НЛМК акции

Гэп то у нас какого числа будет? 6 мая вниз?

Гэп то у нас какого числа будет? 6 мая вниз?

По ситуации в нашумевшем посте (https://smart-lab.ru/blog/535490.php) сделал replay фьючерса.
Надеюсь, правда раскроется, а пока можно посмотреть именно как это произошло:

Дивиденды НЛМК за 2 и 3 кварталы будут ниже, чем за 1 квартал 2019 года — Sberbank CIB

EBITDA упала на 18% по сравнению с 4К18 на фоне снижения цен на сталь. Показатель оказался на 3% ниже консенсус-прогноза, но на уровне наших оценок. Консолидированная денежная себестоимость слябов снизилась на 2% по сравнению с 4К18 до $259/т благодаря повышению операционной эффективности.

Свободные денежные потоки после выплаты процентов составили $678 млн (на 13% выше наших оценок), чему способствовало высвобождение $262 млн оборотного капитала. Как и ожидалось, капиталовложения были низкими ($178 млн), на 29% ниже уровня 4К18 — это всего 16% прогноза компании на 2019 год ($1,1 млрд).

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденд за 1К19 в размере 7,34 руб. на акцию. По текущему курсу рубля к доллару это соответствует совокупным выплатам $687 млн (при доходности 4,2%), что чуть выше 100% свободных денежных потоков после выплаты процентов за квартал.

EBITDA североамериканского подразделения упала на 65% по сравнению с предыдущим кварталом до $17 млн (рентабельность по EBITDA была на уровне 3%) из-за снижения цен на сталь и высокой себестоимости слябов (поставляемых из России) в связи с импортными пошлинами в США (25%). В ходе телефонной конференции НЛМК сообщил, что намерен заменить поставки слябов из России на слябы из других регионов, чтобы избежать высоких импортных пошлин (отметим, что, например, поставки стали из Аргентины и Бразилии не облагаются пошлинами в США). В настоящее время НЛМК пересматривает стратегию североамериканского дивизиона.
читать дальше на смартлабе

stanislava, Если размер дивов 1К19 — 7,34 рубля, то получается доходность по дивам сейчас 17% годовых? Я правильно понимаю?

Ранее в этом году аналогичные отказы получили компании Evraz и ТМК IPSCO.

директор по связям с общественностью НЛМК Сергей Бабиченко:

«Это досадное решение. Теперь очевидно, что прокатным заводам, которые нуждаются в стали как в сырье, будет нанесен ущерб из-за отсутствия на внутреннем рынке слябов необходимого качества в достаточном количестве. NLMK USA удалось обеспечить поставки недостающих объемов слябов из стран, продукция которых не попадает под пошлину. Компания продолжит работать с внутренними и иностранными поставщиками, чтобы гарантировать стабильную отгрузку продукции своим потребителям и сохранить рабочие места»

Дивиденды НЛМК за 2 и 3 кварталы будут ниже, чем за 1 квартал 2019 года — Sberbank CIB

EBITDA упала на 18% по сравнению с 4К18 на фоне снижения цен на сталь. Показатель оказался на 3% ниже консенсус-прогноза, но на уровне наших оценок. Консолидированная денежная себестоимость слябов снизилась на 2% по сравнению с 4К18 до $259/т благодаря повышению операционной эффективности.

Свободные денежные потоки после выплаты процентов составили $678 млн (на 13% выше наших оценок), чему способствовало высвобождение $262 млн оборотного капитала. Как и ожидалось, капиталовложения были низкими ($178 млн), на 29% ниже уровня 4К18 — это всего 16% прогноза компании на 2019 год ($1,1 млрд).

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденд за 1К19 в размере 7,34 руб. на акцию. По текущему курсу рубля к доллару это соответствует совокупным выплатам $687 млн (при доходности 4,2%), что чуть выше 100% свободных денежных потоков после выплаты процентов за квартал.

EBITDA североамериканского подразделения упала на 65% по сравнению с предыдущим кварталом до $17 млн (рентабельность по EBITDA была на уровне 3%) из-за снижения цен на сталь и высокой себестоимости слябов (поставляемых из России) в связи с импортными пошлинами в США (25%). В ходе телефонной конференции НЛМК сообщил, что намерен заменить поставки слябов из России на слябы из других регионов, чтобы избежать высоких импортных пошлин (отметим, что, например, поставки стали из Аргентины и Бразилии не облагаются пошлинами в США). В настоящее время НЛМК пересматривает стратегию североамериканского дивизиона.
читать дальше на смартлабе

Не пойму, если уже заранее известно снижение производства во 2-3 кв 19 года, с чего вдруг менеджмент решил так щедро выплатить дивы по итогам первого квартала и выйти за рамки FCF при этом взяв бабки из оборотки? Причем довольно солидно. На 2-3 кв подушки под дивы не остается. Цены на сталь ну вроде бы двойное дно)) А там кто знает. Курс usd/rub пока не показывает намеков на разворот. Т.е див база будет сокращаться и кукл даст только за 4 квартал можно поручиться за ослабление рубля, ну исторически слаб он в 4 квартале. Т.е опять же хоть какая-то база для прогноза. Как-то это все малость рискованно и сегодняшняя реакция тому подтверждение. Думается мне есть вероятность того, что бумага после двух див гэпов может долго и нудно начать падать если фон не изменится

Александр, все мажоры металлургов доят их сейчас по максимуму.
И они уверены, что чуть что они всегда смогут перекредитоваться

Тимофей Мартынов, вот в этом вся загвоздка. Сейчас пылесосят компанию, вроде бы долг/ебида на очень комфортном значении, х 0.26, но думается мне это дно при такой политике. Дальше начнут наращивать долги. Очень мало, но есть ранее купленных акций НЛМК, дергаться не буду пока что. Но докупать еще… Пока рискованно

Александр, вы отказываете Лисину в стратегическом мышлении? Это его основной актив

Владимир Полинский, ни в коем случае. Просто у Лисина активов на миллиарды и ему просадка акций или снижение дивидендов в моменте не страшно. А мне с моими копейками, кровно заработанными, страшновато)

Александр, я такой же как и вы — физик инвестор. И я уже пережил просадку в том числе в НЛМК (и в Мечеле попал). Если вы с акцией на несколько лет — она все равно отрастет, потому что у компании растет оборот и свободный кэш. К тому же не забывайте про то, что рубль медленно девальвируется, а значит вложение в акцию голубой фишки типа НЛМК выгодно даже с точки зрения ее стоимости. Ни Лисину, ни Зюзину, ни Мордашову такое кидалово, как делает ВТБ не нужно, это частные рыночные компании. А риск есть всегда

Владимир Полинский, согласен на счет инвестиций в частные компании. Но у меня есть два подхода, на одном портфеле купил и забыл, на другом пытаюсь кататься по волнам. Считаю что сейчас в акции складывается не самая лучшая ситуация, так как впереди падение производства и судя по всему долгов прибавится, а из за падения доходов снизятся дивы после вчерашних рекордных. Сейчас еще очень важно понять или получить сигнал от ЦБ по будущей ДКП, если будет смягчение то дивидендные акции рванут в космос, так как ставки пойдут вниз, а за ними и доходность по облигациям. Деньги пойдут в рискованные активы типа дивидендных акций

Не пойму, если уже заранее известно снижение производства во 2-3 кв 19 года, с чего вдруг менеджмент решил так щедро выплатить дивы по итогам первого квартала и выйти за рамки FCF при этом взяв бабки из оборотки? Причем довольно солидно. На 2-3 кв подушки под дивы не остается. Цены на сталь ну вроде бы двойное дно)) А там кто знает. Курс usd/rub пока не показывает намеков на разворот. Т.е див база будет сокращаться и кукл даст только за 4 квартал можно поручиться за ослабление рубля, ну исторически слаб он в 4 квартале. Т.е опять же хоть какая-то база для прогноза. Как-то это все малость рискованно и сегодняшняя реакция тому подтверждение. Думается мне есть вероятность того, что бумага после двух див гэпов может долго и нудно начать падать если фон не изменится

Александр, все мажоры металлургов доят их сейчас по максимуму.
И они уверены, что чуть что они всегда смогут перекредитоваться

Тимофей Мартынов, вот в этом вся загвоздка. Сейчас пылесосят компанию, вроде бы долг/ебида на очень комфортном значении, х 0.26, но думается мне это дно при такой политике. Дальше начнут наращивать долги. Очень мало, но есть ранее купленных акций НЛМК, дергаться не буду пока что. Но докупать еще… Пока рискованно

Александр, вы отказываете Лисину в стратегическом мышлении? Это его основной актив

Владимир Полинский, ни в коем случае. Просто у Лисина активов на миллиарды и ему просадка акций или снижение дивидендов в моменте не страшно. А мне с моими копейками, кровно заработанными, страшновато)

Александр, я такой же как и вы — физик инвестор. И я уже пережил просадку в том числе в НЛМК (и в Мечеле попал). Если вы с акцией на несколько лет — она все равно отрастет, потому что у компании растет оборот и свободный кэш. К тому же не забывайте про то, что рубль медленно девальвируется, а значит вложение в акцию голубой фишки типа НЛМК выгодно даже с точки зрения ее стоимости. Ни Лисину, ни Зюзину, ни Мордашову такое кидалово, как делает ВТБ не нужно, это частные рыночные компании. А риск есть всегда

Не пойму, если уже заранее известно снижение производства во 2-3 кв 19 года, с чего вдруг менеджмент решил так щедро выплатить дивы по итогам первого квартала и выйти за рамки FCF при этом взяв бабки из оборотки? Причем довольно солидно. На 2-3 кв подушки под дивы не остается. Цены на сталь ну вроде бы двойное дно)) А там кто знает. Курс usd/rub пока не показывает намеков на разворот. Т.е див база будет сокращаться и кукл даст только за 4 квартал можно поручиться за ослабление рубля, ну исторически слаб он в 4 квартале. Т.е опять же хоть какая-то база для прогноза. Как-то это все малость рискованно и сегодняшняя реакция тому подтверждение. Думается мне есть вероятность того, что бумага после двух див гэпов может долго и нудно начать падать если фон не изменится

Александр, все мажоры металлургов доят их сейчас по максимуму.
И они уверены, что чуть что они всегда смогут перекредитоваться

Тимофей Мартынов, вот в этом вся загвоздка. Сейчас пылесосят компанию, вроде бы долг/ебида на очень комфортном значении, х 0.26, но думается мне это дно при такой политике. Дальше начнут наращивать долги. Очень мало, но есть ранее купленных акций НЛМК, дергаться не буду пока что. Но докупать еще… Пока рискованно

Александр, вы отказываете Лисину в стратегическом мышлении? Это его основной актив

Владимир Полинский, ни в коем случае. Просто у Лисина активов на миллиарды и ему просадка акций или снижение дивидендов в моменте не страшно. А мне с моими копейками, кровно заработанными, страшновато)

Не пойму, если уже заранее известно снижение производства во 2-3 кв 19 года, с чего вдруг менеджмент решил так щедро выплатить дивы по итогам первого квартала и выйти за рамки FCF при этом взяв бабки из оборотки? Причем довольно солидно. На 2-3 кв подушки под дивы не остается. Цены на сталь ну вроде бы двойное дно)) А там кто знает. Курс usd/rub пока не показывает намеков на разворот. Т.е див база будет сокращаться и кукл даст только за 4 квартал можно поручиться за ослабление рубля, ну исторически слаб он в 4 квартале. Т.е опять же хоть какая-то база для прогноза. Как-то это все малость рискованно и сегодняшняя реакция тому подтверждение. Думается мне есть вероятность того, что бумага после двух див гэпов может долго и нудно начать падать если фон не изменится

Александр, все мажоры металлургов доят их сейчас по максимуму.
И они уверены, что чуть что они всегда смогут перекредитоваться

Тимофей Мартынов, вот в этом вся загвоздка. Сейчас пылесосят компанию, вроде бы долг/ебида на очень комфортном значении, х 0.26, но думается мне это дно при такой политике. Дальше начнут наращивать долги. Очень мало, но есть ранее купленных акций НЛМК, дергаться не буду пока что. Но докупать еще… Пока рискованно

Александр, вы отказываете Лисину в стратегическом мышлении? Это его основной актив

Результаты НЛМК оказались по выручке на уровне ожиданий рынка, по EBITDA — хуже. Их снижение было связано с падением средних цен реализации, которое частично было нивелировано увеличением объемов продаж. Существенное падение EBITDA НЛМК зафиксировало в США (-65%), на фоне опережающего снижения цен на готовый прокат и использования слябов с более высокой стоимостью Во 2 кв. на фоне роста цен на сталь и сырье для ее производства показатели компании могут быть лучше, в негативную сторону «играет» укрепление рубля, которое повысит издержки в долларовом эквиваленте.

Тем не менее FCF оказался неожиданно высоким — $678 млн — за счет значительного высвобождения оборотного капитала в размере $262 млн, и позволяет НЛМК объявить промежуточные дивиденды 7.34 руб. на акцию, что соответствует высокой доходности 4.2%. Мы имеем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по НЛМК, которая торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2019П 6.0x — с премией в оценке 11% к Северстали. Производства стали НЛМК в 2019 должно снизиться до 12 млн т (13.3 млн т в 2018) на фоне реконструкции доменного и конвертерного производства в рамках программы по расширению мощностей

EBITDA снизилась на 18% по сравнению с предыдущим кварталом. НЛМК опубликовал консолидированную отчетность за 1 кв. 2018 г. по МСФО, которая оказалась хуже консенсус-прогноза: на уровне ожиданий по выручке и на 3 п.п. ниже оценок EBITDA. За квартал выручка снизилась на 5% до 2,87 млрд долл., EBITDA – на 18% до 812 млн долл., а рентабельность по EBITDA – на 4 п.п. до 24%. Чистая прибыль сократилась на 25% до 382 млн долл., неденежный убыток от изменения курсовых разниц составил 61 млн долл. Свободный денежный поток вырос на 35% до 678 млн долл. благодаря высвобождению рабочего капитала. Долговая нагрузка остается на низком уровне: чистый долг вырос на 3% до 1,87 млрд долл., а показатель Чистый долг/EBITDA за последние 12 мес. составляет 0,26х.

Свободный денежный поток вырос благодаря относительно низким капзатратам и высвобождению оборотного капитала. Выручка снизилась в связи с коррекцией цен на стальную продукцию, при этом незначительно уменьшился и объем продаж – на 1% до 4,61 млн т. В структуре выручке выросла доля готовой продукции, в основном за счет увеличения продаж горячекатанного проката (доля готового проката выросла на 4 п.п. до 66%), тогда как продажи слябов NBH (совместному предприятию в Бельгии) сократились на 24% до 0,44 млн т., также были снижены поставки слябов на американские предприятия НЛМК.

Не пойму, если уже заранее известно снижение производства во 2-3 кв 19 года, с чего вдруг менеджмент решил так щедро выплатить дивы по итогам первого квартала и выйти за рамки FCF при этом взяв бабки из оборотки? Причем довольно солидно. На 2-3 кв подушки под дивы не остается. Цены на сталь ну вроде бы двойное дно)) А там кто знает. Курс usd/rub пока не показывает намеков на разворот. Т.е див база будет сокращаться и кукл даст только за 4 квартал можно поручиться за ослабление рубля, ну исторически слаб он в 4 квартале. Т.е опять же хоть какая-то база для прогноза. Как-то это все малость рискованно и сегодняшняя реакция тому подтверждение. Думается мне есть вероятность того, что бумага после двух див гэпов может долго и нудно начать падать если фон не изменится

Александр, все мажоры металлургов доят их сейчас по максимуму.
И они уверены, что чуть что они всегда смогут перекредитоваться

Тимофей Мартынов, вот в этом вся загвоздка. Сейчас пылесосят компанию, вроде бы долг/ебида на очень комфортном значении, х 0.26, но думается мне это дно при такой политике. Дальше начнут наращивать долги. Очень мало, но есть ранее купленных акций НЛМК, дергаться не буду пока что. Но докупать еще… Пока рискованно

Не пойму, если уже заранее известно снижение производства во 2-3 кв 19 года, с чего вдруг менеджмент решил так щедро выплатить дивы по итогам первого квартала и выйти за рамки FCF при этом взяв бабки из оборотки? Причем довольно солидно. На 2-3 кв подушки под дивы не остается. Цены на сталь ну вроде бы двойное дно)) А там кто знает. Курс usd/rub пока не показывает намеков на разворот. Т.е див база будет сокращаться и кукл даст только за 4 квартал можно поручиться за ослабление рубля, ну исторически слаб он в 4 квартале. Т.е опять же хоть какая-то база для прогноза. Как-то это все малость рискованно и сегодняшняя реакция тому подтверждение. Думается мне есть вероятность того, что бумага после двух див гэпов может долго и нудно начать падать если фон не изменится

Александр, все мажоры металлургов доят их сейчас по максимуму.
И они уверены, что чуть что они всегда смогут перекредитоваться

Думается мне есть вероятность того, что бумага после двух див гэпов может долго и нудно начать падать если фон не изменится

Не пойму, если уже заранее известно снижение производства во 2-3 кв 19 года, с чего вдруг менеджмент решил так щедро выплатить дивы по итогам первого квартала и выйти за рамки FCF при этом взяв бабки из оборотки? Причем довольно солидно. На 2-3 кв подушки под дивы не остается. Цены на сталь ну вроде бы двойное дно)) А там кто знает. Курс usd/rub пока не показывает намеков на разворот. Т.е див база будет сокращаться и кукл даст только за 4 квартал можно поручиться за ослабление рубля, ну исторически слаб он в 4 квартале. Т.е опять же хоть какая-то база для прогноза. Как-то это все малость рискованно и сегодняшняя реакция тому подтверждение. Думается мне есть вероятность того, что бумага после двух див гэпов может долго и нудно начать падать если фон не изменится

НЛМК — СД рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 1 квартал в размере 7,34 рубля

Совет директоров НЛМК рекомендовал:

Рекомендовать внеочередному общему собранию акционеров ПАО «НЛМК», принять решение: выплатить (объявить) дивиденды по результатам первого квартала 2019 года по обыкновенным акциям денежными средствами в размере 7,34 рубля на одну обыкновенную акцию, в том числе за счёт прибыли прошлых лет.

Установить дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов: 19 июня 2019 года.

Созвать внеочередное общее собрание акционеров ПАО «НЛМК», в форме заочного голосования, с датой окончания приема бюллетеней для голосования (датой проведения внеочередного общего собрания акционеров в форме заочного голосования) – 7 июня 2019 года.
Установить дату, на которую определяются (фиксируются) лица, имеющие право на участие во внеочередном общем собрании акционеров ПАО «НЛМК»: 13 мая 2019 года.

http://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=00cggYE19EO99M-A2l-CA-C1A-B-B


читать дальше на смартлабе

редактор Боб, Откуда взялись такие большие дивиденды, учитывая что чистая прибыль упала?