Покупки валюты Минфином в августе могут упасть до 1–3 млрд рублей в день

5 августа Минфин объявит объем валютных операций по бюджетному правилу на месяц. Главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец считает, что покупки валюты могут заметно снизиться относительно июльских уровней. Разбираемся, что это значит для инвесторов и какие активы добавить портфель с учетом прогноза. 

Россия возобновила операции по покупке и продаже валюты и золота в рамках бюджетного правила в мае. Решение объяснили необходимостью стабилизировать внутренние финансовые условия и снизить зависимость экономики от колебаний нефтегазовых доходов. Теперь Минфин публикует объемы операций по покупке или продаже валюты и золота на месяц в третий рабочий день каждого месяца. 

Объем операций в августе — прогноз Т-Инвестиций

Объем операций по покупке валюты может сократиться с 5,4 млрд рублей в день в июле до 1–3 млрд рублей в день в августе. 

Цены на российскую нефть в июле, по нашим оценкам, складывались в среднем чуть ниже июньских уровней, которые составляли $66 за баррель, но выше базовой цены бюджета — $59 за баррель. 

Август тоже стартовал с высокими ценами. Июльские и частично августовские котировки будут влиять на расчет прогнозируемых нефтегазовых доходов бюджета, а значит, и валютных операций Минфина в рамках бюджетного правила. 

Как это работает: если рыночные цены российской нефти выше базовой цены в бюджетном правиле, Минфин забирает с рынка часть избыточной валютной выручки, то есть делает покупки валюты.  

Что делать инвесторам

В этом месяце факторы укрепления и ослабления рубля пока остаются сбалансированными.

Если Минфин не преподнесет больших сюрпризов по части операций по бюджетному правилу, курс рубля может закрепиться в среднем в интервале 78–80 рублей/доллар в августе. 

Покупки валюты со стороны Минфина создают дополнительный спрос на нее и тем самым могут ослаблять рубль: чем больше объем таких операций, тем сильнее давление на российскую валюту. 

Считаем, что самый вероятный сценарий для рубля в дальнейшем — продолжение плавного ослабления. Поэтому рекомендуем сохранять долю валютных инструментов в портфелях. Сейчас это можно сделать в том числе через различные золотые активы — цены на драгметалл привязаны к курсу доллара и мировым котировкам. Среди таких инструментов выделяем биржевой фонд Т-Капитала Золото (TGLD).

 
А какие валютные облигации стоит добавить в портфель с учетом прогноза — рассказали в обзоре.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.