EUR/USD: бюджетные проблемы Франции тянут евро на дно

Евро остается под давлением и умеренно подешевел до очередных минимумов, после чего продолжил колебаться в ограниченном диапазоне. Основным фундаментальным фактором оставались опасения относительно государственных финансов Франции и распродажи её облигаций. Доходность французских десятилетних бумаг поднялась до уровней, невиданных с кризиса 2011 года. Рост стоимости государственных заимствований происходил на фоне затруднений с согласованием бюджетной политики, разногласий между правительством и оппозицией и приближения президентских выборов 2027 года. Опасения по поводу распространения финансовой напряжённости на другие страны еврозоны снижали привлекательность евро в целом.

На этом фоне дополнительное давление оказывал рост цен на нефть: регион зависит от импорта энергии, и рост цен одновременно давит на экономику и разгоняет инфляцию. Для ЕЦБ это сужает пространство для повышения ставки, а для ФРС усиливает довод в пользу ужесточения. Протокол сентябрьского заседания ФРС показал, что большинство участников ждёт ещё одного повышения в этом году.

Протоколы предыдущего заседания ФРС США показали разногласия между руководителями ФРС относительно необходимости дальнейшего повышения процентной ставки: часть участников опасалась устойчивого инфляционного давления, в том числе из-за энергетических цен, другие выступали за более осторожный подход. После публикации вероятность повышения ставки ФРС уже на октябрьском заседании оценивалась рынком приблизительно в 19,4%, тогда как вероятность повышения к декабрю оставалась высокой. Это продолжило поддерживать доллар, тогда как европейская составляющая валютной пары находилась под более непосредственным давлением фискальных рисков.

Вместе с тем, в пользу доллара сработала публикация американской инфляционной статистики. Общая инфляция составила 3,7% в годовом выражении против 3,4% в августе, а месячный рост цен достиг 0,6%. При этом базовый индекс, исключающий продукты питания и энергоносители, увеличился на 0,3% за месяц при прогнозе 0,2%, а его годовой показатель вырос до 2,6% с 2,4% ранее. После публикации вероятность повышения ставки ФРС в октябре увеличилась приблизительно с 22% до 37%. Перспектива более длительного сохранения высоких ставок, а в тот момент и возможного дополнительного повышения, поддержала доходности американских государственных облигаций и спрос на долларовые активы.

Частично давление с пары было снято вследствие ослабления ожиданий ужесточения политики ФРС и пересмотра оценки перспектив американской экономики, так как индекс цен производителей США за сентябрь вырос на 1,3% за месяц, продемонстрировав наиболее значительное месячное увеличение с 2022 года. Накануне американские фондовые индексы упали сильнее всего с июля, так как рынок стал опасаться, что дорогие деньги сделают инфраструктурные проекты в сфере искусственного интеллекта слишком затратными. Инвесторы ушли в облигации США, доходность десятилетних бумаг показала крупнейшее дневное снижение более чем за год, а доллар подешевел.

К тому же, представители ФРС продолжали сигнализировать об отсутствии необходимости немедленно ужесточать политику повторно. Вице-председатель ФРС по надзору Мишель Боуман признавала, что инфляция остаётся выше целевого уровня, но не считала срочное дополнительное повышение ставки необходимым после предыдущего решения.

При этом европейские фундаментальные данные сами по себе не давали достаточного основания для столь выраженного улучшения перспектив единой валюты: статистика показала, что промышленное производство еврозоны в августе сократилось на 0,5% за месяц и на 1,1% г/г, тогда как инфляция ускорилась до 3,8% с 3,2% в августе.

Это по-прежнему указывает на актуальность нисходящего вектора в ближайшей перспективе. В случае коррекционного роста предел ожидается в районе уровня 1,1274, где сохраняется ключевая зона сопротивления с высокой активностью продавцов, которые сдерживают дальнейший проход выше. Подтверждением очередной волны снижения станет ретест этой зоны с последующим отскоком, которая нацелится в область между 1,1010-1,0948.

Отмена текущего сценария состоится в случае пробоя сопротивления и дальнейшего продвижения цены выше разворотного уровня на 1,1347.

***

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса «Да!», тогда подпишитесь на мой канал  и больше никогда не пропускайте новые выпуски.

19.10.2026

Арман Бейсембаев, эксперт компании Tickmill
Проверьте свое чутье и получите денежный приз до 500$
в нашем захватывающем конкурсе NFP!

Трейдер месяца — ежемесячный конкурс форекс-трейдеров

Становитесь партнером Tickmill, приглашайте друзей и выиграйте дополнительно до $10 000!