Число акций ао | 474 млн |
Номинал ао | — |
Капит-я | 241,6 млрд |
Выручка | 248,8 млрд |
EBITDA | 83,8 млрд |
Прибыль | 43,4 млрд |
P/E | 5,6 |
P/S | 1,0 |
P/BV | 1,2 |
EV/EBITDA | 5,4 |
Полиметалл | Solidcore Календарь Акционеров | |
Прошедшие события Добавить событие |
Оценка компании в части расходов предполагает, что EBITDA по итогам 2017 года составила около $700-720 млн. (консенсус-прогноз Bloomberg — $750 млн.). EBITDA за 2П17 может оказаться на 5-6% ниже консенсус-прогноза. Если EBITDA по итогам года составит $710-720 млн., окончательные дивиденды, по нашим расчетам, могут равняться примерно $100 млн. (соответствует доходности 2%).Sberbank CIB
Прогнозы расходов и капвложений на 2018 год также разочаровали. При цене золота $1 300 за унцию и курсе 57 руб. за доллар EBITDA компании может составить порядка $815-830 млн., а денежные потоки — всего $200-240 млн. Хотя наблюдаемый в последнее время рост цен на золото может частично нивелировать повышение издержек и капвложений, мы все же ожидаем снижения консенсус-прогноза показателей Polymetal.
Компания превысила свой собственный прогноз по производству на 2%. С учетом того, что цены на золото и серебро не показали существенного изменения относительно 2016 года, то выручка Polymetal показала динамику сопоставимую с ростом физических объемов реализации (+15%; 1,8 млрд долл.). Среди негативных моментов можно отметить увеличение издержек компании. В частности, денежные затраты составят $650-675 на унцию золотого эквивалента по сравнению с первоначальным прогнозом $600-650 на унцию. Повышение прогноза связано с более крепким рублем.Промсвязьбанк
Совет Директоров принял решение не выплачивать в 2017 году специальный дивиденд, так как свободный денежный поток будет полностью распределен между акционерами в форме регулярных дивидендов, которые составят 50% от чистой прибыли.
Совет Директоров примет решение о размере окончательных дивидендов за 2017 год в марте 2018 года, исходя из итоговых финансовых результатов.
ПРОГНОЗ НА 2018 ГОД
Полиметалл подтверждает производственный план на 2018 год в объеме 1,55 млн унций золотого эквивалента и на 2019 год в объеме 1,7 млн унций золотого эквивалента. Основными факторами роста станут запуск и вывод Кызыла на проектные показатели, повторный запуск участка переработки окисленной руды на Майском и продолжающиеся улучшения в работе Варваринского и Капана. Все это должно компенсировать запланированное снижение содержаний на Хаканджинском и Воронцовском. Как и в прошлые годы, производство в течение предстоящих двух лет, традиционно, будет выше во втором полугодии за счет сезонности.
Ожидается, что денежные затраты в 2018 году составят US$ 650-700/унцию золотого эквивалента, а совокупные денежные затраты составят в среднем US$ 875-925/унцию золотого эквивалента. Прогнозируемый рост затрат связан с увеличением внутренних цен на дизельное топливо и ожидаемым укреплением российского рубля. Фактические затраты будут зависеть от динамики обменного курса рубль/доллар США, который оказывает существенное влияние на операционные затраты.
Компания ожидает, что в 2018 году капитальные затраты будут немного ниже по сравнению с затратами в 2017 году и составят приблизительно US$ 400 млн. Значительные инвестиции будут направлены на завершение проекта Кызыл и увеличение производительности Амурского ГМК. Компания также планирует ускорить разработку ТЭО для проектов месторождения Нежданинское и АГМК-2. Ожидается, что затраты на геологоразведку останутся высокими, так как Полиметалл продолжит интенсивную буровую кампанию на серебряном месторождении Прогноз.
На чем такой рост сегодня?
Полиметалл же сегодня в минусе?! Почему тут плюс?
Напомним, что ранее Polymetal озвучивал capex на 2018 год в $290 млн, на 2019 год — $230 млн.Увеличение капитальных затрат может быть негативно воспринято рынком, т.к. снижает денежный поток и потенциальные дивиденды. Хотя, менеджмент компании заявил о том, что данный фактор не повлияет на заявленные Polymetal дивидендные выплаты.Промсвязьбанк
В 3 кв. 2017 года компания показала сильные операционные результаты благодаря выходу на проектные показатели участка на Светлом, и переработке руды на Майском. Албазино и Варваринское также достигли рекордного уровня квартального производства. В тоже время объем продаж Polymetal вырос более скромно (на 17%) до 546 млн долл. В целом, с учетом данных за 9 мес. 2017 года компания вполне достигает свой годовой таргет по производству в 1,4 млн унц.Промсвязьбанк
Результаты оказались ожидаемо сильнее в годовом сопоставлении и в целом совпадают с прогнозами по части выручки. Polymetal подтвердил прогноз по производству и денежным затратам, и мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ.АТОН