Русал акции

ВЗГЛЯД: Цена бумаг РУСАЛа пока, вероятно, останется под давлением — «Велес Капитал»

#RUAL #РФ
📣 Высокие цены на металлы сглаживают влияние новой пошлины на экспорт из РФ – Fitch

• В то же время, если действие такой пошлины будет продлено, влияние станет более ощутимым по мере того, как цены будут становиться более умеренными.

• Все рейтингуемые Fitch компании могут справиться с этими временными расходами без давления на рейтинги ввиду хорошего генерирования денежных потоков в этом году и в основном гибкой финансовой политики.

• По оценкам аналитиков агентства, максимальное влияние на EBITDA будет менее 15% в этом году.

• «Русал» будет в наибольшей степени затронут ввиду его сфокусированности на экспорте одного вида металла.

• Влияние на показатели кредитоспособности Русал в 2021 году будет ограниченным, и компания сохраняет значительный запас прочности по левериджу.

Атошка в очередной раз села в лужу со своей аналитикой. Тупо применили пошлины ко всему денежному потоку Русала. Хотя пошлины распространяются только на товарный алюминий и только на экспорт. Так что эти цифры можно смело умножать на 0.6.

Русал потенциально может потерять около $1 млрд в год (третью часть EBITDA и FCF) - Атон
Введение 15%-ных экспортных пошлин в корне изменило ситуацию для РУСАЛа – из-за них компания потенциально может потерять около $1 млрд в год (третью часть EBITDA и FCF), что вернет ее оценку к справедливым уровням.

Мы полагаем, что пошлины, скорее всего, сохранятся в 2022, но надеемся, что они станут более гибкими — с учетом долговой нагрузки, интенсивности капзатрат и прибыльности компаний.

Мы понижаем рейтинг РУСАЛа до НЕЙТРАЛЬНО на фоне неопределенности. Поводом для возвращения к рейтингу ВЫШЕ РЫНКА может стать приближение цен на алюминий к уровню $2 800 за тонну или позитивные изменения по пошлинам.

Атон

Понижение рейтинга до НЕЙТРАЛЬНО на фоне неопределенности по пошлинам

Вероятность сохранения экспортных пошлин в том или ином виде в 2022 мы оцениваем как значительную, если только не произойдет резкой коррекции цен на сырье (наш базовый сценарий этого не предполагает). Однако, на наш взгляд, также велика вероятность более гибкого применения пошлин с учетом прибыльности компаний, их долговой нагрузки и капзатрат. Действующие пошлины не кажутся нам полностью справедливыми по отношению к РУСАЛу – эффект для компании будет самым существенным в секторе, несмотря на высокую долговую нагрузку (ЧД/EBITDA 6.4x на конец 2020), низкую рентабельность (маржа EBITDA 2021П на уровне 21%, что в значительной мере характеризует весь алюминиевый сектор) и высокий коэффициент реинвестирования (доля капзатрат к EBITDA в 2021П оценивается в 48% против среднего уровня по сектору 21%).

Пошлины в том виде, в котором они анонсированы, серьезно бьют по РУСАЛу – по нашим оценкам, компания ежегодно будет терять до $1 млрд EBITDA (сейчас этот показатель оценивается в $2.8 млрд при стоимости алюминия $2 300/т). Реализация данного сценария предполагает оценку EV/EBITDA РУСАЛа после выкупа, с корректировкой по рынку, на уровне 3.6x (более подробно в разделе, посвященном оценке компании). Поэтому с учетом неопределенности перспектив действия пошлин в 2022 и далее мы понижаем рейтинг РУСАЛа до НЕЙТРАЛЬНО. Для возвращения к рейтингу ВЫШЕ РЫНКА требуется положительная динамика в вопросе пошлин или повышение прогнозов по стоимости алюминия (с ожидаемыми ценами около $2 800/т, чего наш базовый сценарий пока не предполагает).

15%-ная экспортная пошлина – сильный удар по прибыли

Как следует из официального анонса, правительство планирует забирать в виде базового налога 15% экспортной выручки, а также вводит минимальную специфическую пошлину в размере $254/т (это соответствует обложению 15%-ным налогом алюминия, проданного по минимальной цене $1 700/т).

Если пошлины не будут скорректированы с учетом таких факторов, как рентабельность, интенсивность капзатрат и долговая нагрузка, их потенциальные последствия для доходов РУСАЛа будут весьма тяжелыми – снижение EBITDA составит примерно $400 млн в 2021 и потенциально около $1 млрд в 2022 – это третья часть прогнозируемой величины EBITDA РУСАЛа в следующем году.
          
          

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Атон снизил рейтинг акций Русала до «нейтрально» в связи с неопределенностью

Итоги мая и полугодия на comon.
В июне доходность стратегии была отрицательной -1,37%


Результаты за полугодие в сравнении с бенчмарками:

Стратегия +31,25%
IMOEX       +16.81%
MCFTR       +19.34%

Чем же было вызвано отставание от рынка? Давайте по порядку. Напомню, что в апреле продал Русал (по 51,838) и АФК Система (по 36,856). Я не видел больше перспектив серьезного роста в этих бумагах и хотел снизить риск портфеля. На средства от продажи купил ближайший к погашению выпуск ОФЗ. И если с Системой я продал на пике то Русал вырос еще на 10%. Затем случилось «нахлобучивание металлургов», одним из главных пострадавших от которого стал Русал. Конечно такое развитие событий никто предугадать не мог. Но можно было понять что цена на алюминий вряд ли будет дальше расти. Цена не держится выше 2500 долларов за тонну хоть сколько то долго.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Алюминию загнули цены. Российским металлургам помогают всем миром

Мировые цены на алюминий начали расти на фоне введения в России экспортных пошлин на металл с 1 августа: рост премий к биржевым котировкам наблюдается в Европе, США и Японии. Цены на никель и медь пока стабильны, но трейдеры также ждут роста. Хотя повышение цен может частично смягчить эффект пошлин для российских металлургов, аналитики опасаются вытеснения их товара продукцией других производителей.
www.kommersant.ru/doc/4879907

Как точно выбрали время! Когда все нормальные спекулянты смотрели Путина!
Но всё равно, все скользящие средниие указывают на дальнейшее падение

Hack America Once Again!,
А кукел осведомлён?

juxta,
Дык они отрисовали на минутах двойное дно. И сразу дали старт. Медлено но верно начался подъем
Думал, это чё серьёзно или очередной Фальш старт.
В тот момент все Металлурги уже в плюс 1… 1,7% поднимались.
И думаю, что же Русал то медлит. Ну как подумал, сразу рванула ракета с огненым хвостом в +6%

Дерибаско, как то видимо сильно накосячил, раз паладий где 41% выручки у Норникеля не попал под пошлины, алюминий попол, вот это очень странно

А кукел осведомлён?

juxta, телеграфировал из Гонконга, цена ниже 48. Да и пошлины реально критичные именно для Русала с его ввозным сырьём, падение обосновано и фундаментально, и технически. A из факторов роста только слухи о выкупе пакета у СУАЛа.

Как точно выбрали время! Когда все нормальные спекулянты смотрели Путина!
Но всё равно, все скользящие средниие указывают на дальнейшее падение

Hack America Once Again!,
А кукел осведомлён?

Как точно выбрали время! Когда все нормальные спекулянты смотрели Путина!
Но всё равно, все скользящие средниие указывают на дальнейшее падение

Шорт-сквиз, срочно закрываются короткие позиции 🤓✔️ индексы начали утром подниматься, отскок Индекса МосБиржи
Металлурги окрыленые ростом Индекса и средней активностью быков начали активно восстанавливать котировки
Ну конечно больше всего заявок оказалось у Русал. Так как кроме обычных спекулянтов, в стаканах оказались заявки медведей, которые ещё утром покупали на понижение, а через 2 часа в панике начали закрывать срочно свои позиции.
Ровно в 14.30 цена неожиданно взлетела за 15 минут сразу на +4 %
Об этом знало в узком кругу «друзей» всего несколько участников. И ключ на старт был дан
Это и послужило катализатором закрытию шорт
Цена после этого подскочила ещё на 2,2%, затем ещё на 1%

Почему продолжают падать акции "РУСАЛа"? - Финам
Акции металлургов продолжают снижаться несмотря на то, что цены на металлы по-прежнему держатся на достаточно высоком уровне и пока еще не подают признаков сколько-нибудь серьезной коррекции. Что характерно – сильнее всего продолжают падать акции «РУСАЛа», хотя цена алюминия держится на своих многолетних максимумах. Это, конечно же, реакция на введение правительством временных экспортных пошлин с 1 августа и до конца текущего года.

Пошлина ударила по капитализации «РУСАЛа» сильнее всего, потому что они фактически делают призрачными наши ожидания скорого возврата компании к выплате дивидендов. Эти ожидания были сильным драйвером роста акций. На «РУСАЛ» пошлины повлияют сильнее всего, потому что рентабельность, как правило, все-таки ниже, чем у других производителей. И у него такой большой запас прочности по доходам. Во-первых, он зависит от дивидендов «Норникеля». Во-вторых, в отличие от остальных металлургов, сырьевая база которых полностью находится в России, «РУСАЛ» завозит значительную часть сырья. Это снижает его рентабельность. И при этом «РУСАЛ» экспортирует почти 80% алюминия. Теперь на все это будет распространяться пошлина. При этом у «РУСАЛа» огромная долговая нагрузка, которая, как мы надеялись, на фоне благоприятной конъюнктуры все-таки будет снижаться.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

неужели вексель долю режет такие объемы недетские идут

Казимир Алмазов,
Индекс Мосбиржы вырос до 1 % после вчерашнего опасного падения, приблизившись близко к опасной границе большой коррекции
И
finam-ru.turbopages.org/finam.ru/s/analysis/marketnews/pochemu-prodolzhayut-padat-akcii-rusala-20210630-14200/
Пока риторика торгов на мировых площадках нейтрально позитивная. Плохих новостей пока нет. А отсутствие таковых уже есть маленькая надежда на оптимизм. Но это все до случая.
Сказать что все будет отлично и все начнёт бурно расти, пока сложно.
Это зелёная полоска в предстоящих разнонаправленых движениях рынка. Но основной рост всех бумаг уже за плечами истории. Наблюдается попытка удержать те линии поддержки, которые недавно были растеряны
Но учитывая как летает Руссал на коррекциях и неожиданных сюрпризах, держать такие бумаги когда они на хаях, даже здесь эта бумага все ещё на хаях, мягко говоря на любителя. Никогда не будете уверены что останетесь в плюсе
Эта бумага чисто для активных спекуляций на краткосрок.
В Долгосрок надо было брать когда она на дне бултыхалась. Да и то тогда никто не знал что там на горизонте.
Вы знали года два назад, что алюминий взлетит и дойдёт до истхаи имено в 2021?
Как взлетел, так же и рухнет через пол года

неужели вексель долю режет такие объемы недетские идут

Апсайд по Русалу шикарный, с точки рения функции регрессию к цене Алюминия на Шанхайской бирже

Константин Лебедев, Хотелось бы поподробнее)))

Станислав Алексеев, Подробности будут как подключу прогнозирование фин. показателей, будет понятно, сколько должна стоит акции с учетом вводом пошлин. Если на глаз при 15% ой пошлине от текущей цены 18 805 Фьючерс на алюминий получаем цену в 1600 Юаней, смотрим на график, и получаем цену акции в районе 40 руб и край 43 руб c учетом новости о продажи доли :) Вообщем падать еще много:)

Константин Лебедев, А какое у Вас виденье цен на аллюминий на год? Не кажется ли Вам, что они пойдут в коррекцию скоро?

Станислав Алексеев,
почитай ниже мой пост )))
Репетиция Большой коррекции ru.investing.com/analysis/article-200282829
Ты сильно рисковал. Могли и не выскочить на эту линию

Отскок пошел

Vlad Vlad,
Это у ММК и Севы. У Русала,- ещё не вечер
ММК поймали границу 4 и 5 волнового канала. 1 % отыграли И снизятся ещё если что то пойдёт не так. При резких отскоках возникает перегретость канала. Наступает длительная пауза в боковое

Дмитрий, говорил же, что отскок до 48 будет. Все по плану у меня)

Vlad Vlad,
1 процент успел урвать?

Дмитрий, 2.2% по 46.95 зашёл ещё

Отскок пошел

Vlad Vlad,
Это у ММК и Севы. У Русала,- ещё не вечер
ММК поймали границу 4 и 5 волнового канала. 1 % отыграли И снизятся ещё если что то пойдёт не так. При резких отскоках возникает перегретость канала. Наступает длительная пауза в боковое

Дмитрий, говорил же, что отскок до 48 будет. Все по плану у меня)

Vlad Vlad,
1 процент успел урвать?

. Технически это не отскок, а движение в рамках понижательного канала
Тут как бы не хвастаться надо, а молиться что не в минус вышел. В след раз не выпустят так просто.
Если ты на 5 рублей играешь, то это ерунда. А если на 5 млн. То риск большой

Отскок пошел

Vlad Vlad,
Это у ММК и Севы. У Русала,- ещё не вечер
ММК поймали границу 4 и 5 волнового канала. 1 % отыграли И снизятся ещё если что то пойдёт не так. При резких отскоках возникает перегретость канала. Наступает длительная пауза в боковое

Дмитрий, говорил же, что отскок до 48 будет. Все по плану у меня)

Апсайд по Русалу шикарный, с точки рения функции регрессию к цене Алюминия на Шанхайской бирже

Константин Лебедев, Хотелось бы поподробнее)))

Станислав Алексеев, Подробности будут как подключу прогнозирование фин. показателей, будет понятно, сколько должна стоит акции с учетом вводом пошлин. Если на глаз при 15% ой пошлине от текущей цены 18 805 Фьючерс на алюминий получаем цену в 1600 Юаней, смотрим на график, и получаем цену акции в районе 40 руб и край 43 руб c учетом новости о продажи доли :) Вообщем падать еще много:)

Константин Лебедев, А какое у Вас виденье цен на аллюминий на год? Не кажется ли Вам, что они пойдут в коррекцию скоро?

Всего 4 день хорошей коррекции до — 35 %
К 40-41 придут в лёгкую. И главное скоро. Не придётся ждать долго
Репетиция коррекции

ru.investing.com/analysis/article-200282829

Я посмотрел внимательно фин. показатели и по ним маржинальность производства алюминия сильно отстаёт от чёрной металлургии, видимо Дерипаска попал не в милость и его за компанию решили нахлобучить

Константин Лебедев, ты видимо специализирующийся на всяком барахле и неликвиде типа Русалов и ММК. сегодня ини есть, а завтра кончились.

Андреев Витя, Я специализируюсь на длинных и легких деньгах, когда такие крупные компании как Русал, Норникель, ФосАрго, ММК, НЛМК, Северсталь платят большой объем дивов и имеет довольно прозрачную отчетность, что делает эти копании предсказуемыми с достаточной, точность для минимизации рисков инвестирования с максимальными плечами в определенные моменты времени. Так же среди них, есть супер недооцененные это Русал и ММК

Константин Лебедев, Русал дивов не платит и по сути инвесторы им вообще интересоваться не должны, только спекулянты. Думаю ни кто вклады в банке под ноль не открывает, так чем Русалка лучше?

Bowman, так он для этого и делиться, алюминий плюс для дивов и на русал для модернитизации и облигационных займов, на это.

Александр Даншинов, Возможности для дивов итак есть, нет желания. Деление — пиар ход.

Я посмотрел внимательно фин. показатели и по ним маржинальность производства алюминия сильно отстаёт от чёрной металлургии, видимо Дерипаска попал не в милость и его за компанию решили нахлобучить

Константин Лебедев, ты видимо специализирующийся на всяком барахле и неликвиде типа Русалов и ММК. сегодня ини есть, а завтра кончились.

Андреев Витя, Я специализируюсь на длинных и легких деньгах, когда такие крупные компании как Русал, Норникель, ФосАрго, ММК, НЛМК, Северсталь платят большой объем дивов и имеет довольно прозрачную отчетность, что делает эти копании предсказуемыми с достаточной, точность для минимизации рисков инвестирования с максимальными плечами в определенные моменты времени. Так же среди них, есть супер недооцененные это Русал и ММК

Константин Лебедев, Русал дивов не платит и по сути инвесторы им вообще интересоваться не должны, только спекулянты. Думаю ни кто вклады в банке под ноль не открывает, так чем Русалка лучше?

Bowman, Элвис про Русал кажется все уже сказал www.youtube.com/watch?v=MISa8WiPJ3g
Есть подозрение, что высокие цены на сырье надолго, соответственно это возможность платить дивиденды и еще много плюшек от продажи части пакета Норникеля, а так же как мне кажется в споре за контроль над Норникелем миноритарии поддержат Дерипаску.

Константин Лебедев, Сырье, Норка, плюшки какое это все имеет отношение к инвесторам? Нет дивов (хотя возможностей хоть отбавляй) нет инвест интереса. Сырье может хоть в 100 раз вырасти, компания может поглотить хоть всех металлургов — нет дивов нет смысла в нее инвестировать. Только спекуль!