Роснефть акции

⚠️ Друзья, август снова показал, что Индия остаётся главным покупателем российской нефти. Но если год назад её доля в экспорте достигала почти половины, то сейчас показатель просел до 42%. При этом ежедневные поставки всё ещё держатся на внушительном уровне — около 165 тысяч тонн. Для России это критически важно: именно Индия во многом компенсирует падение продаж в Китай.

🔍 Но у этой стабильности есть цена. Чтобы удержать индийских покупателей, российским компаниям, похоже, придётся расширять скидки на Urals — более чем на $1,5 за баррель.

🌐 Политика против рынка

💯 Ситуация обостряется ещё и давлением США. Вашингтон уже ударил по Индии 50% пошлинами, напрямую увязывая их с закупками российской нефти. И хотя Нью-Дели мог бы легко снизить тариф до 25%, достаточно было бы отказаться от импорта из России, этого не происходит. Наоборот: индийское правительство разрешает использование даже санкционных судов и страховок для доставки российской нефти. Это сигнал — Индия явно не собирается сворачивать сотрудничество.

Расчетный дивиденд Роснефти за первое полугодие составит 11,56 ₽ (ДД — 2,5%). Общая доходность выплат за 2025 г. может оказаться самой низкой среди крупных нефтяников.

Расчетный дивиденд Лукойла может составить около 360 ₽/акц. (ДД около 5,7%) при условии распределения в качестве дивидендов 100% от скорректированного FCF.

Очевидно, что в гонке дивидендных аристократов победу одержит ЛУКОЙЛ. Думаю, что и Башнефть ⛽️, и Татнефть ⛽️, и тем более префы Сургута ⛽️также не смогут конкурировать с ЛУКОЙЛом. 

Кого еще хочется отметить? Префы Транснефти ⛽️. По итогам 1 полугодия 2025 года, чистая прибыль компании сократилась всего на -9,8% г/г 📉 до ₽153,58 млрд. Это самая устойчивая динамика в отрасли.

А кто вам нравится из сектора? 

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков! 😊

Президент России Владимир Путин подписал указ — по нему Министерство энергетики РФ обязано утвердить размер накопленного платежа по СРП-проекту «Сахалин-1». Эти деньги зарубежный партнер должен перечислить, чтобы получить свою долю в консорциуме, причём расчеты должны осуществляться исключительно в рублях по курсу Центробанка на дату транзакции. Документ опубликован на официальном ресурсе правовой информации.

Проект реализуется по условиям СРП. Из иностранных компаний долевое участие продолжают сохранять японская корпорация Sodeco (30%) и индийская ONGC (20%). Американская Exxon Neftegaz, которой принадлежала доля в 30%, с весны 2022 года находится в стадии выхода из соглашения. Российские власти намерены реализовать её пакет не позднее начала 2026 года.

🔹«Транснефть» — естественная монополия в области транспортировки нефти и нефтепродуктов. Компания транспортирует более 80% всей нефти и около 30% всех нефтепродуктов в России.

«Транснефть» представила нейтральную отчетность по итогам IIквартала. Выручка компании увеличилась на 2,8% (г/г), до 357,9 млрд руб., EBITDA — на 6,9% (г/г), до 148,9 млрд руб. Чистая прибыль акционеров снизилась на 3,6% (г/г), до 73,1 млрд руб. Отметим, что финансовые результаты компании оказались незначительно выше наших и рыночных ожиданий.

Положительная динамика по выручке и EBITDA связана с индексацией тарифов на транспортировку нефти на 9,9% в начале года. При этом на чистую прибыль негативно повлиял рост ставки налога на прибыль до 40%, хотя частично это компенсировано более высокими процентными доходами и контролем операционных расходов.

Импорт российской нефти в Индию, который, очевидно, стал камнем преткновения для администрации Дональда Трампа в отношениях с Нью-Дели, помог индийским нефтеперерабатывающим заводам сэкономить не менее 12,6 млрд долларов чуть более чем за три года, показывает анализ официальных данных по торговле Индии, проведенный The Indian Express , в котором сравнивается фактическая цена импорта российской нефти в Индию с ценой нефти из других стран. Эта очевидная экономия, хотя и существенная для индийских нефтеперерабатывающих заводов, не так велика, как изначально ожидалось, а фактические скидки на российскую нефть со временем значительно сократились, достигнув минимума в 2024-2025 финансовом году. Но, возможно, дело в гораздо большем, чем кажется на первый взгляд.

Стоит помнить, что если бы Нью- Дели не вмешался и не начал закупать российскую нефть, мировые цены на сырую нефть, скорее всего, были бы значительно выше, что привело бы к резкому увеличению расходов Индии на импорт нефти, учитывая её крайнюю зависимость от импорта.

Роснефть
• Выручка: 4,263 трлн руб., -17,6% г/г
• EBITDA: 1,054 трлн руб., — 36,1%
• Чистая прибыль: 245 млрд руб., -68,3%

Наше мнение:
Результаты соответствуют нашим ожиданиям, учитывая слабую конъюнктуру рынка нефти и снижение операционных показателей, в том числе за счет соблюдения сделки ОПЕК+. Затраты и расходы Роснефти снизились г/г, но темп снижения был ниже, чем у выручки. Основное давление на чистую прибыль продолжает оказывать высокая ключевая ставка, также компания отметила негативное влияние неденежных и разовых факторов. Положительным моментом отчетности считаем удержание свободного денежного потока в области положительных значений, несмотря на рост капзатрат. Долговая нагрузка на конец 1П 2025 составила 1,6х против 1,2х на конец 2024 г. По итогам 1П 2025 расчетный дивиденд ~11,5 руб.
Роснефть остается устойчивой перспективной компанией и выигрывает от снижения ключевой ставки в долгосрочной перспективе. В фокусе — запуск с 2026 г. важного проекта Восток ойл (+30% к добыче ЖУВ за 2024 г.). Наш таргет на 12 мес. — 615 руб.

Один из крупнейших нефтяников отчитался по МСФО за полугодие

Роснефть (ROSN)

➡️Инфо и показатели

Результаты

— выручка: ₽4,3 трлн (-17,6%)

— EBITDA: ₽1,1 трлн (-36%)

— чистая прибыль: ₽245 млрд (-68%)

— капзатраты: ₽769 млрд (+10,5%)

— скорр. FCF: ₽173 млрд (-75%)

🚀Мнение аналитиков МР

Результаты слегка превзошли наши ожидания, однако показатели все равно существенно снизились. 

Падение — результат давления операционных, индексируемых и финансовых расходов на фоне относительно высокой ставки. Кроме того, налоги остаются значительной расходной частью и косвенно могут влиять на возможности компании по поддержке уровня добычи. Это, а также рост эксплуатационных и капитальных расходов, увеличивают стоимость добычи каждого следующего барреля. 

Считаем, что вторая половина года тоже не будет простой. В случае ослабления рубля эффект роста выручки будет частично нивелирован эффектом курсовых разниц. Переработка может показать умеренно негативную динамику на фоне атак БПЛА. При этом развитие проекта Восток Ойл продолжается (разведка, бурение, строительство), что внушает небольшой оптимизм.

Редактор Боб, Я совсем не понимаю, кто ее по таким ценам сейчас набирает. Все что выше 400 неадекватно в текущем моменте.
Причем до этого Ро...

По нашим оценкам, расчетный дивиденд Роснефти за первое полугодие составит 11,56 ₽ (ДД — 2,5%). Общая доходность выплат за 2025 г. может ока...

Прибыль Роснефти за полугодие снизилась более чем в 3 раза

В конце прошлой недели Роснефть отчиталась о результатах за второй квартал и первое полугодие 2025 года. Основная причина весьма скромных доходов — снижение стоимости нефти на мировом рынке, падение рублевых цен на российские сорта и укрепление рубля. Результаты в целом оказались в рамках наших ожиданий.

— Выручка в первом полугодии оказалось немного выше, чем ожидали аналитики Т-Инвестиций — снизилась 18% год к году. Во втором квартале негативная динамика была еще заметнее: выручка оказалась ниже 2 трлн рублей, или на 13% ниже, чем в первом квартале.
— Чистая прибыль в первом полугодии снизилась более чем в три раза. Второй квартал — также вдвое хуже первого. На чистой прибыли негативно отразился рост чистых процентных расходов и возросший налог на прибыль, но поддержала показатель прибыль от курсовых разниц — у компании большой объем валютного долга.

На результаты компании давил не только сильный рубль, но и слабая цена на нефть.

Глава «Роснефти» Игорь Сечин заявил, что снижение ключевой ставки Банка России идет слишком медленно. В отчете компании за первое полугодие указывается, что ее прибыль сократилась почти на 70% из-за жесткой денежно-кредитной политики.

По словам Сечина, высокая ставка привела к чрезмерному укреплению рубля и росту расходов на обслуживание долга, что ухудшает устойчивость заемщиков. Дополнительное давление оказывает индексация тарифов естественных монополий: «Транснефть» с начала года повысила стоимость транспортировки нефти на 10%, топлива — почти на 14%, РЖД также подняла цены на грузовые перевозки.

Эксперты отмечают, что повышение тарифов важно для самих монополий, но нефтяные компании сталкиваются с ограничениями по ценам на внутреннем рынке. При этом главными негативными факторами для сектора остаются укрепление рубля и снижение цен на сырье. В ближайшие месяцы переработка нефти может сократиться, а экспорт сырой нефти — вырасти, что увеличит нагрузку на нефтепроводы.

Выручка нефтесервисных компаний в России в 2025–2027 гг. будет расти в среднем на 10% в год и достигнет 3,4 трлн руб. в 2027-м, что на 32% выше уровня 2024 г. В 2025 г. рынок вырастет до 2,64 трлн руб. (+2% г/г), в 2026-м — до 3,11 трлн руб. (+18%), в 2027-м — ещё +9%. В 2024 г. объём составлял 2,58 трлн руб. (+8%).

Замедление 2025 г. связано с неблагоприятной конъюнктурой: снижение Brent в среднем до $71,6/барр. (–15% г/г), укрепление рубля (–12% к доллару) и высокая ключевая ставка. Рост выручки в этом году обеспечивается преимущественно инфляцией.

Основные драйверы трёхлетнего роста — бурение и ГРП. К 2027 г. объём бурения достигнет 1,25 трлн руб. (+31,5% к 2024 г.), выручка по ГРП — 251 млрд руб. (+48,5%). ТКРС увеличится до 497 млрд руб. (+24%), геологоразведка — до 445 млрд руб. (+10%), прочие услуги — до 573 млрд руб. (+53%).

Производственные метрики также восстанавливаются. В 2025 г. ввод новых эксплуатационных скважин снизится до 7106 (–7% г/г), но к 2027-му вырастет до 7837 (+3% к 2024 г.

Илья, Вместо 35 прошлых светит 12? Примерно как ваш работадатель подходит к вам и говорит, что он будет неукоснительно осуществлять выплату ...

Несмотря на негативный внешний фон, Роснефть продолжает неукоснительно придерживаться дивидендной политики, осуществляя выплату дивидендов н...

Несмотря на негативный внешний фон, «Роснефть» продолжает неукоснительно придерживаться дивидендной политики, осуществляя выплату дивидендов непрерывно с 2000 г.

В интересах наших акционеров и в полном соответствии с утвержденной политикой в августе 2025 г. «Роснефть» завершила выплату утвержденных годовым собранием акционеров итоговых дивидендов. Суммарный размер дивидендов за 2024 г. составил 542 млрд руб. или 51,15 руб. на акцию» — Председатель Правления и Главный исполнительный директор ПАО «НК «Роснефть» И.И. Сечин

Роснефть МСФО 6 мес 2025 г: выручка ₽4,26 трлн (-17,6% г/г), чистая прибыль ₽245 млрд (снижение в 3,2 раза г/г)