Транснефть акции

Транснефть МСФО 2025 год:

📈Выручка ₽1,44 трлн (+1,2% г/г)
📉Чистая прибыль ₽226,07 млрд (-27,6% г/г)

Мы ожидаем, что выручка компании практически не изменится и составит 1,43 трлн руб. Рост выручки от основного бизнеса был скомпенсирован снижением выручки от перепродажи нефти из-за падения средних цен реализации.

EBITDA, по нашим оценкам, вырастет на 6% г/г до 577 млрд руб., в основном из-за роста тарифов. Чистая прибыль компании практически не изменится и составит 290 млрд руб. Скорректированная прибыль будет ниже на 6% г/г и составит 281 млрд руб., при этом на показатель могут повлиять дополнительные корректировки.

По итогам 2025 финансового года Транснефть может заплатить около 190 руб./акц., что соответствует 13,6% доходности за год. Отметим, что при утверждении дивидендов правительство имеет право дополнительно скорректировать дивидендную базу в ту или иную сторону.

Пятничные торги на российском фондовом рынке открылись в отсутствие четких драйверов роста на фоне перегретых ожиданий и усиливающихся рисков.

Ключевая интрига — не в цифрах, а в геополитике: рынок устал от новостей про Ближний Восток, но по-прежнему полностью на них завязан. Любая эскалация снова разгонит нефть, любая пауза снижает геполитическую премию, а вместе с этим российские акции.

👨‍💻Нефтегазовый сектор перешел в режим новостного трейдинга. Попытки роста в акциях Газпрома носят спекулятивный характер и строятся на слухах о новых экспортных путях. Фундаментально компания остается заложником политических факторов и падения объемов реализации, что делает риск глубокой коррекции весьма существенным.

Новатэк и Транснефть находятся под давлением инфраструктурных рисков — атаки на порты уже сократили экспортные мощности на десятки процентов, и рынок только начинает это закладывать в цены.

🛢️Утреннее снижение цен на нефть (Brent — $107,68 за баррель) обусловлено сигналами о возможной деэскалации. Президент США сообщил о проходе 10 танкеров через Ормузский пролив, назвав это «жестом доброй воли» со стороны Ирана. По мнению аналитиков, это временное послабление снижает градус напряжения, толкая фьючерсы Brent вниз на 0,31%.

Завтра Транснефть опубликует финансовые результаты по МСФО за прошлый год. Согласно прогнозам, годовая выручка компании может продемонстрировать символический рост на 0,5% до 1431 млрд руб., в то время как показатель EBITDA увеличится более заметно — на 4,7%, достигнув 571 млрд руб. Чистая прибыль акционеров при этом может незначительно снизиться (на 0,6%) до 286 млрд руб.

Основным драйвером роста операционной прибыли (EBITDA) выступила индексация тарифов на прокачку нефти, которая в прошлом году составила около 10%. Дополнительную поддержку финансовым результатам оказали высокие процентные доходы, ставшие следствием жесткой денежно-кредитной политики и солидного объема наличности на счетах компании. Сдерживающим фактором для чистой прибыли стало повышение ставки налога на прибыль до 40%.

💼 Исходя из политики выплат 50% от скорректированной прибыли, аналитики ожидают финальные дивиденды за 2025 год в диапазоне 180–190 руб. на акцию. Это обеспечивает привлекательную доходность на уровне 12,9–13,7%.

В порту Усть-Луга полностью выведен из строя терминал Новатэк. Пострадали все установки. Плюс были минимум три попадания по резервуарам Усть-Луга Ойл. Резервуары горят до сих пор. Также попали по двум танкерам, находившимся под загрузкой

Удар по Усть-Луге — это блокировка ключевого экспортного хаба на Балтике

Остановка переработки: завод Новатэка (до 7 млн тонн конденсата в год) превращал сырье в дорогое топливо (нафта, керосин). Ремонт уникальных установок в условиях санкций может занять месяцы

Срыв отгрузок: повреждение резервуаров Усть-Луга Ойл (мощность ~30 млн тонн нефтепродуктов в год) парализует экспорт дизеля и мазута

Также, прекращена отгрузка нефти из порта Приморск (upd: частично восстановлена):

Приморск — крупнейший нефтеналивной порт России на Балтике и конечная точка Балтийской трубопроводной системы (БТС-1). Его мощность превышает 1 млн баррелей нефти в сутки (~50 млн тонн в год)

Совокупный удар: вместе с Усть-Лугой (700 тыс. баррелей в сутки) выведено из строя около 40% всех экспортных мощностей российской нефти

Итог: балтийское направление экспорта фактически парализовано. Для России это означает резкое падение валютной выручки и критическую нагрузку на оставшиеся южные (Новороссийск) и восточные (Козьмино) маршруты

Индекс МосБиржи замер у отметки 2840 пунктов ввиду отсутствия драйверов со стороны нефтяного рынка, где трейдеры буквально затаили дыхание, следя за переговорами Вашингтона и Тегерана. Пока нет ясности — нет и волатильности.

📊 Макростатистика от Росстата добавила поводов для размышлений. Так, недельная инфляция ускорилась до 0,19%, а в годовом выражении выросла с 5,9% до 6%. Центробанк считает, что 1 п.п. роста вызван налоговыми изменениями, и в целом динамика укладывается в базовый прогноз. Ещё тревожнее выглядит ситуация с промышленным производством: в феврале оно сократилось на 0,9%. Это уже второе подряд падение — последний раз такое было в начале 2023‑го, в разгар рецессии. Похоже, старые проблемы возвращаются, грозя новыми потрясениями для бизнеса и инвестиций.

🏠 Девелопер ЛСР представил финансовую отчётность по МСФО за 2025 год, сообщив о росте выручки на 5,4% до 252,1 млрд рублей. При этом чистая прибыль рухнула почти в три раза до 10,8 млрд рублей. Причина проста: стремительно растет себестоимость строительства и расходы на обслуживание долгов.

Несмотря на решение 2024 года о повышении налога на прибыль до 40%, мы ожидаем сильных результатов за 2025 год. Прогнозируем незначительное (2%) сокращение чистой прибыли год к году. Дивиденд по итогам года при позитивном сценарии может составить 195 руб. на акцию (наш прогноз в отчёте от сентября 2025 года — 191 руб. на акцию, в тактической идее от февраля мы указывали 195 руб. на акцию – подтверждаем этот взгляд).

Начало 2026 года складывается турбулентным, однако на фоне ситуации на Ближнем Востоке, несмотря на снижение добычи в январе–феврале 2026 года, мы ожидаем роста уровней добычи и прокачки в 2026 году, что позволит сохранить ожидаемые дивиденды на сопоставимом уровне (более 180 руб. на акцию). На фоне динамики КС высокая дивидендная доходность может поддерживать рост котировок.

Сохраняем стратегическую рекомендацию: ПОКУПАТЬ

• Выручка, EBITDA и чистая прибыль снижаются в 4К25: если снижение выручки связано в том числе с уменьшением объёмов отгрузок в натуральном выражении в морских портах РФ (что может служить прокси-выручки Транснефти), то снижение EBITDA, рентабельности по EBITDA и чистой прибыли обусловлено в том числе сезонными факторами и ростом некоторых статей расходов.

Индекс МосБиржи за неделю понизился на 1% и вновь просел ниже значимой отметки 2850 п. Это значит, многие голубые фишки остаются на привлекательных уровнях и сохраняют потенциал для роста.

Приводим список из пяти фундаментально сильных акций, интересных для покупки на средний и долгий сроки.

Чтобы пополнить счет для инвестирования, пройдите по ссылке:

Ключевая российская голубая фишка

• Обыкновенные акции Сбербанка долгое время выступают ключевой российской голубой фишкой. Такая репутация вполне заслужена стабильно сильными финансовыми результатами и ежегодной выплатой дивидендов, за исключением кризисного 2022 г. Бумаги подходят для длительного удержания в портфеле и постепенного наращивания позиции.

• Сбербанк был и остается крупнейшей отечественной кредитной организацией с самой большой розничной клиентской базой: 110,5 млн активных частных и 3,4 млн активных корпоративных клиентов. Это позволяет банку стабильно зарабатывать высокую чистую процентную маржу, в том числе с учетом стоимости риска, и большой объем чистого комиссионного дохода.

ВТБ Мои инвестиции выделяют компании с устойчивым операционным потоком и прозрачной дивидендной политикой:

• Привилегированные акции Транснефти – бенефициар роста тарифов и ослабления рубля. Компания недооценена, прогнозируемая доходность на 2025–2027 гг. – 13%.
• Банк «Санкт-Петербург» – сохранит практику распределения 50% чистой прибыли. Высокая достаточность капитала, рост активов. Прогноз доходности на 12 месяцев – 14,9%.
• Московская биржа – рост волатильности и приток новых денег увеличивают комиссионные доходы. Высокая дивидендная доходность (11%) станет драйвером котировок весной.
• Интер РАО ЕЭС – почти без долга, потенциал повышения дивидендных выплат (с 25% от чистой прибыли). Участие в модернизации и новом строительстве. EBITDA может вырасти втрое к 2030 г., свободный денежный поток превысит текущую капитализацию. Прогноз дивидендной доходности на 2025–2027 гг. – 11,7%.

Британия вывела из-под санкций по «Транснефти» транспортировку казахстанской нефти с 19 марта до 18 марта 2028 года — OFSI

Сроки инспекции нефтепровода «Дружба» делегацией ЕК остаются неясными, сообщил РИА Новости дипломатический источник в Брюсселе. Это осложняет переговоры по кредиту ЕС для Украины, блокируемому Венгрией.

ria.ru/20260319/druzhba-2081778152.html

После новых ударов по нефтепроводу «Дружба» 27 января, приведших к прекращению поставок сырой нефти в Венгрию и Словакию, председатель Европейской комиссии и председатель Европейского совета провели интенсивные переговоры с государствами-членами и Украиной на всех уровнях, чтобы восстановить поставки нефти в Венгрию и Словакию.

ЕС предложил Украине техническую поддержку и финансирование. Украинцы приветствовали это предложение и приняли его. Европейские эксперты готовы приступить к работе незамедлительно.

www.consilium.europa.eu/en/press/press-releases/2026/03/17/joint-statement-by-president-von-der-leyen-and-president-costa-on-the-druzhba-pipeline/

Украинцы ремонтируют нефтепровод «Дружба» в поте лица — еврокомиссар по энергетике Дан Йоргенсен«У нас была утром встреча с украинцами, кото...

«У нас была утром встреча с украинцами, которые заявили, что работают так быстро, как только могут, чтобы отремонтировать нефтепровод (Дружба)», — заявил еврокомиссар по энергетике Дан Йоргенсен.

🛢 Транснефть $TRNFP — рассматриваем вместо нефтяников?