Недоверие к облигациям США вытаскивает на свет новых призраков

Торговая война, развязанная Дональдом Трампом, в конечном итоге ударила по главному столпу мировой финансовой системы: казначейским облигациям США. То, что на протяжении десятилетий считалось самым безопасным активом в мире, сейчас находится под угрозой. Премия за срок, компонент доходности облигаций, отражающий уверенность инвесторов, выросла до уровня 2014 года, когда США пережили три года подряд политического хаоса и фискальных кризисов.
Трамп и его торговая война завели американские облигации в беспрецедентное положение. Рынок и инвесторы трясут американский долг так, словно это португальские облигации в разгар долгового кризиса 2012 года. Никогда ранее облигации США не сталкивались с таким кризисом доверия инвесторов. Облигации США служили убежищем для инвесторов в трудные времена, как во время войн, так и экономических кризисов, но сегодня облигации утратили свою сверхспособность как безопасное убежище.

мобильный пост облигации treasuries

Treasuries облигации

Aristarh Sergeev

1 986

с 9 марта 2020

4 Комментария

Aristarh Sergeev
16 апреля 2025, 07:03
Цены на облигации резко упали, в результате чего доходность десятилетних облигаций на прошлой неделе превысила 4,5%. Во вторник этот показатель очень близок к 4,4%. В сфере долга есть также малоизвестный индикатор, который движется, но он отражает нагрузку на американский долг. По данным, отслеживаемым Федеральным резервным банком Нью-Йорка, премия за срок, дополнительная процентная ставка, которую инвесторы требуют по долгосрочным облигациям, чтобы сохранить их в своем портфеле, выросла до 0,71%, что является самым высоким показателем с 2014 года.
+2
Aristarh Sergeev
16 апреля 2025, 07:05
«Термин «премия» возникает потому, что инвесторы требуют более высокой доходности по долгосрочным казначейским облигациям, чтобы компенсировать возросший риск», — объясняют Джошуа Розенберг и Сэмюэл Маурер, исследователи из ФРС. Рыночная процентная ставка по облигациям складывается из вышеупомянутой премии и ожиданий процентной ставки. Оба показателя, как правило, следуют одной и той же тенденции, но премия за срочность, как правило, реагирует на краткосрочные потрясения и продолжает расти. До того, как Трамп применил тарифный пулемет, процентные ставки были ниже 0,4%. Процентный компонент ожиданий по облигациям больше реагирует на ожидания процентной ставки и инфляции.
+2
Aristarh Sergeev
16 апреля 2025, 07:08
И это один из ключей к тарифной войне Трампа: огромная гора долга, срок погашения которой наступает в этом году. Рекордные 8,57 триллиона долларов. Волшебным решением для Трампа стало использование доходов, полученных от пошлин, для ликвидации дефицита США и, соответственно, снижения уровня задолженности.

И этот план почти косвенно эффективен. Первоначальной реакцией рынка на крах Уолл-стрит было стремление укрыться в казначейских облигациях. Однако с введением взаимных пошлин в День освобождения все изменилось для американского долга. «Есть признаки того, что доверие инвесторов к американским активам существенно пошатнулось», — заявил Бенуа Энн из MFS Investment Management. «Рынок облигаций США, возможно, утратил, по крайней мере временно, некоторые из своих легендарных защитных характеристик», — комментирует он.
+2
Eridanoy
16 апреля 2025, 14:31
Скорее их китайцы продают и свои активы выводят и Трампу мешают рефинансировать долг подешевле, ну а Китай это ещё не весь мир, да и альтернативы нет.
+1

Читайте на SMART-LAB:

Ви.ру МСФО 2025 г. - хороший отчет, хороший гайденс

Компания Ви.ру (Всеинструменты) отчиталась за 2025 год по МСФО. Выручка за год выросла на 7,5% до 183 млрд руб., в 4-м квартале выручка снизилась на 2% до 48,5 млрд руб. Чистая прибыль...

Mozgovik

04:30

Почему рост дохода ≠ рост благосостояния?

Всем Привет, на связи Сергей Алексеев. Основатель Лайв Инвестинг Групп/Live Investing Group, ЛИСА/LISA, Скуллайв/School Live, Проплайв/Prop Live и Лайв ТРЕЙДЕР ТВ/Live ТРЕЙДЕР ТВ. Сегодня...

LiveInvestingGroup

16:29

Инвестиции без спешки: торгуем в выходные

Алексей Девятов Рынок часто движется импульсами, тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. Для этого отлично подходят выходные дни. В конце недели разбираем самые...

Альфа-Инвестиции

16:25

Башнефть: есть шанс на переоценку, но нужно запастись терпением. Прогноз сошелся с фактом в высокой точностью, ищем инвест идею

Башнефть отчиталась по МСФО за 2025 год — внимание, квартальных отчетов в прошлом году не было вообще! Традицицинно сравниваем прогноз (мой) с фактом — вышло отлично по основным...