Нефть дает евро передышку, но геополитика удерживает доллар на плаву

Энергетический рынок завершает неделю коррекцией после стремительного ралли. Brent отступила от отметки выше $100 за баррель, а WTI потеряла около 3,5%. Для европейских валют и рисковых активов это долгожданный глоток воздуха: давление немного ослабло, хотя говорить о полном развороте нефтяного тренда пока рано.

EUR/USD замедлила снижение чуть ниже 1,1400. Отступление нефтяных цен помогает евро удержаться на плаву, но инвесторы по-прежнему осторожны. Геополитический фон остается напряженным, а доллар продолжает пользоваться спросом как защитный актив.

На заседании в четверг ЕЦБ сохранил ключевые ставки без изменений, как и ожидал рынок. Однако пауза не стала сигналом об окончании цикла ужесточения. После июньского повышения на 25 базисных пунктов регулятор решил дождаться новых данных, оставив возможность еще одного шага в сентябре.

Глава ЦБ Лагард предупредила, что инфляция может оставаться заметно выше цели как минимум до первой половины 2027 года. Особое внимание регулятор уделяет риску вторичных эффектов энергетического шока. Если рост стоимости топлива проникнет в транспортные тарифы, цены на товары и заработные платы, временный всплеск инфляции рискует пустить корни в экономике.

Рынок воспринял эти сигналы достаточно жестко. Вероятность повышения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов в сентябре приблизилась к 95%. Почти такая же вероятность закладывается и для еще одного шага до конца года.

Для сравнения, в котировках американского долгового рынка заложено около двух повышений ставки ФРС за тот же период. При этом краткосрочная доходность в еврозоне в последнее время росла быстрее, чем в США. Разница в доходности постепенно смещается в пользу евро, создавая для EUR/USD фундаментальную опору.

Иными словами, монетарный ветер начинает дуть в спину европейской валюте. Однако пока ему противостоит более мощный поток — спрос на доллар в условиях геополитической неопределенности.

С технической точки зрения риски для EURUSD, пока что, остаются смещенными вниз:




Следующим испытанием станут предварительные индексы деловой активности за июль в еврозоне и США. Сильные европейские PMI укрепят ожидания дальнейшего повышения ставки ЕЦБ и могут помочь евро восстановиться. Слабые показатели, напротив, напомнят рынку, что у жесткой денежной политики есть своя цена — замедление экономики.

Британский фунт тем временем остается возле трехнедельных минимумов против доллара. Попытки GBP/USD восстановиться упираются в область 1,3350, а по итогам недели пара рискует потерять около 1%.

На первый взгляд у фунта появились хорошие новости. Предварительный производственный PMI Великобритании вырос с 52,5 до 52,8 пункта, превысив прогноз 52,0. Индекс сектора услуг поднялся с 48,8 до 51,8 пункта и вернулся в зону роста. Таким образом, британский бизнес впервые за три месяца вновь сообщил о расширении активности. Розничные продажи также преподнесли приятный сюрприз. В июне их объем увеличился на 1% вместо ожидавшегося снижения на 0,3%.

Однако хорошие цифры прошли почти незамеченными. Сейчас валютный рынок смотрит не столько на британскую статистику, сколько на общий уход от риска и укрепление доллара.

Дополнительным грузом стала новая тарифная волна из Вашингтона. Администрация Трампа ввела пошлины в размере от 10% до 12,5% на товары из 60 торговых юрисдикций. Для Великобритании ставка составила 10%. Формально новые меры пришли на смену временным глобальным тарифам, но рынок увидел в них еще один виток торговой напряженности.

Предшествовавшее укрепление фунта во многом опиралось на выгодную разницу процентных ставок, приток капитала и закрытие коротких позиций. Устойчивого улучшения британских фундаментальных показателей за этим движением пока не видно. Поэтому, когда настроение на рынках ухудшилось, у фунта оказалось слишком мало опор, чтобы удержать достигнутые высоты.

Техническая перспектива для GBPUSD:



В ближайшей перспективе обе европейские валюты останутся заложниками нефтяных котировок и спроса на доллар. Продолжение коррекции на энергетическом рынке даст евро и фунту возможность перевести дух. Но пока конфликт на Ближнем Востоке набирает обороты, любое восстановление рискует оказаться хрупким.

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK 

$500 на счет за точный прогноз по NFP

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса «Да!», тогда подпишитесь на мой канали больше никогда не пропускайте новые выпуски.