⚡️СТАВКА - 19%! Что дальше? (спойлер: дальше хуже)

Ну что, ЦБ решил «пройти между струй» и немного потроллить всех основных прогнозистов, которые в большинстве своём дружно ставили либо на сохранение ставки 18% (как я, например), либо на задёрг до 20%. Регулятор посмотрел на настроения рынка и повысил ключевую ставку «на пол-шишечки» — видимо, чтобы не разочаровывать ни тех, ни других.

🎯Но как обычно, особый интерес вызывает даже не сам факт повышения ставки на 100 б.п., а риторика ЦБ и дальнейшие намерения. Давайте подытожим, что сегодня произошло и как это повлияет на наши инвестиции.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📢Основные тезисы с пресс-конференции ЦБ

💎Рост внутреннего спроса всё ещё заметно превышает возможности по расширению предложения. Для снижения инфляции требовалось ещё одно ужесточение ДКП.

💎Устойчивое инфляционное давление остается высоким и пока не демонстрирует тенденцию к снижению. Увеличились проинфляционные риски, связанные с ухудшением условий внешней торговли.

💎ЦБ допускает и дальнейшее повышение ставки на ближайшем заседании. ЦБ будет поддерживать жесткую ДКП столько, сколько будет нужно.

«Мы считаем необходимым вернуть инфляцию к 4% в следующем году. Для этого мы готовы сохранять денежно-кредитные условия жесткими столько, сколько потребуется. Мы также готовы продолжить повышение ключевой ставки» — Эльвира Набиуллина.

💎Рост мировой экономики замедляется. Замедление роста мировой экономики может оказать негативное влияние на сырьевые рынки и экономику РФ.

💎Профессиональные аналитики сдвинули прогноз достижения цели по инфляции на 2026 год.

💎Дефицита в платежной ликвидности юаня нет и не было. Проблемы были в открытой валютной позиции (вы же в это верите? Я — безоговорочно😉).

💎Ну и самый классный перл, который сделал конференцию ЦБ немножко похожей на стендап:

Снижение фондового рынка произошло из-за повышения привлекательности других инструментов, а также переоценки акций из-за решений по дивидендам. Продажа бумаг из иностранного контура оказала незначительное влияние на фондовый рынок.

😱Вон оно что! А мы-то с вами переживали… Сами хомяки, оказывается, рынок и обвалили, потому что побежали дружною гурьбой во вклады и облигации. А продажи нерезидентов (статистику по которым, кстати, ЦБ предусмотрительно спрятал😉) тут и вовсе ни при чём, расходимся.

📈Влияние на рынки

Рынок заметно нервничал и перед объявлением ставки, и после него. В момент выхода новостей был резкий пролив, но уже спустя несколько минут бумаги начали откупать широким фронтом. По моему мнению, такой мощный позитив ситуативный и преждевременный — даже если не будет каких-то форс-мажоров, жесткая ДКП с нами надолго.

📉Вплоть до следующего заседания на рынок акций будут давить следующие факторы:

● Ещё более высокая, чем раньше, ставка  — облигации, вклады и фонды денежного рынка по-прежнему остаются очень привлекательными на фоне дивидендной доходности акций;

● Крепкий рубль  — при такой ставке даже в отсутствие керри-трейда рублю пока тяжело слабеть естественным путём, так что можем вскоре снова увидеть бакс ниже 90;

● Слабая нефть  — угроза мировой рецессии сохраняется, а значит потребность в топливе может просесть. Связка «крепкий рубль — дешевая нефть» будет особенно бить по нашим экспортёрам, которые занимают весомую долю в индексе Мосбиржи;

● Геополитика  — судя по риторике сторон и навязчивой идее Украины начать бить вглубь РФ западными ракетами, обострения в ближайшие недели не избежать.

📜По облигациям. Подтверждаются мои мысли последних нескольких месяцев о том, что индекс госбумаг RGBI такими темпами может проколоть вниз 100 п., а доходности дальних ОФЗ  — вырасти до 17%.

🏢По недвижке. Стагнация цен продолжится на фоне затухания спроса. Застройщикам, особенно небольшим и закредитованным, придётся нелегко. Думаю, что основные последствия падения продаж и отмены льготной ипотеки придутся уже на 2025-й год. При этом заметного падения стоимости на недвигу в номинальных рублях я не жду — скорее, она просто будет дорожать медленнее инфляции.

🎯Подытожу

🔑Как и предполагалось, ЦБ сохранил жесткую риторику — особых поводов для позитива нет, расслабляться рано. При этом решили немного «подыграть» рынку и повысили ставку ровно на 100 б.п., попав точно в центр диапазона прогнозов. Т.к. неопределенность в моменте ушла, рынок быстро переварил новости и после минутной паники радостно попёр вверх, переписав сегодняшние максимумы. На мой взгляд, неоправданно радостно.

🤔Основная проблема в том, что в реальности неопределённость никуда не ушла, а вместе с ней сохранится и жесткий подход. Инфляция благодаря сезонности вышла на плато, но какого-то видимого сдвига в сторону дефляции пока не наблюдается. Инфляционные ожидания по-прежнему высоки, кредитная активность населения и бизнеса зашкаливает.

💼Что буду делать? "То же, что и всегда, Пинки — попробуем захватить мир!"© Конечно же, распределять средства между акциями, облигациями, валютными инструментами и вкладами с высокой ставкой и продолжать спокойно наращивать инвест-портфель. Как вчера и обещал, сегодня покупал активы очень сдержанно и без фанатизма. А что именно купил в пятницу, 13-го — подробно расскажу завтра в традиционном выпуске Инвест-марафона, не пропустите.