Роснефть акции

◾Морской экспорт нефти из РФ по итогам ноября снизился на 11,5% месяц к месяцу, до 416 тыс. тонн в сутки, говорится в обзоре Центра ценовых индексов (ЦЦИ). Основное снижение пришлось на порт Новороссийск, отгрузки из которого упали на 40,7% за месяц, до 59 тыс. тонн в сутки на фоне рекордной базы в сентябре-октябре и в связи с инцидентом 29 ноября. В тот день был атакован терминал Каспийского трубопроводного консорциума (КТК), что привело к повреждению причального устройства ВПУ-2 и остановке операций (см. “Ъ” от 1 декабря).

◾Отгрузки из порта Козьмино сократились на 5,5% к предыдущему месяцу, до 143 тыс. тонн в сутки, 70% рейсов пришлось на Китай, остальные — на Индию. Экспорт из балтийских портов увеличился на 3,6%, до 201 тыс. тонн в сутки, значительная часть рейсов пришлась на Турцию и Индию. В целом, отмечают в ЦЦИ, объем морского экспорта нефти из РФ находится в среднем диапазоне ежемесячных показателей 2025 года, превышая нижнюю границу на 4,6%.

Аналитики европейского исследовательского агентства Kpler пришли к выводу, что санкции против ЛУКОЙЛа и Роснефти не окажут слишком большого негативного влияния на операционную деятельность этих российских корпораций.

Как считают эксперты, ущерб для лидеров российской нефтяной отрасли может быть смягчён за счёт быстрой адаптации к санкциям импортёров из Китая, Индии и Турции. Несмотря на то, что Индия, как сообщали некоторые западные СМИ, готова сократить импорт российской нефти на 800 тыс. баррелей, наверняка индийские импортёры, не желая терять выгодный дисконт к цене, будут находить приемлемые решения, чтобы по-прежнему приобретать российскую нефть, не опасаясь вторичных санкций США.

Такими решениями могут быть приобретение российской нефти у посредников, например, других российских компаний, не находящихся под санкциями, или достаточно хорошо испытанный способ, как перевалка нефти в море с танкера на танкер. Как правило, адаптация к санкциям у крупных российских компаний занимает в среднем 3-4 месяца.

Путин посетит Индию 4-5 декабря. Главное:

• Путин и Моди проведут переговоры 5 декабря, а также встретятся 4 декабря в неформальной обстановке тет-а-тет, сообщил Ушаков.
• Во время визита планируют подписать 10 межправительственных документов и более 15 коммерческих соглашений.
• Путина будут сопровождать 7 министров, в делегацию также войдут Игорь Сечин и Маргарита Симоньян.
• Путин и Симоньян примут участие в церемонии запуска телеканала RT India.

Венгрия не согласится с диктатом Брюсселя, который хочет запретить поставки нефти и газа из России, заявил Сийярто.

Он добавил, что Венгрия подаст иск в Суд ЕС против руководства Евросоюза, если оно добьется запрета на поставки нефти и газа из России.

tass.ru/ekonomika/25804503

Путин: подробно обсудим повестку экономического сотрудничества с Индией в ходе предстоящего визита, включая увеличение импорта в РФ

◾ Скидки на российскую нефть Urals в российских западных портах по условиям FOB в ноябре увеличились с $12,9–12,6 за баррель в октябре до $20,1–22,5 за баррель в ноябре; скидки в индийских портах выросли на $2,8 за баррель, ESPO подешевела на $5 за баррель, а премия в Китае сменилась на дисконт, свидетельствуют данные агентства Argus, с которым ознакомился «Интерфакс».

◾ Так, в Приморском порту российский сорт Urals в ноябре продавался со скидкой $20,11 за баррель к эталонной котировке «Североморский датированный» (NSD; отражает стоимость корзины из североморских сортов Брент, Фортиз, Осеберг, Экофиск и Тролль, а также американского сорта WTI Мидленд) по сравнению с дисконтом в $12,94 за баррель по итогам октября.

◾ На FOB Novorossiysk дисконты выросли ещё существенней, причём впервые за долгое время цены отличаются для судов Suezmax и Aframax. Скидка по котировке Urals Med Suezmax FOB Novorossiysk выросла на $8,43 за баррель — с $12,56 в октябре до $20,995 в ноябре, а дисконт котировки Urals Med Aframax FOB Novorossiysk к NSD увеличился на $9,94/баррель — с $12,56 до $22,505 за баррель.

Совсем недавно Роснефть отчиталась за 9 месяцев 2025 года по МСФО, по основным метрикам цифры прямо напоминают результаты 22 года:

⚡Выручка: 6,3 трлн руб. (-17,8% г/г);
⚡EBITDA: 1 641 млрд руб. (-29,3% г/г)
⚡Чистая прибыль: 277 млрд руб. (-70,1% г/г)

Низкая рублевая цена на нефть оказала давление на результаты компании. И это никак не могло обойти стороной крупнейших нефтяников. Чистая прибыль заметно сократилась именно в III квартале (-79% г/г), всему причина — повышенные процентные расходы, высокая ставка и разовые неденежные факторы.

Если компания продолжит платить в качестве дивидендов 50% от чистой прибыли, то итоговая выплата за год может составить ₽14–18 на акцию, что составляет 3,5-4,5% дивдоходности.

💼Среди нефтяных компаний эксперты советуют обратить внимание на Транснефть. Их превилигированные акции сейчас дают около 14,5% дивдоходности, но при этом менее волатильные и меньше зависят от геополитики.

Несмотря на снижение чистой прибыли в 3К25 на 57% к/к (в основном из-за курсовых разниц), что создаёт давление на дивиденды, операционные показатели компании остаются устойчивыми. Рост добычи, стабильная переработка и увеличение продаж на внутреннем рынке поддерживают позитивную оценку. Компания остаётся ключевым активом в нефтяном секторе РФ, чувствительным к снижению ставки, ослаблению рубля и геополитическим улучшениям.

Ключевые моменты:

• Прибыль и дивиденды: Снижение чистой прибыли связано с негативными курсовыми разницами (–116 млрд руб. в 3К25). Дивидендная доходность за 2П25 может составить около 1,5%. Годовая выплата ожидается в диапазоне 14–18 руб./акцию.

• Операционная динамика: Рост добычи на 1,5% (к/к), незначительное снижение переработки (–1%), увеличение продаж на внутреннем рынке (+4,9% к/к). EBITDA превысила прогноз на 15%.

• Долговая нагрузка: Чистый долг/EBITDA снизился с 1,6х до 1,3х.

• Риски: Давление на финансовые показатели из-за расширения санкционных дисконтов (Urals >$20/барр.) и возможного влияния курсовой волатильности в конце года.

«Роснефть» отчиталась о падении прибыли на 70% и засекретила данные о денежных потоках

Чистая прибыль «Роснефти» по итогам января-сентября 2025 года сократилась на 70%, сообщила компания в отчетности по МСФО.

За 9 месяцев «Роснефть» заработала 277 млрд рублей против 926 млрд за тот же период годом ранее. Выручка крупнейшей нефтяной компании России упала на 18%, до 6,28 трлн рублей, а показатель EBITDA (прибыль до налогов, процентов и аммортизации) — на 29%, до 1,64 трлн рублей.

Падение прибыли «Роснефти» ускоряется: в первом квартале она заработала 170 млрд рублей, во втором — 74 млрд, а в третьем — лишь 32 млрд, что на 80% ниже, чем в июле–сентябре прошлого года.

«Причинами стали низкие цены на российскую нефть, рост дисконта российской нефти к эталонным зарубежным сортам, новые санкции против танкерного флота и отчасти укрепление рубля», — отмечает Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.

Сегодня в нашем фокусе финансовый отчет за 9М2025, одной из крупнейших публичных добычных компаний мира — Роснефти. Традиционно, пройдемся по основным моментам:

— Выручка: 6288 млрд руб (-17,8% г/г)
— EBITDA: 1641 млрд руб (-29,3% г/г)
— Чистая прибыль: 277 млрд руб (-70,1% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 На фоне снижения цен на нефть и укрепления рубля выручка за 9М2025 показала снижение на 17,8% г/г — до 6288 млрд руб. В результате показатель EBITDA сократился на 29,3% г/г — до 1641 млрд руб, а чистая прибыль обрушилась на 70,1% г/г — до 277 млрд руб. в т.ч. из-за негативного эффекта высокой ключевой ставки, а также разовых и неденежных факторов.

*Средний дисконт на российскую нефть Urals к стоимости Brent в период с 1 по 18 ноября составлял $18,4/барр (в октябре 2025г — $13/барр).

— средняя цена Urals (USD/баррель) за последние 12 месяцев составила $62,5.
— CAPEX вырос на 6,3% г/г — до 1118 млрд руб.
— скор. FCF сократился на 45% г/г — до 591 млрд руб.

«Интерес к расширению сохраняется, но теперь фокус смещён в сторону Глобального Юга. Я знаю, что многие коллеги в настоящее время рассматривают возможность переработки сырья в Китае и других странах», — сказал Костин в интервью.

«Nayara Energy (НПЗ Роснефти в Индии) ориентирована исключительно на внутренний рынок. Экспорт вообще не планируется, вся продукция потребляется в Индии. Ранее на них были наложены санкции, но всё функционирует», — сказал Костин.

«Я думаю, то же самое произойдёт с «Роснефтью» и «Лукойлом». Возможности появятся. Более того, любые ограничения, которые приводят к росту цен на нефть, выгодны экспортёрам», — сказал Костин, добавив, что российская нефть всегда будет востребована.

Сегодня обсудим отчет Роснефти за 3 квартал 2025 года. Общая выручка продемонстрировала рост на 2% в годовом выражении, что соответствовало ожиданиям рынка. Роснефть объясняет этот результат действием разовых факторов, хотя ценовая конъюнктура в целом была благоприятной.

Сильное влияние на показатели оказали операции с ассоциированными компаниями: если за первое полугодие доход от них составлял 79 млрд рублей, то за 9 месяцев он сократился до 31 млрд рублей, что указывает на вероятные списания.

💼EBITDA показал квартальный рост на 29%, достигнув 587 млрд рублей. Это можно связать с положительной переоценкой товарных запасов на фоне роста цен на нефть в третьем квартале. В результате рентабельность по EBITDA увеличилась на 6 процентных пунктов до 29%, приблизившись к уровню 2024 года (30%).

Чистая прибыль оказалась на низком уровне в 32 млрд рублей, что объясняется не только спецификой учета переоценки, но и отрицательными курсовыми разницами. Свободный денежный поток в отчетном квартале составил 418 млрд рублей, что позволило улучшить долговую нагрузку: соотношение чистый долг/EBITDA снизилось с 1,6x до 1,3x.

Сезон отчетностей в разгаре, инвесторы изучают квартальные результаты «Роснефти», «Транснефти» и «Газпрома», чтобы оценить перспективы будущей прибыли и дивидендов. Какие компании выглядят наиболее привлекательно и не пора ли пересмотреть портфель?

Крупнейшие компании российского нефтегазового сектора — «Роснефть», «Транснефть» и «Газпром» под занавес ноября раскрыли финансовые результаты за III квартал. Динамика акций накануне публикаций указывала на сдержанные ожидания рынка.

«Роснефть»

Отчет компании за III квартал в очередной раз показал слабую динамику прибыли в том числе из-за разовых факторов, однако EBITDA и особенно свободный денежный поток выглядели заметно лучше, чем во II квартале. На фоне неплохой генерации FCF и вероятного получения предоплаты от китайских партнеров «Роснефть» также смогла сократить чистый долг.

При этом из-за слабой динамики прибыли форвардная дивидендная доходность «Роснефти» остается, по оценкам аналитиков, крайне скромной — около 4,3% по итогам года.

«Ситуация на нефтяном рынке, как мы видим, стабильная, во многом благодаря действиям ОПЕК+. Да, мы видим отдельную волатильность, связанную с геополитическими факторами, которые рынок учитывает. Тем не менее, мы видим, что спрос несколько ниже. Соответственно, зимой баланс предложения есть, потому что с точки зрения управляемости и принятия решения ОПЕК+, мы принимаем такие решения, которые позволяют не увеличивать предложение сейчас на рынок»

Роснефть отчиталась за 9 месяцев 2025 г. по МСФО.

Ключевые результаты:
• Выручка: 6,3 трлн руб., -17,8% г/г;
• EBITDA: 1 641 млрд руб., -29,3% г/г;
• Чистая прибыль: 277 млрд руб., -70,1% г/г.
• Долговая нагрузка: 1,3х по сравнению с 1,2х на конец III кв. 2024.

Отметим, что темп снижения затрат и расходов был меньше, чем у выручки, в том числе из-за индексации тарифов естественных монополий.

Наше мнение:
Низкая рублевая цена на нефть ожидаемо оказала давление на результаты компании. А сильное снижение чистой прибыли (в III кв. она составила 32 млрд руб., -79% г/г) обусловлено повышенными процентными расходами в связи с высокой ключевой ставкой, а также разовыми и неденежными факторами. Свободный денежный поток при этом остался положительным при умеренном росте капзатрат. Несмотря на сложности, с которыми сталкивается компания, она продолжает развивать ключевой проект — Восток ойл, контролирует рост расходов, платит дивиденды. По мере снижения давления в виде высокой ставки, а также потепления на геополитической арене акции Роснефти будут смотреться более привлекательно.

Роснефть отчиталась по МСФО за девять месяцев

— выручка: ₽6,3 трлн (-17,8%)
— EBITDA: ₽1,6 трлн (-29%)
— чистая прибыль: ₽277 млрд (-70%)
— капзатраты: ₽1,1 трлн (+6,3%)
— скорр. FCF: ₽591 млрд (-45%)

Прибыль за квартал упала на 57% из-за курсовых разниц. Как итог — падение оказывает давление на будущие дивиденды: считаем, что за 2 полугодие они могут быть меньше ₽6 на акцию (примерно 1,5% доходности).

Среди положительных моментов можно выделить рост добычи на 1,5% за квартал, при этом в 4 квартале по нашим расчетам компания увеличит показатель. Переработка почти не просела, несмотря на атаки БПЛА, а продажи на внутреннем рынке выросли почти на 5%.

Ожидаем, что значимое влияние на доходы компании в ближайшее время будет оказывать дисконт нефти Urals из-за американских санкций, который вырос больше чем на 40% (в моменте превышал $20 за баррель).

Если компания продолжит платить в качестве дивидендов 50% от чистой прибыли, то итоговая выплата за год может составить ₽14–18 на акцию.

Сегодня на фоне падения российского фондового рынка динамику немного лучше рынка показывают акции Роснефти, подешевевшие только на 0,04% до 404,85 руб. за бумагу.

Нефтяная корпорация опубликовала в пятницу вечером неоднозначные финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года. Так, выручка Роснефти за 9 месяцев текущего года снизилась в годовом выражении на 18% до 6,29 трлн руб. Причинами стали низкие цены на российскую нефть в отчётном периоде в сравнении с аналогичным периодом 2024 года, рост дисконта российской нефти к эталонным зарубежным сортам, новые санкции против танкерного флота и отчасти – укрепление рубля.

Однако в 3 квартале 2025 года выручка выросла в годовом выражении на 2% до 2,03 трлн руб., поскольку в течение 3 квартала цены на нефть были выше, чем в аналогичном квартале 2024 года. Показатель EBITDA у Роснефти за 9 месяцев текущего года в годовом исчислении в силу указанных выше причин и роста транспортных расходов снизился на 29% до 1,64 трлн руб., но в 3 квартале, наоборот, показатель вырос на 29% в годовом выражении до 587 млрд руб., также на фоне более высоких цен на нефть и роста выручки.

В период с 1 по 18 ноября средний дисконт на российскую нефть сорта Urals к стоимости эталонной Brent при отгрузках в крупнейших экспортных портах – Приморске в Ленинградской области и Новороссийске – составлял $18,4/барр (в октябре 2025г -  $13/барр, выше текущего уровня дисконт в последний раз был в июле 2023 г. – $18,5/барр). Это следует из данных инвестиционной компании «Ренессанс капитал», с которыми ознакомились «Ведомости». 

Дисконт в цене нефти ESPO (ВСТО; от трубопровода Восточная Сибирь – Тихий океан) к нефти Brent в ноябре также вырос. В октябре скидка составляла $5,2/барр., а в ноябре выросла до $7,6/барр. Несмотря на существенный рост (+46%), скидка не превысила уровней весны и начала лета этого года, когда показатель составлял $7,7–8,5/барр.

В долгосрочной перспективе эксперты инвесткомпании ожидают нормализации дисконта в цене на нефть Urals до $10–12/барр.

По данным Минэкономразвития,средняя экспортная цена на нефть Urals в октябре составила $53,68/барр. против $56,82/барр. в сентябре.