Нефть упала, иранский фактор уходит. Что с акциями нефтяников?

Алексей Девятов

Цена нефти Brent упала, СМИ сообщают о близости сделки между США и Ираном и вероятном открытии Ормузского пролива. Разберём, что меняется для российского нефтегаза и какие акции сохраняют инвестиционную привлекательность.

Нефтяной рынок делает ставку на завершение конфликта

Деэскалация на Ближнем Востоке. Котировки нефти Brent упали до минимальной за три месяца отметки $83 за баррель после новостей о том, что США и Иран одобрили рамочное соглашение и готовятся подписать документ 19 июня в Швейцарии. Трейдеры ожидают скорого открытия Ормузского пролива и увеличения поставок энергоресурсов с Ближнего Востока.

Сделка ещё не гарантирована. Урегулирование конфликта — пока не свершившийся факт. США и Иран лишь объявили о меморандуме о взаимопонимании, а основные спорные пункты ещё будут обсуждаться. Может сорваться и подписание меморандума, и окончательного мирного соглашения. Например, уже после анонса сделки Израиль нанёс удары по Ливану, прекращение которых Иран считает необходимым. Перемирия, объявленные в этом конфликте, уже не раз срывались за считаные дни.

Что это значит для российских нефтяников

Для акций нефтяников складывается негативный сентимент из-за падения нефтяных цен. Если ситуация на Ближнем Востоке нормализуется в ближайшее время, на рынок начнут поступать дополнительные поставки и могут вернуться дисконты на российские сорта нефти.

Сейчас трейдеры закладывают в котировки именно позитивный сценарий, предполагающий скорое открытие Ормузского пролива. Но даже в этом случае нужно учитывать, что восстановление производственных объектов региона и их вывод на полную мощность потребует месяцы. Кроме того, за время конфликта стратегические запасы нефти многих стран существенно сократились, и их необходимо будет восполнить.

Поэтому мы не ждём падения цены нефти Brent намного ниже уровня $80 за баррель в ближайшие месяцы: спрос будет оставаться высоким, а предложение будет расти постепенно. Также не стоит сбрасывать со счетов риски обострения напряжённости и новые скачки котировок энергоресурсов. При этом цены на нефть держатся выше довоенных уровней и остаются благоприятными для российских нефтяников. Их финансовые результаты в I полугодии 2026 года улучшатся и могут поддержать акции.

Какие ещё драйверы будут у нефтегаза

🔸Курс рубля. Если иранский фактор уйдёт, а цены на нефть стабилизируются, то курс рубля может стать важным драйвером. Сейчас на рынок поступает повышенный объём валютной выручки из-за весеннего скачка цен энергоресурсов. Откат нефтяных цен может запустить обратный механизм: приток экспортной валюты постепенно будет уменьшаться, а поддержка рублю — ослабевать. То есть в отдалённой перспективе снижение нефти может оказаться менее болезненным, чем кажется на первый взгляд.

🔸Геополитика. Нельзя исключать, что после окончания войны США с Ираном возобновятся попытки урегулирования украинского кризиса. Фактор геополитики остаётся самым сильным для российского рынка акций — это прослеживается даже сегодня: Индекс МосБиржи растёт в понедельник, 15 июня, вопреки падению нефтяных цен.

🔸Дивиденды. Из-за улучшения финансовых результатов в 2026 году нефтяники способны увеличить дивиденды. Так, по нашей оценке, ЛУКОЙЛ и Татнефть на горизонте 12 месяцев могут выплатить дивиденды с двузначной доходностью. На фоне снижения ключевой ставки ЦБ спрос на дивидендные бумаги может быть высоким.

Выводы

✅Падение нефти из-за завершения конфликта на Ближнем Востоке может создать краткосрочное давление на акции нефтяников, однако мы бы не спешили сокращать позиции в бумагах сектора. Потенциал снижения цен на энергоресурсы выглядит ограниченным из-за необходимости восстановления производственных мощностей в странах Персидского залива. Также заключение финального соглашения между США и Ираном не гарантировано, сторонам ещё предстоит согласовать самые спорные вопросы.

✅Снижение цены энергоресурсов может в перспективе способствовать ослаблению рубля. Это плюс для экспортёров — например, у ЛУКОЙЛа и Роснефти высокая доля экспорта в выручке. А привилегированные акции Сургутнефтегаза выигрывают от роста курсов иностранных валют.

✅В случае завершения конфликта на Ближнем Востоке могут активизироваться переговоры по урегулированию украинского кризиса — и если в них появится прогресс, нефтяники выиграют от улучшения геополитической обстановки.

✅Дивидендные бумаги могут выглядеть лучше рынка. Можно обратить внимание на ЛУКОЙЛ и Татнефть с потенциальной двузначной доходностью выплат на горизонте 12 месяцев. Также Транснефть ап ежегодно распределяет крупные выплаты, а её бизнес слабо зависит от колебаний нефтяных цен и курсов валют.