Тимофей Мартынов
Тимофей Мартынов личный блог
17 ноября 2024, 11:52

Сергей Караханян (Альфа): Доходность LQDT может упасть сильно ниже ставки при падении кредитования

Утро начинаю с мысли о том, какую еще пользу могу вам принести.
Вчера отсмотрел и выложил еще один видос, на сей раз Сергей Караханян из Альфа-Инвестиции.

Самый его интересный тезис:
✅Доходность LQDT может упасть сильно ниже ставки при падении кредитования

Что еще интересного?
✅В моей жизни ни разу не было, чтобы потенциальная долгосрочная доходность у облигаций была бы выше чем у акций
✅Российские акции на дне; Исторический P/E сейчас не применим
✅Мягкая посадка мировой экономики не означает обвал цен на нефть
✅Бонды выглядят интереснее, чем акции с учетом всех рисков

Таймкоды:

00:00 — Сергей Караханян Альфа-Инвестиции
01:00 — Историческая доходность активов
02:00 — Российские акции на дне?
05:45 — Прогноз на 2025 год, базовый сценарий
06:40 — Мировая экономика
08:20 — Бюджет РФ
08:50 — Безрисковая доходность
10:50 — Акции или облигации?
11:30 — На какие активы ставить?
12:40 — 5 сценария событий
13:30 — Как отыграть сценарии по рынку
15:10 — Ответы на вопросы
15:50 — Что лучше: длинные бонды или валютные бонды?
16:50 — Обвал на рынке акций США
18:00 — Будут ли расти акции ВПК?
18:40 — Что лучше, P/E=4 или P/E=120
21:50 — Валютные доходности
23:50 — Когда покупать дальний конец?
25:00 — Свой личный портфель
25:50 — Почему не ждут укрепления рубля?
26:50 — Влияние выборов США
28:40 — Почему флоатеры, а не LQDT

23 Комментария
  • Дюша Метелкин
    17 ноября 2024, 12:00
    Флоатеры к моменту конференции уже неплохо так валились.
    2 объяснения:
    — выступление готовилось раньше, когда ещё не валились и было уже неактуально к моменту презентации
    — человеку надо было поддержать флоатеры, чтобы распродать свой портфель не совсем за копейки (после 28-го октября процесс подешевения флоатеров лавинообразно ускорился)
    • Никто
      17 ноября 2024, 12:12
      Дюша Метелкин, между прочим все эти ссалабовцы во флоатеры зазывали летом. Купил немного, прям конкретные что тут писали,
      через два месяца глянул 200 р просадка с тысячи.
  • Ivazami
    17 ноября 2024, 12:05
    Держите критику. Смотрел только конец: - Флоатеры есть к руонии (все ОФЗ), поэтому их доходность тоже упадет. - В Турции было, что ставку снизили, а денежный рынок остался выше ставки. Такое может быть у нас. А значит флоутеры к ставке проиграют. Главное помнить, что последние пару лет почти все аналитики тыкают пальцем в небо. Спикер, представитель брокера Альфа, а значит нам не друг и не сможет заработать много денег, если вы сидите в LQDT.
  • честный спекулянт
    17 ноября 2024, 12:10
    на сл пора создавать свой список иноагентов и начать с внесения в него данного персонажа.список будет быстро расти за счет представителей брокерки особенно сэлзов и аналитиков всяких недоброкеров для леммингов
    • NoobSaibotGAZPSBERLKOH
      17 ноября 2024, 12:27
      честный спекулянт, ну так создай. Тимофей не будет сам этого делать.
  • Eugene Bright
    17 ноября 2024, 12:11
    LQDT — это типичная финансовая пирамида со всеми её неотъемлемыми свойствами и следствиями.
    • Андрей
      17 ноября 2024, 12:17
      Eugene Bright, любой финансовый инструмент имеет долю пираммидальности, если уж на то пошло. 
      • Eugene Bright
        17 ноября 2024, 12:21
        Андрей, конечно, пирамммидальности. Только уровни поддержки пирамммиды — разные. ГКО-ОФЗ — пирамммида государства, а LQDT — частной структуры. Почувствуй две разницы прежде, чем оппонировать.
        • Андрей
          17 ноября 2024, 12:25
          Eugene Bright, в текущих условиях ещё хз, что лучше... 
          • Eugene Bright
            17 ноября 2024, 12:30
            Андрей, ну, как-то классически считается, что государственные обязательства надежнее частных. Нет?
            • Андрей
              17 ноября 2024, 12:39
              Eugene Bright, сво и всё что ему сопутствует — это классический случай? То что немонетарную инфляцию лечат монетарными средствами — это тоже классика? 
              • Eugene Bright
                17 ноября 2024, 12:46
                Андрей, классика — она на то и классика, что обретает значение закона, пусть даже и локального в пределах текущей экономической формации.
                А насчет инфляции я написал выше. Симулякр, вброшенный в качестве легенды прикрытия. Именно поэтому подавляющее большинство не видит логики в действиях ЦБ.
                • Андрей
                  17 ноября 2024, 12:54
                  Eugene Bright, ок, соглашусь. 
            • Tony Smol
              17 ноября 2024, 16:36
              Eugene Bright, Оно считается надежнее только потому, что государство просто напечатает рубли для выплаты. То есть по обязательствам оно заплатит, а остальное нюансы
              • Eugene Bright
                17 ноября 2024, 19:07
                Tony Smol, некоторые совсем умные почему-то считают, что «надежность» — это свойство долга возвращать деньги (хотя бы). И не важно, какие это деньги: нарисованные или напечатанные. А станок имеется только у государства, не так ли?
                Частная же структура не имеет такого станка, т.е., если денег не хватило, то эта структура отвечает «Денег нет, но вы держитесь.» Или что-то подобное.
  • temedar
    17 ноября 2024, 12:50
    У фондов денежного рынка есть дно по доходности, примерно равное доходности размещения банками средств в ЦБ овернайт (КС-1%), ну пускай с учетом накладных будет КС-1,5% — ниже, чем сейчас, но не критично
  • MarshalTX
    17 ноября 2024, 13:02
    Я вот не понял, доходность денежного рынка, допустим, падает до КС-1%, почему доходность флоатера останется при этом на старом уровне? Если не нужны будут кредиты, значит и RUONIA вниз пойдет и выйти из флоатера будет гораздо сложнее, поскольку это же не кэш на счетах у УК и его кто-то должен купить (видимо, со скидкой).
    • Яков Юрников
      17 ноября 2024, 13:59
      MarshalTX, как я понял, спикер имел в виду флоатеры с ориентиром КС, а не руония.

    • Eugene Bright
      17 ноября 2024, 19:08
      MarshalTX, в этом и состоит свойство пирамидальности инструмента. С чем некоторые товарищи никак согласиться не хотят (см. выше).
  • MalAlex74
    18 ноября 2024, 04:00
    «В моей жизни ни разу не было, чтобы потенциальная долгосрочная доходность у облигаций была бы выше чем у акций»
    Газпром и Самолёт не?
    Ты попробуй немного думать когда пишешь свои мусорные заметки…
  • Alexander Pikalov
    18 ноября 2024, 15:10
    Насчёт акций на дне… Если завтра прилетит по Москве, то сегодняшнее дно покажется вершиной.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн