Перехожу собственно к отчёту,
Меня мало волнует, что мало добыли в первом квартале, в основном из-за сезонности и что добыча во втором квартале немного страдает из-за коронавируса — наверстают позже и продадут, надеюсь, дороже, а именно, сейчас они бросили всех здоровых на добычу, а на обогащение и ремонт пока не хватает рук.
Фактор 3) немного отодвинулся — Из-за этой же нехватки рабочих технико-экономическое обоснование для Благодатной 5 и предварительное технико-экономическое обоснование для Сухого Лог были отложены с лета на вторую половину 2020 года.
Как отмечалось убыток был от переоценки долларового долга, закрытия хеджей на золото, и от хеджей от усиления рубля, этих убытков во втором квартале быть не должно.
Дальше — доходы Полюса в долларах, долг тоже, а расходы примерно 60% рубли и 40% доллары.
По поводу 2) полные затраты на добытую унцию в первом квартале 394 доллара, в 2020 планируется 400-450 долларов при условии руб 60 и золото 1200, так как рубль ослаб, то будет ещё меньше, но даже 450 по сравнению с 1700 очень хорошо.
И наконец хочу заметить, что в Лондоне торгуется GDR PLZLq (чтобы перевести в рубли надо умножить на 2 курса доллара к руб), поэтому часть настоящей слабости рублёвой цены вызваны падением доллара к рублю напрямую в котировках, а не только через операционную деятельность. На этом на сегодня, скорее всего всё.
Финаме
БКС Мир Инвестиций
