Сегежа Групп акции

Потеряев А.А., расскажи тем кто по 10 рублей этот мусор покупал

Самозанятый трейдер,
Ну вроде допку провели и всё скинули значит менеджмент неплохой реально. Как минимум финансовый.

Михаил Titov, но долговая нагрузка снизилась после допки. Значит %ты по кредитным обязательствам стали меньше. Правильно? Почему опять убытк...

Ключевые темы:
• Облигации 📜 — новые интересные размещения
• Инфляция 🔥 — снова с нами после длительной паузы
• Корпоративные итоги:

• ЮГК ⚡ — рост чистой прибыли
• Сегежа 🏗️ — работа на долг, а не на доход
• Самолет ✈️ — прибыль по итогам полугодия
• Мечел 🔧 — остановка производств из-за убытков
• Астра 🤖 — замедление в IT, рост расходов
• Газпромнефть ⛽ — дивиденды снизились в 3 раза
• Татнефть 🛢️ — прибыль упала в 3 раза
• Полюс 💰 — удачная игра на ценах
• Селектел 📡 — отличные результаты

Дополнительно:
🔹 Важные новости — только значимые события
🔹 Ожидаемые события — планы на неделю
🔹 Дивидендный календарь — кто и когда платит

#Отчетность #Инфляция #Дивиденды #Акции

Самозанятый трейдер, так доп эмиссия это не прибыль, а денежный поток

Вот компания провела допку на 113 млрд. рублей и почти обнулила долю миноритариев. И даже после такой допки у компании убыток 15млрд. рублей...

По итогам первого полугодия российские компании лесопромышленного сектора нарастили объемы производства по большинству видов продукции.

Согласно данным Росстата:

• Выпуск пиломатериалов в стране в январе-июне 2025г увеличился на 1,5% г/г до 14,5 млн кубометров. В июне прирост составил 11,7%, до 2,8 млн кубометров.
• Объем производства фанеры достиг 1,8 млн кубометров, что на 4,3% больше, чем годом ранее (в июне рост составил 1,5%, до 277 тыс. кубометров).
• Выпуск древесно-стружечных плит упал на 12,4%, до 5,6 млн кубометров (в июне падение составило 41,1%)
• Выпуск древесно-волокнистых плит в январе—июне составил 339 млн кв. м (снижение на 5%), хотя в июне производство выросло на 2%
• Производство бумаги и картона за первые шесть месяцев года осталось на уровне прошлого года — 5,3 млн тонн.

Сегежа отчиталась за 1 полугодие 2025, разберем эффекты, повлиявшие на компанию, покомпонентно

Выручка — эффекты ДКП и появление отложенного спроса. Выручка снизилась на 8% относительно 1 полугодия 2024 года. Попробуем разобраться почему.

Первое — существенное охлаждение активности в строительной отрасли. Рынок строительства — ключевой потребитель продукции компании (деревообработка и материалы, фанера, пиломатериалы и тд). 

Несмотря на сложную рыночную конъюнктуру — высокую ключевую ставку, спад в строительстве и ценовое давление на экспортных рынках, — компания делает шаги, которые закладывают фундамент для восстановления и роста.

Финансовые результаты

• Выручка — ₽44,8 млрд (-8% г/г)
• Скорр. OIBDA — ₽2,6 млрд ₽, рентабельность — 5,8%

Баланс и устойчивость

• В июне успешно проведена крупнейшая на рынке допэмиссия на 113 млрд ₽
• Чистый долг сократился в 3 раза — до 58 млрд ₽
• Средневзвешенная ставка по долгу — 15,3%, 87% портфеля номинировано в рублях

Операционные результаты

• Заготовка круглого леса — 4,1 млн м³ (+2% г/г), уровень самообеспечения >89%
• Продажи бумаги — 144 тыс. тонн (+5% г/г)
• Бумажная упаковка — 359 млн шт. (-15% г/г), при этом потребительская упаковка +35%
• Продажи строганных изделий — +18% г/г
• Продажи топливных пеллет и брикетов — 101 тыс. тонн, рост в 2,1 раза
• Продажи в Китай остаются ключевыми: 78% пиломатериалов направлено в КНР

• Выручка: 44,8 млрд рублей (-8% год-к-году)
  Причины снижения: сокращение объемов продаж, слабая ценовая конъюнктура, укрепление курса рубля.

• Скорректированная OIBDA: 2,6 млрд рублей (-54% год-к-году)

  • Рентабельность по OIBDA: 5,8%
    Давление на показатель: снижение выручки и рост стоимости сырья.

• Чистый долг: 58,1 млрд рублей (по состоянию на 30 июня 2025 года)

  • Сокращение в три раза после проведенной допэмиссии акций

  • Средневзвешенная ставка по долговому портфелю: 15,3% годовых

• Капитальные затраты (без учета M&A): 2,3 млрд рублей (-7% год-к-году)
  Основной фокус: поддерживающие инвестиции

• Объем заготовки круглого леса: 4,1 млн м³ (+2% год-к-году)

• Уровень самообеспечения: более 89%

• Рост: бумага и биотопливо

• Снижение: упаковка, фанера, пиломатериалы
  Причина: соответствие объема производства текущему спросу на рынке

В Сегежа Групп назначен новый вице-президент по финансам и инвестициям — Дмитрий Муз.

Приоритеты:

• трансформация финансовой политики и повышение дисциплины;
• управление долговым портфелем;
• оптимизация издержек и рост операционной эффективности;
• достижение целевого уровня прибыльности после проведённой докапитализации.

 «Одна из ключевых задач сегодня – обеспечение финансовой устойчивости в условиях макроэкономической неопределенности», — отмечает Дмитрий Муз.

Опыт Дмитрия: более 15 лет руководства финансовыми подразделениями в крупных промышленных компаниях (QARMET, ЧТПЗ, ВСМПО-Ависма, Уралкалий) и более 10 лет работы в банковском секторе.

Назначение проходит в рамках обновленной системы управления и направлено на достижение стратегических целей компании.

❗️Сегежа сменила вице-президента по финансам и инвестициям, новым CFO группы стал Дмитрий Муз, ранее работавший в ЧТПЗ 

❗️В июне компания завершила допэмиссию акций, направив привлеченные 113 млрд руб. на сокращение долга в три раза. Долг снизился до 58 млрд руб. Это позволит сократить процентные платежи, улучшить денежный поток и сосредоточиться на развитии бизнеса.

❗️Сегежа в конце прошлой недели привлекла 650 млн юаней в рамках эмиссии облигаций со ставкой ежемесячного купона в размере 13% годовых также для реструктуризации своей долговой нагрузки. Так вместе с ростом курса валют бизнес сможет безболезненно нарастить купонные выплаты в рублях.  

🔥 Что также заслуживает нашего внимание — ключевые активы Сегежи в Сибири по итогам 1п 2025г вышли на 100% загрузку, удвоив выпуск и отгрузку топливных древесных гранул (пеллет). 

При условии, что ключевая ставка будет снижаться и дальше, а экспорт в КНР и другие направления будет расти, перспективы Сегежи выглядят уже не так туманно. 

Основной целью размещения последних выпусков облигаций Segezha Group в рублях и юанях является рефинансирование текущей задолженности, сообщил новый член правления — вице-президент по финансам и инвестициям холдинга Дмитрий Муз.

«В августе мы провели два размещения облигаций: рублевый и в юанях. Основная цель — рефинансирование текущих обязательств, в том числе оферты по облигациям. Это позволило нам снизить давление на краткосрочную ликвидность и сделать структуру долга более сбалансированной», — сказал он в эфире РБК.

Муз добавил, что выпуск в юанях также является элементом валютной стратегии группы: «Значительная часть экспортной выручки компании поступает именно в юанях, и таким образом мы хеджируем валютные риски».

Он отметил, что спрос на долговые бумаги оказался выше ожиданий холдинга, что позволило «улучшить условия размещения: по рублевому выпуску ставка купона была снижена на 2,5 процентного пункта, по выпуску в юанях также удалось добиться более выгодных условий по сравнению с первоначальными ориентирами».

Недавно мы с вами рассматривали рублевый облигационный выпуск Сегежи и пришли к выводу, что компания предлагает неплохие условия для фиксации высокого купона на долгосрочном горизонте. Теперь эмитент готовит к размещению новый инструмент — юаневые облигации, предлагаю подробнее изучить этот инвестиционный кейс.

Итак, Сегежа Групп 22 августа планирует открыть сбор заявок на новый облигационный выпуск объемом 100 млн юаней. Срок обращения составит 1,5 года, а ставка ежемесячного фиксированного купона не превысит 14,5% годовых, что ориентирует на доходность к погашению не выше 15,5% годовых.

«Такое предложение выглядит особенно привлекательно на фоне высокой вероятности девальвации рубля в среднесрочной перспективе. Кроме того, в этом кейсе можно получить весьма щедрый купон, учитывая, что юаневая ставка RUSFAR, которая является бенчмарком для юаневых фондов ликвидности, колеблется около нуля.»

Важно отметить, что уже четвертый месяц подряд сальдо платежного баланса оказывается вдвое ниже прошлогодних показателей. Аналогичная ситуация в прошлом неизменно вела к ослаблению рубля против основных валют-конкурентов, и сейчас не вижу причин, почему сценарий должен измениться.