Купон Шрёдингера. Возможность заработать или прошредерить все?

Купон Шрёдингера. Возможность заработать или прошредерить все?

Купон Шрёдингера, что это и когда возникает?
Объясню для удобства на примерах выпусков облигаций компании ГК Самолёт.

$RU000A10CZA1 — Выпуск 20
$RU000A10E6U4 — Выпуск 19
$RU000A0JWYJ0 — Выпуск 1
Кстати, похожая ситуация была по выпуску девелопера Брусника
$RU000A10C8F3 — Выпуск 4

Что то похожее похожее было и у Евротранс и у Сибавтотранса правда кейсы у них слегка сомнительные. Я к таким эмитентам стратегию со Шредингером — не применяю, ибо риск менеджмент.

У компании Самолёт по вышеуказанным выпускам произошел так называемый Тех.дефолт.
Как бы кто не пугал, тех.дефолт это не всегда так и страшно. Возникают частенько по причине какой то технической ошибки. Самолёт должен был перевести купоны 04.05.26 в НРД. Так называется депозитарий, в котором хранится информации по нашим с Вами бумагам. У НРД кстати сайт есть, там информация о поступлениях купонов содержится. Так вот, если инфа о поступлении там есть — значит бояться уже нечего. Поступление денег от брокера — вопрос времени. Деньги идут до 10 дней.
У самолёта как получилось деньги они отправили 04.05.26, а зачислились они 05.05.26. При тех. дефолте список владельцев облигаций фиксируется на следующий день после поступления купона в НРД.( Т.е. в нашем примере 06.05.25)

Что это значит?

Народ стал паниковать и продавать бумаги на рынок, хотя держали бумагу весь месяц, а может и не весь. Но тут включается нюанс.
Те кто на панике продает 05.05.26 — теряют возможность получения купона. И продают бумагу по большому счету — без купона. Таким образом, купона полностью теряется. Ведь из за тех. дефолта реестр владельцев фиксируется на следующий день.

Как это может помочь заработать?
Я увидел что у самолёта случилась такая ситуация. Лично для себя я делаю вывод, что это всего лишь ошибка, тем более деньги уже в НРД. Это было известным фактом. Но словосочетание тех.дефолт пугает тех кто не вдается в подробности. 05.05.26 я покупаю бумаги с маржиналкой на сумму:
Бумаги: 4.224.245,22р
Комиссия: 1684,8р
Комиссия за день маржиналки: 3900р
Итого затрат: 4.229.830,02р
Средняя цена покупки 999,97р

Условия для получения ПОЛНОГО купона за Апрель 2026 продержаться весь день 05.05.26
Продавать можно в день фиксации реестра 06.06.26
Ещё раз, что получается — те кто продал на новости о тех дефолте 05.05.26 — не получат купонный доход. «Налог на страх» — выходит. Те кто держит бумаги 05.05.26 и продает 06.05 — получает купон за весь апрель.

Мой кейс продал бумаги в минус ибо стоимость упала:

Сумма продаж бумаг: 4.191.293.08 (Убыток 38к) часть из которых учтется при рассчете налога.
Сумма купонов: 73.583,64-13%(налог) =64.017, 21р
Но, если считать не заморачиваясь в тонкости математики то 64.017-38.000 = получаем 25к выгоды. Если бы бумага не упала, то удалось бы заработать больше. Но как есть.

Какие тут риски?

Таких умных много и кейс самолёта показателен. Ведь бумаги упали на следующий день. Если бы бумаги упали сильнее я бы мог продать их в большой минус и потерять. А также, мог бы прогореть на комиссии. Кстати, в Бруснике и в других эмитентах я уже так «катался». В доходность мне это не засчитывают. В сделках может показаться, что я в минусе ибо продавал я бумаги в минус, но, купоны сделали своë дело.

Надеюсь написал понятно
Не ИИР
Больше про инвестиции и Финансы — в Моем блоге!







#инвестиции
#кейс
#шредингер