Взаимосвязь CAPE и будущей реализованной доходности акций
Раз уж речь зашла про CAPE (тут расписывал, что это такое), не мог не поделиться любопытными данными касательно данного мультипликатора. Один крутой товарищ (его тг — тут) посчитал способность CAPE прогнозировать будущую доходность на российском рынке. Кстати, данные по CAPE брал именно у него. Результаты представлены на графике. По оси x изображен CAPE, а по оси y — реальная реализованная доходность в % годовых в последующие 10 лет.
Что мы видим? Чем меньше CAPE, тем больше реальная доходность в дальнейшие 10 лет. И наоборот: чем больше CAPE, тем меньше доходность в будущем. Купив рынок в кризис 2008-го, когда CAPE равнялся чуть больше 5, вы бы получили более 10% годовых реальной доходности в следующую десятилетку.
На текущий момент CAPE по индексу Моськи находится на исторических минимумах — 4.51. Чисто взглянув на график, можно прикинуть, что в ближайшие десять лет, купив акции на этой отметке, потенциал доходности достигает 7-12% годовых поверх инфляции.
Звучит многообещающе, но есть нюанс...
- Эта штука имеет вероятностный характер. Может будет так, а может нас накроет кризис на ближайшее десятилетие.
- Если и реализуется сценарий с реальной доходностью в 7-12%, то будьте готовы к сильным краткосрочным отклонениям. Один год выйдет с убытком, а в другом ракету поймаете.
Разумно ли его использовать для анала фальшивых «акций» российских государственных организаций, торгуемых на закрытой помоечке под названием Мосбиржа внутри экономики РФ, управляемой одним человеком?
Не факт. Но очень интересно))