Финаме
БКС Мир ИнвестицийОдна из самых обсуждаемых экономических тем в эти выходные – аналитический отчёт Сбербанка о Роснефти, который в первоначальной версии, содержавшей критические персональные замечания в адрес руководителя компании, Игоря Сечина, был отозван Сбербанком, а позднее выпущен в отредактированной версии.
Главная идея рисёча – Роснефть имеет все возможности сосредоточиться на генерации денежных потоков для акционеров и сокращении долга, что уже к 2020 году позволит поднять дивидендную доходность акций компании до 9%. Это было бы позитивно для инвесторов. Но, скорее всего, стратегия экспансии будет продолжена, Роснефть будет всё активнее выходить за пределы России и, возможно, за пределы нефтегазового сектора. Это только разочарует инвесторов.
Подробности рисёча и сам рисёч в Телеграм-канале MMI — Macro Markets Inside t.me/russianmacro
| Число акций ао | 10 598 млн |
| Номинал ао | 0.01 руб |
| Тикер ао |
|
| Капит-я | 4 539,1 млрд |
| Выручка | 10 139,0 млрд |
| EBITDA | 3 029,0 млрд |
| Прибыль | 1 084,0 млрд |
| Дивиденд ао | 51,15 |
| P/E | 4,2 |
| P/S | 0,4 |
| P/BV | 0,5 |
| EV/EBITDA | 1,5 |
| Див.доход ао | 11,9% |
| Роснефть Календарь Акционеров | |
| 30/06 ГОСА по дивидендам за 2024 год в размере 14,68 руб/акция | |
| 17/07 ROSN: последний день с дивидендом 14.68 руб | |
| 20/07 ROSN: закрытие реестра по дивидендам 14.68 руб | |
| Прошедшие события Добавить событие | |
Роснефть акции
428.3₽ -0.24%
-
Роснефть ставлю капкан
Структура акционерного капитала Роснефть.
Такая структура показывает отсутствие возможности продавать акции у председателя правления.
Это означает, что сама нефтедобывающая компания не нуждается в дальнейших услугах биржи.
Последняя сделка состоялась в конце 2016 года, при стоимости акции порядка 400 рублей за штуку.
Это был пакет в 19,5 процента акций, для продажи КьюЭйчДжи Оил Венчерс Пте. Лтд./
QHG Oil Ventures Pte. Ltd. (акционер).
Sberbank CIB о Роснефти - SELL
Под управлением Сечина «Роснефть» стала неэффективной и тратит слишком много денег на невыгодную для акционеров экспансию.
Аналитики Sberbank CIB в середине октября разослали клиентам отчет о российском нефтегазовом секторе.
По степени откровенности его можно сравнить разве что со скандально известным письмом менеджера «Альфа-капитала» Сергея Гаврилова, в котором он известил клиентов о том, от бумаг каких банков им стоит немедленно избавиться. Последствия не заставили себя долго ждать: «Роснефть» громко возмутилась, а Sberbank CIB переписал отчет, убрав из него критику в адрес Сечина, во вторник обновленная версия будет разослана клиентам.
Ссылку на полную первоначальную версию опубликовал утром 3 ноября анонимный телеграм-канал «ГазМяс». У The Bell тоже есть копия отчета, она совпадает с опубликованной в канале. Вот главное, за что аналитики Sberbank CIB во главе с Алексом Фэком критикуют «Роснефть»:
- С покупки ТНК-BP в 2013 году «Роснефть» потратила на приобретения уже $22 млрд, а еще $8 млрд вложила в Венесуэлу. Никаких признаков того, что «Роснефть» умерит свои нерациональные траты – нет, поэтому аналитики рекомендуют продавать бумаги компании.
- Главная проблема «Роснефти» – амбиции главы компании Игоря Сечина, который не может довольствоваться органическим ростом компании, говорится в отчете. Одна из глав в нем так и называется: «Rosneft: We Need to Talk About Igor» («Роснефть»: надо поговорить об Игоре»).
- В своей экспансии «Роснефть», по мнению аналитиков Sberbank CIB, ведет себя крайне неразборчиво. Заставить компанию уменьшить аппетиты не помогли ни санкции, ни резкое падение цен на нефть. Стратегия компании изменится не раньше, чем Сечин переоценит свои ценности или уйдет с поста ее руководителя, заключают они.
- Представители «Роснефти» часто говорят об эффективности компании, но авторы отчета развенчивают и этот «миф». Вот лишь один график, из которого очевидно, что при прежнем руководителе Сергее Богданчикове, компания (с точки зрения контроля над расходами на добычу) была существенно эффективнее:
- Отдельно аналитики останавливаются на странностях в учетной политике компании. Например, сама «Роснефть» указывает, что ее чистый долг составляет $37,5 млрд. Аналитики Sberbank CIB говорят, что с учетом предоплат по экспортным контрактам и с корректировкой на курс доллара к рублю он существенно выше – $73 млрд.
Что мне с этого? Даже если вы не акционер «Роснефти» и не собираетесь им становиться, отчет достоин того, чтоб привлечь ваше внимание – с некоторых пор мало кто позволяет себе критиковать «Роснефть» в такой явной форме, а ее руководителя – и подавно.
Источник
Немудрено, так плодить косты, тратиться на покупки и вкладывать в банкрота типа Венесуэлы… продавать в спешке часть огромной госкомпании непонятно кому и как… короче там поле непаханое для СК, да кто ж даст то им… так и живем, делают что хотят. Доколе?- С покупки ТНК-BP в 2013 году «Роснефть» потратила на приобретения уже $22 млрд, а еще $8 млрд вложила в Венесуэлу. Никаких признаков того, что «Роснефть» умерит свои нерациональные траты – нет, поэтому аналитики рекомендуют продавать бумаги компании.
"Масоны против чекистов" или как Греф на Сечина наезжал)
= Аналитики Sberbank CIB подготовили и направили ряду клиентов отчет, посвященный состоянию российского нефтегазового сектора.
В документе, датированном октябрем 2017 года, оцениваются перспективы освоения Арктики, поставки газа в Китай, а также перспективы и последствия экспансии «Роснефти».
У РБК есть копия документа. Два клиента Sberbank CIB подтвердили РБК получение этого отчета 19 октября и его содержание.
«Этот отчет немного похож на Тинтина (герой бельгийских приключенческих комиксов, который часто совершает рискованные поступки. — РБК)», — пишет аналитик в своем письме.
Источник в банке говорит, что отчет был разослан ограниченному кругу клиентов.
В пресс-службе Sberbank CIB заявили, что «актуальная версия» отчета имеет другое содержание. Один из получателей отчета Sberbank CIB сказал РБК, что не получал уведомлений от банка об отзыве этого отчета.
Одну из глав этой версии отчета аналитики Sberbank CIB назвали «Rosneft: We Need to Talk About Igor» («Роснефть»: надо поговорить об Игоре») . В этой главе они пишут, что после консолидации ТНК-ВР в 2013 году «инвесторы предполагали, что компания займется снижением долга и переварит новый бизнес, особенно после коллапса цен на нефть в конце 2014 года и попадания компании под американские и европейские санкции. «Вместо этого «Роснефть» с тех пор направила $22 млрд на приобретения без четкой сфокусированности. За последние 12 месяцев компания покупала активы в российской добыче и переработке, НПЗ в Индии, на газовом рынке Египта, делала своповые операции в Германии и существенные инвестиции в Венесуэле», — указано в отчете, подписанном аналитиками Sberbank CIB Алексом Фэком, Валерием Нестеровым и Анной Котельниковой, по подсчетам которых, «капитальные затраты в этом году будут самыми высокими в истории компании».
В нормальных обстоятельствах постинвестиционный цикл открыл бы возможность для концентрации на генерации свободного денежного потока и сокращении долговой нагрузки. Но произойдет ли это? Это тот случай, когда мы должны рискнуть выйти за пределы нашей модели и постараться вплотную заняться планами «Роснефти». Мы считаем, что без отсылок к долгосрочной стратегии надежная оценка перспектив акций невозможна. Значит, [нужен] разговор о том, кто несет ответственность», — написали аналитики Sberbank CIB, назвав подраздел одной из глав отчета «The myth of Rosneft’s efficiency (Миф об эффективности «Роснефти»)»
Фэк и Нестеров отказались от комментариев.
/rbc.ru/
**************
В этом свете, помощь Сбера Транснефти в покупке опционов смотрится в ещё более пикантном свете…
В Роснефти назвали аналитику Sberbank CIB «манией» и «патологией»
Аналитики Sberbank CIB подготовили и направили ряду клиентов отчет (на английском языке), посвященный состоянию российского нефтегазового сектора. В документе, датированном октябрем 2017 года, оцениваются перспективы освоения Арктики, поставки газа в Китай, а также перспективы и последствия экспансии «Роснефти».
Источник в банке говорит, что отчет был разослан ограниченному кругу клиентов. В пресс-службе Sberbank CIB заявили, что «актуальная версия» отчета имеет другое содержание. Один из получателей отчета Sberbank CIB сказал РБК, что не получал уведомлений от банка об отзыве этого отчета.
Одну из глав этой версии отчета аналитики Sberbank CIB назвали «Rosneft: We Need to Talk About Igor» («Роснефть»: надо поговорить об Игоре»). В этой главе они пишут, что после консолидации ТНК-ВР в 2013 году « инвесторы предполагали, что компания займется снижением долга и переварит новый бизнес, особенно после коллапса цен на нефть в конце 2014 года и попадания компании под американские и европейские санкции».
«Вместо этого «Роснефть» с тех пор направила $22 млрд на приобретения без четкой сфокусированности». По подсчетам аналитиков, «капитальные затраты в этом году будут самыми высокими в истории компании».
«Мы считаем, что без отсылок к долгосрочной стратегии надежная оценка перспектив акций невозможна. Значит, [нужен] разговор о том, кто несет ответственность»
Источник в команде Sberbank CIB сказал РБК, что эта версия октябрьского отчета «недействительна, и он отозван, а исправленный отчет выйдет в начале будущей недели».
В «Роснефти» объяснили содержание этой версии отчета Sberbank CIB «развитием мании».Пресс-секретарь «Роснефти» Михаил Леонтьев:
«Аналитики Sberbank CIB традиционно питают необъяснимое и маниакальное пристрастие к нашей компании, что очевидно любому стороннему наблюдателю. Но мании, как правило, склонны к развитию. В данном случае они вышли за рамки своей компетенции, перейдя на личности и геополитику, которой они не уполномочены заниматься. Есть ощущение, что составлявшие отчет люди находятся на грани патологии. Очень хотелось бы, чтобы руководство системообразующего банка России оказало им посильную помощь»
РБК
Нефтяников запирают в России. США распространили санкции на зарубежные проекты российских нефтекомпаний
Новая редакция американских санкций ставит под угрозу зарубежные нефтяные проекты российских компаний. Теперь американским гражданам и компаниям запрещено не только так или иначе участвовать в разработке определенных типов нефтяных месторождений в России. Они не смогут помогать российским компаниям, в том числе «Роснефти», ЛУКОЙЛу и «Газпром нефти», в аналогичных проектах за рубежом, которые начнутся после 28 января 2018 года, если у российской стороны в них более 33%. (Коммерсант)
www.kommersant.ru/doc/3455637Тимофей Мартынов, в этом весь Сечин.
Александр Здрогов, мне кажется, что вся Россия в этом. А не только Сечин
Вот это стыд!
Сечин пожаловался Медведеву на нехватку денег на Дальнем Востоке
Госфинансирование нужно для строительства инфраструктуры Восточного нефтехимического комплекса
www.vedomosti.ru/business/articles/2017/10/31/739956-sechin-pozhalovalsya-medvedevu
Тимофей Мартынов, в этом весь Сечин.- Вот это стыд!
Сечин пожаловался Медведеву на нехватку денег на Дальнем Востоке
Госфинансирование нужно для строительства инфраструктуры Восточного нефтехимического комплекса
www.vedomosti.ru/business/articles/2017/10/31/739956-sechin-pozhalovalsya-medvedevu - Сечин: «Роснефть» рассматривает вхождение в капитал хорватской нефтяной компании INA
Российская нефтяная компания «Роснефть» рассматривает возможность вхождения в капитал хорватской нефтяной компании INA, сообщил в опубликованном в пятницу интервью хорватской газете Jutarnji list глава «Роснефти» Игорь Сечин без уточнений параметров и условий предполагаемой сделки. (ТАСС) - ФАС обяжет «Роснефть» продать 20 АЗС после сделки с «Башнефтью»
Федеральная антимонопольная служба обяжет компанию «Роснефть» продать 20 АЗС в нескольких регионах России после сделки с «Башнефтью». «Роснефть» ранее выкупила у «Башнефти» 50,08% акций. «Там пять субъектов РФ, доля в которых после приобретения превысила 50% [доля АЗС «Башнефти» и «Роснефти»]. Дальше мы отправляем компании [предписание], они определяют те объекты, которые они будут реализовать с целью снижения [доли]», — пояснил представитель ФАС. (РБК) - «Роснефть» остановила работы на участке шельфа Черного моря из-за санкций
«Роснефть» впервые приостановит на пять лет геологоразведку и бурение на Южно-Черноморском участке из-за западных санкций. На рынке отсутствуют буровые суда и оборудование для работы на этом участке, признала компания. Собеседник Ведомостей, близкий к «Роснефти», объяснил это плохими макроэкономическими условиями и санкциями. (РБК) (Ведомости)
www.rbc.ru/business/27/10/2017/59f330c19a79474dc2d6c295 
- Дальневосточный завод по сжижению газа «Роснефти» и ExxonMobil подешевел на $4,8 млрд
«Роснефть» и ExxonMobil почти на 25% сократили стоимость строительства завода по сжижению газа «Дальневосточный СПГ». Прежде проект оценивался в $20,1 млрд. Но сумму получилось снизить до $15,3 млрд «за счет текущих работ по оптимизации, изготовления модулей в сокращенные сроки и резервирования средств на непредвиденные расходы соразмерно уровню определенности объемов работ». (Ведомости) - Бонды «Роснефти» дают Московской бирже 30% оборота торгов на долговом рынке
За первое полугодие доля бондов Роснефти в обороте торгов на бирже составила 30,3%, тогда как в начале года она лишь приближалась к 13%. Всего за шесть месяцев 2017 г. торги облигациями «Роснефти» на Московской бирже достигли 22,74 трлн руб. Значительная часть оборота облигаций нефтяной компании – сделки репо. Источник «Ведомостей» говорит, что цель новой программы биржевых облигаций Роснефти – обеспечить «непрерывность финансирования инвестпроектов». (Ведомости) - «Роснефть» вновь займет 1 трлн на российском рынке. Компания одобрила новую программу рублевых бондов
«Роснефть», отрезанная от западных долговых рынков, вновь одобрила масштабную программу рублевых облигаций объемом более 1 трлн руб. По словам собеседников “Ъ”, главная цель — рефинансирование текущего долга. (Коммерсант)
www.kommersant.ru/doc/3449874 - Роснефть - перспективы изменения тарифа для ВСТО пока не ясны. Новость является нейтральной для компании
Роснефть просит снизить тариф для трубопровода ВСТО
Как пишет Коммерсант, Роснефть попросила ФАС снизить действующий тариф на прокачку нефти через трубопровод ВСТО. Транснефть, собственник этого трубопровода, в настоящий момент взимает так называемый сетевой тариф, который не зависит от расстояния. Роснефть заявляет, что она увеличила поставки с восточносибирских месторождений с относительно коротким плечом транспортировки, поэтому применение к ВСТО тарифной методологии, учитывающей расстояние, или т.н. линейного тарифа, приведет к более низкой ставке на транспортировку по сравнению с действующей.
Перспективы изменения тарифа для ВСТО пока не ясны, и в настоящий момент слишком рано делать какие-либо выводы. Транснефть скорее всего будет отстаивать действующий тариф, особенно если сниженный тариф распространится также и на других пользователей ВСТО, т.е. на другие нефтяные компании, поставляющие нефть в восточном направлении. Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для Роснефти на данный момент.
АТОН 
Роснефть, дниРоснефть «дошла» до цели модели расширения НР 295.16 и сценария рассчитанного Экспертом ТА на днях:
А у этих солидных ребят позднее зажигание (разворот\коррекция в рамках модели произошёл от 295,16):Citi и HSBC повысили прогноз по стоимости акций «Роснефти»
Не могу не согласится с этими прогнозами, от лоу модель расширения (МР) с пробитым уровнем НР и расчёт протоформы на север:
P.S. Спасибо всем за отклик в виде плюсиковза пост об индексе смарт-лаба, сегодня отвлёкся на местный холивар, завтра продолжу о индексе.- «Роснефть» объявила о начале нового проекта в Иракском Курдистане
«Роснефть» и правительство Иракского Курдистана объявили о начале реализации проекта на территории региона, говорится в пресс-релизе компании. Российские нефтяники вместе с курдскими партнерами займутся развитием нефтяной инфраструктуры. Планируется, что доля российской компании в проекте составит 60%. оставшаяся доля останется за KAR Group, которая является текущим оператором нефтепровода. (РБК)
www.rbc.ru/rbcfreenews/59e94ea09a794746810a6d04 - «Роснефть» газует. Госкомпания увеличит долю в египетском Zohr
«Роснефть» намерена исполнить опцион на приобретение дополнительно 5% в египетском газовом проекте Zohr у итальянской Eni, доведя свою долю до 35%. Zohr, добыча на котором должна начаться уже в этом году, выглядит наиболее перспективным из многочисленных газовых проектов за рубежом, заявленных «Роснефтью» в последнее время. Другие громкие планы нефтекомпании — например, идеи о добыче газа в Венесуэле и Иракском Курдистане — выглядят проблематичнее на фоне серьезных геополитических рисков. (Коммерсант)
www.kommersant.ru/doc/3443342 - Китаю не хватает «Роснефти». CEFC может получить дополнительный нефтяной контракт
Китайская China Energy (CEFC), которая до конца года станет новым акционером «Роснефти», раскрыла подробности долгосрочного контракта с российской компанией. Так, CEFC планирует получать по 10 млн тонн российской нефти в течение пяти лет, а также рассматривает возможность подписать более длительный трейдинговый контракт. По словам главы «Роснефти» Игоря Сечина, объемы поставок будут зависеть от свободных мощностей по транспортировке. (Коммерсант) (Ведомости)
www.kommersant.ru/doc/3442989 - Плюс за низкие дивиденды Роснефти: Сечин подчеркнул, что компания согласилась увеличить дивиденды до 50%
Вроде бы простая новость "Сечин объяснил налоговый вычет по Самотлору обязательствами «Роснефти», которых нет у других", но вдруг читаем про эти обязательства:
"«У них (остальных компаний — прим. ред.) нет таких месторождений (сложных в разработке — прим. ред.), у них нет таких обязательств перед государством, какие взяты у «Роснефти», — пояснил Сечин.
Он подчеркнул, что компания согласилась увеличить дивиденды до 50% от чистой прибыли в том числе благодаря этому решению.
Глава «Роснефти» также пошутил, что остальные участники рынка могут отдать «контроль» государству для получения аналогичных льгот.«Весь объем (налогового вычета — прим. ред.) направляется на повышение бурения, добычи. В конечном итоге бюджет получает больший доход, чем если бы мы продолжали работать в действующем режиме. Это правильное решение, потому что мы не можем субсидировать за счет других проектов месторождения, которые не приносят доход», — отметил глава «Роснефти»."
Ловко выторговал льготу, четко сказал 50 %. Осталось только снизить чистую прибыль, когда придет срок. А поглядите-ка где нынче только не вкладывается Роснефть! Уже и с курдами вместе…
Вообщем считаю, выше 7 руб дивидендов за 2017 мы не увидим, правда ведь?
- Роснефть - положительно рассматривает вопрос о реализации опциона на покупку 5% в проекте Zohr
Роснефть положительно рассматривает вопрос о реализации опциона на покупку еще 5% в газовом месторождении Zohr в Египте.
Глава Роснефти Игорь Сечин:«Zohr — хороший проект. В настоящее время мы вошли на 30%, вы правильно сказали, что у нас есть опцион ещё на 5%, и мы положительно рассматриваем вопрос по реализации этого опциона»
Газовое месторождение Zohr на шельфе Египта было открыто в 2015 году компанией Eni. Площадь месторождения составляет 231 км2, а его геологические запасы составляют более 850 млрд кубометров.
РНС - Ронефтегаз экономит на дивидендах.
На заседании комитета Госдумы по бюджету и налогам разгорелся форменный скандал, когда осуждался вопрос перечислений в бюджет дивидендов от Роснефтегаза. Как сообщил аудитор Счетной палаты Максим Рохмистров, в бюджете на 2018-2021 годы существуют сильные
разночтения по этому вопросу. Минфин и Росимущество, которое формально владеет странной организацией Роснефтегаз, которая была создана исключительно с целью аккумулирования на ее счетах дивидендов Газпрома, Роснефти и Россетей, дают совершенно разные прогнозы по этим самым дивидендам. По словам господина Рохмистрова, Роснефть вообще не присутствует в этих расчетах, что означает, что она либо планово убыточная компания, либо ее освободили от уплаты дивидендов государству. Между тем, формально все госкомпании должны заплатить дивиденды за 2017 год в размере 50% от прибыли по МСФО. А от того, как будет выполняться это обязательство, будут зависеть и размер дивидендов, которые получат частные инвесторы, имеющие в свое портфеле акции Газпрома, Роснефти и Россетей.
Роснефть - факторы роста и падения акций
- Роснефть обладает самым большим производственным потенциалом роста среди всех российских НК (26.01.2018)
- Роснефть платит дивиденды 50% МСФО (07.02.2019)
- к 2024 «Восток Ойл» будет давать дополнительно 30 млн.т. нефти и до 100 млн т к 2030 году (30.08.2021)
- Восток Ойл позволит Роснефти нарастить выручку и прибыль с 2024 года - когда первая нефть пойдет через собственную инфраструктуру (в данном проекте существенные льготы и сниженные налоги) (17.10.2023)
- Возможны новые крупные расточительные приобретения. (29.06.2017)
- Риск ввода дополнительных налогов и ввода искуственного ограничения прибыли через НДПИ (17.10.2023)
⚠️ Если вы считаете, что какой-то фактор роста/падения больше не является актуальным, выделите его и нажмите CTRL+ENTER на клавиатуре, чтобы сообщить нам.
Роснефть - описание компании
РоснефтьОАО «Роснефть» (ИНН 7706107510) — крупнейшая нефтяная компания в РФ и крупнейший налогоплательщик страны. Доказанные запасы углеводородов Роснефти по классификации SEC превышают 33 млрд баррелей.
Уставный капитал компании равен 105.981 млн руб. На эту сумму эмитировано 10598177810 обыкновенных акций номиналом 0.01 руб. Крупнейшим акционером компании является государственный Роснефтегаз.
2020 оценка:
нефть +$10 добавляет к EBITDA 6 мес + 70 млрд руб.
USDRUB +$10 добавляет к EBITDA 6 мес + 80 млрд руб.
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
