Селигдар акции

Алексей Девятов

Золото быстро дорожает последние месяцы, что повышает интерес к акциям компаний, занимающихся добычей драгметалла. На российском рынке торгуются акции трёх крупных золотодобытчиков: Полюса, ЮГК и Селигдара. Но какая из этих компаний лучше? Разбираемся в статье.

Мы сравним золотодобывающие компании по разным критериям и распределим по каждому пункту от 1 (аутсайдер) до 3 баллов (фаворит), а в конце общая сумма определит итогового победителя.

1. Масштаб бизнеса

Полюс (+3 балла) намного крупнее конкурентов. По объёмам добычи он опережает ЮГК (+2 балла) и Селигдар (+1 балл) примерно в 6 и 9 раз соответственно. Обеспеченность запасами также кратно выше у Полюса. Капитализация Полюса 3,6 трлн руб., ЮГК — 180 млрд руб., Селигдара — 60 млрд руб.

2. Рост выручки

Динамика выручки показывает не только изменение отпускных цен, но и темпы развития компании.

Полюс и ЮГК ещё не сообщали выручку за весь 2025 год, поэтому для корректного сравнения будем использовать доступные данные (LTM) на конец I полугодия 2025 года.

Пора брать? Когда 90 будет?

Продолжая рассказывать о работе золотодобывающей отрасли, мы хотим уделить внимание такому понятию как юниорные проекты. В российских условиях это явление только начинает свое развитие. «Селигдар», например, ведет работу с «Росгеологией» в этом направлении. Оно не является основным. Однако в будущем такие проекты, после проведения необходимых геолого-разведочных работ, могут стать полноценными объектами и быть встроенными в долгосрочную стратегию развития минерально-сырьевой базы.



Юниор— это публичный инвестиционный проект, который в будущем может стать крупной компанией. Он представляет собой только идею и поэтому не имеет выручки, но есть большие планы и амбиции. Больше всего такие проекты распространены в добыче полезных ископаемых, поскольку развитие месторождений требует больших финансовых вложений и имеет существенный риск не окупиться на всех стадиях развития. Такие проекты часто выходят на публичный рынок, чтобы собрать средства на поиск месторождений и, тем самым, разделить риски между широким кругом инвесторов и найти ресурсы.

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 23.01.26 были опубликованы операционные данные за 2025 год компании Селигдар (SELG). В этом выпуске рассмотрим последние операционные и финансовые результаты, новости, дивиденды, перспективы и риски. Разберемся, стоит ли покупать акции этой компании.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Селигдар — полиметаллический российский холдинг, добывающий золото, медь и вольфрам. Также является единственным производителем рудного олова в РФ. Входит в топ 10 золотодобывающих компаний России. Количество сотрудников более 4 тысяч.

• Ресурсная база по золоту 285 тонны. Это в 10 раз меньше, чем у лидера рынка компании Полюс.
• Текущие запасы олова 412 тыс тонн. Это пятый результат в мире.
• Себестоимость добычи золота 1005 долларов на унцию, для сравнения у Полюса в 1,5 раза меньше.

Золотое ралли сводит с ума инвесторов по всему миру. Котировки драгоценного металла превысили все возможные прогнозные уровни аналитиков, преодолев в январе $5100 за тройскую унцию. Это не могло остаться незамеченным желающими «ухватить» отстающие активы. В итоге мы увидели ралли и в бумагах Селигдара. Сегодня разбираем свежий операционный отчет компании за 2025 год и прикинем перспективы эмитента.

⛏ Итак, производство лигатурного золота за отчетный период выросло на 10% до 8,1 тонны. Основной вклад внес рост производства на Нижнеякокитском (+26%) и Подголечном (+31%) производственных комплексах. Увы, мне не удалось посетить эти месторождения в прошлой моей поездке в Якутию, но радует, что ЗИФ Хвойный начал свою работу. Именно его объемы лягут в основу будущего роста производства в 2026 году.

Золотодобытчики исторически продают весь объем золота, который добывают. Благо спрос на драгоценный металл остается высокий. В итоге объем реализации произведенного золота в натуральном выражении вырос на 19% до 8,4 тонны. Учитывая раллирующие цены на золото на спотовом рынке (средние цены выросли на 28%), Селигдару удалось нарастить выручку за 2025 год на 53% до 77,7 млрд рублей.

#SELG точки интереса под покупку: smart-lab.ru/blog/1258762.php

#X5 точки интереса под покупку: smart-lab.ru/blog/tradesignals/1258833.php

Все были предупреждены, что текущий ажиотаж не стоит внимания по ценам, которые предлагались днем ранее. Ждём, пока рынок успокоиться, локально активы продолжают расти, не многие, но все же.  

Рынок критичным не нахожу, все произошедшее — лишь последствия жадности.

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!

У народа начался чёс по поводу Полюса, Селигдара и ЮГК.
Все хотят его теперь купить и успеть заработать.
Давайте расскажу в чем тут проблема.

Логически и фундаментально мы можем посчитать теоретическую стоимость.
Эта стоимость как правило редко имеет общее с тем, что происходит на рынке.

В оценку стоимости мы должны положить кучу неопределенных переменных, главная из которых — долгосрочная цена золота.
Даже несмотря на то, что каждый день происходит с желтым металлом, мы не можем закладывать в разумную модель долгосрочную цену выше $3000/унц.
При таких ценах экономика наших золотодобывающих весьма скромная.

В прошлом уже бывали такие ралли по золоту, последний раз правда в январе 1980....
Такое ралли может быстро закончиться последовательным снижением цен в течение 2-3 лет.

Акции золотодобывающего холдинга «Селигдар» показали рекордный рост, подорожав за неполный январь 2026 года на 37% — до уровня около 60 рублей за бумагу. Это значительно превысило динамику акций «Полюса» (+10%) и самой Московской биржи (+7%).

Два ключевых драйвера роста:

— Рекорды золота: Цены на золото на мировых площадках достигли исторических максимумов. Например, на Comex металл торгуется выше $5,2 тыс. за унцию.
— Сильные операционные результаты: По итогам 2025 года выручка «Селигдара» выросла на 49%, до 86,9 млрд руб., в основном за счёт продаж золота (+53%).

Рынок может не в полной мере учитывать несколько факторов:

• Высокие цены на другие металлы: Олово на LME торгуется на многолетних максимумах (~$54,9 тыс./т), медь — около $13 тыс./т.

• Рост производства: В 2025 году холдинг нарастил выпуск по всем ключевым продуктам: лигатурное золото (+10%), медный концентрат (+16%), оловянный концентрат (+42%), вольфрамовый концентрат (+87%).

Ну что теперь скажите, товарищи?)

YaVolodya, уже сильно перекупленно. UGLD в порядке, а Селигдар сегодня даже на рост золота не реагировал, сегодня пошли скупать, только посл...

Акции холдинга «Селигдар» за неполный январь 2026 года подорожали на 37% и сейчас котируются на Московской бирже в районе 60 рублей за штуку. По темпам их роста они обогнали ценные бумаги «Полюса» и самой Московской биржи», которые поднялись на 10% и 7% соответственно.

Столь резкое увеличение стоимости акций «Селигдара» может быть объяснено двумя факторами. Во-первых, цены на золото на мировых торговых площадках бьют рекорды и, например, на Comex желтый металл торгуется по 5,271 тыс. долларов за тройскую унцию, максимальном за время совершения на ней с ним сделок.

Во-вторых, «Селигдар» недавно опубликовал операционные результаты работы в 2025 году. Как следует из них, его выручка расширилась на 49% до 86,9 млрд рублей, в том числе от продажи золота на 53% до 77,7 млрд рублей.

Несмотря на столь впечатляющий рост котировок акций «Селигдара», совершенно очевидно, что они фундаментально недооценены из-за неучета многими участниками фондового рынка ряда моментов. Прежде всего, они могли не принять во внимание нахождение цен на олово на LME на многолетнем максимуме в 54,878 тыс. долларов за тонну. Тоже самое надо сказать и про медь, торгуемую на LME почти за 13 тыс. долларов за тонну.

Рост золота достиг таких масштабов, что пришла пора вспомнить о ЮГК и Селигдаре. Да, у них много рисков, но цена уже настолько превышает себестоимость добычи, что эти риски становятся оправданными?

Разбираемся в эмитентах.

⚒ 1️⃣ ЮГК

▪️ Почти 2-кратное отставание от динамики золота на годовом отрезке

▪️ По P/E всего на 9% дороже Полюса, но компания работает весьма неэффективно, за счёт чего может уже в этом году увеличить прибыльность

▪️ 2-е место в РФ по ресурсной базе

▪️ В 2026 государство всё равно продаст 67% долю — доп. драйвер роста (если будет прозрачный мажоритарий)

▪️ Неопределённость со стратегией нового мажоритария

▪️ Дивидендная доходность уступает Полюсу, нет уверенности в том, что дивиденды вообще будут

▪️ Эффективность добычи ниже, частые технические проблемы

▪️ Рынок «прицепился» к оферте, которой либо не будет вовсе, либо она будет ниже текущих. Это может привести к откату котировок. Хотя фактически это ни на что не влияет. Не нужна никакая оферта с такими ценами на золото, котировки должны быть намного выше текущих