ФосАгро акции

сегодня ожидаем: Фосагро: совет директоров

см. календарь по акциям

Фосагро может увеличить дивиденды в 2019 году

Ряд факторов способствовал дальнейшему росту цен на фосфорные удобрения, несмотря на традиционный спад вне сезона и ввод новых мощностей лидерами рынка. Главными факторами оказались недавнее повышение цен на сырье, сообщения о перебоях с поставками в Китае и ожидания сильного спроса на фосфорные удобрения.

Больше всех на фоне этих тенденций выигрывают вертикально интегрированные производители, такие как «ФосАгро». При этом более успешная, чем ожидалось, реализация проектов роста в сочетании с ослаблением национальной валюты только подкрепят и без того мощный рост прибыли «ФосАгро» в следующем году: EBITDA компании, скорее всего, превысит $1,2 млрд. (т. е. вырастет более чем на 25% по сравнению с нынешним годом). Мы повышаем целевую цену с $17,45 до $19,60 за ГДР, рекомендацию по акциям повышена с «ДЕРЖАТЬ» до «ПОКУПАТЬ».

Высокие цены на сырье, дальнейшие действия Китая по улучшению экологической ситуации и высокий спрос в мире привели к росту цен на фосфорные удобрения в период вне сезона, когда удобрения обычно дешевеют. Этому также не помешало дальнейшее наращивание производства с низкой себестоимостью на мощностях компании Ma'aden из Саудовской Аравии и лидера рынка OCP.

Мы считаем, что при текущих ценах на сырье обоснована цена на фосфорные удобрения выше $400/т на условиях FOB (Тампа) (тогда как текущая цена составляет $365/т), хотя мы консервативно прогнозируем цену в $385/т на 2018 год (наш прежний прогноз был $350/т) с учетом спекулятивной составляющей в росте цен последнего времени.

Хотя растущая себестоимость производства удобрений — это глобальная тенденция, мы считаем, что вертикально интегрированные компании (такие как Ma'aden и ФосАгро) находятся в более выгодном положении, чем маржинальные производители (такие, как китайские компании), благодаря структурно обусловленной более низкой цене на серу и себестоимости производства аммиака. На этом фоне ослабление рубля и крупные запасы апатитового концентрата у «ФосАгро» только усиливают его преимущество в части низкой себестоимости.

Следует отметить, что рост добычи компании превышает как целевые уровни, названные в рамках Дня инвестора в начале этого года, так и недавно повышенные прогнозы компании. Объем производства удобрений за весь год вполне может превысить 8 млн. т в этом году и превзойти 9 млн. т уже в 2019 (что примерно на 3-5% опережает первоначальные планы).

С учетом более высоких объемов и цен реализации мы повысили свой прогноз EBITDA на 2018 год до $1,25 млрд и ожидаем свободные денежные потоки после выплаты процентов около $585 млн., что соответствует доходности близкой к 10%. Ввиду ориентации компании на снижение долговой нагрузки дивиденды в 2018 году будут чуть ниже этой суммы (доходность около 7%), хотя есть хорошие перспективы их увеличения в 2019 году и впоследствии.

С учетом консервативного прогноза и целевого коэффициента «стоимость предприятия/EBITDA 2018о» в 7,0 и «стоимость предприятия/EBITDA 2019о» в 6,5 получаем целевую стоимость капитала в $7,6 млрд.

Ирина Лапшина, Кирилл Пластинин
Sberbank CIB

Когда отчёт по МСФО, кто скажет?

Владимир, последние 2 года публиковали 17-го числа

Роман Ранний, спасибо

Когда отчёт по МСФО, кто скажет?

Владимир, последние 2 года публиковали 17-го числа

Когда отчёт по МСФО, кто скажет?

Я говорил на встрече, что Фосагро отличная компания и скоро будет ещё более привлекательной. Новый амиачный комплекс работает с лета, хотя ещё не открыт официально. Ещё один (фосфорный, кажется) достраивают. Летом планировалось официальное открытие амиака с участием ВВП, но до сих пор по каким-то причинам он не может приехать. Поэтому комплекс работает без официоза. Не думаю, что курс может опуститься ниже. Если ВВП всё-таки соберётся приехать, это будет мощным драйвером для роста. Если нет, то отчётность подкинет.

макей, я вот жду с нетерпением МСФО за 9мес.

Роман Ранний,

когда мсфо ?
судя по всему инсайд уже есть некислый, что все оч хорошо будет — цена пошла, отрывают кусками, ниже не дают купить.

Антон Ромашов, я вот уже что то и не уверен в этом), ну ладно посмотрим!

Роман Ранний, Задирают на росте евро и бакса, думаю, немного подсократился…

khornickjaadle, рсбу конечно не показатель но всё же!

Я говорил на встрече, что Фосагро отличная компания и скоро будет ещё более привлекательной. Новый амиачный комплекс работает с лета, хотя ещё не открыт официально. Ещё один (фосфорный, кажется) достраивают. Летом планировалось официальное открытие амиака с участием ВВП, но до сих пор по каким-то причинам он не может приехать. Поэтому комплекс работает без официоза. Не думаю, что курс может опуститься ниже. Если ВВП всё-таки соберётся приехать, это будет мощным драйвером для роста. Если нет, то отчётность подкинет.

макей, я вот жду с нетерпением МСФО за 9мес.

Роман Ранний,

когда мсфо ?
судя по всему инсайд уже есть некислый, что все оч хорошо будет — цена пошла, отрывают кусками, ниже не дают купить.

Антон Ромашов, я вот уже что то и не уверен в этом), ну ладно посмотрим!

Роман Ранний, Задирают на росте евро и бакса, думаю, немного подсократился…

khornickjaadle, отчёт РСБ за 9 мес. просто провальный

Я говорил на встрече, что Фосагро отличная компания и скоро будет ещё более привлекательной. Новый амиачный комплекс работает с лета, хотя ещё не открыт официально. Ещё один (фосфорный, кажется) достраивают. Летом планировалось официальное открытие амиака с участием ВВП, но до сих пор по каким-то причинам он не может приехать. Поэтому комплекс работает без официоза. Не думаю, что курс может опуститься ниже. Если ВВП всё-таки соберётся приехать, это будет мощным драйвером для роста. Если нет, то отчётность подкинет.

макей, я вот жду с нетерпением МСФО за 9мес.

Роман Ранний,

когда мсфо ?
судя по всему инсайд уже есть некислый, что все оч хорошо будет — цена пошла, отрывают кусками, ниже не дают купить.

Антон Ромашов, я вот уже что то и не уверен в этом), ну ладно посмотрим!

Роман Ранний, Задирают на росте евро и бакса, думаю, немного подсократился…

Я говорил на встрече, что Фосагро отличная компания и скоро будет ещё более привлекательной. Новый амиачный комплекс работает с лета, хотя ещё не открыт официально. Ещё один (фосфорный, кажется) достраивают. Летом планировалось официальное открытие амиака с участием ВВП, но до сих пор по каким-то причинам он не может приехать. Поэтому комплекс работает без официоза. Не думаю, что курс может опуститься ниже. Если ВВП всё-таки соберётся приехать, это будет мощным драйвером для роста. Если нет, то отчётность подкинет.

макей, я вот жду с нетерпением МСФО за 9мес.

Роман Ранний,

когда мсфо ?
судя по всему инсайд уже есть некислый, что все оч хорошо будет — цена пошла, отрывают кусками, ниже не дают купить.

Антон Ромашов, я вот уже что то и не уверен в этом), ну ладно посмотрим!

Я говорил на встрече, что Фосагро отличная компания и скоро будет ещё более привлекательной. Новый амиачный комплекс работает с лета, хотя ещё не открыт официально. Ещё один (фосфорный, кажется) достраивают. Летом планировалось официальное открытие амиака с участием ВВП, но до сих пор по каким-то причинам он не может приехать. Поэтому комплекс работает без официоза. Не думаю, что курс может опуститься ниже. Если ВВП всё-таки соберётся приехать, это будет мощным драйвером для роста. Если нет, то отчётность подкинет.

макей, я вот жду с нетерпением МСФО за 9мес.

Роман Ранний,

когда мсфо ?
судя по всему инсайд уже есть некислый, что все оч хорошо будет — цена пошла, отрывают кусками, ниже не дают купить.

Как на смартлабе считается P/E? Е отсюда берете? prntscr.com/habon0

Я говорил на встрече, что Фосагро отличная компания и скоро будет ещё более привлекательной. Новый амиачный комплекс работает с лета, хотя ещё не открыт официально. Ещё один (фосфорный, кажется) достраивают. Летом планировалось официальное открытие амиака с участием ВВП, но до сих пор по каким-то причинам он не может приехать. Поэтому комплекс работает без официоза. Не думаю, что курс может опуститься ниже. Если ВВП всё-таки соберётся приехать, это будет мощным драйвером для роста. Если нет, то отчётность подкинет.

макей, я вот жду с нетерпением МСФО за 9мес.

Я говорил на встрече, что Фосагро отличная компания и скоро будет ещё более привлекательной. Новый амиачный комплекс работает с лета, хотя ещё не открыт официально. Ещё один (фосфорный, кажется) достраивают. Летом планировалось официальное открытие амиака с участием ВВП, но до сих пор по каким-то причинам он не может приехать. Поэтому комплекс работает без официоза. Не думаю, что курс может опуститься ниже. Если ВВП всё-таки соберётся приехать, это будет мощным драйвером для роста. Если нет, то отчётность подкинет.

Роман Ранний, это ничего не значащая игра слов )))

От Лонга!, не знаю чем они там играют) но фосагро уже пол года в коридоре ходит)

Роман Ранний, значит, кто-то прислушивается к рекомендациям и старательно держит

Роман Ранний, это ничего не значащая игра слов )))

От Лонга!, не знаю чем они там играют) но фосагро уже пол года в коридоре ходит)

Роман Ранний, это ничего не значащая игра слов )))

«ВТБ Капитал» поднял оценку GDR ФосАгро до на 12%, акций Акрона на 5%, рейтинги прежние

«ВТБ Капитал» повысил прогнозную стоимость глобальных депозитарных расписок (GDR) «ФосАгро» (MOEX: PHOR) на 12% — до $16 за штуку, акций «Акрона» (MOEX: AKRN) — на 5% — до 4400 рублей за штуку, сообщается в обзоре инвестбанка. Рекомендации для этих бумаг остались без изменения: «держать» для GDR «ФосАгро» и «покупать» для акций «Акрона». Оценки и рекомендации аналитиков (цены в долларах США): Прогнозная цена ФосАгро — 16 (текущая цена — 14,15), рекомендация — держать; Прогнозная цена Акрон (для акций; цены в рублях) — 4400 (текущая цена — 3691), рекомендация — покупать.
=
www.finmarket.ru/shares/analytics/4646967
=

От Лонга!, интересно что на 12% повысил но рекомендация держать!)

"ВТБ Капитал" поднял оценку GDR ФосАгро до на 12%, акций Акрона на 5%, рейтинги прежние

«ВТБ Капитал» повысил прогнозную стоимость глобальных депозитарных расписок (GDR) «ФосАгро» (MOEX: PHOR) на 12% — до $16 за штуку, акций «Акрона» (MOEX: AKRN) — на 5% — до 4400 рублей за штуку, сообщается в обзоре инвестбанка. Рекомендации для этих бумаг остались без изменения: «держать» для GDR «ФосАгро» и «покупать» для акций «Акрона». Оценки и рекомендации аналитиков (цены в долларах США): Прогнозная цена ФосАгро — 16 (текущая цена — 14,15), рекомендация — держать; Прогнозная цена Акрон (для акций; цены в рублях) — 4400 (текущая цена — 3691), рекомендация — покупать.
=
www.finmarket.ru/shares/analytics/4646967
=

Бизнес же еще на бакс завязан, если рубль упадет, то выручка тоже хорошо вырастет)

Иван Симпл, лично я считаю ФосАгро куда более надежной ставкой на рост USD/RUB, чем Сургутнефтегаз. Компания прозрачная, лояльная к миноритариям, не замечена в крупных распилах/откатах. Хорошая, потому и дорогая. Как и Норникель.

Александр Мальцев, забыл добавить самая эффективная в мире)

Бизнес же еще на бакс завязан, если рубль упадет, то выручка тоже хорошо вырастет)

Иван Симпл, лично я считаю ФосАгро куда более надежной ставкой на рост USD/RUB, чем Сургутнефтегаз. Компания прозрачная, лояльная к миноритариям, не замечена в крупных распилах/откатах. Хорошая, потому и дорогая. Как и Норникель.

Бизнес же еще на бакс завязан, если рубль упадет, то выручка тоже хорошо вырастет)

довтарил немного сегодня на сдачу от сбера)
Элвис пиарит фосагро с лета еще, кстати.

Антон Ромашов, эх и сам хочу ее взять. Но дорого кажется
Хотелось бы откатик какой захватить

А так у меня в акциях и так уже перевес большой, кеша мало

довтарил немного сегодня на сдачу от сбера)
Элвис пиарит фосагро с лета еще, кстати.

Есть ли разворот по удобрениям? Сравнение Фосагро с американскими друзьями(только жирными).

То что в удобрениях после 2008г, долгий спад, разве что ленивый не слышал.
Практически каждый ресурс рано или поздно разбирает Фосагро, Урку и тд.
Сектор очень цикличен. Вопрос где у цикла «днище»?

Найти данные по средней цене на удобрения не сложно. И на них наконец-то! Образовалось донышко.




Однако если взять за долгий период, то вроде бы падать есть куда.


Берем даты минимальной стоимости на удобрения.
В 1993 году население земли 5.5 млрд.
в 2001 году населние 6,2 млрд
в 2017 году 7,5 млрд.
Как кормить постоянно пребывающую массу? Только повышением эффективности с/х.
Значит спрос будет удерживаться на определенном уровне, и падение спроса может произойти только в результате глобального снижения численности населения планеты, чего надеюсь не произойдет.

Стоит ли уже сейчас втаривать производителей удобрений?
Рассмотрим на примере Фосагро:

EV/Ebida 7
Долг/Ebitda 1,7



Компания одна из самых дешевых в секторе, долг немного вырос из-за вложений в капексы.
Драйверы:
1. Окончание строек ближайшее время.
2. Рост цены на удобрение
3. Делистинг Урки, возможно часть инвесторов перейдут в Фосагро.
4. Обслуживание долга падает.

Терпеливые инвесторы уже сейчас могут начинать покупать в надежде на разворот(как никак а 5% д.д. имеется).
Есть два варианта, дождаться хорошего отчета или явного роста удобрений, или же ждать прорывного отчета у конкурентов. (например POTASH, MOSAIC или ТерраНитроген). Так как известно, что Фосагро, компания с одной из самой низких себестоимостью, прорыв у конкурента будет указывать на очень вероятный прорыв на PHOR

Компания с прорывным отчетом Mosaic

EV/Ebitda 12
Долг/Ebitda 3.5

Квартальная прибыль увеличилась в разы.



Однако нужно помнить, что себестоимость производства у Фосагро, значительно ниже «пендоских друзей».

Таким образом Фосагро по мультипликаторам проигрывает только Terra_Nitrogen, однако специализация у компаний немного разная.

Косвенно можно взглянуть на производственный отчет Фосагро:
Увеличение производства по всем видам продукции.



PS: Считаю, что Фосагро нужно покупать. Если есть доступ к Амерской бирже, то можно диверсифицироваться еще и Террой.

PS2: Если кто-то не нашел свою компанию на диаграмме, напишите я добавлю. Уралкалий и Еврохим не рассматриваю, так как одна не публичная, вторая скоро перестанет.

Рост цен на фосфорные удобрения должен поддержать акции "ФосАгро"

По сообщениям FMB, цены на фосфорные удобрения, вопреки ожидаемой сезонной динамике, растут благодаря резкому снижению экспорта из Китая и стабильно высоким ценам на сырье (прежде всего на энергетический уголь). Так, цена FOB для поставок из Саудовской Аравии в Австралию на этой неделе превысила$400/т и достигла $410/т. По мнению FMB, это соответствует около $380/т для Китая (также на условиях FOB). Также в FMB ссылаются на то, что Mosaic удалось добиться цены $366 за тонну ДАФ/МАФ (FOB Тампа), что на $21/т выше цены предыдущего контракта.

Мы полагаем, что рост цен может отражать обеспокоенность ужесточением природоохранных норм в Китае, где власти начали с борьбы за чистоту воздуха, а затем планируют заняться улучшением качества водных и земельных ресурсов. Необходимость модернизировать производственные мощности для соответствия ограничениям по выбросам вредных веществ может приводить как к остановке заводов, так и к их закрытию, так как китайские производители являются маржинальными и при текущих ценах могут быть не в состоянии позволить себе дополнительные капвложения. Напомним, что в октябре FMB сообщали, что после проверки один из заводов фосфорных удобрений в Китае был вынужден сократить выпуск продукции на 40% и что такие проверки будут продолжаться до конца года.

Если мы не ошибаемся и снижение экспорта Китаем фосфорных удобрений станет трендом на 2018 год, а не временным явлением ноября-декабря, рынок вполне может «переварить» дополнительное предложение OCP и Ma'aden, а цена ДАФ (FOB Тампа) может превысить $400/т. Конечно, это поддержит котировки акций «ФосАгро», которым в последнее время не хватало серьезных катализаторов роста. Более того, в 2017 году «ФосАгро» проходит верхнюю точку инвестиционного цикла, поэтому в следующем году она, видимо, сможет генерировать более значительные свободные денежные потоки. При цене FOB Тампа $400/т и курсе 60 руб. за доллар EBITDA ФосАгро в следующем году может приблизиться к отметке $1,2 млрд, коэффициент «стоимость предприятия/EBITDA» достигнет 5,5, а дивидендная доходность — 7%.

Лапшина Ирина
Sberbank CIB