Сургутнефтегаз акции

Тимофей Мартынов, массовка из секты «никто» меня удивила тоже. Спасибо Смартлабу и ветке мфд. «Покуда в мире будут дураки...»

Давно не писал. Для отсечки сделаю заметки.

Лонги с текущей ценой:
НЛМК 110 — выход к концу мая или к отсечке
ФСК 0,19 — инвестор
Мобиржа 109 — инвестор
НКХП 200 — выход на 550 ;)
Ленэнерго-преф 50 — до отсечки

Шорт
Сургут-преф 29,6 — где-то близко первое дно. Медаль Богданова только спасет ситуацию. 

И ряд мелких позиций.

Слежу за:
НКХП
ММК

Идея РениКа на конфе и предпосылки как-то вдохновили тоже присмотрется к кэшу и тушенке

Тимофей Мартынов, разочарование сентимента по поводу дивов

В 2016 году из-за переоценки финансовых вложений (которые в основном номинированы в долларах США) компания получила убыток в 104,76 млрд руб. В этой связи дивиденды выплачиваются из нераспределенной прибыли и заметно меньше, чем годом ранее. Исходя из текущей рыночной стоимости бумаг Сургутнефтегаза, дивидендная доходность по АО составит 2,1%, по АП 2%.

Рекомендация полностью совпадает с ожиданиями. Поскольку компания зафиксировала чистый убыток по итогам 2016 из-за укрепления рубля, формально она не обязана выплачивать дивиденды по привилегированным акциям (согласно уставу, она обязана выплачивать ~7,1% от чистой прибыли по РСБУ по привилегированным акциям), однако мы предполагали, что компания скорее всего предпочтет не превращать привилегированные акции в голосующие, а значит выплатит дивиденды по этому классу акций в том же размере, в каком исторически выплачивала по обыкновенным акциям — 0,60 руб. на акцию. Это предполагает дивидендную доходность ~2% по привилегированным акциям.

Укрепление рубля съело все дивиденды Сургутнефтегаза. Совет директоров компании рекомендовал акционерам выплатить по итогам года дивиденды в размере 60 копеек на акцию.

Согласно принятому решению совета директоров Сургутнефтегаза компания заплатит 60 копеек дивидендов на каждую обыкновенную и привилегированную акцию. Исходя из сегодняшних котировок, доходность составит 2,1% и 1.99% соответственно. Таким образом, компания выплатит самые низкие дивиденды по привилегированным акциям с 2003 г.

Из-за девальвации Сургутнефтегаз получил в прошлом году чистый убыток в размере 62 млрд рублей, однако практически все потери были “бумажными”. Из-за курсовой разницы компания понесла убыток в 427,7 млрд рублей. Напомним, что по состоянию на конец 2016 г. организация аккумулировала и разместила на депозитах в банках почти 2,2 трлн рублей, причем 2,17 трлн было номинировано в долларах. Таким образом, из-за переоценки активов и был получен убыток. Однако в то же самое время денежный поток, полученный от операционной деятельности компании, остался положительным, упав всего лишь на 10 млрд рублей до 329 млрд.

К сегодняшнему дню капитализация Сургутнефтегаза опустилась к 1,2 трлн рублей. То есть эмитент стоит меньше, чем его счет в банке. Кроме того, даже если выплатить все долги компании, то у корпорации останется еще около 1,7 трлн рублей, не считая другие активы в виде, запасов, оборудования, зданий и т.д.

Резюме

По нашим расчетам, к текущему моменту недоцененность Сургутнефтегаза составляет около 75% (учитывая активы компании). Таким образом, компания является одной из самых недооцененных эмитентов на российском фондовом рынке, несмотря даже на низкую в этом году дивидендную доходность.

Ссылка на статью

Может быть интересно:

1. За океаном падает популярность рубля
2. Европейские производители страхуются от падения нефтяных цен

Сурпреф я думаю раздают сегодня по 2 причинам:
* укрепление рубля
* безнадежно низкие дивиденды за 2016й год

судя по всему до народа доходит, что по итогам 17 года дивы тоже не светят))