Вводная на Nonfarm Payrolls

Общая ситуация

Общая ситуация изменилась не сильно.
Трамп пока занимается подбором членов своей администрации.
ЦБ мира находятся на пути снижения ставок.
Главные изменения произошли в Еврозоне, отставка правительства Франции Барнье пока не привела к сильной реакции рынка, но очевидно, что любое новое правительство Франции будет подвергаться вотуму недоверия, а ближе к лету драма достигнет апогея с требованием ухода в отставку Макрона.
Евро традиционно растет в декабре, рост усилен закрытием шортов евродоллара, коих было немереное количество, но позитива для евро в обозримой перспективе нет, кроме возможности перемирия между РФ и Украиной.

Nonfarm Payrolls

Отчет по рынку труда США за ноябрь крайне важен если не для решения ФРС по ставке на заседании 18 декабря, то для прогнозов по траектории ставок на 2025 год, корректировки уровня нейтральной ставки и риторики Пауэлла.
Водораздел ФРС по среднему ежемесячному росту новых рабочих мест находится на 200К, рост выше 200К означает перегрев рынка труда, а количество новых рабочих мест выше 125К означает рост рынка труда.
125К на текущий момент представляет собой равновесие рынка труда с учетом вновь прибывших в рабочую силу, при этом около 25К из 125К приходится на мигрантов, коих Трамп обещал депортировать.
ФРС обязательно обратит внимание на ревизию за октябрь, которая вполне логична на повышение, и при принятии решения, будет основываться на количестве новых рабочих мест в среднем за последние три месяца.
Также крайне важен уровень безработицы U3, главный согласно мандату ФРС.
В сентябрьских прогнозах ФРС прогнозировала уровень безработицы U3 на конец 2024 года на уровне 4,4% и, если, при сильном ноябрьском нонфарме с ревизией вверх за октябрь, уровень безработицы выйдет 4,0% или ниже: снижение ставки ФРС в декабре будет под сомнением, а количество запланированных снижений ставок на 2025 год в декабрьских прогнозах может уменьшится с 4 раз по 0,25% до 2 раз по 0,25%.
ФРС не может не понимать, что если Трамп осуществит свои угрозы по депортации мигрантов, то вакансии на рынке труда США резко вырастут и влияние рынка труда на инфляцию многократно усилится, а эта ситуация является самой страшной для ФРС, ибо политика ФРС не имеет власти на инфляцию, вызванную ростом зарплат.

От качества сегодняшнего нонфарма зависит слишком многое, но рынки расслабились после отчетов ISM услуг США и ADP.
Но даже отчет ADP, который вообще не совпадает с официальным нонфармом, настаивает на создании количества рабочих мест в октябре гораздо большем, нежели выдало бюро занятости США, а значит ревизия на повышение более, чем вероятна.
Но ревизии рынки смотрят в самую последнюю очередь, если смотрят вообще, рынки обычно реагируют на ревизии, когда Пауэлл рассказывает о них в ходе пресс-конференции.
Поэтому первая реакция на количество новых рабочих мест, во второй реакции акцент на уровни безработицы и рост зарплат.
Показатель, который будет выбиваться из общего ряда данных, и приведет к реакции рынка.
К примеру, количество новых рабочих мест за ноябрь на уровне около 190К в сравнении с прогнозом 200К не должно вызвать сильной реакции, но при значительной ревизии вверх за октябрь рост в ноябре на 190К может привести к резкому падению уровня безработицы, а уровень безработицы, к примеру, 3,9% вызовет шок на рынках с вертикальным ростом доллара.

По ВА/ТА:
— Евродоллар.
На евродолларе виден проект ОГП, который при реализации даст цель на 1,0860+-.
Конечно, для такого роста ноябрьский нонфарм должен выйти провальным, что маловероятно, ЕЦБ должен быть более ястребиным в ходе заседания 18 декабря, а ФРС голубиным, в новое правительство Франции должна войти оппозиция и, было бы неплохо, исполнение намерения Трампа о мире во всем мире.
Но паттерн есть, игнорировать его нельзя, стоим под линией шеи как раз перед нонфармом, что подчеркивает важность отчета.
Другое дело, что для подтверждения паттерна ОГП на таком ТФ нужно закрыть два викли выше линии шеи ОГП подряд, но если представить нонфарм на уровне 70К или ниже, то исполнить цель можно ещё до подтверждения паттерна согласно правилам.

— Насдак100.