X5 | ИКС 5 акции

Акции Х5 обладают хорошим потенциалом для дальнейшего роста - Газпромбанк
Финансовые результаты X5 Retail за 2К20 продемонстрировали продолжение позитивных трендов, на которые компания смогла выйти благодаря грамотному использованию своих конкурентных преимуществ. Мы видим потенциал для консенсусных повышений прогнозов, а также для дальнейшего роста ценовых оценок акции.

Финансовые показатели улучшились после снижения в начале года. Валовая рентабельность (здесь и далее по стандарту МСФО 17) выросла на 23 б.п. г/г в 2К20 после падения на 43 б.п. в 1К20 благодаря сокращению потерь, снижению доли промо, а также эффекту товарного микса – на фоне закрытия сегмента HoReCa потребительский спрос сместился в сторону высокомаржинальных, в частности, готовых к употреблению продуктов питания, что разительно отличается от ситуации в 1К20, когда спрос был сосредоточен на низкомаржинальной бакалее и товарах длительного пользования. Денежные административные и коммерческие расходы (за вычетом эффекта от реклассификации части операционных издержек), как % от продаж, уменьшились на 17 б.п. г/г в 2К20, несмотря на дополнительные расходы, связанные с пандемией (1,76 млрд руб.). Это было достигнуто в основном за счет сокращения расходов на бэк-офис на фоне автоматизации процессов, а также снижения операционного левериджа на фоне опережающего роста выручки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

компания хорошая, рассматриваю вместо магнита в свой портфель, но пока хаи — подожду слива

Подтверждение планов по увеличению дивидендных выплат позитивно для акций X5 - Альфа-Банк
X5 вчера представила финансовые результаты за 2К20. EBITDA за 2К20 оказалась ожидаемо сильной, не став сюрпризом для рынка и соответствуя прогнозу компании. Чистая прибыль превзошла наш прогноз и консенсус-прогноз рынка на 8-4% соответственно.

Компания ожидает ускорение роста продаж в 3К20 и улучшение рентабельности в 2П20 на фоне снижения промоактивности; менеджмент также указал на возможное ускорение темпов открытия новых магазинов в 2П20, ближе к концу года.

Это указывает на дальнейшие возможности повышения как нашего прогноза, так и консенсус-прогноза рынка в части выручки и EBITDA 2020П. Учитывая это, а также подтвержденные планы по увеличению дивидендных выплат в размере вплоть до 50% г/г по итогам 2020 г., мы подтверждаем свой позитивный взгляд на акции компании.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

После отличных результатов других ритейлеров в хорошем отчёте сомневаться не приходится. Так же, как и у других, падение трафика, но сильный рост среднего чека и в результате рост продаж. Основной вклад, конечно, у Пятёрочек, магазины у дома — главный бенефициар карантина. А вот Каруселям с Перекрестками повезло меньше, падение общих продаж на 2% и 8% соответственно, трафик вообще сократился на треть.
Хотя со всем этим Х5 хвастается, что теперь ритейлер №1 в России, сместив с трона Магнит.

Не очень мне нравится бизнес-модель Х5, они пытаются и супермаркеты развивать, и магазины у дома. С пятёрочками вопросов нет, а вот Карусели явно проблемные, трафик падает уже несколько лет и в 2 квартале вообще упал на 50%. Я не нашёл в отчетности разделение EBITDA по видам магазинов, но думаю плохо там всё, аренда сжирает всю маржу. У Перекрёстков дела получше, карантин помог и активно развивают онлайн-торговлю, может выстрелит.
В целом из ритейлеров что Магнит, что Х5 должны быть в долгосрочных портфелях, но сейчас покупать смысла наверное нет, очень дорогие по мультипликаторам, Лента в моменте поинтереснее.

Александр Е, тебе приз за второй комментарий! Спасибо

X5 RetailGroup МСФО 6мес2020 Дивиденды2020 = Дивы2019 х 1,5 (все сделала Пятерочка)

Год к году важное:
Чистая прибыль +20,5% до 16,275 млрд руб по МСБУ(IAS)17 (вычесть 1,5 млрд при переходе к МСФО).
Выручка +12,9% до 493,631 млрд руб (рост сопоставимых продаж LFL и торговых площадей). Но розничная выручка +13,2% до 492,975 млрд руб. Так что рост выручки он-лайн — просто красивая тенденция. Но X5 RetailGroup — лидер по выручке в ритейле. А у X5 RetailGroup лидер по выручке — «Пятерочка» у дома.
Операционная прибыль +16,1% до 25,932 млрд руб.
Операционная рентабельность +5,3% с 5,1%.

За полгода важное:
Краткосрочный долг +23% до 73,622 млрд руб.
Долгосрочный долг +3,9% до 73,622 млрд руб.
Невыбранный объем лимитов по кредитным линиям 429,638 млрд руб.
Капзатраты 39,3 млрд руб. (на год планировалось н более 81 млрд руб).

Чистый долг/EBITDA по МСБУ(IAS)17 составил 1,68x, ниже 2х, а значит быть росту дивидендов до 138,09 руб на GDR, но впереди еще полгода, всякое может быть. Например, наконец все будут считать важным только по МСФО! Увы аренда пока заставляет использовать показатели по МСБУ(IAS)17.
Деньги есть, даже осторожной Альфа-групп заплатили дивиденды.

Понравилось:
Ожидание роста рентабельности, выручки LFL-продаж, онлайн-торговли продуктами питания в РФ x3 (а своей, наверное x5 :) ). Планирует занять долю в 15-20% на рынке онлайн-торговли продуктами питания в России в 2024 и 7-10% от общей выручки Х5 RetailGroup.
План сократить на 15-20% открытие новых магазинов.
План устойчивого роста дивидендов.

Не понравилось:
Из Нидерландов холдинг пока ни ногой, будут думать, что выгоднее, несмотря на повышение налогов.
Новую трехлетнюю стратегию развития представит лишь 27.10.20 на «Дня инвестора» (экосистему придумывают — мол «путь покупателя» начинается задолго до входа в магазин).
Только лозунг о лидерстве в цифровой трансформации, которую закладывают в новую стратегию.
Лозунги о безопасности покупателя, влияния на социальную среду и экологию.
Уже с апреля говорят об этой новой стратегии…

jata, окей, тебе отдаем первый приз 700 руб!
спасибо за подробный структурированный комментарий

Новую трехлетнюю стратегию развития представит лишь 27.10.20 на «Дня инвестора»

jata, дата точная?
где взял?
в календаре на их сайте нет дат никаких

После отличных результатов других ритейлеров в хорошем отчёте сомневаться не приходится. Так же, как и у других, падение трафика, но сильный рост среднего чека и в результате рост продаж. Основной вклад, конечно, у Пятёрочек, магазины у дома — главный бенефициар карантина. А вот Каруселям с Перекрестками повезло меньше, падение общих продаж на 2% и 8% соответственно, трафик вообще сократился на треть.
Хотя со всем этим Х5 хвастается, что теперь ритейлер №1 в России, сместив с трона Магнит.

Не очень мне нравится бизнес-модель Х5, они пытаются и супермаркеты развивать, и магазины у дома. С пятёрочками вопросов нет, а вот Карусели явно проблемные, трафик падает уже несколько лет и в 2 квартале вообще упал на 50%. Я не нашёл в отчетности разделение EBITDA по видам магазинов, но думаю плохо там всё, аренда сжирает всю маржу. У Перекрёстков дела получше, карантин помог и активно развивают онлайн-торговлю, может выстрелит.
В целом из ритейлеров что Магнит, что Х5 должны быть в долгосрочных портфелях, но сейчас покупать смысла наверное нет, очень дорогие по мультипликаторам, Лента в моменте поинтереснее.

Александр Е, да они вроде как раз Карусель трансформируют

Что мне пока непонятно, так это стандарты IAS16 и IAS17.
Компания везде в своих презах ссылается на цифры по старому стандарту IAS17.
В годовом отчете 2019 такая же ситуация.
И куда смотреть инвестору?:)

А вот и причина коррекции прибыли за 2019 год

Основной вклад в рост выручки Х5 внес формат магазинов шаговой доступности - Атон
X5 опубликовала финансовые результаты за 2К20          

Выручка во 2К20 увеличилась на 12.9% г/г до 494 млрд руб., что соответствует консенсус-прогнозу. Рост выручки был поддержан хорошей динамикой LfL-продаж (+4.3%) и увеличением торговых площадей (+10.7% г/г). Валовая прибыль Группы по IAS 17 выросла на 13.9% г/г до 125 млрд руб. в результате снижения уровня потерь (по сравнению со 2К19) и более низкой доле промо. Валовая рентабельность достигла 25.3% (+23 бп г/г, 92 бп кв/кв), а по стандартам МСФО 16 — 25.6% (+22 бп г/г). Показатель EBITDA Х5 во 2К20 вырос на 14.4% г/г до 41.3 млрд. рублей, что соответствует рыночным прогнозам. Рентабельность EBITDA составила 8.4%. Чистая прибыль Группы увеличилась на 20.5% до 16.3 млрд рублей, что на 4.0% выше консенсус-прогноза. Чистая рентабельность составила 3.3% против 3.1% во 2К19. Общая сумма долга достигла 231.2 млрд руб., в то время как величина чистого долга составила 220 млрд руб. Отношение чистого долга к EBITDA (в соответствии с IAS 17) составило 1.68x. X5 отметила, что уровень рентабельности в онлайн-сегмента превысил ее собственные целевые показатели на 2К20, а онлайн-операции вышли на положительный уровень по EBITDA уже в мае 2020. Группа планирует увеличить количество дарксторов до 12 в 2022 (с 4 в декабре 2019) и развивать продажи на независимых торговых площадках. В ходе телеконференции компания также сообщила о росте чистых продаж с начала 3К20 на 16.1% г/г, а LfL-продаж — на 6.7%. Во 2П20 X5 ожидает роста уровня EBITDA г/г. Как и прежде, Группа видит потенциал для увеличения дивидендных выплат на 50% (что подразумевает дивидендную доходность в 5.8%). В октябре Х5 планирует представить стратегию развития на 2021-2023.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5 Retail Group says 2020 dividends could exceed 2019 levels by 50%
Это значит, что дивиденд будет около 165 рублей на акцию, ДД = 5,7%

RENAISSANCE CAPITAL UPGRADES TO BUY FROM HOLD; RAISES TARGET PRICE TO $45/GDR FROM $37

Если про компанию не сказать, что она дорогая (EV=1 трлн), то сказать, что она интересная я точно не могу

Преза кстати тут по 2 кварталу лежит www.x5.ru/ru/Documents/X5_Q2_2020_Financial_results.pdf

Странно, нарисовали скорректированной прибыли по итогам 2019 37 млрд против 19,5 бумажной.
Это резко меняет картину. Надо разобраться откуда столько накорректировали

Фактор против покупки: Рентабельность прибыли падает 2 года подряд 2018-2019 из-за жесткой конкуренции в секторе

X5 RetailGroup МСФО 6мес2020 Дивиденды2020 = Дивы2019 х 1,5 (все сделала Пятерочка)

Год к году важное:
Чистая прибыль +20,5% до 16,275 млрд руб по МСБУ(IAS)17 (вычесть 1,5 млрд при переходе к МСФО).
Выручка +12,9% до 493,631 млрд руб (рост сопоставимых продаж LFL и торговых площадей). Но розничная выручка +13,2% до 492,975 млрд руб. Так что рост выручки он-лайн — просто красивая тенденция. Но X5 RetailGroup — лидер по выручке в ритейле. А у X5 RetailGroup лидер по выручке — «Пятерочка» у дома.
Операционная прибыль +16,1% до 25,932 млрд руб.
Операционная рентабельность +5,3% с 5,1%.

За полгода важное:
Краткосрочный долг +23% до 73,622 млрд руб.
Долгосрочный долг +3,9% до 73,622 млрд руб.
Невыбранный объем лимитов по кредитным линиям 429,638 млрд руб.
Капзатраты 39,3 млрд руб. (на год планировалось н более 81 млрд руб).

Чистый долг/EBITDA по МСБУ(IAS)17 составил 1,68x, ниже 2х, а значит быть росту дивидендов до 138,09 руб на GDR, но впереди еще полгода, всякое может быть. Например, наконец все будут считать важным только по МСФО! Увы аренда пока заставляет использовать показатели по МСБУ(IAS)17.
Деньги есть, даже осторожной Альфа-групп заплатили дивиденды.

Понравилось:
Ожидание роста рентабельности, выручки LFL-продаж, онлайн-торговли продуктами питания в РФ x3 (а своей, наверное x5 :) ). Планирует занять долю в 15-20% на рынке онлайн-торговли продуктами питания в России в 2024 и 7-10% от общей выручки Х5 RetailGroup.
План сократить на 15-20% открытие новых магазинов.
План устойчивого роста дивидендов.

Не понравилось:
Из Нидерландов холдинг пока ни ногой, будут думать, что выгоднее, несмотря на повышение налогов.
Новую трехлетнюю стратегию развития представит лишь 27.10.20 на «Дня инвестора» (экосистему придумывают — мол «путь покупателя» начинается задолго до входа в магазин).
Только лозунг о лидерстве в цифровой трансформации, которую закладывают в новую стратегию.
Лозунги о безопасности покупателя, влияния на социальную среду и экологию.
Уже с апреля говорят об этой новой стратегии…

X5 представила хорошие результаты за второй квартал - Атон
Финансовые результаты за 2К20: выручка и EBITDA на уровне консенсус-прогноза

·        X5 представила хорошие результаты за 2К20, увеличив выручку на 12.9% г/г за счет роста LfL-продаж и расширения торговых площадей. Основной вклад в рост выручки внес формат магазинов шаговой доступности Пятерочка (+16.1% г/г).

Атон

·        Показатель EBITDA увеличился на 14.4%, несмотря на влияние затрат, связанных с COVID-19, на EBITDA во 2К20, а рентабельность EBITDA достигла высокого уровня 8.4% (против 6.9% в 1К20 и 8.3% во 2К19). Чистая прибыль увеличилась на 20.5% г/г.

·        Группа отметила значительные улучшения в онлайн-сегментах, при этом обе онлайн-платформы продемонстрировали положительную EBITDA уже в мае.

Выручка во 2К20 увеличилась на 12,9% г/г до 494 млрд руб., что соответствует консенсус-прогнозу. Рост выручки был поддержан хорошей динамикой LfL-продаж (+4,3%) и увеличением торговых площадей (+10,7% г/г).

Валовая прибыль Группы по IAS 17 выросла на 13,9% г/г до 125 млрд руб. в результате снижения уровня потерь (по сравнению со 2К19) и более низкой доле промо. Валовая рентабельность достигла 25,3% (+23 бп г/г, 92 бп кв/кв), а по стандартам МСФО 16 – 25,6% (+22 бп г/г).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5 Retail Group - разрабатывает стратегию на 21-23 гг чтобы ускорить рост выручки
главный исполнительный директор X5 Игорь Шехтерман:

«Каждые три года наша компания пересматривает среднесрочную стратегию, которая отражает последние тренды в потребительском поведении, изменения на рынке ритейла и последние технологические решения. Менеджмент X5 разрабатывает новую стратегию на 2021-2023 годы, которую мы представим на Дне инвестора в октябре (27 октября — ред.)»

Новая стратегия отражает стремление X5 фокусироваться на сфере продовольственного ритейла.

«В то же время мы расширяем границы нашего рынка и внедряем новые подходы к customer journey (»путь покупателя"; то, как потребитель совершает покупки — ред.), на который в последние годы существенно повлиял технологический процесс"

«С точки зрения наших будущих финансовых результатов, новая стратегия означает ускорение роста выручки, устойчивый уровень рентабельности, ROIC-ориентированные инвестиционные решения и стабильный рост дивидендов»

источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сравнение основных параметров трех ритейлеров
smart-lab.ru/q/shares_fundamental/

Дивидендная история — X5 Retail Group N.V.
Год Реестр дата ​​Экс-див дата Дата выплаты Дивиденды на одну ГДР
2018 25.05.2018 24.05.2018 до 22.06.2018 79,50 руб.
2019 24.05.2019 23.05.2019 до 22.06.2019 92,06 руб.
www.x5.ru/ru/Pages/Investors/Dividends.aspx

Общий долг на 31.12.2018г: 445,324 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 957,774 млрд руб
Общий долг на 30.06.2020г: 991,368 млрд руб

Хочу напомнить где находится уровень чистой рентабельности у ритейлера
smart-lab.ru/q/FIVE/f/q/MSFO/net_margin/

ВТБ-Капитал:
We slightly raise our forecasts for 2020 and, coupled with the roll-out effect, see a new 12-month Target Price of USD 40 (up 8%); Hold reiterated on the 13% ETR.

X5 Retail - дивиденды за 20 г могут увеличиться
финансовый директор X5 Retail Светлана Демяшкевич в ходе телефонной конференции:

«Могут быть до 50% выше, чем в 2019 г.»

Компания сможет увеличить выплаты, если коэффициент чистый долг/EBITDA не превысит 1,8x (на 30 июня 2020 г. — 1,68x).

источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>