Окей акции

Чтобы сократить риски от инвестиций в ВДО, не следует доверять какому-то одному источнику информации относительно финансового состояния эмитента. Необходимо найти несколько источников финансовой информации, сделать выводы и тем самым диверсифицировать информационные риски©, то есть сократить и отсеять недостоверную информацию.

Здравствуйте, юные инвесторы, начинающие и продвинутые. Огромное вам спасибо за ⭐➕❤👍 и за комментарии. Под статьёй «Вся правда о дефолтах в ВДО» мой подписчик оставил комментарий, в котором как раз прослеживается диверсификация информационных рисков:

✍ Есть у нас в городе сеть гипермаркетов О'Кей, в которые я регулярно захожу и мне они нравятся.  Управляет этой сетью ООО «О'Кей». Есть у них на бирже три серии облигаций со средней доходностью 8,7%. Решил я вложиться в эти облигации, но сначала захотел посмотреть их финансовые показатели. Открыл их отчёты по МСФО, аудитор PWC, и с удивлением обнаружил, что они или уже практически банкроты или очень близки к этому, своего капитала уже нет и уже несколько лет вместо дохода убыток. Естественно покупать их облигации мне как-то расхотелось. Потом я для верности, решил посмотреть их отчёты по РСБУ, аудитор ФинЭкспертиза. И обнаружил, что у них вроде как всё нормально, и собственный капитал на месте и ежегодный доход присутствует. Впечатление, что это были отчёты двух разных компаний. Так как отчётность по МСФО консолидированная, могу предположить, что основные свои долги и убытки они вынесли за границы баланса по РСБУ, а в МСФО они вынуждены были его включить. А значит МСФО всё же более точно и честно отражает текущее положение компании. Было бы интересно услышать ваше мнение относительно этой компании.

Окей резко восстал из мертвых сегодня, никто не заметил?

Эффект на акции. С начала года акции О'Кей упали на 10%, отстав от рынка почти на 20%. Мы полагаем, что в отсутствие явных катализаторов в среднесрочной перспективе акции компании будут показывать динамику хуже рынка.

Мы считаем результаты нейтральными — в целом в рамках общих трендов в секторе ритейла. Дискаунтеры и онлайн-сегмент остаются драйверами роста О'КЕЙ, в то время как ключевой сегмент гипермаркетов продолжает испытывать трудности.

O’Key Group S.A. — мсфо
As of 31 December 2018 represented by 269,074,000 shares
Free float 25,63%
okeygroup.lu/investors/shareholders/structure/
Капитализация на 19.04.2021г: 15,660 млрд руб

Общий долг на 31.12.2018г: 62,756 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 85,020 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 87,977 млрд руб

Выручка 6 мес 2018г: 78,179 млрд руб
Выручка 2018г: 161,303 млрд руб
Выручка 6 мес 2019г: 79,883 млрд руб
Выручка 2019г: 165,086 млр друб
Выручка 6 мес 2020г: 85,059 млрд руб
Выручка 2020г: 174,341 млр друб

Убыток 6 мес 2018г: 541,13 млн руб
Убыток 2018г: 599,76 млн руб
Прибыль 6 мес 2019г: 631,89 млн руб
Прибыль 2019г: 746,96 млн руб
Убыток 6 мес 2020г: 899,93 млн руб
Убыток 2020г: 1,444 млрд руб
okeygroup.lu/upload/iblock/b58/Consolidated_IFRS_Financial_Statements_for_FY_2020.pdf
okeygroup.lu/investors/result-center/ifrs-statements/

Сегодня O'Key Group отчиталась по МСФО за 2020 г.

Удивил убыток в благоприятный для ритейлеров год. Он составил 1,4 млрд.р., против прибыли 747 млн.р. в 2019г.

Коммерческие, общие и административные расходы Группы выросли на 3,2% до 32,8 млрд руб., при этом их доля в выручке снизилась на 0,5 п.п. до 18,8%

Чистые финансовые расходы увеличились на две трети до 6,7 млрд руб. во многом вследствие получения компанией отрицательных курсовых разниц в размере 1,8 млрд руб., полученным по внутригрупповым займам и договорам аренды, номинированным в иностранной валюте
Арендные доходы сократились на 17% до 1,6 млрд руб. на фоне замедления деловой активности, вызванного пандемией.

Валовая маржа снизилась на 0,1 п.п. до 22,5% на фоне увеличения списаний товара и снижения арендного дохода, что частично было компенсировано повышением эффективности закупок и сокращением логистических затрат.

Валовая рентабельность 22,5% (-0,4% г/г)
EBITDA +5,5% до 14,8%

Выручка увеличилась на 5,6% до 174,3 млрд.р. против 165,1 млрд.р. годом ранее. Выручка выросла за счет расширения торговых площадей сети дискаунтеров ДА! Здесь выручка показала +45%. Также помог уверенный рост LFL-продаж гипермаркетов.

Чистая розничная выручка O'Key Group в 2020 г. составила 172,7 млрд.р. увеличившись на 5,9% по сравнению с 163,2 млрд.р. в предыдущем году.
Гипермаркеты группы увеличили выручку на 1% до 146,7 млрд.р., дискаунтеры ДА! на 45,3% до 25,95 млрд.р.
Средний чек увеличился на 18%, LFL-продажи — 5,4%. Трафик снизился на 10,7%.
Торговая площадь увеличилась на 0,2% до 599 536 кв. м.
Продажи через платформу доставки компании увеличились на 28,4% год к году и составили 3,7% и 2,1% от чистой розничной выручки сети в Москве и Санкт-Петербурге.

Инвестиции в O'Key сегодня являются супер-долгосрочной идеей. Поэтому многие отдают предпочтение другим аналогам, например, Х5 Retail.

Cегодня вышел отчет OKEY за 2020 год по МСФО.

1. Выручка выросла на 5.6%.
2. Валовая прибыль выросла на 5.4%.
3. EBITDA выросла на 5.5%.
4. Чистый убыток составил 1.4 млрд руб. против 747 млн руб. прибыли в 2019.

Удивительно слабый отчет вышел у Группы OKEY. Смотрите сами: 2020 год был очень хорош для ритейлеров, например, чистая прибыль FIVE выросла на 45.3%,
чистая прибыль Магнита выросла вообще на 120.8%! А что же нам показал OKEY? А OKEY показал убыток на 1.4 млрд рублей! Неудивительно, что сегодня
акции компании торгуются хуже рынка.

Мы оцениваем данные результаты негативно, но считаем это разовым фактором, связанным со спецификой заемного капитала Группы. Принятая в этом году концепция отражает основные драйверы роста, реализация которых положительно скажется на будущих результатах компании.

О'КЕЙ опубликовал нейтральные результаты, почти в рамках оценок Bloomberg. Сегмент ДА! вышел на уровень безубыточности и продемонстрировал позитивную динамику EBITDA, что является хорошим признаком. Мы считаем, что дискаунтеры останутся основным драйвером роста Группы, — в 2021 компания планирует открыть от 30 до 40 новых магазинов сети ДА!, сегмент гипермаркетов, вероятно, покажет умеренное восстановление. Другим среднесрочным катализатором для О'КЕЙ может стать развитие его онлайн-сегмента, на который пришлось около 1.6% выручки в 2020. Во время телеконференции мы планируем сосредоточиться на прогнозе на 2021 и динамике в 1К21.