Американский СПГ: обзор сектора, как устроен экспорт и что будет дальше
На выходных предлагаю изучить сектор американского СПГ: как США стали крупнейшим экспортером в мире и насколько собираются увеличить поставки в ближайшие годы.
Это будет также полезно для понимания, с кем приходится конкурировать нашим Новатэку и Газпрому за потребителей.
Резкий рост добычи и экспорта газа начался вместе со сланцевой революцией в Штатах – технология позволила резко нарастить добычу нефти в огромном Пермском бассейне, а вместе с ней подскочила добыча попутного газа. Для понимания — с 2021 по 2025 год добыча газа здесь выросла примерно на 60%.
В США есть несколько очень крупных районов добычи газа (см. карту). Три ключевых — Аппалачи, Пермский бассейн и Хейнсвиль. Вместе они обеспечивали около двух третей американской добычи газа в 2025 году.
Одно из особенностей рынка — недостаточная внутренняя трубопроводная инфраструктура — весь добытый газ из отдаленных крупных месторождений просто технически невозможно доставить к побережью на экспорт. В результате долгие годы на рынке был некий дисбаланс — внутренние цены на газ были ниже экспортных (просто потому, что производители газа не могли его продать на экспорт дороже и в результате продавали покупателям на внутреннем рынке дешево).
Пермский бассейн и Хейнсвиль наиболее удобно расположены для экспорта — газ транспортируется по магистральным трубопроводам до Мексиканского залива, где находятся крупнейшие экспортные СПГ-терминалы на побережье Техаса и Луизианы. Там находятся семь из девяти основных площадок; ещё две — на Атлантическом побережье.
В Аппалачах добыча могла бы расти быстрее при наличии достаточной трубопроводной емкости. Новые трубопроводы запускаются, это стало одной из причин такого роста экспорта СПГ.
Но основная причина — запуск новых экспортных СПГ-терминалов. В этом году была запущена последняя из 7 линий терминала Corpus Christi, а также первая линия из трех проекта Golden Pass. Причем на подходе запуск еще нескольких крупных терминалов в Техасе и Луизиане на побережье.
США стали крупнейшим экспортером СПГ с 2023 года и удерживают лидерство, наращивания при этом объемы (в млрд м³):
- 2024 год: 123
- 2025 год: 156
- Прогноз на 2026: 182
- Прогноз на 2027: 192
Новые мощности и рост добычи позволят к 2031 году удвоить текущие экспортные мощности. То есть США, похоже, надолго закрепятся в роли мирового лидера по экспорту СПГ.
Крупнейшим покупателем американского газа является Европа (68% СПГ-экспорта по данным за 2025 год), на Азию приходится еще 16%. Однако из-за событий на Ближнем востоке ситуация меняется. Например, американская статистика за этот год называет, что одним из крупнейших покупателей СПГ из США стал Египет (в прошлом году больше всего экспорта пришлось на Нидерланды).
ТОП стран-покупателей за январь-август 2026 год:
- Египет
- Нидерланды
- Италия
- Франция
- Германия
- Южная Корея
- Испания
Доля Европы на данный момент — около 56% всех покупок СПГ.
Сократить экспорт газа из США могут, как ни парадоксально сами США. Бум искусственного интеллекта требует строительства огромного количества дата-центров, которым требуется много энергии, в том числе от газовой генерации.
Если внутренний спрос начнет расти быстрее добычи, это может привести к повышению внутренних цен на газ в США. В таком случае себестоимость американского СПГ увеличится, а экономика новых экспортных проектов станет менее привлекательной.
Только эта причина может как-то поколебать лидирующее положение США на мировом рынке СПГ, и то только через несколько лет, не раньше.
Слежу за объемами экспорта и планами строительства новых дата-центров, для которых нужна энергия в том числе через газовую генерацию.
Подписывайтесь — будем следить вместе.
Контент проекта везде:
Telegram-канал: telegram.me/DenebCapital
Профиль в Пульсе: www.tbank.ru/invest/social/profile/DenebCap/
Тут оперативные посты, сделки, динамика модельного портфеля
