НОВАТЭК акции

Февраль 2026 года. Компания, которую ещё пару лет назад называли главным бенефициаром энергетического перехода и «газовым чемпионом» России, отчиталась за 2025-й. Если бегло взглянуть на итоговые цифры, можно решить, что всё не так уж плохо. Но стоит копнуть глубже, и становится понятно: «НОВАТЭК» живёт в новой реальности, где рост закончился, а на смену ему пришла битва за выживание проектов.

Прибыль упала, но это не вся правда

Цифры, которые бросаются в глаза первыми: чистая прибыль рухнула с 500 миллиардов рублей в 2024 году до 186 миллиардов в 2025-м. Падение почти в три раза — это страшный сон любого инвестора. Но давайте разбираться.

Главный виновник этого обвала — «разовые» статьи расходов почти на 300 миллиардов рублей. Компания не раскрывает детали (“спасибо” новым правилам игры), но рынок почти не сомневается: это переоценка финансовых вложений и, вероятно, списания по проекту «Арктик СПГ — 2». Проще говоря, компания честно (насколько это сейчас возможно) признала: будущее стало мрачнее, чем казалось год назад. Санкции, проблемы с танкерами, пересмотр цен на нефть — всё это легло тяжелым грузом на отчетность.

Тикер: #NVTK
Текущая цена: 1161
Капитализация: 3.53 трлн
Сектор: Нефтегаз
Сайт: www.novatek.ru/ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 19.3
P\BV — 1.24
P\S — 2.44
ROE — 6.5%
ND\EBITDA — отрицательный ND
EV\EBITDA — 4.06
Акт.\Обяз. — 4.81

Что нравится:

✔️ FCF вырос в 2.1 раза п/п (119.3 → 255.2 млрд);
✔️ чистая денежная позиция +39.3 млрд против чистого долга -234.3 млрд на конец 1 пол 2025;
✔️ отлично соотношение активов и обязательств, которое улучшилось за полгода с 4.6 до 4.81;

Что не нравится:

✔️ выручка снизилась на 12.3% п/п (804.3 → 641.3 млрд);
✔️ убыток -41.3 млрд против чистой прибыли 227.3 млрд в 1 пол 2025.

Дивиденды:

Согласно дивидендной политике компания выплачивает дивиденды дважды год на общую сумму не менее 50% от консолидированной чистой прибыли по МСФО, скорректированной на статьи, не относящиеся к основной деятельности и неденежные статьи.

В соответствии с данными сайта Доход следующий дивиденд прогнозируется в размере 35.49 руб. на акцию (ДД 3.06% от текущей цены).

Новатэк на прошлой неделе представил отчет по МСФО за 2025 год. Ранее посмотрел отчет Северстали.

Новатэк — крупнейший производитель природного газа и сжиженного природного газа (СПГ) в России. Компания ведет добычу природного газа, газового конденсата и нефти. Основные активы расположены в Ямало-Ненецком автономном округе. Самым крупным проектом компании является «Ямал СПГ». Компания является экспортером СПГ.

Сейчас компания из-за санкций испытывает сложные времена. Посмотрим на операционные и финансовые показатели Новатэка за 2025 год и оценим целесообразность покупки акций по текущим ценам.

Операционные показатели
Добыча газа выросла на 0,6% г/г, добыча жидких углеводородов +2,3% г/г, объем реализации газа (включая СПГ) +1,5% г/г, объем реализации жидких углеводородов вырос на 9% г/г.

Финансовые показатели
Согласно отчету по МСФО за 2025 г.:
— выручка 1,45 трлн. р (-6,5% год к году);
— операционные расходы 865 млрд.р (-29% г/г);
— операционная прибыль 281 млдр.р. (-13% г/г);

Соединенные Штаты намерены содействовать развитию трубопроводной сети в Европе, чтобы обеспечить страны региона более дешевым и надежным природным газом, заявил во вторник министр энергетики США Крис Райт.

По его словам, энергетическая политика Вашингтона в отношении Европы сосредоточена на укреплении энергобезопасности после того, как регион оказался в зависимости от «неблагоприятного и ненадежного поставщика».

«Мы хотим достроить и развить трубопроводную сеть, чтобы снабжать Центральную Европу более дешевым и надежным природным газом», — сказал Райт, отметив, что США также готовы наращивать поставки сжиженного природного газа через северные и южные терминалы Европы.

1prime.ru/20260217/ssha-867587043.html

НОВАТЭК опубликовал отчет по МСФО за 2025 год. Если смотреть только на заголовки — картина выглядит слабой: падение прибыли и EBITDA. Но когда начинаешь разбирать отчет глубже, видно: бизнес чувствует давление цен и валюты, зато генерирует сильный денежный поток и резко улучшил баланс.

Выручка за год составила 1,45 трлн руб., это на 6,5% ниже, чем годом ранее. Причина — менее благоприятные цены на сырье и эффект крепкого рубля. EBITDA снизилась сильнее — до 859 млрд руб. (-14,7%). Маржа сжалась, но для газового бизнеса уровень все равно остается комфортным.

Самое заметное падение — по прибыли. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, — 183 млрд руб., это минус около 63% год к году. Нормализованная прибыль без курсовых эффектов — 207 млрд руб. против 553 млрд год назад. Компания отдельно указывает на разовые неденежные статьи на 301 млрд руб., которые сильно исказили итоговый результат. Это важно: речь не о “живых” потерях денег, а о бухгалтерских корректировках.

⛽️ НОВАТЭК опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2025 г. Компания в очередной раз сократила отчётность (интересные статьи скрыты, но я попытаюсь разобраться в отчёте). В целом отчёт по цифрам настораживает (II полугодие провели слабее, чем I), но стоит учитывать санкционное давление, цену сырья и курсовые разницы (если сравнивать с нефтегазовым сектором, то компания ещё прилично держится):

⏺ Выручка: 804,3₽ млрд (-6,5% г/г)
⏺ EBITDA нормализованная: 859,3₽ млрд (-14,7% г/г)
⏺ ЧП акционеров: 183₽ млрд (-62,9% г/г)

💬 Операционные результаты я разбирал недавно: добыча нефти увеличилась (14,11 млн тонн, +2,3% г/г, РФ как раз начала наращивать добычу со II кв. 2025 г.), продажи взлетели (17,9 млн тонн, +9,1% г/г), связано это с запуском ещё в прошлом году в Усть-Луге 3 линии по переработке СГК (стабильный газовый конденсат), комплекс позволяет перерабатывать СГК в лёгкую и тяжёлую нафту, керосин, дизельную фракцию (более прибыльные продукты). Добыча природного газа увеличилась на скромные цифры (84,57 млрд куб.м, +0,6% г/г), а вот продажи снизились (76,6 млрд куб.м, -1,5% г/г), всё из-за санкционного давления.

Продолжаю придерживаться прежнего плана, где после реализации тройки / либо треугольника в текущей консолидации мы получим продолжение роста. 

Отсюда могут быть интересными покупки от уровня накопления 1040.0, но с обязательным контролем цены. Нельзя выходить ниже накопления (граница 970.0). 

И далее возможны варианты — в наиболее консервативном сценарии мы получим рост до 1310.0, при изменении ситуации на политическом треке = пробой в сторону обновления исторических максимумов. 

Сейчас главное = не спешить. Не так долго осталось до развязки событий.

Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram   

Сегодня я хочу разобрать финансовый отчет Новатэка за 2 полугодие 2025 года по МСФО, посмотрим на финансовые показатели, посчитаем на какие дивиденды можно рассчитывать, что там с Арктиг СПГ-2? Напоминаю Новатэк входит в ТОП-3 моего инвестиционного портфеля поэтому мне важно понимать что происходит внутри компании и именно поэтому я делаю данные разборы. Давайте начнем.

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

Смотрите также:

• 🏦Сбербанк отчет за январь 2026 года по РПБУ. Рекорд по Чистой прибыли! Прогноз дивидендов на следующий год

• Самолет. Письмо правительству о кредите на 50 млрд.р. Что происходит с компанией?

• МРСК: итоги 9 месяцев 2025. Кто выплатит больше всех дивидендов и у кого наибольший апсайд.

НОВАТЭК — крупнейший независимый производитель природного газа в России.

📊 За 2 полугодие видим слабые цифры:

▪️ Выручка 642 b₽ (-19% г/г, -20% п/п)
▪️ EBITDA 387 b₽ (-27% г/г, -18% п/п)
▪️ Скорр. чистый убыток 30 b₽ (год назад прибыль 267 b₽)
▪️ Добыча углеводородов 336 млн б.н.э. (без изменений г/г)

📉 Почему так слабо:

▪️ Добычу наращивать сложно из-за санкций в отношении перерабатывающих проектов

▪️ Снижение европейского экспорта на 7% г/г

▪️ Цены контрактов СПГ привязаны к нефти, которая продолжает дешеветь

▪️ Убыток — из-за разовых статей на 301 b₽. МСФО не конкретизировано. Вероятно, это списания «прочих долгосрочных активов». Ключевая их часть — финансовые активы. Если в двух словах — отрицательная переоценка из-за ожидаемого снижения цен нефти и отставания запуска новых очередей Арктик СПГ-2

🧩 Что решит проблемы НОВАТЭКа:

▪️ Снятие санкций хотя бы с судостроительных компаний. Для этого нужно окончание СВО
▪️ Рост цен на нефть

Увы, пока улучшений в компании не видно. От самой компании тут мало что зависит:

❗️ Предложение на рынке нефти превышает спрос на 3.5 млн баррелей. Локальный рост цен только на обострении вокруг Ирана

Коллеги, вышел отчет НОВАТЭКа по итогам 2025 года. На первый взгляд — «страшный» убыток в IV квартале, но если копнуть глубже — перед нами одна из самых финансово устойчивых компаний в России прямо сейчас.

🧐 Разбираем по полочкам, что скрыто за цифрами.

📊 Операционные показатели: Сдвиг в сторону маржи
Несмотря на внешнее давление, физические объемы добычи стабильны:
⚫️ Общая добыча: 673,5 млн бнэ (+0,9% г/г).
⚫️ Природный газ: 82,8 млрд куб. м (+0,4%).
⚫️ Жидкие углеводороды (конденсат и нефть): 12,6 млн тонн (+2,3%).
Почему это важно: Рост добычи жидких углеводородов — это отличная новость для маржинальности. Продавать нефть и конденсат сейчас проще и выгоднее, чем бороться за каждый куб газа в условиях санкций на СПГ.

💰 Финансовый детектив: Убыток или рекорд?
В отчетности фигурирует падение чистой прибыли на 60% (до 183 млрд руб.). Не пугайтесь!
1️⃣ Списания: Компания признала неденежный убыток от обесценения активов на 301,2 млрд руб. (в основном из-за пересмотра планов по «Арктик СПГ-2»).

Новатэк отчитался о снижении прибыли. Разбираю отчет и прогнозирую дивиденды компании. 

❌ ✔️Чистая прибыль 2025 (нормализованная) = 507,5 млрд руб. (-8,3% г/г)

В отчете мы видим прибыль 206,5 млрд руб. + Новатэк сообщает о разовых неденежных списаниях на 301 млрд руб. (их прибавляю к прибыли).  

Скорее всего, эти обесценения сидят в прочих расходах. 

Отчет Новатэка чуть лучше моих ожиданий, при этом проверить постатейно результаты нельзя, отчет вышел усеченный. 



💸 Дивиденды

За 1 пол. 2025 Новатэк заплатил 35,5 руб. дивидендов (доходность 3,2%), за 2 пол. 2025 года я ожидаю 39,8 руб. дивидендов (доходность 3,4%). 

Считаю, что payout будет таким же, как в прошлом году (около 45% нормализованной прибыли). Могут дать как чуть больше, так и чуть меньше.  

📊 Оценка и справедливая цена акций

С низкими ценами на нефть (несмотря на индексацию цен на газ в России), я ожидаю, что прибыль Новатэка снизится в 2026 году до 476,6 млрд руб. 

Новатэк оценивается в 7,5 прибылей 2026 года (текущих 7). Справедливая цена на 2026 (по P/E = 7) находится на уровне 1 100 руб. за акцию. 

Напомним, что компания уже выплатила промежуточные дивиденды в размере 35,5 руб. на акцию (107,8 млрд руб.).

Компания опубликовала отчёт по МСФО за 2025 год – давайте разберёмся, есть ли база для финальных дивидендов.

📊Результаты за 2025 год:

❌Выручка снизилась на 6,5% до 1446 млрд руб.

❌EBITDA снизилась на 15% до 859 млрд руб.

❌Прибыль* упала в 2,7 раза до 207 млрд руб.

*Прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «НОВАТЭК», нормализованная без учета эффекта от курсовых разниц.

📌Дивидендная политика компании:

На дивиденды направляют не менее 50% консолидированной чистой прибыли по МСФО, скорректированной на разовые прибыли (убытки), не относящиеся к операционной деятельности.

💡В последние годы Новатэк фактически выплачивал около 50% чистой прибыли.

❗️Если компания будет придерживаться этой практики, дивидендная база составит около 34 руб. на акцию. Но уже выплачено 35,5 руб. промежуточными дивидендами.

☝️Однако если учесть разовые неденежные статьи с негативным эффектом на прибыль (≈ 301 млрд руб.), дивидендная база может вырасти до 83,5 руб. на акцию.

🔶 «Сбер»

«Сбер», ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за январь 2026 года. Чистая прибыль увеличилась на 21,7% (г/г) до 161,7 млрд руб., при рентабельности капитала (ROE) на уровне 23,3%.

Чистый процентный доход банка в прошлом месяце поднялся на 25,9% (г/г) до 291,5 млрд руб., чистый комиссионный доход ― на 3,6% (г/г) до 51,8 млрд руб. Операционные расходы выросли на 15,3% (г/г) до 78,5 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) составило 23,3%. Расходы на резервирование повысились на 22,4% (г/г) до 53,2 млрд руб., стоимость риска без учета влияния изменения валютных курсов составила 1,6%.

Корпоративный кредитный портфель «Сбера» за январь уменьшился на 1,2% до 30,1 трлн руб., розничный ― увеличился на 1,3% до 19,1 трлн руб. Ипотечный портфель за прошлый месяц прибавил 1,7%, до 12,6 трлн руб., при выдачах в объеме 314 млрд руб., а портфель потребительских кредитов просел на 0,3% до 3,3 трлн руб. Качество кредитных портфелей остается относительно стабильным: доля просроченной задолженности в конце января составила 2,7%, увеличившись на 0,1 п.п. за месяц.

Компании начали массово отчитываться за 2025 год. Первые отчёты, конечно, уже были, и мы видели в них множество негативных тенденций. Давайте посмотрим, что там у Новатэка – и может быть, у компании есть шанс?

Давайте посмотрим на ключевые показатели год к году.

🔽Выручка сократилась на 6,5% до 1,45 трлн рублей – при дисконте к российскому СПГ это не удивительно. Тем не менее, падение выручки не критично – многие ожидали большего, т.к. в общественном сознании Новатэк устойчиво ассоциируется с Арктикой и сжиженным газом.

👉На самом же деле больше 80% выручки Новатэк получает на внутреннем рынке (и немного – на ближайшем зарубежном). Конечно, много денег вложено в зарубежную экспансию и проекты в Арктике, которые сейчас подвисли. Но принципиально ничего не рухнуло: таких проблем, как в Газпроме, в Новатэке не было – и не возникнет.

При этом на фоне падения спроса на СПГ и приостановке ряда сбытовых проектов Новатэк снизил добычу газа с 1,84 до 1,82 млн бнэ в сутки, всего за год было добыто 673 млн бнэ против 667 в прошлом году. Так, был заморожен на обслуживание Ямал СПГ, а также произведено снижение мощности нефтеналивного терминала в Усть-Луге на фоне атак на нефтепровод Дружба.

Король СПГ представил отчет по МСФО за 2025 год

Новатэк (NVTK)

➡️Инфо и показатели

Результаты

— выручка: ₽1,4 трлн (-6%);

— EBITDA: ₽859,3 млрд (-15%);

— чистая прибыль: ₽183 млрд (-63%); без курсовых разниц: ₽206,5 млрл(-62%);

— чистый долг: ₽-39,3 млрд (против положительного значения в ₽141,6 млрд за 2024 год).

Бумаги Новатэка (NVTK) растут на 3,5%.

🚀Мнение аналитиков МР

Чистая прибыль снизилась больше чем вдвое, однако не все так просто.

Если исключить существенные разовые неденежные расходы — результаты в рамках ожиданий, а по некоторым показателям даже лучше. Чистый долг снова в отрицательной зоне, операционный поток вырос на 41% — до ₽503 млрд, а свободный денежный поток (с учетом снижения САРЕХ и роста CFO) вырос более чем в два раза год к году — до ₽353 млрд.

Откуда появились эти разовые неденежные расходы в сумме ₽301 млрд? Вероятно, они связаны с эффектом от списаний по инвестициям в СПГ-проекты после оценки ожидаемых денежных потоков от активов. Оценка могла быть пересмотрена на фоне отказа ЕС от поставок СПГ и трубопроводного газа из РФ начиная с 2027 года.

Приветствую Друзья инвесторы, с Вами снова Роман и сегодня мы обсудим компанию ПАО «НОВАТЭК».

Напомню, что сегодня на официальном сайте компания опубликовала отчет МСФО по результатам 2025 года. Получив новые данные, мы сможем сравнить их с результатами компании, полученными за прошлые периоды и понять, что ждет акции компании рост или падение.



Свежий прогноз и рекомендации аналитиков на 2026 год

Прежде чем начать приглашаю Вас подписаться в мой Telegram канал там Вы сможете узнать реальную (справедливую) а не рыночную стоимость таких компаний как: Сбербанк, ВТБ, Полюс, ОГК-2, ДВМП, Совкомфлот, Газпром, Яндекс и другие. Там больше обзоров, выходят они быстрее и можно скачать таблицы с финансовыми данными на каждое предприятие.

Почему снизилась прибыль Новатэк

По результатам деятельности за 2025 год компания задекларировала значительное снижение прибыли на 52% по отношению к результатам 2024 года.

Из основных причин снижения чистой прибыли можно отметить несколько:

Arsenya Bri, не плачь только😄

Илья, вы как обычно пустозвон и переиначили официальные новости. Только вбросы делаете.

▫️ Капитализация: 3,5 трлн ₽ / 1157₽ за акцию
▫️ Выручка 2025: 1446 млрд р (-6,5% г/г)
▫️ Опер. прибыль 2025: 281 млрд р (-13,5% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2025: 183 млрд р (-62,9% г/г)
▫️ Скор. прибыль 2025: 508 млрд р (-8,2% г/г)
▫️ Скор. P/E ТТМ: 6,9
▫️ Fwd P/E 2026:6
▫️ Fwd дивиденд 2025: 7,2%
▫️ Fwd дивиденд 2026:8,5%

✅ На первый взгляд отчет ужасный, но компания заявляет, что на нормализованную прибыль повлияли неденежные статьи на 301 млрд. Таким образом, скор. чистая прибыль за 2025й год получается 508 млрд р, а дивиденды за 2п2025 будут примерно 48 рублей (в сумме 83,6р за 2025й год).

👆 Результаты г/г неплохие, особенно учитывая сильное укрепление рубля. Положительно на результаты повлиял ввод в мае 2025 второй линии Арктик СПГ-2 мощностью 6,6 млн т/год (в 2026м году проект отразится на финансовых показателях в полной мере). Запуск 3-й линии был давно отложен минимум на 2028й год.

✅ У компании снова образовалась чистая денежная позиция на балансе (39,3 млрд р). С таким балансом облигации компании — это практически безриск.