Роснефть акции

Результаты 1К26 незначительно превысили наши оценки
Компания сообщила о росте показателя EBITDA на 22% г/г и снижении чистой прибыли на 32%, что обусловлено главным образом неденежными убытками. «Роснефть» восстановила инвестиционную активность благодаря привлекательной рыночной конъюнктуре: капитальные затраты выросли на 9% г/г и на 73% кв/кв. Объемы добычи нефти умеренно увеличились на 1% г/г, тогда как переработка нефти сократилась на 3% из-за внешних факторов, что повлияло на загрузку НПЗ.

Финансовые показатели восстановятся в 2026 финансовом году, дивидендная доходность остаётся умеренной
Мы считаем, что в этом году «Роснефть» сможет существенно повысить финансовые результаты благодаря благоприятной конъюнктуре нефтяного рынка, но по-прежнему ожидаем умеренных дивидендных выплат (доходность около 9%) до запуска проекта «Восток Ойл».

Мы сохраняем рейтинг «Держать» и целевую цену (12М) на уровне 600 ₽/акцию
Мы полагаем, что «Роснефть» обладает значительным долгосрочным потенциалом в связи с развитием проекта «Восток Ойл».

«Транснефть»

Отчет компании за I квартал показал небольшое снижение прибыли и EBITDA преимущественно из-за роста расходов и снижения процентных доходов. В то же время бизнес «Транснефти» сохраняет понятные перспективы долгосрочного роста бизнеса за счет регулярной индексации тарифов, а также выделяется в секторе высокой дивидендной доходностью. Кроме того, сильной стороной компании является значительная чистая денежная позиция, позволяющая платить дивиденды даже в условиях действия повышенной ставки налога на прибыль. На этом фоне эксперты «Финама» сохраняют умеренно положительный взгляд на акции «Транснефти», но отмечают, что из-за их сильного перформанса с осени оставшийся апсайд уже не так велик.

Роснефть раскрыла результаты за 1К26.

• Добыча жидких углеводородов: 45,2 млн т (+1,3% г/г, –2,6% кв/кв).
• Переработка нефти: 18,9 млн т (–3,1% г/г, +5,2% кв/кв).
• Добыча газа: 21,8 млрд куб. м (+7,9% г/г, +1,9% кв/кв).

Главные цифры

• Выручка снизилась на 11% г/г (до 2 032 млрд руб.) на фоне крепкого курса рубля, но выросла на 4,3% кв/кв.
• EBITDA выросла на 21,7% г/г и на 36,8% кв/кв (до 728 млрд руб.) благодаря контролю над расходами.
• Чистая прибыль (акционеры): 115 млрд руб. против 170 млрд руб. (–32% г/г) и 16 млрд руб. (– влияние неденежных факторов, включая курсовые разницы).
• Капзатраты выросли на 9% г/г, до 418 млрд руб.
• Чистый долг / EBITDA: 1,7х (против 1,5х на конец 2025 года).

Аналитики Газпромбанка позитивно оценивают результаты: операционная эффективность дала рост EBITDA, а EBITDA и чистая прибыль превысили консенсус (на 11% и 13,9% соответственно). Они ожидают, что текущая ценовая конъюнктура на мировом нефтяном рынке позитивно отразится на финансовых показателях компании в 2026 году.

Алекс Убилава, За второй квартал, результаты будут ещё лучше

Алекс Убилава, За второй квартал, результаты будут ещё лучше

Сначала КУПИ, потом КРИТИКУЙ. Нефть


Неплохой представила Роснефть квартальный отчет. В целом «ЕСТЬ РЕЗУЛЬТАТ», по деньгам прибыль 💰 возвр...

Роснефть отчиталась по МСФО вчера ночью за 1-й квартал




👉 Выручка -11% г/г

👉 Опер прибыль на уровне прошлого года

👉 EBITDA выросла на 22% г/г

👉 Обесценение вероятно составило ~140 млрд руб (смотрим на строку «износ, истощение, амортизация и обесценение»), об этом косвенно написано в пресс релизе



Поэтому видим стагнацию опер прибыли и рост ебитды

👉 Чистая прибыль упала на 32% г/г с 170 до 115 млрд руб (на фоне обесценения скорее всего)

Разбираемся глубже, но для начала сравним с прогнозом из Нефтяного среза smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1302935.php



Если бы не списание, о котором Игорь Иванович пишет тут — увидели бы прибыль ~240 млрд руб за 1-й квартал выше моего прогноза (но как его было предсказать?)




За успешные атаки БПЛА должен был кто-то заплатить, это была Роснефть (тем более Туапсинскому НПЗ регулярно достается, см на объемы перевалки нефтепродуктов — упали в 2 раза к прошлому году)



Стандартые графики

Добыча нефти выше 45 млн тонн, но мы ждем больше

Роснефть – рсбу/ мсфо
10 598 177 817 обыкновенных акций
www.rosneft.ru/Investors/structure/share_capital/
Капитализация на 02.06.2026г: 4,218.60 трлн руб

Общий долг на 31.12.2023г: 10,734.65 трлн руб/ мсфо 10,373 трлн руб
Общий долг на 31.12.2024г: 11,552.40 трлн руб/ мсфо 11,525 трлн руб
Общий долг на 31.12.2025г: _________ трлн руб/ мсфо 12,482 трлн руб
Общий долг на 31.03.2026г: _______ трлн руб/ мсфо 12,785 трлн руб

Выручка 2023г: 8,405.26 трлн руб/ мсфо 9,163 трлн руб
Выручка 1 кв 2024г: 2,206.55 трлн руб/ мсфо 2,594 трлн руб
Выручка 2024г: 9,344.99 трлн руб/ мсфо 10,139 трлн руб
Выручка 1 кв 2025г: 2,108.08 трлн руб/ мсфо 2,283 трлн руб
Выручка 2025г: 7,681.16 трлн руб/ мсфо 8,236 трлн руб
Выручка 1 кв 2026г: 1.728.47 трлн руб/ мсфо 2,032 трлн руб

Прибыль 1 кв 2023г: _______ млрд руб/ Прибыль мсфо 390 млрд руб
Прибыль 2023г: 663,632 млрд руб/ Прибыль мсфо 1,529 трлн руб
Прибыль 1 кв 2024г: 39,985 млрд руб/ Прибыль мсфо 486 млрд руб
Прибыль 2024г: 542,112 млрд руб/ Прибыль мсфо 1,341 трлн руб

Рубио допустил, что исключения из санкций США против нефтяного сектора РФ будут вновь продлены

В мае экспорт российской нефти через западные порты вырос на 15% к апрелю — с 2,2 до 2,5 млн барр./сутки.

Рост поставок связан с остановками НПЗ после атак украинских беспилотников, что привело к перенаправлению части сырья на экспорт.

Под удары также попадали объекты нефтяной инфраструктуры и экспортные маршруты.

По данным Reuters и МЭА, перебои в переработке сопровождались снижением добычи нефти в России и дефицитом топлива на внутреннем рынке.

Майский объем экспорта через порты Приморск, Усть-Луга и Новороссийск стал максимальным с сентября 2025 года.

www.reuters.com/business/energy/russias-western-oil-exports-hit-8-month-high-drone-strikes-curb-refining-2026-06-02/

Кому нравятся мои посты, можете кинуть сотню, другую ко мне на точку приема донатов:

 https://yoomoney.ru/to/410014495395793 

 Ваш все тот же S.Hamster

Роснефть отчиталась по МСФО за I квартал 2026 года. На первый взгляд, результаты выглядят неплохо:

▪️Выручка: 2032 млрд (+4,3% кв/кв)
▪️EBITDA: 728 млрд (+36,8% кв/кв)
▪️Чистая прибыль: 115 млрд (x10 кв/кв)

Январь и февраль для нефтяников были слабыми, а основной рост цен на нефть начался уже в марте на фоне обострения на Ближнем Востоке. Поэтому отчет лучше сравнивать именно с IV кварталом 2025 года, а не делать выводы год к году.

Рост EBITDA выглядит сильным, но его не стоит воспринимать как резкий скачок рентабельности. В нефтянке есть налоговый лаг: налоги платятся с задержкой, а выручка от более высоких цен отражается быстрее. В марте компания уже фиксировала более высокие цены на нефть, но часть налоговой нагрузки ещё относилась к более слабому февралю. Это временно поддержало показатель EBITDA.

Чистая прибыль тоже выросла, но сама компания указывает, что результат был поддержан не только EBITDA, но и неденежными и разовыми факторами, включая курсовые разницы.

Отдельно стоит отметить капитальные затраты. Они выросли на 72,7%, до 418 млрд руб. Это связано с интенсификацией инвестиционной программы в сегменте разведки и добычи. В первую очередь рынок будет смотреть на «Восток Ойл» – именно этот проект может стать ключевой долгосрочной историей для Роснефти.

Роснефть отчиталась за I кв. 2026 г. по МСФО.

Ключевые результаты:
• Выручка: 2,032 трлн руб., -10,9% г/г
• EBITDA: 728 млрд руб. (+1,22 раза г/г)
• Маржа EBITDA: 36% против 26% год назад
• Чистая прибыль: 115 млрд руб. против 170 млрд руб. год назад.

Наше мнение:
Результаты оцениваем как крепкие в части EBITDA за счет контроля над затратами: Роснефть смогла удержать удельные операционные расходы на добычу углеводородов на уровне 3,0 доллара за бнэ, благодаря жесткому ограничению общехозяйственных расходов и повышению эффективности на зрелых месторождениях. Рост цен на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке должен найти большее отражение в финансовых результатах компании за второй квартал. Соотношение чистый долг/EBITDA на конец первого квартала составило 1,7x, что чуть выше, чем на конец I кв. 2025 (1,36х), но по-прежнему является комфортным и заметно ниже, чем того требуют ковенанты кредитных соглашений. Положительным считаем комментарии компании относительно флагмана Восток ойл, запуск которого ожидается в текущем году: на месторождениях уже началась пробная добыча, уложено более 700 км трубопровода, а терминал «Порт «Бухта Север»» находится в высокой степени готовности к приемке первых танкеров.

За прошлую неделю Индекс МосБиржи потерял сразу 2,43% с учетом дополнительных торговых сессий. На рынок давят все те же факторы: пауза в переговорном процессе с Украиной, слабые темпы снижения ключевой ставки и чрезвычайно крепкий рубль. В таких условиях рынок никак не может перейти к устойчивому восходящему тренду, особенно с новостями о потенциальной эскалации конфликта вместо его скорого урегулирования. Поэтому соблюдаем особую осторожность и не забываем о стоп-заявках, чтобы ограничить потери.

Пополнить счет для отработки идей:

Выделяем:

• Газпром: все говорит об отскоке.
• АФК Система: нисходящий тренд завершается.
• Роснефть: ощутимая опора на пути вниз.

Акции Газпрома находятся в нисходящем тренде от мартовских максимумов и сейчас уперлись в сильную поддержку в районе 114 руб. Котировки уже начали отбиваться от этого уровня — последняя сессия закрылась в плюсе. Преодолеть поддержку с первого раза бумаге будет непросто. Кроме того, на скорый отскок намекает стохастический осциллятор, который вошел в область перепроданности.

«Роснефть» начала пробную добычу нефти на Песчаном участке Пайяхского месторождения в рамках проекта «Восток ойл». Работы ведутся в формате опытно-промышленной разработки.

Компания также готовит инфраструктуру к технологическому запуску в 2026 году. К концу марта полностью сварено и уложено на проектные отметки более 700 км нефтепровода, включая двухтрубный участок длиной 422 км. Работы по очистке, калибровке и пневматическим испытаниям трубопровода близки к завершению.

На терминале «Порт Бухта Север» обеспечена строительная готовность к приемке судов на двух грузовых причалах и причале для портового флота. Первый нефтеналивной причал находится в высокой степени готовности, на втором продолжаются работы по отсыпке и строительству технологических конструкций.

Источник: tass.ru/ekonomika/27606441