03 марта 2013, 13:58
Стратегия: март
Что нового?
- выборы в Италии — рост неопределенности 25.02
- скачок волатильности на выборах Италии
- протокол ФРС предполагает возможность раннего завершения QE 20.02
- Китай — оттоки EPFR макс. за 5 лет
- Усманов подсуетился и спешно продал дольку в Mail.ru за $500 млн
- ВТБ торгуется с Катаром, Катар просит 25% дисконт по слухам, $3 млрд
- Прохоров вышел из Полюс-Золото $3,6 млрд
- IPO Московской биржи $500 млн
Динамика февраля по основным рынкам (все изменения приведены к долларам):
Видно, что РФР один из худших рынков, но не самый худший.
Теперь о том, что уже было написанов рамках стратегии:
(обратная связь очень важна чтобы понять где я что недосмотрел и где ошибся)
см. также мои записи по стратегии:
стратегия металлургия
события, которые произошли в 2013 и их причины
сценарий коррекции S&P500
секвестр бюджета США
дивидендные акции российских компаний
инвестиции в российские акции
стратегия февраль
Как ожидания совпали с реальностью?
1. Недостаточно внимания уделил по факту итальянским выборам, хотя вопрос один из важнейших на этот год.
2. Неожиданность пришла от протокола ФРС + была хорошая реакция на рынках
3. Все это привело к ожидаемой коррекции на американском рынке, к-я была очень скоротечна и неубедительна.
4. Российский рынок очень серьезно underperform to developed markets. Это логично, но немного неожиданно для меня.
5. Нефть обрушилась — тоже не предвидел.
6. Металлурги -10% — не думал об этом.
7. Интересные движения вниз на золоте и фунте тоже проморгал.
8. Забыл конечно явно указать, что ситуация в Европе хуже, чем в США, поэтому европейские индексы в 2013 должны быть хуже авмериканских.
Российский рынок
Российский рынок был хуже других. Причины:- негативная динамика сырья GSCI -4% в феврале
- минимальная чистая позиция крупняка по сырью с марта 2009 года
- планы приватизации и размещений 2013 > 200 млрд руб.
- европейская экономика оч слабая, это не очень хорошо для таких соседей как Россия.
- экономические индикаторы января ослабевают — пром.производство ушло в минус, розничные продажи самые слабые за несколько лет, бюджетный дефицит.
Текущие идеи (необходимо прорабатывать):
- Газпром — есть ощущение, что бумага достигла дна. Сам на это денег не поставлю.
- Ростелеком — возможны позитивные сдвиги долгосрочного характера в связи с выкупом Ротенбергом у Малофеева доли 10,7%.
В феврале озвучивал идею: Основная идея в условиях низкой волатильности — это снижение корреляции между активами. Поэтому на первый план выходит грамотный stock picking, фундаментальный анализ отдельных компаний.
В общем идея остается актуальной, только по февралю в целом рынок снижался и угадать фаворитов наверное было практически невозможно:
Лучшие акции за месяц:
Алроса +10%
НМТП +6,5%
МТС +5,5%
Ростел АП +2,3%
Аутсайдеры месяца:
Мостотрест -18%
Аптеки -14%
Холдинг МРСК -12%
Мечел АП -12%
Норникель, Северсталь, ММК, НЛМК -10%
Непосредственные риски
- Китай — замедление экономики
- дальнейшее ухудшение экономики Европы
- политическая ситуация в Европе
- если начнется более серьезная коррекция на рынке США, мы упадем еще сильнее
Отложенные риски (те же):
- следить за решениями по бюджету США
- выборы Германии
- ситуация в Испании
- не верю в долгосрочную стабилизацию Греции без их выхода из единой валюты
- рост инфляции (долгосрочный риск)
- смещение политики ФРС в сторону выхода из QE (не скоро)
- банковский кризис в Китае
- надувается кэрри-трейд по рублю. Следить условиями для обратного процесса (не скоро)
- в марте все же ожидаю рост
- коррекция техническая состоялась
- оснований для более серьезной просадки пока не вижу.
- стратегический вью подкрепил покупкой 160-х опционов call с экспирацией в апреле (фьючерс РТС).
Из пред. стратегии:
В целом, стоит помнить, что рост рынков — 100% дутый. Продиктован действиями центральных банков по раздуванию балансов, бюджетных расходов, а не следствие органического экономического роста и развития. По сути, рынки коррелируют с динамикой баланса ФРС => когда программа будет подоходить к концу, на рынке будет хороший слив.
upd.
Ко мне пришло некое осознание тяжести подхода Global Macro к инвестициям. Дело в том, что предугадать куда пойдет в следующем месяце тот или иной актив довольно сложно и, возможно, бессмысленно. На активы действует множество случайных факторов и изменение цен за будущий месяц может быть почти случайно.
Сложно также оценить, сколько справедливо, к примеру, может стоить золото, доллар или фондовый индекс.
Горизонт у Global Macro довольно значительный, ошибки на самом деле часты, и пока ошибка станет очевидной, может пройти много времени.
Возможно, Глобал макро имеет куда больше смысла в точечном исполнении. Когда назревает какая-то специфическая ситуация по отдельному активу. А так, сказать достоверно куда, например, в марте пойдет доллар, да еще и заработать на этом — не эффективно.
С точки зрения зарабатывания денег, стратегия long Short Equity представляется более предсказуемой. Количество случайных параметров здесь при тщательном изучении компании можно свести к минимуму. Компания, в отличие от доллара, золота или нефти генерирует вполне определенный доход, и реализует сворю ценность с течением времени.
Акции Делимобиль могут рвануть на 20%. Акции Делимобиль на сегодня торгуются у отметки 184 руб. Глобально нисходящий тренд по DELI сохраняется. Локально идёт попытка быков сломать нисходящую тенденцию...
🚗 Какая проблема не дает Европлану показать мощный рост? 🚗 Какая проблема не дает Европлану показать мощный рост?Вторая часть нашего обзора на Европлан и его жизнь после IPO. Не будем томить, а сразу ...
18:31
nekto, Реально, но как раз 3 года и пройдёт
18:31
В случае отката $2,977 будет внимательно отслеживаться как основная поддержка. Неспособность удержать этот уровень может привести к тому, что фьючерсы протестируют $2,588 к началу весны, хотя преоблад...
Металлинвестбанк понизил ставки по вкладу «Максимальный доход» для новых клиентов, следует из условий банка.
Ставка снижена до 17% годовых на сроках 550, 740 и 1100 дней. Ранее по этим срокам пре...
По новости приобретения 22% акций Газпромбанком. Граждане, не лезьте пока в эту компанию, возможно это еще не конец истории. У нас в области есть пример эксвладельца ЧЭМК Юрия Антипова, но и Константи...
Новая волна, он как минимум уже два раза как не в себя топил против акций Яндекса, натягивая на глобус доводы в стиле cherry picking, а потом оказывалось, что задним числом якобы уже ни раз покупал...
18:27
Металлинвестбанк понизил ставки по вкладу «Максимальный доход» для новых клиентов, следует из условий банка.
Ставка снижена до 17% годовых на сроках 550, 740 и 1100 дней. Ранее по этим срокам пре...
☁️ Облака смотрят свысока Российский рынок облачных инфраструктурных сервисов продолжает стремительно расти. По данным iKS-Consulting, в 2024 году его объем достигнет 165,6 миллиардов рублей, увеличив...
но ведь ввы базируете свою торговлю на двух техниках:
— некая ручная МТС, которой вам удавалось хорошо торговать последние 4 года
— наработки в алготрейдинге, которые на сайте шумно вами анонсировались, но так же внезапно прекратились
в связи с этим вопрос… на кой вам тогда анализировать Макро если вы это все равно выбрасываете по факту в корзину?
Тимофей, просьбы:
— напишите чем законились ваши изучения алготрединга, то есть пришли к чему то или все забросили
— давно не было видео, можно собрать вопросы в посте, как раньше :)
спасибо
Вроде все ваши рассуждения в пользу дальнейшего падения, а ждёте роста.
Как так??
Может работа на РБК позволяла быть в тонусе и держать руку на пульсе, позволяя отслеживать все движения активов.
надо смотреть наперед.
по большому счету больших рисков нет, а значит падение — возможность купить подешевле
Т.Е. дивидендное ралли???
и торговать все, что шевелится — одному человеку не по силам. но это решается специализацией.
плюсую здравому смыслу +++