Ренессанс Страхование акции

Фундаментальный анализ акций Ренессанс Страхование (RENI)

От автора

Решил начать системно анализировать российские компании и публиковать результаты здесь, на smart-lab. Делаю это в первую очередь для себя – чтобы лучше понимать, во что инвестирую, и не полагаться только на чужую аналитику. Буду рад конструктивной критике и дополнениям в комментариях.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ

Краткий тезис: Ренессанс – один из немногих публичных универсальных страховщиков на MOEX с хорошей ликвидностью. Компания торгуется с 30% дисконтом к собственному капиталу при ROE выше 25%. Цикл снижения ключевой ставки уже начался (с 21% до 16% за 2025 год), и дальнейшее смягчение ДКП в 2026 году может привести к дополнительной переоценке инвестиционного портфеля. Ключевой риск – пауза в снижении ставок из-за всплеска инфляции.

Число инвесторов RENI достигло 107 тысяч человек по итогам 2025 годаПолучили свежий отчет Московской Биржи. Количество наших инвесторов в те...

Получили свежий отчет Московской Биржи. Количество наших инвесторов в течение 2025 года выросло на 45 тысяч человек до 107 тысяч, +73% с декабря 24 года. Средний размер владения в течение года находился в диапазоне 40 — 43 тыс. руб. Доля физических лиц в free float компании за год выросла с 17 до 27%. 

Спасибо вам за доверие в этом аномальном году, когда многое пошло не так, когда даже лучшие аналитики не угадали динамику роста ВВП, ставку Банка России, инфляцию и курс рубля! Мы с осторожным оптимизмом смотрим в 2026 год, понимая, что масштаб экономических и геополитических рисков еще очень высок, поэтому продолжаем сокращение затрат и следуем консервативной инвестиционной политике.

Газета «Ведомости» опубликовала материал про страховой рынок. В 2026 г. сборы могут достичь 3,865 трлн руб. и вырасти на 4-6% год к году, говорится в обзоре «Эксперт РА». По итогам 2025 г., по оценке агентства, сборы страховщиков могут сократиться на 1-2% до 3,687 трлн руб. на фоне снижения сегмента жизни на 2% и non-life на 1% из-за автострахования, ОСАГО и ДМС. 

Ранее своим более оптимистичным прогнозом поделилось агентство АКРА. Эксперты ждут, что в 2026 году рынок вырастет на 15% (или на 577 млрд рублей) и достигнет 4,47 трлн рублей. Главный вклад внесут некредитное страхование жизни (рост на 16%, или на 335 млрд рублей) и автострахование (рост на 15-16%, или на 104 млрд рублей). Агентство полагает, что по итогам 2025 года общий объем премий составит 3,89 трлн рублей (рост на 5% год к 2024 году). Основными точками роста будут некредитное страхование жизни и страхование прочего имущества юрлиц и граждан. 

Мнение игроков рынка: После замедления в 2025 г. рынок восстановится до уровня 6-7%, говорят в «Росгосстрахе».

Рынок страхования замедляет темпы ростаРоссийский страховой рынок после резкого роста прошлых лет входит в фазу замедления. По итогам девяти...

Российский страховой рынок после резкого роста прошлых лет входит в фазу замедления. По итогам девяти месяцев 2025 года совокупный объём страховых премий приблизился к 2,8 трлн рублей, прибавив около 15 % год к году. Основной вклад по-прежнему обеспечивает страхование жизни с ростом почти на 30% г/г, тогда как остальные виды страхования выглядят заметно слабее.

Премии по автострахованию фактически стагнируют, а в ряде направлений фиксируется снижение. Наиболее выраженная отрицательная динамика наблюдается в ОСАГО на фоне слабых продаж новых автомобилей и роста убыточности, а также в страховании имущества физических лиц, чувствительном к давлению на реальные доходы населения. Рынок ДМС растёт медленнее инфляции из-за оптимизации расходов со стороны корпоративных клиентов. В таких условиях потенциал ускорения рынка ограничен, а прогноз на 2026 год предполагает рост в пределах 4–6%.

На этом фоне главным бенефициаром среди публичных компаний выглядит Росгосстрах, обладающий крупнейшей клиентской базой и диверсифицированным портфелем.

В 2026 году российский страховой рынок вернется к росту: сборы страховщиков могут увеличиться на 4–6% и достичь 3,865 трлн руб., следует из обзора рейтингового агентства Эксперт РА. Для сравнения, по итогам 2025 года рынок, по оценке агентства, сократится на 1–2% — до 3,687 трлн руб. Основным фактором снижения станет стагнация страхования жизни и давление на сегмент non-life.

По итогам девяти месяцев 2025 года страховые премии выросли на 14,7% год к году и достигли 2,8 трлн руб., однако этот рост обеспечивался почти исключительно страхованием жизни. За этот период сегмент life увеличился на 29,4% до 1,5 трлн руб., тогда как страхование иное, чем жизнь, прибавило лишь 1,1% — до 1,3 трлн руб.


Страхование жизни: замедление и структурные сдвиги

В 2026 году страхование жизни, по прогнозу «Эксперт РА», будет стагнировать третий год подряд и вырастет не более чем на 3%, до 2,012 трлн руб. На динамику сегмента повлияет уход с рынка инвестиционного страхования жизни (ИСЖ), а также переток клиентов в накопительное страхование жизни (НСЖ). Последнее может вырасти на 70–73% и приблизиться к 1,9 трлн руб. Одновременно ожидается умеренный рост кредитного страхования жизни — на 5–10%.

Investment Investigator, Продаются Альфе

Евгений Беспалов, однозначно будет. Я прям большой пакет на низах сформировал. Сегодня еще чутка добрал. Еще 10000шт для полного счастья хоч...

Investment Investigator, Продаются Альфе

Почему вниз пошла бумага?

Ну что, будет расти ренесосанс, кто как думает?

Половина россиян считает зимние курорты опаснее летнихПри этом четверть опрошенных уверены, что отдых на зимних курортах скорее не несет сил...

Позадавал вопросы Ренессанс Страхованию по бизнесу, перспективам и ключевым моментам. 

Начнём с ключевого — с чувствительности бизнеса страхового бизнеса к процентной ставке.

Высокая ставка в 2024–2025 годах стала для сектора мощным, но временным бонусом. Страховые компании управляют крупными инвестиционными портфелями, размещёнными в облигациях и депозитах, и зарабатывают на этом процентный доход.  

Меньше ставка — меньше инвестиционный доход. Это базовая механика бизнеса.

Если смотреть на динамику акций Ренессанса, создаётся ощущение, что основной эффект высокой ставки рынок уже «отыграл».

Портфель был сформирован на пике доходностей, инвестиционный доход за 9 месяцев составил 8,5 млрд рублей, а дальнейшее снижение ставки, по логике ЦБ, будет идти медленно и аккуратно. Это означает не обвал доходов, а их постепенную нормализацию. При этом акции компании скорректировались более чем на 40% от максимумов. 

При этом четверть опрошенных уверены, что отдых на зимних курортах скорее не несет сильной опасности для отдыхающих, а 4% точно в этом уверены. При этом свыше половины опрошенных относят зимний отдых к более опасному, чем летний, свидетельствуют результаты опроса, проведенного Группой Ренессанс Страхование (MOEX: RENI) и сервисом Ozon Travel среди более 1200 россиян старше 18 лет из крупных городов России.

Почти половина опрошенных из числа тех, кто посещал зимние курорты, заявили, что сталкивались с травмами и экстренными ситуациями во время отдыха. Каждый третий (33%) отметил, что подобное случалось один раз, а у 14% – 2 раза и более. Чаще всего респонденты сталкивались с заболеваниями из-за холода или перепада температур – этот вариант ответа выбрал каждый второй респондент. В топ-3 опасных ситуаций также вошли травмы во время занятий горными лыжами и другими зимними видами спорта (46%) и потеря ориентации на местности во время прогулки/похода (25%). Каждый пятый также заявил, что получал травмы, когда гулял по пересеченной местности.

Страховой рынок может вырасти в 2026 году на 15%, до ₽4,47 трлн. Основными драйверами могут стать некредитное страхование жизни и автострахование. Об этом говорится в исследовании агентства АКРА. 

Ожидается восстановление кредитного страхования жизни на 35%, до ₽75 млрд, а страхование от несчастных случаев может вырасти на 15% и достигнуть ₽192 млрд. Также ускорение темпов прироста сегмента моторного страхования до 15-16%. Премии по ОСАГО могут составить ₽393 млрд, по автокаско — ₽390 млрд, а по ДСАГО — ₽6,8 млрд. 

Агентство полагает, что по итогам 2025 года общий объем страховых премий составит 3,89 трлн рублей, рост на 5% г/г. Замедление роста страхового рынка по итогам 2025 года, «не говорит о каких-либо сложностях для отрасли». По мнению аналитиков, в 2024 году на рынке произошло «неожиданное трехкратное увеличение премий по страхованию жизни, благодаря которому весь сектор показал беспрецедентный рост до 3,72 трлн рублей (прирост рынка составил 63%). Это в значительной степени было связано с временными налоговыми преимуществами, которые могли быть получены клиентами, инвестирующими средства в „короткие“ (на срок от одного до нескольких месяцев) полисы страхования жизни.

Российский страховой рынок в 2026 году может показать ускоренный рост на 15% и увеличиться на 577 млрд рублей — до 4,47 трлн рублей. Такой прогноз содержится в исследовании Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА), посвященном перспективам отрасли.

Основными драйверами роста, по оценке аналитиков, станут некредитное страхование жизни и автострахование. В сегменте некредитного страхования жизни объем премий может вырасти на 16%, или на 335 млрд рублей. Автострахование, включая ОСАГО и каско, способно прибавить 15–16%, что эквивалентно 104 млрд рублей. Рост в этом сегменте будет связан с повышением тарифов, удорожанием автокаско и восстановлением автокредитования на фоне ожидаемого снижения ключевой ставки.

АКРА также прогнозирует восстановление кредитного страхования жизни в 2026 году после спада в 2025-м. Объем премий в этом сегменте может увеличиться на 35% — до 75 млрд рублей. Страхование от несчастных случаев, по оценке агентства, вырастет на 15% и достигнет 192 млрд рублей. Совокупный прирост премий в этих сегментах составит около 44 млрд рублей, или 20%.

Высокая ключевая ставка действительно знатно перекроила инвестиционный ландшафт. Всё больше внимания привлекает финансовый сектор, который остается чуть ли не единственной прибыльной отраслью.

🏛️Но если сами банки — это история про нарастающие кредитные риски и чувствительность к ставке, то у страховщиков своя, более спокойная механика. Это бизнес в первую очередь на денежном потоке, а в эпоху дорогих денег он становится особенно интересен тем, кто ищет стабильные дивиденды и устойчивость.

Поймал недавно себя на мысли, что ни разу у себя в блоге не разбирал «Ренессанс», хотя компания далеко не новичок на бирже — IPO состоялось ещё в 2021 году. Решил исправиться и сделать предновогодний обзор RENI.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💰Чем вообще занимается Ренессанс?

Ренессанс Страхование — крупный универсальный страховщик. Компания работает в двух основных сегментах:

● Life (страхование жизни, включая накопительное и инвестиционное).

Много интересных материалов для тех, кто работает в отрасли и тех, кто так или иначе с ней связан. Полагаем, публикации могут быть интересны и нашим инвесторами. Для удобства подготовили краткие выжимки из статей.

Полные версии читайте на сайте издания: https://www.kommersant.ru/apps/160776

Рынок в моменте

Результаты страхового рынка за 2024 и 2025 годы в цифрах демонстрируют положительную динамику. По итогам прошлого года объем премий достиг 3,7 трлн руб. Главным драйвером выступило страхование жизни. Существенно повысилась и доля страховой премии в ВВП — с 1,3% до 1,86%.

За 9 мес. 25 г. рынок страхования показал рост сборов, несмотря на снижение активности в 3 кв. Сборы увеличились примерно на 14,7% г/г до 2,8 трлн рублей, главным образом за счёт сегмента страхования жизни. В 3 квартале наблюдалось отрицательное сравнение г/г из-за высокой базы продаж коротких полисов страхования жизни в 3 кв. 24 г., что замедлило рост. Инвестиционно-накопительное страхование жизни (ИСЖ) и накопительное страхование жизни (НСЖ) стали главными драйверами роста, причём вклад НСЖ особенно заметен.

Страховой сектор зафиксировал $31,8 млрд сделок в рамках 207 транзакций за шестимесячный период с июня по ноябрь 2025 года. Для сравнения, за предыдущие шесть месяцев было совершено 209 сделок на сумму $30 млрд. Поток сделок оставался стабильным на протяжении последних 12 месяцев. Это связано с тем, что интерес покупателей сохранялся на высоком уровне благодаря последовательным стратегиям неорганического роста, а продавцы регулярно выходили на рынок, удовлетворяя спрос со стороны покупателей. 

Большую часть M&A сделок (около 93%) обеспечили мегасделки, стоимостью свыше $1 млрд каждая. Сделки свидетельствуют о стремлении страховых компаний расширить свои платформы, укрепить рынки присутствия и улучшить прибыльность бизнеса. 

Среди крупнейших: 

(1) Приобретение страховым брокером Brown & Brown конкурента Accession Risk за $9,8 млрд; 

(2) Страховая компания AIG и управляющая компания Onex Corporation совместно приобрели Non-life страховщика Convex Group Limited в сделке стоимостью $7 млрд; 

Ренессанс Страхование продолжает уверенно расти по ключевым направлениям. Отчёт за 9 месяцев 2025 года показывает сильную динамику сборов, устойчивую капитальную базу и мощный инвестиционный портфель, но при этом — снижение чистой прибыли по причине изменений в учётных стандартах.

Главный итог периода — ускорение органического роста.
Объем страховых премий достиг 151,6 млрд руб., что на 28,2% больше, чем годом ранее. Это один из лучших темпов среди крупных российских страховщиков.

Резко выросли отдельные направления:

🔹 накопительное страхование жизни — рост почти в 1,9 раза, до 83,9% г/г;
🔹 КАСКО физлицам — +17,6%;
🔹 страхование имущества юрлиц — рост в 2,4 раза, до 2,7 млрд руб.;
🔹 премии сегмента Non-life в целом — +2,2%, до 56,2 млрд руб.;
🔹 премии сегмента Life — +50,9%, до 95,3 млрд руб.

Формируется очень сбалансированная структура: физлица и юрлица дают примерно равные доли, что снижает риски цикличности.

Для страховщика инвестиционный доход — ключевой источник прибыли. Здесь у группы — очень сильные позиции. Инвестиционный портфель вырос до 275 млрд руб., прибавив 40,3 млрд с начала года.

#reni сильных акций уже закупили. Пришло время найти и слабые, чтобы их избегать или хэджировать лонги. Рени слабый. Вижу двойную вершину и гэп внизу по 87–72, он и есть цель падения. Оценка 3 из 10. Треугольник уже пробит вниз.

«Ренессанс Страхование» запускает ДМС для клиентов банка ДОМ РФ

«Ренессанс Страхование» и ДОМ РФ запустили ДМС для клиентов банка. Теперь можно оформить готовые полисы с разными программами. Есть три основных пакета и один экстренный, чтобы подходило под любые нужды и бюджеты.

Страховые премии растут, но не везде

Большинство видов страхования (авто, ДМС) сейчас не растут или даже падают из-за слабой экономики. Зато инвестиционное страхование жизни (ИСЖ) растет на 83,9% в год.

Инвестиционный портфель компании вырос на 17,2% до 275 млрд рублей. В основном это надежные инструменты: гособлигации, депозиты, корпоративные облигации. А акций всего 4%.

Но чистая прибыль компании упала на 23,7% из-за нового формата отчетности (МСФО 17). Из-за него пришлось больше резервировать деньги, что уменьшило прибыль.