Распадская акции

• Объём продаж за январь-апрель 2026 года: 1 086 тыс. тонн (+138,3% к январю-апрелю 2025 года).

• Апрель 2026 года: 176,36 тыс. тонн (+60,2% к апрелю 2025 года).

• Драйверы роста (комментарий управляющего директора Игоря Чернышева):
  – Расширение количества участников торгов.
  – Расширение географии поставок: на торги выводится уголь с новых разрезов, в частности в 2026 году прошли первые сделки по реализации угля с крупнейшего в Якутии Эльгинского месторождения.
  – Совершенствование биржевых сервисов (например, введённые в этом году условия поставки «с доставкой до котельной»).

Российская угольная отрасль завершила первый квартал 2026 года с кризисными показателями. Добыча сократилась на 6,1%, до 105 млн тонн, а сальдированный убыток за январь—февраль достиг 51,6 млрд рублей. Убыточными остаются 59% предприятий отрасли.

Кратковременный рост мировых цен на энергетический уголь из-за конфликта на Ближнем Востоке не меняет общей картины. Он лишь дает компаниям возможность частично закрывать долги по налогам и страховым взносам, но не возвращает отрасль к условиям 2022 года, когда высокие цены временно компенсировали санкции и потерю европейских рынков.

Главная проблема — российские угольщики вынуждены продавать больше, но зарабатывать меньше. Поставки в Азию выросли по сравнению с 2021 годом, однако экспортная выручка заметно снизилась. На турецком направлении ситуация похожая: физические объемы увеличились, но доходы оказались ниже прежних уровней.

Дополнительное давление создает логистика. После закрытия европейского направления экспорт пришлось разворачивать на Восток, но пропускная способность БАМа и Транссиба ограничена. Доставка угля из Кузбасса в дальневосточные порты может стоить $40–70 за тонну, что делает российский уголь менее конкурентоспособным по сравнению с поставками из Индонезии и Австралии.

Индия в первом квартале 2026 года увеличила импорт коксующегося угля на 7% год к году, до 18,2 млн тонн. Рост связан с расширением металлургического производства: выплавка стали в стране за этот период выросла на 10,7%, до 44,7 млн тонн.

Россия остается одним из важных поставщиков сырья для индийских металлургов. По оценкам аналитиков, на российский уголь могло прийтись 18–22% индийского импорта, или около 3,3–4 млн тонн. Спрос поддерживают конкурентоспособные цены и более короткие маршруты поставок по сравнению с рядом альтернативных направлений.

Эксперты считают, что именно Индия может стать главным направлением для дальнейшего роста российского экспорта коксующегося угля во втором квартале. Для местных сталелитейных компаний российское сырье остается способом снизить среднюю стоимость закупок за счет дисконта к австралийским и американским маркам.

При этом потенциал роста ограничен. Активность индийских покупателей в конце апреля ослабла из-за высоких запасов на металлургических заводах и снижения цен на сталь. Дополнительными рисками для поставок остаются сезон муссонов и возможное замедление строительной активности.

Распадская отчёт РСБУ за I кв 2026 года:

📉 Выручка ₽4,6 млрд (₽5 млрд за I кв 2025 года), снижение на 8,6%

📉 Чистая прибыль ₽73,6 млн (₽393,5 млн в I кв 2025 года), снижение в 5,3 раза

Другие показатели:

• 📉 Валовая прибыль: упала в 2 раза – до ₽447,5 млн (с ₽964 млн).

• 📉 Прибыль от продаж: рухнула в 6 раз – до ₽107 млн (с ₽655 млн).

• 📈 Себестоимость выросла на 2% – до ₽4,16 млрд.

• Контекст: Отчётность по РСБУ является неконсолидированной и отражает показатели только шахты «Распадская» (без учёта других активов группы). Контролирующий акционер – ПАО «Евраз» (93,2% акций)

Цены на энергетический уголь в Турции к середине апреля впервые с июля 2023 года оказались выше европейских. Это произошло на фоне падения котировок в Европе, где рынок потерял военную премию после снижения цен на газ и нефть.

Поддержку турецкому рынку обеспечили дорогой фрахт, сокращение альтернативных поставок и отказ российских экспортеров давать скидки. Благодаря этому поставки в Турцию временно стали для российских компаний более выгодными, особенно через южные и северо-западные порты.

Однако аналитики не ждут заметного роста экспорта в этом направлении. Спрос в Турции остается ограниченным, а высокие логистические затраты и общее снижение добычи угля в России сдерживают поставки. По оценкам экспертов, в 2026 году экспорт российского угля в Турцию будет ниже прошлогоднего уровня.

Таким образом, Турция сейчас выглядит более привлекательным рынком, чем Европа, но это скорее временное улучшение конъюнктуры, а не разворот долгосрочного тренда.

Спрос и цены на российский уголь за рубежом в конце зимы — начале весны 2026 года начали умеренно восстанавливаться. Как отмечает Банк России, одним из факторов стала ситуация на Ближнем Востоке.

На этом фоне в Кузбассе замедлились темпы снижения угольного экспорта и добычи. Дополнительную поддержку отрасли оказывает продление отсрочки по НДПИ и страховым взносам до конца апреля 2026 года.

Положительную динамику показывает и Забайкальский край, где с сентября 2025 года растут добыча и экспорт угля. Это связано с выгодным приграничным положением региона. Кроме того, поставки угля из Сибири на экспорт в восточном направлении в январе—феврале выросли на 12,6% год к году.

Таким образом, после длительного спада угольная отрасль Сибири получила признаки частичного восстановления, хотя ситуация на рынке по-прежнему во многом зависит от внешней конъюнктуры.


Источник: tass.ru/ekonomika/27206023

Часть угольных предприятий в России, не выдержавших рыночной конъюнктуры, могут быть поглощены более крупными игроками отрасли или ликвидированы, уверен министр энергетики РФ Сергей Цивилев.

«К сожалению, часть угольных предприятий, которые неэффективны, которые не смогли выдержать это развитие, скорее всего, будут поглощены другими. Предприятия, которые экономически дальше нецелесообразно развивать, в угольной отрасли есть такие моменты, когда исчерпываются запасы или добыча этих запасов становится экономически неэффективна, мы принимаем решение о ликвидации этих компаний», — отметил Цивилев.

Министерство энергетики пока не планирует инициировать дополнительные меры поддержки угольной промышленности. Прозвучало это всё как довольно чёткий ответ представителям компаний с новых регионов РФ, неоднократно претендовавших на господдержку. 

Китай в первом квартале 2026 года увеличил импорт коксующегося угля из России на 9% год к году — до 8,88 млн тонн. В марте рост оказался еще заметнее: поставки поднялись на 19% в годовом выражении и на 46,5% по сравнению с февралем, достигнув 3,37 млн тонн.

При этом стоимость поставок за три месяца выросла лишь на 5,6%, до $1 млрд, поскольку средняя цена российского угля для китайских покупателей снизилась на 3% — до $112,8 за тонну. Россия сохраняет второе место среди поставщиков металлургического угля в Китай после Монголии.

Рост закупок российского сырья происходит на фоне сокращения импорта из Канады и почти полного отказа Китая от американского угля. Дополнительным фактором стала более высокая ценовая привлекательность российских поставок по сравнению с австралийскими. Эксперты также связывают мартовский скачок с улучшением погоды в дальневосточных портах и увеличением отгрузок с Эльгинского месторождения.

Аналитики считают, что у российского угля сохраняется потенциал роста на китайском рынке благодаря сочетанию цены и качества. Однако сильному увеличению экспорта может помешать слабая динамика сталелитейного сектора Китая, где выпуск стали в начале года снизился.

Индекс МосБиржи за месяц потерял около 4%. Его не смогли поддержать даже высокие цены на нефть. На таком неустойчивом рынке вполне оправдано открытие коротких позиций в слабых акциях. Рассмотрим три бумаги, имеющие технические и фундаментальные предпосылки для падения цены.

Чтобы пополнить счет для торговли, пройдите по ссылке:

Торговый план

Шорт от текущих уровней — 150 руб. Стоп-ордер — 157 руб. (-4,7%). Цель — 131 руб. (+12,7%). Соотношение риск/прибыль — 2,7.

Техническая картина

Цены на российский энергетический уголь получили поддержку из-за конфликта на Ближнем Востоке, который подтолкнул вверх мировые котировки топлива. В NEFT Research повысили прогноз по экспортным ценам на 2026 год: теперь российский уголь до конца года может торговаться в диапазоне $69,6–82,3 за тонну в зависимости от направления поставок.

Наиболее устойчиво выглядит восточное направление. По оценке аналитиков, уголь калорийностью 5500 ккал на 1 кг здесь будет стоить около $78–80 за тонну до конца года. На северо-западе цена угля 6000 ккал может вырасти до $72 за тонну, на юге — до $82 за тонну.

Поддержку рынку оказывает рост цен на газ и перебои с поставками энергоносителей, из-за чего уголь снова рассматривается как резервный источник энергетической безопасности. Дополнительными факторами остаются погодные риски в Австралии и неопределенность с экспортной политикой Индонезии.

Для российского угля положительный эффект заметен и на западном направлении, где усиливается роль Турции. Из-за дорогого газа местная генерация активнее переходит на российский уголь. Но потенциал роста экспортной выручки все еще ограничивают дорогой фрахт, страхование и необходимость сохранять дисконты.

В Кемеровской области, крупнейшем угольном регионе России, продолжается спад в отрасли. По итогам января—марта 2026 года добыча угля в Кузбассе составила 46,6 млн тонн, что на 7,5% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Одновременно сокращается занятость. Общая численность работников, занятых в добыче и переработке угля, снизилась до 82,8 тыс. человек. Это на 6,8 тыс. меньше по сравнению с прошлогодним уровнем.

Негативная динамика затронула и переработку. В марте 2026 года общий объем переработки угля на предприятиях региона составил 12,5 млн тонн, что на 6% ниже год к году. Погрузка угля в целом также уменьшилась, хотя снижение оказалось незначительным — на 0,6%.

При этом экспортные поставки в марте показали более устойчивую картину. За рубеж было отправлено на 400 тыс. тонн угля больше, чем в марте прошлого года. Это говорит о том, что компании пытаются компенсировать внутренние сложности за счет внешних рынков.

Продажи российского угля за рубеж в марте 2026 года выросли на 8% год к году, до 16,9 млн тонн. Это максимальный показатель с ноября прошлого года. По сравнению с февралем поставки увеличились на 16%. Благодаря этому по итогам первого квартала экспорт почти сохранился на уровне прошлого года и составил 45,9 млн тонн.

Рост произошел несмотря на снижение закупок со стороны Китая, крупнейшего импортера российского угля. В марте КНР сократила импорт на 20%, до 6 млн тонн. Индия, второй по значимости рынок, увеличила закупки лишь на 1%, до 2,7 млн тонн.

Основной прирост обеспечили другие направления. Экспорт в Южную Корею вырос на 37%, до 1,9 млн тонн, в Турцию — на 17%, до 1,6 млн тонн. Поставки на Тайвань прибавили 11%. Также резко выросли отгрузки в другие страны Азии, включая Вьетнам, Малайзию и Индонезию.


Аналитики связывают такую динамику с ростом цен на газ на фоне конфликта на Ближнем Востоке и блокады Ормузского пролива. Российские экспортеры в этой ситуации переориентируют поставки на более выгодные рынки. Сейчас Турция, Южная Корея и ряд стран Юго-Восточной Азии выглядят привлекательнее Китая как по цене, так и по логистике.

Цены на российский энергетический уголь в западных портах за неделю к 3 апреля выросли на 4,2–9,8%. В Балтике котировки достигли $73,1 за тонну, в Тамани — $85,1 за тонну. Рост объясняется оживлением торгов в Турции, а также снятием навигационных ограничений на Балтике.

Турция остается главным рынком для российского угольного экспорта на западном направлении. По оценкам аналитиков, именно турецкий спрос сейчас в наибольшей степени влияет на динамику цен. Часть экспертов допускает, что во втором квартале стоимость и объемы поставок российского угля в Турцию могут вырасти еще сильнее, если конфликт на Ближнем Востоке продолжит обостряться.

При этом по итогам первого квартала 2026 года экспорт российского угля в Турцию сократился на 23% год к году, до 4,54 млн тонн. Причинами стали снижение потребления угля турецкими электростанциями и проблемы с отгрузкой из Усть-Луги из-за сложной ледовой обстановки. Тем не менее по итогам всего 2026 года поставки на турецкий рынок могут составить 30–32 млн тонн.

Российские экспортеры металлургического угля начали отзывать предложения на фоне нестабильной морской логистики из-за конфликта на Ближнем Востоке. Причина — резкий рост и высокая волатильность ставок фрахта, из-за чего дополнительные транспортные расходы становятся трудно прогнозируемыми и могут съедать прибыль от экспорта.

На этом фоне кузбасский коксующийся уголь марки ГЖ в Китае к последней неделе марта подорожал до $150–160 за тонну на условиях CFR. Для сравнения: в середине месяца котировки находились в диапазоне $110–140 за тонну. Аналитики отмечают, что чистая выручка экспортеров остается под давлением не только из-за дорогого фрахта, но и из-за нестабильных цен на бункерное топливо.

По оценкам экспертов, если логистические ограничения затянутся, цены на премиальный коксующийся уголь в Китае могут вырасти до $180–200 за тонну. В выигрышном положении в таком случае окажутся компании с коротким плечом до дальневосточных портов, а также те, кто располагает собственным флотом или долгосрочными контрактами на перевозку.