Совкомбанк акции

Смотрим МСФО за 1Q2026г и РСБУ за 5м

За 5м2026 года по РСБУ Совкомбанк заработал 49,5 млрд, что на 6 млрд больше, чем за весь 2025 год. Но при этом цена акций обновляет лои. Я считаю, что это отличный повод подробнее разобраться в компании.

Начнем с отчета за 1 квартал по МСФО и дальше перейдем к более свежим отчетам
ЧПД 60млрд (+41,88%)
ЧПД после резервов 36,8 млрд (+37,85)
ЧКД 11,5 млрд (23,9%)
Чистая прибыль 19,7 млрд (+36,3%)
QNIM 6,77%
NIM после резервов 4,15%

Пройдемся по сегментам
Изменения валового портфеля q/q
Потребы 281,6 млрд -6,9% COR 10,2%
Корпы -9,15% COR 1,2%
Рассрочка 177,1 млрд -2,8% COR 7,1%
Ипотека 417,5 млрд +2,4% COR 1,8%
Автокредит 504,6 млрд -3,1% COR 4,3%

Ставка по деньгам физ лиц ~13%, после 13,8% в 4Q и 17,5% 1Q2025г

Ожидаемо хороший отчет. Ждем результаты 2Q, там будет все окончательно понятно, но ежемесячные результаты по РСБУ воодушевляют, давайте поговорим про них.

За 5м2026 года банк заработал 49,5 млрд, что дает повод рассчитывать на 95-100 млрд ЧП по году. Можно однозначно трактовать, что банк вышел из кризиса и способен наращивать прибыль для акционеров.

💸 Рынок продолжает сползать вниз, а несколько эмитентов уже анонсировали байбэк. Когда, если не сейчас, пока цены низкие?

🏦 Совкомбанк, например, стоит0,5-0,6х капитала (волатильность высокая, все быстро меняется). Так или иначе, это далеко от средней исторической оценки в 0,87 капитала. А последний отчет вышел неплохим, банк приближается к уровню прибыльности 23-24 годов.

❓Если с фундаментальной точки зрения все нормально, почему акции не растут? К сожалению, в последнее время этот вопрос звучит все чаще… Тем не менее, попробуем на него ответить.

✔️ Общий рыночный фон сейчас настолько негативен, что микроэкономика отдельных компаний отходит на второй план.

📉 Стали падать даже бумаги с растущими прибылями и высокими дивидендами. А у Совкомбанка с дивидендами не густо, поэтому и риски для котировок выше.

✔️ Прибыль растет, но ROE=20% далек от уровней 23 года (40-50%). Да, можно назвать те уровни аномалией, но рынок их помнит и держит в уме.

✔️ Когда сильно меняется ключевая ставка, возврат к среднеисторическим мультипликаторам перестает работать, так как ожидаемая доходность в акциях, так или иначе, тяготеет к доходности дальнего конца ОФЗ.

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen

💵Облигации

Прошлая неделя – худшая в этом году для гос.облигаций, и очень плохая для всего остального. Держатели гос.долга сильно переоценили риски и ожидания от ЦБ по снижению ставок. Неужели, всё так плохо?

🔹ОФЗ -2,3%

🔹корп.облигации -0,7%

👻Оферты

Оферты, требующие внимания:

🔹АФК Система-21 RU000A103C95 купон 17,5%

🔹Дом РФ-25 RU000A0JTW83 купон 13,9%

🔹РЖД-32 RU000A0JSGV0 купон 14,2%

📈Акции

Лидеры роста: Совкомбанк (+2,6%) котировки поддержаны байбэком; СургутНефтегаз (+1,4%) – прошло собрание акционеров и новости были позитивные; Лента (+0,8%)

Лидеры падения: Русагро (-21,6%), Циан (-21,4%) – помимо общерыночной паники был и дивгэп, ЭН+ (-15,3%) на снижении цен на алюминий

Совкомбанк – рсбу/ мсфо
22 516 228 905 обыкновенных акций
sovcombank.ru/about/pages/shares
Капитализация на 25.06.2026г: 243,288 млрд руб

Общий долг на 31.12.2024г: 3,431.54 трлн руб/ мсфо 3,656.28 трлн руб
Общий долг на 31.12.2025г: 3,934.17 трлн руб/ мсфо 4,104.51 трлн руб
Общий долг на 31.03.2026г: 3,488.66 трлн руб/ мсо 3,760.33 трлн руб

Прибыль 1 кв 2024г: 11,443 млрд руб/ Прибыль мсфо 25,014 млрд руб
Прибыль 4 мес 2024г: 13,428 млрд руб
Прибыль 5 мес 2024г: 13,474 млрд руб
Прибыль 6 мес 2024г: 27,839 млрд руб/ Прибыль мсфо 38,717 млрд руб
Прибыль 9 мес 2024г: 35,568 млрд руб/ Прибыль мсфо 56,520 млрд руб
Прибыль 2024г: 27,270 млрд руб/ Прибыль мсфо 77,234 млрд руб
Убыток 1 кв 2025г: 16,347 млрд руб/ Прибыль мсфо 12,536 млрд руб
Убыток 4 мес 2025г: 7,373 млрд руб
Прибыль 5 мес 2025г: 230,25 млн руб
Прибыль 6 мес 2025г: 3,944 млрд руб/ Прибыль мсфо 17,453 млрд руб
Прибыль 9 мес 2025г: 22,990 млрд руб/ Прибыль мсфо 35,390 млрд руб
Прибыль 2025г: 40,864 млрд руб/ Прибыль мсфо 53,232 млрд руб

«Рассказывать о каких-то переговорах мы не можем, потому что это лучший способ их развалить. Конечно же, M&A будут и в страховых, и в банках, и лизинговых (компаниях — ИФ), но мы не знаем, какие и когда. Как только мы узнаем, мы с удовольствием сами вам доложим», - сообщил управляющий директор банка Андрей Оснос в эфире вебинара «Газпромбанк инвестиций»

«У нас, скорее, стратегия не активного охотника, который бегает по лесу и ищет, кого бы там застрелить, а скорее, стратегия аллигатора, который сидит с раскрытой пастью там в реке и ждёт, когда что-то мимо него проплывёт интересное, по его размеру», — отметил управляющий директор

• История M&A «Совкомбанка»: за 10 лет интегрировано 27 крупных финансовых компаний, включая 5 страховых.

• Недавние сделки (2026 год):
  – Апрель – приобретение 100% «Капитал лайф страхование жизни».
  – Май – приобретение 100% «Капитал медицинское страхование» (КМС).

cbr.ru/banking_sector/credit/coinfo/f102?regnum=1000&dt=2026-06-01 — ВТБ
t.me/kuzmlab

Хорошо идут пока, если на акции не смотреть

«Чистая прибыль Совкомбанка за 5 месяцев по РСБУ выросла в 215 раз — до 49,54 млрд руб»

«Совкомбанк страхование жизни» будет приобретать акции Совкомбанка на 2 млрд рублей в квартал.🏦 Стурктура Совкомбанка запускает программу в...

Представлена аналитическая информация. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает какой-либо инвестиционный профиль. Раскрытие информации.

Позавчера -5%, вчера +2%, сегодня -2% по рынку. 

Волатильность — дикая. 



Мои стратегии зачастую опережают рынок именно на спаде. Потому что сильные недооцененные компании падают меньше, делая ту самую разницу с индексом (с начала года альфа к рынку уже почти +10%, жаль только, что сам рынок показал -15% с начала года). 

Сбер, например, с начала этой недели на 1,5% сильнее рынка, Т-Технологии на 2%.  

P.S. Совком, прям видно, что байбечит, на 8% сильнее рынка на этой неделе.

Подробно байбек Совкома разобрал для вас тут: t.me/Vlad_pro_dengi/2357

Если не работает ссылка на ТГ, вот обзор байбека Совкома в MAX: max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ7qDRpWJ5w