Роснефть акции

Но в любом случае, возникнут вопросы оценки стоимости компании. А здесь коридор от 56 миллиардов долларов по текущим котировкам, до 130 даже, исходя из фундаментальной стоимости компании. Кто примет на себя решение дать верную оценку, мы в любом случае готовы

ГОСА Роснефть — тезисы нынешнего доклада И.Сечина:

  — Роснефть серьезно развивает отношения с ONGC Videsh Ltd в проектах на суше и со Statoil — в проектах на континентальном шельфе РФ.

— Роснефть опережает другие компании РФ по показателю рыночной капитализации, а Газпром отстает на более 5 млрд долл США,

— расчетная стоимость запасов углеводородов Роснефти более чем в 2 раза превышает текущую рыночную стоимость компании с учетом базовой цены сделки по Ванкорнефти,

-  Роснефть имеет лицензии по геологическому изучению 55 участков недр континентального шельфа РФ с суммарными ресурсами углеводородов около 43 млрд тнэ.

— Добычу нефти и газового конденсата в 2016 г Роснефть предполагает сохранить на уровне 2015 г, добычу газа увеличить.

В 2015 г добыча нефти и газового конденсата составила 202,8 млн т (рост 1 %), газа — 62,54 млрд м3 (рост 10%).

Для сравнения, в 2014 г Роснефть добыла 201,9 млн т, снизив показатели на 1 % в сравнении 2013 г.

В 2018-2019 гг при условии сохранения достаточного уровня инвестиций Роснефть ожидает существенного роста добычи, туманно добавил И.Сечин.

— финансовое состояние Роснефти позволяет компании находить средства как на инвестиции, так и на выплату дивидендов.

И.Сечин отметил в 4 кв 2015 г незначительный рост операционных издержек на добычу углеводородов до 2,6 долл США/бнэ и эксплуатационные расходы российской переработки в рублевом выражении, в сравнении с показателями 4 кв 2014 г, хотя рост цен в промышленности составил 10,7%.

Порадовал его рост операционной прибыли до начисления амортизации на 17,8% в 2015 г, что, по его мнению, свидетельствует об эффективном контроле операционных затрат на фоне снижения и долларовых, и рублевых цен на нефть.

За 2015 г Роснефть, погасив существенную часть краткосрочной задолженности в результате генерации операционного денежного потока и получения средств по долгосрочным контрактам на поставку нефти,  снизила чистый долг на 47,0% в долларовом эквиваленте до 23,2 млрд долл США.

Между тем, чистая прибыль в 4 кв 2015 г упала до 53 млрд рублей со 112 млрд руб в 3м квартале 2015 г.

Свободный денежный поток Роснефти вырос на 10 % до  657 млрд руб.

Чистая прибыль — 355 млрд руб (рост 2%) или 5,08 млрд долл США.

Это немного шокирует, потому что в 2008 г ныне поглощенная ТНК-BP показывала прибыль по US GAAP более 6 млрд долл США, по РСБУ — около 83 млрд руб или более 3 млрд долл США.

На поглощение ТНК-BP  Роснефть потратила 55 млрд долл США, в тч более 20 млрд долл США — российским акционерам. Зачем?

Результаты 1го квартала 2016 г, согласно которым прибыль компании снизилась почти в 4 раза, до 14 млрд руб, Роснефть объясняет не только падением нефтяных цен, но и повышением налогов в нефтегазе РФ, что привело к общим потерям 132 млрд руб.

Эти потери, кстати сопоставимы с годовыми дивидендами Роснефти.

— Роснефть, тем не менее, в 2016 г рассчитывает запустить несколько крупных проектов, остановить падение добычи на нефтяных месторождениях, развивать газовый бизнес и продолжать погашение долга, образовавшегося после поглощения ТНК-BP (ныне РН Холдинг) в 2013 г.

В 2016 г Роснефть планирует направить на инвестиции 922 млрд руб, увеличив инвестиции по сравнению с показателем за 2015 г почти на 40%.

Рост инвестиций связан с увеличением объемов эксплуатационного бурения и началом активной фазы разработки новых месторождений.

— дbвиденды на 2016 г с учетом требований правительства РФ установлены на уровне в 35% от чистой прибыли по МСФО.

Крупнейшим акционером Роснефти является государственный Роснефтегаз, которому принадлежит 69,5% капитала Роснефти, и в условиях возросшего дефицита бюджета власти РФ постарались максимизировать поступления от госкомпаний, подняв уровень выплат до 35%.

с учетом ситуации на мировом рынке нефти и наличия санкций, текущие котировки компании вряд ли соответствуют ее фундаментальной стоимости. Однако, необходимо принимать во внимание и проблемы бюджета. Мы полагаем, что в текущих непростых условиях разумно рассматривать различные варианты, в том числе привлечение стратегических инвесторов

Роснефтегаз находится под управлением Росимущества и в своей деятельности строго руководствуется директивами правительства. Как только поступит директива правительства о порядке, сроках и условиях приватизации, Роснефтегаз ее немедленно выполнит

Объем чистого долга практически не изменился по сравнению с
предыдущим кварталом, коэффициент «чистый долг/EBITDA» составил
1,7x без учета предоплат по контрактам на поставку топлива и 3,3x – с
учетом предоплат (что несколько ниже 1,8х и 3.4х в 2015 г.). Отметим
хорошие показатели ликвидности компании – объем денежных средств
остается на уровне 1.2 трлн руб., что позволяет покрыть значительную
часть краткосрочной задолженности, которая составила 986 млрд руб.
Результаты неоднозначные. С одной стороны, EBITDA показала динамику
лучше конкурентов, с другой –
существенно снизилась чистая прибыль, которая имеет значение для
дивидендов, а значит, есть риски для выплат за 2016 г.