскую унцию, а в России стоимость металла пересчитывают в рубли. Поэтому даже если золото на мировом рынке дорожает, укрепление рубля может сдерживать рост его рублевой цены. При ослаблении рубля, напротив, она может увеличиваться быстрее долларовой котировки.
Во втором квартале 2026 года Банк России продал 22 тонны золота и стал крупнейшим продавцом металла среди центральных банков за этот период. При этом мировые центробанки в совокупности приобрели 289 тонн золота — на 62% больше, чем годом ранее.
Продажи российского регулятора не обязательно означают, что он разочаровался в золоте как резервном активе. Золото можно использовать для обеспечения ликвидности и проведения операций, когда государству нужны средства. Поэтому действия центробанков стоит рассматривать в контексте их собственных задач, а не как прямой сигнал частным инвесторам о том, покупать металл или продавать его.
Прогнозы по золоту на 2027 год
В 2026 году на золото давили укрепление доллара и рост доходностей американских облигаций. Причина — опасения, что из-за дорогих энергоносителей инфляция в США ускорится, а Федеральная резервная система будет дольше повышать ставки.
Александр Потехин, аналитик Т-Инвестиций:
«Для среднесрочных перспектив золота ключевыми переменными остаются динамика доллара и долларовых доходностей. В свою очередь, эти факторы в значительной степени зависят от развития событий на Ближнем Востоке и динамики цен на энергоносители.
Сильный рост цен на нефть и нефтепродукты провоцирует ускорение инфляции в США, а инвесторы требуют все большую премию за неопределенность. На таком фоне мы увидели значительный рост долларовых доходностей, укрепление доллара и усиление давления на золото.
В целом наш базовый прогноз остается в силе: 4100–4300 долларов за унцию на конец 2026 года и 4600–4800 долларов к концу первого полугодия 2027 года. Базово ожидаем, что цикл повышения ставки в США будет достаточно коротким, а давление на золото — сдержанным. Ситуация на Ближнем Востоке остается ключевой переменной прогноза».
Зарубежные прогнозы тоже предполагают восстановление цены, но оценки различаются. J.P. Morgan ожидает около 6300 долларов за унцию к концу 2027 года. HSBC настроен осторожнее: банк прогнозирует среднюю цену 4925 долларов за унцию в 2027 году и 5025 долларов на конец года. В опросе Reuters медианный прогноз аналитиков и трейдеров составил 4610 долларов за унцию в среднем за 2027 год.
Что делать инвесторам
Александр Потехин, аналитик Т-Инвестиций:
«В сбалансированном портфеле мы рекомендуем увеличить долю золота с 11,4 до 19%. Цены ниже 4200 $ за унцию выглядят интересно для набора долгосрочных позиций. Для более консервативных инвесторов рекомендуемая доля золота в портфеле — 15%».
Источники
- Gold Demand Trends: Q2 2026 — World Gold Council, 2026.
- Gold Demand Trends: Q2 2026 — Central Banks — World Gold Council, 2026.
- Gold Demand Trends: Q2 2026 — Investment — World Gold Council, 2026.
- Gold ETF Flows: September 2026 — UK crowned in a record quarter — World Gold Council, 2026.
- Gold Market Commentary: Go with the flow — World Gold Council, 2026.
- Central bank gold statistics: June 2026 — World Gold Council, 2026.
- Учетные цены на аффинированные драгоценные металлы — Банк России, 2026.
- Чем еще дополнить портфель летом 2026 — Т-Инвестиции, 2026.
- Gold Price Predictions for 2026 and 2027 — J.P. Morgan Global Research, 2026.
- HSBC lowers 2026–27 gold price forecasts on hawkish Fed tilt — Reuters, 2026.
- Gold forecasts fall, but central bank buying expected to cushion retreat — Reuters, 2026.
- Gold price history and historical annual averages — World Bank, Commodity Markets, 2026.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
