НЛМК акции

рост под конец года обычное явление, надо нарисовать красивую отчетность, поэтому фонды готовы потратиться и разогнать то, что у них в портфелях, поэтому все перформеры думаю ждет рост. Если же рост заглохнет, то ситуэшн совсем плох и январь-февраль будет серьезная просадка

А что собственно случилось?
Почему ракета?

напомните когда отсечка под дивиденды?

Российский экспорт катанки в США по итогам 2016 года оценивался в 32 млн долл., что не является критической суммой для российских металлургов. Тем не менее, это еще один рынок, который закрывают для российских компаний, после антидемпинговых пошлин со стороны ЕС. В совокупности это можно рассматривать как негативный фактор.

Ранее во вторник американское министерство торговли сообщило о введении антидемпинговых пошлин на стальную катанку из углеродистой и легированной стали из России, Белоруссии и ОАЭ. Минторг намерен дать Службе таможенной и пограничной охраны США указание ввести пошлины на этот вид товара в размере 280,02% для импорта из Белоруссии, 436,8% — 756,93% из России и 84,1% из ОАЭ.

Пошлина в 756,93% будет взиматься с продукции Абинского электрометаллургического завода и «НЛМК-Урал», а 436,8% — с остальных российских производителей. Пошлина будет формально применяться с 5 сентября 2017 года.
По данным минторга США, в 2016 году объем поставок стальной катанки составил 10,4 миллиона долларов из Белоруссии, 32,3 миллиона из России и 7 миллионов из ОАЭ.

«НЛМК не принимал участия в данном расследовании, поскольку рынок США не является значимым для поставок катанки с предприятий группы. Пошлины не окажут влияние на продажи компании», — представитель НЛМК.

Окончательное решение о введении пошлин должна принять комиссия США по международной торговле, если она установит вред для американской экономики или опасность причинения такого вреда.

Если цены на лом вырастут на уровень НДС, то потери металлургов (ММК, НЛМК, Северсталь, Evraz) могут быть порядка 1-2 п.п. от маржи. Более серьезным может быть влияния на металлургов и трубников, которые осуществляют производство стали полностью на ломе. Отметим, что влияние этого фактора может быть меньше, если рост НДС будет переложен на цену проката, а также компании, имеющие доменное производство, снизят долю лома в выплавке стали.

Освещаемые нами российские производители стали имеют заводы полного цикла и производят большую часть стали в доменных печах, используя коксующийся уголь и железную руду, поэтому налог не окажет серьезного влияния на их финансовые показатели, на наш взгляд. Закон может повлиять на заводы, работающие на электродуговых печах, такие как Балаково (Северсталь), НЛМК-Калуга (НЛМК), Волжский трубный завод (ТМК) и другие, и способствовать росту внутренних цен на арматуру и сортовой прокат. На данном этапе вряд ли возможно оценить точное финансовое влияние для каждой компании, но новость в целом негативна для сектора, на наш взгляд.

НЛМК не только представил хорошие показатели, которые превзошли рыночные ожидания, но и предложил инвесторам щедрые дивидендные выплаты — самые большие за последние десять лет.

Это говорит о том, что менеджмент компании позитивно оценивает среднесрочные перспективы рынка стали. Наш базовый сценарий предполагает, что по итогам 2017 года НЛМК генерирует EBITDA на сумму около $2,6 млрд., это чуть больше показателя, заложенного в консенсус-прогноз.

Рост денежного потока и низкая долговая нагрузка позволяют увеличить дивиденды. Низкая долговая нагрузка и умеренные капзатраты позволяют компании выплачивать весь свободный денежный поток в виде дивидендов – так, за 3 кв. будет выплачено 100% от денежного потока. Рекомендованные советом директоров дивиденды составляют 5,13 руб./акция, что на 60% выше, чем за предыдущий квартал, и соответствует квартальной дивидендной доходности в размере 3,8% (исходя из цены закрытия в пятницу). Дивиденды за 3 кв., по-видимому, будут максимальными за этот год, поскольку в 4 кв. свободный денежный поток снизится из-за роста капзатрат и инвестиций в оборотный капитал. Представленная отчетность позитивна для котировок акций НЛМК.

НЛМК продемонстрировал неплохие финансовые результаты. В частности, при слабых темпах роста выручки (на 0,2%) из-за снижения цен на сталь (на 0,8%), но росте продаж (на 1,2%), компания показала увеличение EBITDA и соответственно маржи по этому показателю. Такие результаты были обеспечены увеличением EBITDA в сталелитейном сегменте за счет снижения себестоимости (cash cost слябы снизился на 9% до 238 $/т) на фоне падения цен на железную руду и коксующийся уголь, а также роста маржинальности сегмента сортового проката.

Результаты совпали с консенсус-прогнозом по EBITDA ($640 млн), однако показатель свободного денежного потока приятно удивил — НЕЙТРАЛЬНО, на наш взгляд. Мы ожидаем, что результаты за 4К окажутся сезонно слабее и подтверждаем нашу НЕЙТРАЛЬНУЮ позицию по НЛМК. Мы считаем текущие цены на сталь неустойчивыми и ожидаем, что экспортная цена на базе FOB Черное море для СНГ упадет на $50/т до $500/т, поскольку приближается снижение строительной активности. НЛМК торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2018П равным 6,1x против среднего значения 5,7x у аналогов и своего собственного среднего мультипликатора за 5 лет 5,5x.