Русагро (old: AGRO) акции

Алекс Иванов, да нет, не кидает, вроде. Просто сменится собственник — и будут платиться дивы.

📌 Продолжаю разбирать отчёты компаний, сегодня взглянем на сектор пищевой промышленности. Ритейлеров буду рассматривать отдельно, с вниманием на LFL-показатели.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• Производство продуктов питания в РФ в 2025 году снизилось на 0,4%, напитков – на 3,3%. Заметно уменьшилось производство рыбы (–4,1%), но выросло производство мяса (+1,6%) и мяса птицы (+2,1%). Росстат оценил продовольственную инфляцию в 2025 году в 5,24% против 11,05% в 2024 году.

1️⃣ ВЫРУЧКА ЗА 2025 г.:

• Лидером по росту выручки стал Русагро (+16,6% год к году), далее Черкизово (+11,4%), Новабев (+10,2%), Абрау-Дюрсо (+8%). Снизилась выручка только у Инарктики (–21,9%) на фоне сокращения объёма реализации и низких рублёвых цен на рыбу.

2️⃣ ПРИБЫЛЬ:

• Выросла прибыль только у производителей напитков Новабев (+12,7%) и Абрау-Дюрсо (+3,6%). Без учёта переоценки биологических активов снизилась прибыль у Черкизово (–4,4% из-за низких цен на курицу), Русагро (–51,5% из-за роста процентных расходов и курсовых разниц), Инарктики (–79,3% из-за последствий гибели рыбы в 2024 году).

vadim80, при «смене режима», конечно, бывает такое, но…
Смотрите: когда сменился ельцинский режим, то у Березовского отобрали ОРТ и Аэрофло...

Алекс Иванов, да нет, не кидает, вроде. Просто сменится собственник — и будут платиться дивы.

а с другой кидает акционеров на деньги...

новые собственники этого актива не боятся, что при смене режима его у них отберут?...

FEO, мысль такая: если ты в игре с активами где непонятный сценарий сидеть и ждать до самого окончания развязки. Я в югк пересидел такой мин...

теоретический FF = 20% это приблизительно 200 млн АО
фактический FF (предполагаю) 5% = 48 млн...
в стакане 1,3!!! млн спроса… много!
интерес...

369
Но в Русагро вес ь негатив уже в цене. Можно брать под идею национализации и перепродажи. Но это займет год-полтора как в Русагро, не ме...

• Нулевые пошлины действуют с 6 по 13 мая включительно (третья неделя подряд).

• Индикативные цены (для расчёта): $234,6 за тонну пшеницы ($234,7 за предыдущий период), ячмень –$224,1 — за тонну ячменя ($224), $220,3 — за тонну кукурузы ($217,8)

• Следующее объявление (из-за майских праздников) – 8 мая, пошлины будут действовать с 14 по 19 мая.

• Механизм зернового демпфера (действует с 2 июня 2021 г.): плавающие пошлины = 70% от разницы между базовой и индикативной ценами. Базовые цены: пшеница – ₽18 тыс./т, ячмень и кукуруза – ₽17 875/т. Средства от пошлин идут на субсидирование сельхозпроизводителей

Падает, как нож в масло((

• Урожай зерна 2025 года: 144,6 млн тонн (третий результат в истории России).

• Зернобобовые: рекордные 8 млн тонн.

• Другие культуры: исторические максимумы по масличным (включая сою, рапс), а также по плодам и ягодам в организованном секторе.

• Продовольственная безопасность: результаты отрасли обеспечили выполнение основных параметров доктрины продовольственной безопасности и укрепили самообеспеченность по ключевым направлениям.

• Сбор зерна в предыдущие годы (для контекста):
  – 2024 г.: почти 130 млн т.
  – 2023 г.: около 143 млн т (с Донбассом и Новороссией – примерно 147 млн т).
  – 2022 г.: рекордный валовой сбор – 157,676 млн т.

«В целом результаты работы отрасли обеспечили выполнение основных параметров доктрины продовольственной безопасности и позволили укрепить самообеспеченность нашей страны по всем ключевым направлениям», — сообщила  министр сельского хозяйства РФ Оксана Лут на заседании правительства

Агросектор у нас традиционно воспринимается как защитная история против инфляции и разного рода кризисов. Но отчет Русагро за 2025 год показывает, что можно легко потерять прибыль на пустом месте. Плюс к этому снова растут корпоративные риски, ухудшая и без того грустную картину. Давайте разбираться, что там происходит.

🌾 Итак, выручка Группы за отчетный период выросла на 16% и составила 396,5 млрд рублей. Операционная прибыль снизилась до 37,3 млрд рублей против 47,4 млрд годом ранее, а чистая прибыль и вовсе упала почти в два раза до 19,9 млрд рублей. Как я и опасался, появились определенные трудности. Цитирую себя же:

«…если прикинуть историческую маржу в районе 9%, то на выходе можем получить чистую прибыль под 38 млрд рублей — если, конечно, не вылезет очередных форс-мажоров или бумажных списаний...»

Себестоимость выросла почти на 60 млрд рублей до 321,8 млрд. Жесткая ДКП продолжает давить, процентные расходы практически удвоились и достигли 17,4 млрд рублей.Ну и в прошлом году у компании были разовые доходы, которые сейчас просто исчезли. В итоге прибыль схлопнулась быстрее, чем успела вырасти выручка.

Экспорт российских масличных культур в I квартале 2026 года вырос на 29% — до 933 тыс. тонн. Ключевой вклад обеспечили соевые бобы (рост в 2,2 раза, до 409 тыс. тонн), тогда как отгрузки рапса и льна сократились.

Поставки растительных масел увеличились на 19% — до 2 млн тонн. Доминирует подсолнечное масло: 1,36 млн тонн (+26%), или более 68% всего экспорта масел. Основные покупатели — Индия и Турция. Отгрузки рапсового масла выросли на 9%, соевого — остались на уровне прошлого года.

Экспорт шротов достиг 1,29 млн тонн (+20%). Драйвер — рост по рапсовому (в 1,5 раза) и соевому (в 1,9 раза) шроту. Подсолнечный шрот показал снижение на 1%. Ключевые направления — Китай, Турция, Белоруссия, Узбекистан.

Продукты переработки с добавленной стоимостью показали негативную динамику: экспорт маргарина упал на 22% (до 40 тыс. тонн), майонеза — на 0,5% (до 33 тыс. тонн). Основные покупатели — Казахстан и Таджикистан.

www.interfax.ru/russia/1086287

Железнодорожный экспорт зерна в сезоне 2025/26 близок к рекордным значениям. За период с июля по март объем перевозок составил 19,23 млн тонн — это на 35% больше, чем годом ранее, и почти соответствует рекордному сезону 2023/24. Основную часть поставок обеспечила пшеница, на которую пришлось 16,6 млн тонн, или 86% общего объема.

Главная причина роста — изменение географии производства и логистики. Все большую роль в экспорте стали играть поставки из Центра, Поволжья и Сибири, тогда как перевозки автотранспортом с юга страны заметно сократились. Дополнительным фактором стало подорожание автоперевозок, из-за чего железная дорога оказалась выгоднее для части отправителей.

Доля железнодорожных перевозок в экспорте зерна в текущем сезоне выросла до 40%. В отдельные зимние месяцы она достигала 50% по зерну в целом и более 50% по пшенице. Это значительно выше средних показателей последних лет.

Рост зафиксирован почти по всем основным направлениям. Сильнее всего увеличились отправки через порты Азово-Черноморского бассейна, в страны Средней Азии, через дальневосточные погранпереходы, а также в Азербайджан и через порты Каспия. По итогам первого квартала РЖД зафиксировали абсолютный рекорд по погрузке зерна — 9,2 млн тонн.

Группа «Русагро» закрыла три свиноводческих комплекса в Белгородской области, указано в отчетности за первый квартал. Решение принято из-за «высокого уровня риска для персонала и производственных процессов в приграничной территории». Производственный убыток после закрытия предприятий составил 6 тыс. т.

Выбывшие объемы производства удалось компенсировать, повысив загрузку кластера в Приморском крае (+7 тыс. т). Кроме того, общий объем производства свинины «Русагро» в живом весе почти не изменился по сравнению с прошлым годом и составил 141 тыс. т. Реализация свиноводческой продукции за отчетный период выросла на 2% — до 112 тыс. т.

Холдинг «Русагро» получил полный контроль над ООО «ГК Агро-Белогорье» в ноябре 2024 года. В состав актива входит 20 свинокомплексов, три комбикормовых завода, мясоперерабатывающее производство и земельный банк, все расположены в Белгородской области.