НОВАТЭК акции

Жека светомузыка, а налоги Новатэка куда идут?

В американской прессе бьют тревогу. Причина — Китай своими закупками начал чуть ли не спасать проект по производству сжиженного газа в России, который уже несколько лет страдает от санкций со стороны США. Как пишет Bloomberg, после того как в конце прошлого месяца была осуществлена первая в истории экспортная поставка с проекта «Арктик СПГ 2» в России, Китай начал закупать больше такого типа энергоносителя, поручив терминалу Бэйхай на юге Китая принимать поставки.

Американское издание уверяет, что руководство КНР выбрало для таких сделок порт с ограниченным международным присутствием. Таким способом Пекин сможет оградить свой обширный газовый сектор от ответных мер со стороны Вашингтона.

Экспорт СПГ из РФ в ЕС с января текущего года сократился на 4% в годовом исчислении, до примерно 14 млрд куб. м, показывает статистика Bruegel.

За первые 8 месяцев текущего года страны блока купили у России 13,9 млрд куб. м, в 2024 году эта цифра составляла 14,5 млрд. В августе в виде СПГ Европа импортировала 1,1 млрд куб. м, что на 22% ниже июльского уровня.

При этом в прошлом месяце Евросоюз сократил импорт и из США на 7%, до 6,8 млрд куб. м. Однако в январе — августе поставки американского газа, а также из Тринидада и Тобаго увеличились на 52%, до 57,4 млрд куб. м.

Африка и Ближний Восток совокупно поставили ЕС за 8 месяцев порядка 14 млрд куб. м СПГ.

Александр Сережкин, а причем здесь бюджет России?

Бюджет России снова богатеет. Третий танкер со сжиженным природным газом прибыл в китайский портТретий танкер со сжиженным природным газом ...

Поставки российского сжиженного природного газа (СПГ) в Евросоюз с начала года снизились на 4% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года и приблизились к 14 млрд куб. м, следует из данных европейского аналитического центра Bruegel.

Импорт Евросоюзом российского СПГ в январе — августе составил около 13,9 млрд куб. м против 14,5 млрд куб. м годом ранее. В частности, в августе российского СПГ в Европу было поставлено в объеме 1,1 млрд куб. м (-22% по сравнению с июлем) против 1,35 млрд куб. м в августе 2024 года.

Поставки СПГ в ЕС с американского направления (США и Тринидад и Тобаго) по итогам прошедшего месяца уменьшились на 7% по сравнению с июлем — до 6,8 млрд куб. м. В январе — августе импорт Европой газа из этих стран вырос на 52%, до 57,4 млрд куб. м.

Около 14 млрд куб. м СПГ за восемь месяцев было поставлено в Европу из Африки, 8 млрд куб. м — с Ближнего Востока.

Суммарный импорт СПГ Европой в августе, согласно данным Bruegel, составил 10,1 млрд куб. м — на 13% ниже показателя июля и на 23% больше, чем годом ранее. С начала года закупки СПГ странами ЕС выросли на четверть, до 96,3 млрд куб. м. 

Третий газовоз привез сжиженный метан с «Арктик СПГ-2» на регазификационный терминал Beihai LNG Бэйхае, КНР, пишет Reuters со ссылкой на данные LSEG.

Речь идет о судне Zarya, который сейчас находится в порту Tieshan.

Напомним, что о первом газовозе Artic Mulan с СПГ, который привез метан с этого завода, западные СМИ написали в конце августа. В первых числах текущего месяца вторая партия СПГ пришла в Китай с танкером Voskhod.

«НиК»: Западные СМИ уделяют огромное внимание проекту «Арктик СПГ-2» из-за того, что завод находится под санкциями США с начала 2023 года. И это три первые партии СПГ, которые предприятие смогло поставить на внешние рынки — всего Bloomberg насчитал уже шесть газовозов, загрузившихся с проекта.

Третий газовоз, участвующий в перевозке сжиженного природного газа с подсанкционного проекта Арктик СПГ-2, пришел в терминал Beihai LNG в Китае, следует из данных LSEG.

СПГ-танкер Zarya находится в порту Tieshan, расположенном в регионе Гуанси на юге Китая, согласно данным передвижения судов.

ru.tradingview.com/news/reuters.com,2025:newsml_L5N3UW0FZ:0/

Дания, председательствующая в ЕС до конца этого года, предложила исключить из проекта постановления запрет на услуги терминалов СПГ, чтобы покончить с энергетической зависимостью от Москвы, согласно документу, с которым ознакомилось агентство Bloomberg News. Запрет, который должен вступить в силу в следующем году, изначально был разработан Европейской комиссией для предотвращения риска того, что российские компании смогут использовать долгосрочное резервирование мощностей для препятствования импорту из альтернативных источников.

Вместо этого страны-участницы рассмотрят более мягкий вариант: они обратятся к национальным регулирующим органам и ведомствам по вопросам конкуренции с призывом «в полной мере использовать надежные правовые инструменты», предусмотренные законодательством блока, для предотвращения практики накопления мощностей. 

ЕС может изменить свой план поэтапного отказа от сжиженного метана из РФ, пишет Bloomberg.

Изначально ЕК собиралась с текущего года запретить поставщикам российского СПГ пользоваться терминалами в европейских портах. Данная мера, по мнению ее авторов, должна была не допустить блокировку мощностей для приема газа от альтернативных продавцов.

Но оказалось, что поставщики СПГ не выстраиваются в очередь для импорта метана в ЕС.

В связи с этим Дания уже предложила убрать этот запрет из проекта регламента. Вместо этого Копенгаген предложил национальным регуляторам опираться на уже действующие законы блока, чтобы предотвращать возможную монополизацию мощностей.

✔️Начиная с 2026 года на мировом рынке СПГ ожидается многолетнее избыточное предложение — Bloomberg

После 4-х лет дефицита на рынке МЭА ожидает, что в следующем году производство СПГ вырастет больше всего с 2019 года. Экспорт из США уже набирает обороты, поскольку новый завод компании Venture Global Plc в Плакемайнсе, штат Луизиана, запускается быстрее, чем ожидалось, а за ним последуют другие крупные проекты.

✔️«Мурманский СПГ» Новатэка планируют запустить в 2032 году — на два года позже запланированного срока — Прайм

Строительство терминала по отгрузке сжиженного природного газа и завода «Мурманский СПГ» планируется завершить в 2032 году — на два года позже запланированного срока, следует из комплексного плана развития инфраструктуры в РФ на период до 2036 года. Согласно документу, строительство магистрального газопровода Волхов — Мурманск на 40 млрд куб. м газа в год, который обеспечит сырьем новый завод, планируется завершить в 2031 году.

✔️ Китай наращивает торговлю СПГ с Россией, испытывая на прочность Трампа — Bloomberg

Реализация проекта «Мурманский СПГ» компании «Новатэк» мощностью 20,4 млн тонн в год может быть перенесена на 2032 год. Соответствующие сроки отражены в утвержденном правительством РФ комплексном плане развития инфраструктуры до 2036 года.

Согласно документу, строительство магистрального газопровода Волхов — Мурманск на 40 млрд куб. м газа в год, который обеспечит сырьем новый завод, планируется завершить в 2031 году.

tass.ru/ekonomika/24996973

По прогнозам Bloomberg, с 2026 года мировой рынок сжиженного природного газа ждет «многолетний профицит предложения» и, как следствие, падение цен.

Определенные предпосылки к формированию профицита на рынке СПГ, на наш взгляд, сложились уже в этом году. Так, по данным исследовательского центра Energy Institute (EI), опубликованным в начале июня, глобальная торговля сжиженным природным газом в 2024 году упала на 0,7% впервые с 2012-го и составила 544 млрд куб. м. Это было связано как со снижением спроса в Европе, так и с сокращением предложения в Египте и ряде других газодобывающих стран.

Однако к 2026-м, как считают в Bloomberg, профицит предложения возникнет из-за наращивания производства СПГ в США, ввода в эксплуатацию новых проектов СПГ в Канаде и Конго, а также с тем, что ожидания сокращения производства СПГ в России из-за санкций против проекта НОВАТЭКа «Арктик СПГ 2» могут не оправдаться. Факторами формирования профицита сжиженного природного газа также называются возможный ввод в эксплуатацию нового газопровода «Сила Сибири 2», договоренность о начале строительства которого была достигнута во время официального визита в Китай президента РФ Владимира Путина, и увеличение импорта трубопроводного газа по действующему газопроводу «Сила Сибири».

За последний месяц котировки акций ЛУКОЙЛа прибавили 7%, НОВАТЭКа — 18%, из-за чего избыточная доходность по бумагам к настоящему времени уменьшилась до 8% и 1% соответственно.

В связи с сокращением избыточной доходности ниже 10%, мы меняем взгляд на обе бумаги с «Позитивного» на «Нейтральный». При этом целевые цены на год вперед 8300 руб./акц. у ЛУКОЙЛа и 1500 руб./акц. у НОВАТЭКа остаются без изменений.

Акции ЛУКОЙЛа, по нашим оценкам, покажут самую большую дивидендную доходность за I полугодие 2025 г. в секторе. Расчетный промежуточный дивиденд в 352 руб./акц. предполагает текущую доходность 5,5%, в то время как бумаги других представителей сектора — 2–3%. Объявление точного размера дивиденда ожидаем по результатам заседания совета директоров компании во второй половине октября. И дивидендная отсечка может быть в конце декабря–начале января.

Важными для всех бумаг нефтяного сектора в перспективе нескольких месяцев будет динамика рублевых цен на нефть, в том числе зависящая от встречи ключевых участников ОПЕК+ 7 сентября, а также траектория изменения ключевой ставки ЦБ РФ. Из важных корпоративных событий ЛУКОЙЛа отметим новости о процедуре уменьшения уставного капитала на 76 млн акций (11% капитала), при выполнении которой может быть установлена и фиксированная цена выкупа.

После четырёх лет дефицита на рынке Международное энергетическое агентство ожидает, что в следующем году производство СПГ вырастет больше всего с 2019 года. Экспорт из США уже набирает обороты, поскольку новый завод компании Venture Global Plc в Плакемайнсе, штат Луизиана, запускается быстрее, чем ожидалось, и за ним последуют другие крупные проекты.

Тем временем в Китае, который должен был стать основным растущим рынком сбыта топлива, импорт сокращается. Добыча газа внутри страны выросла, а крупная сделка по трубопроводу с Россией ещё больше сократит закупки СПГ.

Переизбыток СПГ прогнозировался и раньше, но не оправдался, но на этот раз все выглядит иначе, потому что так много новых мощностей находится на грани завершения строительства.

🔋Влияние СПГ-проектов на цену акций Новатэк
*Инвестиционное заключение компании aigenis

🔘Новатэк сейчас стоит на бирже 1 236 ₽ за акцию. При этом справедливая цена, если оценивать компанию по частям, получается 1 593 ₽. В эту сумму входят традиционный бизнес по добыче и переработке газа (около 673 ₽ на акцию), Ямал СПГ, который работает выше проектной мощности (примерно 785 ₽), и доля в Арктикгазе (ещё 135 ₽).
*Подробные подсчёты найдёте в файле в моём чате ТГ: t.me/liqviid_chat

🔘Главный драйвер, на который рынок пока смотрит с недоверием, — Арктик СПГ 2. Если представить, что проект работает на полную мощность и продаёт газ без больших дисконтов, справедливая цена компании поднимается до 2 527 ₽ за акцию. Это удвоение к текущему уровню.

🔵Но реальность сложнее. Сейчас функционирует только первая линия, у покупателей приходится выбивать скидки до 40 процентов, вторая линия простаивает, а третья вообще под вопросом. Из-за этого рынок считает, что проект стоит ноль, и в цену он никак не заложен. Для инвестора это значит, что даже частичный успех Арктик СПГ 2 может дать сильный рывок капитализации.

Китай наращивает торговлю СПГ с Россией, тестируя решимость Трампа ввести санкции Третья партия СПГ с проекта «Арктик СПГ-2» скоро прибует в...

Третья партия СПГ с проекта «Арктик СПГ-2» скоро прибует в Китай. И еще 4 партии находятся в пути.

Китай, похоже, превращает в систему импорт сжиженного природного газа с «Арктик СПГ-2» — российского проекта, который находится под санкциями США.

После того, как в конце августа Китай осуществил первый в истории зарубежный экспорт СПГ с проекта «Арктик СПГ-2», теперь он принимает еще больше российского СПГ, внесенного в черный список. Терминал Бэйхай на юге Китая принимает эти грузы. Это единственный порт с ограниченной международной связью, поэтому Пекин сможет оградить свой газовый сектор от ответных мер.

Закупки также осуществляются через малоизвестную компанию, чтобы скрыть фактического конечного потребителя, сообщили конфиденциальные источники Bloomberg.

Тем временем китайские импортеры, в том числе государственная Cnooc, прекращают регулярные поставки из Бэйхая, чтобы не быть связанными с торговлей в этом порту и не вступать в конфликт с США. По их словам, несколько зарубежных трейдеров избегают захода в порт по той же причине.