Трансконтейнер акции

На актив есть спрос. В качестве претендента на акции Трансконтейнера традиционно выступает группа «Сумма», структурам которой принадлежит блокирующий пакет компании. Кроме того, инвестиции в контейнерные ж/д перевозки могли бы быть интересны, на наш взгляд, некоторым операторам, работающим в других сегментах рынка ж/д перевозок. Так, в случае покупки пакета Трансконтейнера транспортным холдингом Владимира Лисина (UCL Holding), в который, в частности, входит ЗАО «Контейнерный терминал Санкт-Петербург» (КТСП), возможна синергия с бизнесом контейнерных ж/д перевозок Трансконтейнера. Новость умеренно позитивна для акций Трансконтейнера.

Отраслевая тенденция подтверждает наш позитивный взгляд на акции компаний, работающих на рынке контейнеров. Мы позитивно оцениваем перспективы контейнерного рынка и ожидаем дальнейшего роста объемов как перевалки контейнеров на морских терминалах, так и железнодорожной перевозки контейнеров. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ депозитарные расписки Global Ports и акции Трансконтейнера.

Неликвидные акции недооценены. Исходя из цены вчерашнего закрытия, стоимость 50-процентного пакета акций составляет 21 млрд руб. На наш взгляд, контейнерный рынок обладает значительным потенциалом роста в долгосрочной перспективе. Хорошие финансовые результаты за 1 п/г 2017 г. по РСБУ наряду с позитивным операционным трендом дают основания полагать, что компания продолжит улучшать фундаментальные показатели. Акции Трансконтейнера неликвидны, тем не менее мы считаем, что они недооценены на текущем уровне.

В случае принятия решения о продаже пакета Трансконтейнер, принадлежащего РЖД, целесообразно продавать все 50% акций на открытом аукционе с учетом квалификационных требований. Об этом заявил замминистра транспорта Алан Лушников.

«Если правительство РФ примет решение продавать пакет РЖД в «Трансконтейнере», то Минтранс считает целесообразным продажу всех 50% и только на открытом аукционе с учетом квалификационных требований»,

Неликвидные акции недооценены. Исходя из цены вчерашнего закрытия, стоимость 50-процентного пакета акций составляет 21 млрд руб. На наш взгляд, контейнерный рынок обладает значительным потенциалом роста в долгосрочной перспективе. Хорошие финансовые результаты за 1 п/г 2017 г. по РСБУ наряду с позитивным операционным трендом дают основания полагать, что компания продолжит улучшать фундаментальные показатели. Акции Трансконтейнера неликвидны, тем не менее, мы считаем, что они недооценены на текущем уровне.

Улучшение финансовых показателей. Хорошие финансовые результаты за 1 п/г 2017 г. по РСБУ наряду с позитивным операционным трендом дают основания полагать, что компания продолжит улучшать фундаментальные показатели. Акции Трансконтейнера неликвидны.

На улучшение финпоказателей компании оказали влияние рост объемов перевозок вагонным и контейнерным парком на 23%. Примечательно, что чистая прибыль компании за полугодие превысила объем чистой прибыли по итогам всего 2016 года. Рентабельность по чистой прибыли выросла до 22,3% с 13,9% годом ранее.

ТрансКонтейнер – мсфо
Количество   13 894 778 http://moex.com/a601
Free-float 10%
Капитализация на 16.02.2017г: 42,03 млрд руб.

Общий долг на 31.12.2016г: 17,32 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 16,65 млрд руб

Выручка 1 кв 2016г: 11,06 млрд руб 
Выручка 1 кв 2017г: 14,06 млрд руб

Прибыль 2015г: 1,85 млрд руб
Прибыль 1 кв 2016г: 447 млн руб
Прибыль 6 мес 2016г: 1,41 млрд руб
Прибыль 9 мес 2016г: 2,64 млрд руб
Прибыль 2016г: 3,24 млрд руб
Прибыль 1 кв 2017г: 1,24 млрд руб 
http://www.trcont.ru/ru/investoram/otchetnost/finansovaja-otchetnost-po-msfo/


ТрансКонтейнер – рсбу
Общий долг на 31.12.2016г: 14,85 млрд руб
Общий долг на 30.06.2017г: 15,18 млрд руб

Выручка 6 мес 2016г: 23,40 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 30,45 млрд руб

Прибыль 2015г: 1,85 млрд руб
Прибыль 6 мес 2016г: 1,33млрд руб
Прибыль 9 мес 2016г: 2,21 млрд руб
Прибыль 2016г: 2,63 млрд руб
Прибыль 1 кв 2017г: 1,24 млрд руб
Прибыль 6 мес 2017г: 2,75 млрд руб
http://www.trcont.ru/ru/investoram/otchetnost/finansovaja-otchetnost-po-rsbu/

Чистая прибыль Трансконтейнер по РСБУ за 1 п/г выросла более чем в 2 раза г/г и составила г2 млрд 751 млн руб.
Рентабельность по чистой прибыли выросла с 13,9 % в первом полугодии 2016 года до 22,3% в отчетном периоде. На динамику чистой прибыли оказали влияние рост объемов перевозок вагонным и контейнерным парком Общества и меры по повышению операционной эффективности бизнеса.
Выручка составила 30 млрд 450 млн руб., что на 30,1% выше показателя за аналогичный период прошлого года.  


пресс-релизотчет

Объем перевозок Трансконтейнер в 1 п/г 2017 года +18,7% г/г и составил 860 тысяч TEU.
Внутренние перевозки +6,7% — до 439,7 тысячи TEU, экспортные +21,9%, до 215,6 тысячи TEU, импортные +44,3%, до 151,3 тысячи TEU, транзитные +72,3%, до 53,4 тысячи TEU.
Во  втором  квартале  2017  года  показатель  порожнего  пробега  контейнеров  несколько  улучшился  с 32.3%  до  29.7%,  в  то  время  как  порожний  пробег  для  платформ  вырос  с  6,4%  до  10,8%  в основном за счет дисбаланса контейнеропотоков в Дальневосточном регионе.



пресс-релиз

Продажа ЛТ позволит снизить долговую нагрузку Global Ports. Ранее Global Ports уже заявляла о планах по оптимизации портфеля активов. Стоимость тылового терминала значительно ниже, чем морского терминала, и цена сделки, на наш взгляд, не превысит 30-40 млн долл. (около 4-5% от чистого долга компании), что позволит несколько сократить долговую нагрузку Global Ports, составившую 4,2 по коэффициенту Чистый долг/EBITDA на конец 2016 г. Сейчас контейнерный рынок продолжает восстанавливаться высокими темпами после падения в 2015 г. Мы ожидаем, что продолжающийся рост контейнерного рынка поддержит финансовые показатели Global Ports в 2017 г. и рекомендуем ПОКУПАТЬ депозитарные расписки компани.

Обе компании пока не раскрывают цену сделки, и нам очень сложно оценить потенциальный размер сделки (нет даже информации о потенциальном размере продаваемой доли). Тем не менее мы думаем, что размер сделки вряд ли будет значительным и не окажет существенного влияния на долговую нагрузку Global Ports. В связи с этим мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для обеих компаний.