ГМК Норникель акции

Мы уже неоднократно отмечали, что в 2026 году ослабление рубля выглядит весьма вероятным. Государство может ослабить контроль за курсом по нескольким причинам:

▪️ Инфляция снижается быстрее ожиданий ЦБ
▪️ Сохраняются низкие цены на нефть
▪️ Заметно растёт дефицит бюджета, приблизившийся к 2% ВВП

❓ Кто выиграет от долгосрочного ослабления рубля

⚠️ Важно: в подборке — только акции. Делать ставку на ослабление рубля можно и через валюту, фьючерсы или валютные облигации — у каждого инструмента свои преимущества.

В акциях же есть дополнительный плюс: одновременно можно получить апсайд от окончания СВО, снижения ключевой ставки и ослабления рубля.

🏭 Экспортёры и валютные бенефициары

▪️ Норникель (GMKN)

Около 80% выручки — экспорт. Компания не под санкциями, на рынках меди и МПГ ожидается сохранение дефицита в 2026 году. Даже по никелю нельзя сказать, что профицит существенно вырастет.

Норникель способен расти быстрее многих компаний добывающего сектора даже при сохранении цен на металлы на уровне 2025 года. Котировки уже оттолкнулись от дна, но потенциал роста рублёвых цен на металлы в них пока не заложен.

Эдуард Носков, добрый день. С начала года акции Норникеля демонстрировали динамику лучше рынка — как в сравнении с индексом Мосбиржи, так и ...

Металлы прут. Норка спит.

А также у нас пошел и второй актив: 

#GMKN прибавляет +4% от точки входа. Кому достаточно- можете фиксировать. Я продолжу держать.

➕Вот так радует нас рынок своим хорошим движением последние дни, дела идут в гору. 

Успеваете ловить идеи?

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!

В 2025 году можно было потерять на российском рынке акций, но заработать на металлах

Как пример — Палладий вырос на +72% в долларах, а платина +95%

15 декабря Норильский никель выпустил обзор по металлам Палладия, Никеля, Меди и Платины (свой ресерч). Ссылка тут - 

https://nornickel.ru/investors/reports-and-results/commodity-research/

Также сегодня провели звонок для аналитиков, удалось туда попасть — информация показалась интересной, поэтому сделал конспект. Спасибо Татьяне Дыковой и Петру Варюшин из Норникеля за экспертизу

Небольшой конспект по основным металлам Норникеля в плане макро

НИКЕЛЬ

В никеле растет профицит, пересмотрели оценку на 2025 год

Запасы никеля на биржах растут

Цены на уровне безубыточности (Индонезия) поэтому цены не падают из-за профицита. 60% производства это Индонезия

Рост потребления +3-4% г/г за счет роста потребления нержавеющей стали

В батареях из никеля стагнация спроса

МЕДЬ

На рынке меди наблюдаем баланс рынка, ралли в меди продиктовано заявлениями Трампа о введении пошлин на медь. Есть мнение, что тарифы могут быть возвращены с конца 2026 года и это поддерживает цену (0,5 млн тонн меди было отправлено с Лондона в США, вытягивая запасы меди с LME)

Дефицит в меди в 2026 г. будет поддерживаться проблемами на руднике в Южной Америке (3% мировой добычи) до декабря 2025 года

Замещение на алюминий при росте цен на медь происходит — например в кондиционерах и энергетическом оборудовании (спрос на медь среди некоторых товаров упал в 2 раза). При цене выше 12 000 долларов спросу сложнее расти

Тем не менее по цене меди Норникель оптимистичен

Средняя себестоимость по меди где-то 6000 долларов сейчас (по старым проектам),  новые 11-12к баксов

Норникель по разным источникам добывает 10-11 тонн золота (Забайкальский дивизион добывает золото-железо-медные руды, также золото содержится в рудах Таймырских месторождений)

ПЛАТИНА

Ралли в золоте подогрел интерес к платине + неплохие фундаментальные показатели рынка (дефицит)

В мае начался рост цен т.к. вырос импорт платины в КНР т.к. китайцы в ювелирке переключились на платину (из-за высоких цен на золото). Мы не можем сказать, что отклик среди потребителей платиновой ювелирки нашелся (много ювелирке в платине осталось на полках или пошли на переплавку)

В ЮАР недопроизводство в платине, отставание от гайденса из ЮАР на 10% (основной производитель платины в мире). В этом году не достигнут уровней 2024 по производству

Автопром не был драйвером роста спроса в платине, в отличие от палладия.Треть спроса платины — катализаторы химии и там был рост спроса

На рынке платины накоплены СУЩЕСТВЕННЫЕ запасы (10 млн унций), если инвесторы будут готовы с ними расстаться, можем увидеть падение цены несмотря на дефицит

ПАЛЛАДИЙ

Палладий был догоняющим, третьей производной от ралли в золоте и платины. Тут не было проблем с производством т.к. основной производитель в России — Норникель, а не ЮАР

Рудник Stillwater в США сократил производство в 2 раза  + планируют закрыть рудник Impala Canada, что уберет с рынка до 10 тонн палладий, что сказывается позитивно на цене и балансе

Спрос со стороны автомобильной отрасли остается устойчивым благодаря высокому общему объему производства машин и, в частности, увеличению выпуска транспорта с ДВС. Спрос на ДВС с палладием вырос с 78 млн авто до 80 млн авто (в след году ждем рост спроса до 81 млн авто).

Гибриды тоже поддерживают спрос на палладий

Противоположные тенденции в спросе на палладий и платину в автомобильной промышленности обусловлены изменением структуры силовых установок, поскольку оснащенные палладием гибридные автомобили заменяют дизельные модели, базирующиеся на платине.

Выводы (автора поста):

👉 В никеле рост цен ждать преждевременно, Индонезия работает в безубыток и продолжает наращивать добычу Никеля

👉 Рост цен на платину и палладий был вызван ростом цен на золото (спровоцировали рост инвестиционного спроса в альтернативных металлах + замену в ювелирке). При этом рост цен на платину более фундаментально обоснован из-за проблем с добычей в ЮАР и структурном дефиците ресурса (хотя запасы огромны и могут легко выйти на рынок обрушив цену)

👉 Медь — самый понятный и устойчивый металл к росту цен в будущем, хотя текущее ралли связано с активностью Трампа с тарифами, которые “взвинтили” цену. В след году в меди Норникель ждет дефицит впервые за 6 лет

Спасибо за внимание

Профицит никеля на мировом рынке в 2025 году может увеличиться на 18% год к году и достичь рекордных 240 тыс. тонн, а в 2026 году — 275 тыс. тонн. Об этом говорится в обзоре мирового рынка никеля, опубликованном компанией 15 декабря. Ранее, в июльском прогнозе, избыток оценивался значительно ниже — 120 тыс. тонн на 2025 год и 130 тыс. тонн на 2026 год, то есть оценки были пересмотрены в 2–2,1 раза.

По оценке аналитиков, мировой спрос на никель в 2025–2026 годах вырастет на 6% — до 3,62 млн и 3,83 млн тонн соответственно. Однако предложение увеличится теми же темпами и достигнет 3,86 млн тонн в 2025 году и 4,1 млн тонн в 2026 году, что и формирует устойчивый профицит.

Рынок никеля находится в состоянии избытка уже четвертый год подряд, несмотря на стабильный рост потребления. Ключевой причиной дисбаланса остается Индонезия, на которую в 2025–2026 годах будет приходиться 66% мирового производства никеля.

С августа власти Индонезии усилили контроль за лицензированием и скорректировали квоты на добычу, в том числе прекратили выдачу лицензий на строительство мощностей по выпуску никеля низкого передела без дальнейшей переработки. В «Норникеле» считают эти меры позитивными в средне- и долгосрочной перспективе, но пока их влияние на рынок остается ограниченным.

Как следует из обновленного обзора “Норникеля", компания ожидает дефицита на рынке палладия в 2025–2026 годах вместо баланса. Если в июльской версии прогноза рынок выглядел сбалансированным, то теперь оценки смещены в сторону нехватки предложения.

С учетом инвестиционного спроса в 2025 году дефицит палладия оценивается в 0,2 млн унций, а без учета инвестиций в 2026 году также около 0,2 млн унций. По платине ситуация остается напряженной. Дефицит с учетом инвестиций в 2025 году составит около 0,4 млн унций и, по оценке компании, сохранится примерно на том же уровне в 2026 году.

Официальные прогнозы профильных отраслевых организаций в целом подтверждают эту картину. По оценкам World Platinum Investment Council, предложение палладия в ближайшие два года будет сдержано из-за ограниченных возможностей наращивания добычи и постепенного восстановления спроса со стороны автопрома.

При этом давление со стороны вторичной переработки ослабевает, а инвестиционный интерес к металлу сохраняется на фоне низких запасов и высокой волатильности. В базовых сценариях ведомств и отраслевых аналитиков рынок палладия в 2025–2026 годах остается в зоне структурного дефицита, пусть и умеренного по масштабу.

Никель

Мировой рынок никеля уже четвертый год подряд находится в состоянии профицита. Этот устойчивый дисбаланс объясняется не слабым спросом, который продолжает стабильно расти (до 3,62 млн т (+6%) в 2025 году и еще на +6% до 3,83 млн т в 2026 году), а чрезмерно быстрым наращиванием предложения на фоне продолжающегося роста производства в Индонезии (мировое производство никеля в 2025 году ожидается на уровне 3,86 млн т (+6%), а в 2026 году – 4,10 млн т (+6%), при этом более 66% этого объёма будет приходиться на индонезийское сырьё).

Сложившийся избыток предложения зафиксировал цены на определенном уровне. Стоимость никеля на Лондонской бирже металлов (ЛБМ) в течение года колебалась в относительно узком диапазоне вокруг уровня предельных издержек переработки индонезийской руды в никелевый катод — порядка 15 тыс.

Начнем с состояния рынка цветных металлов. По итогам прошлого месяца цены на основные цветные металлы выросли: медь — до $10,8 тыс. за тонну, алюминий — до $2,82 тыс., цинк — до $3,186 тыс. Рост котировок поддерживается дефицитом предложения, ростом спроса, особенно на медь, и геополитической неопределённостью. Лишь никель подешевел из-за профицита, вызванного ростом добычи в Индонезии, а также спада на рынке электромобилей за пределами Китая, его стоимость снизилась до $14,682 тыс. за тонну.

Аналитики прогнозируют, что медь в ближайший год будет торговаться выше $10 тыс. за тонну, а в случае введения США пошлин — может достичь $15 тыс. Что касается остальных цветных металлов, то прогнозы в отношении них менее единообразны. По алюминию ожидания варьируются от тестирования уровня в $3000 в краткосрочной перспективе до снижения к 2026 году до $2350 на фоне растущего профицита предложения. По цинку прогнозы преимущественно пессимистичны, вследствие слабого спроса и ожидаемого значительного профицита на рынке средние цены в 2026 году могут опуститься до $2500–2600 за тонну. Перспективы никеля остаются под давлением из-за профицита.

#Норникель #GMKN

Недавно только разбирали эту бумагу, а именно в четверг, тогда я выходил из позиции по тейку. Взяли несколько рисков тогда.
Сейчас идет коррекционная модель, которая меня пока не устраивает. Мне надо чуть ниже увидеть цену и разворотную формацию. Это могут быть уровни 135,20р. и 133,50р.
Там совокупно ожидаю реакции рынка на коррекционную модель.

Как бы то ни было, растущая тенденция продолжается, а значит работать от лонга можно, но от поддержек.
Да, были сверху продажи, но они пока ни к чему серьезному не привели, значит торгуем тенденцию. Осталось увидеть заинтересованность покупателей в ключевых точках, чтобы войти с небольшим стопом.

Соблюдайте риски.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Мой телеграм канал — t.me/+w89-QkfZT5U1ZjBi

📈 Фьючерс на платину растет на 4%, превысив $1 804,3 за тройскую унцию впервые с 19 сентября 2011 г. Палладий растет на 3,4% до $1 596,5.

В этой идее меня подкупает то, что мы пробили ГЛОБАЛЬНЫЙ нисходящий тренд, начатый еще в феврале 2021 года — да, до всех проблем, связанных с началом СВО. Редкий случай...

При этом, с декабря 2024го у нас сформировалась хорошая динамическая поддержка, на которую сейчас и стоит ориентироваться — пока мы торгуемся выше 116 рублей за акцию, я остаюсь позитивным.

Не думаю, что это будет быстрая история, но уверен, что со счастливым концом. Плавное движение дальше, до 150-165-180 рублей за акцию. 

t.me/+6Q2QfEI1JRIyYTcy — мой канал, где торговые идеи появляются быстрее, что позволяет принимать решения своевременно. Присоединяйтесь!

#Норникель #GMKN

Почему я закрывал ГМК Норникель?
Там стоял второй тейк по стратегии фибо и по совокупности мы видим полностью сформированный второй идентичный импульс.
Вторая причина, по которой я закрывал — это объемы на максимумах. Тут присутствует продавец, акция перегрета и надо бы ждать коррекции.

Понятное дело, что новостной фон преобладает и с выходом каких-либо положительных новостей всё будет расти, но мы с вами не по новостям работаем, а по технике, которая пока что работает.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Мой телеграм канал — t.me/+w89-QkfZT5U1ZjBi