Резкий рост маржинальности нефтепереработки в России аналитики объяснили одновременным повышением оптовых цен на нефть и экспортной альтернативы — Forbes

Эйлер оценил августовскую EBITDA модельного НПЗ в России в 37 100 руб. на тонну нефти. Это максимум с января 2025 года и более чем трехкратное превышение результата августа прошлого года.

Андрей Полищук из Эйлера связал рост с одновременным подъемом российских оптовых цен на нефть и экспортной альтернативы. Демпфер по дизелю вырос с примерно 7000 руб. на тонну в августе 2025 года до 41 900 руб. на тонну к августу 2026 года. Экспортная маржа переработки снизилась из-за запрета на вывоз топлива, но при сохранении мировой конъюнктуры возможен дальнейший рост маржи в сентябре и следующих месяцах.

Дмитрий Касаткин из Kasatkin Consulting оценил среднюю маржу переработки в августе в 24 500 руб. на тонну против 6500 руб. на тонну годом ранее, а 37 100 руб. на тонну отнес к наиболее современным НПЗ с высоким выходом светлых нефтепродуктов. Касаткин и Сергей Кауфман из Финама допускают продолжение роста маржинальности, тогда как Сергей Терешкин из Open Oil Market и Сергей Фролов из NEFT Research ожидают снижения маржи.

Сергей Фролов из NEFT Research указал, что маржа растет в основном за счет субсидий и усиливает зависимость отрасли от бюджета. Сергей Терешкин из Open Oil Market привел экспортную альтернативу для АИ-92 в 104 902 руб. на тонну и дизеля в 123 187 руб. на тонну. Выплаты по демпферу за август в сентябре он оценил более чем в 200 млрд руб., с инвестиционной надбавкой к обратному акцизу более 350 млрд руб. Кауфман оценил демпфер в 250–280 млрд руб., Касаткин в 260–270 млрд руб., Александр Котов из NEFT Research в 280 млрд руб. Кирилл Бахтин из БКС мир инвестиций отметил, что рост маржи в июле и августе компенсирует снижение объема переработки из-за атак на НПЗ.

Источник

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

акции НПЗ лукойл Газпромнефть

Лукойл Газпром нефть

Редактор Боб

Санкт-Петербург

563

145 452

с 20 апреля 2016

0 Комментариев

Читайте на SMART-LAB:

Облигации, обеспеченные потребительскими кредитами. Что это за инструмент?

ABS — сокращение от Asset-Backed Securities, по-русски «ценные бумаги, обеспеченные активами». В рассматриваемом случае активами являются денежные требования по потребительским кредитам....

Финам Брокер

15:27

USD/JPY: иена росла на ожиданиях и упала на фактах, но пытается отбиться

Японская иена сначала продолжила укрепляться, однако затем развернувшись заметно ослабла. В этот период фактором укрепления иены были изменения рыночных ожиданий относительно Банка Японии из-за...

Tickmill

16:27

Облигации на максимум: что покупать и как повысить доходность

ОФЗ снова предлагают двузначную доходность, но самые очевидные решения могут оказаться не самыми выгодными. Разбираемся, какие облигации выбрать и как повысить доходность портфеля за счет...

Т-Инвестиции

13:00

УК Первая: гаситель паев ушел - начали покупать Сбер, Яндекс и Роснефть

Продолжаю делать серию ежемесячных постов с отслеживанием покупок/продаж профессиональными управляющими. Особенно теми, кто управляет МИЛЛИАРДАМИ рублей в акциях. Зачем? Посмотреть, как...