Медскан акции

В последнее время у инвесторов в долг просят в основном застройщики и экспортеры, но вот выходит не типичное размещение на долговой рынок. Речь пойдет сейчас о коммерческой медицине, несмотря на то, что у людей есть альтернатива в виде бесплатной медицины, коммерческие услуги развиваются и на открытие новых клиник требуются заемные деньги. Выпуск у компании дебютный, давайте разбираться!

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

АО «Медскан» — развивающаяся сеть современных медицинских центров с широким спектром высокотехнологичных методов диагностики и лечения. Один из лидеров негосударственного сектора здравоохранения в России с темпами роста выше рынка. Специализируется на экспертной лучевой и лабораторной диагностике, медицинской реабилитации, лечении онкологических заболеваний. В составе группы 15 лабораторий, 431 медицинский офис, 65 медцентров. ГК «Росатом» является партнером и акционером Компании с долей 50% с 2023 г. и консолидирует ГК Медскан.

Как только говорят про коммерческую медицину, сразу всплывают истории про дорогие услуги. Но клиники растут, а Медскан просит инвесторов дать денег на развитие. Смотрим, что предлагает по дебютному выпуску облигаций.

Предыдущие обзоры: Делимобиль, Позитив, Энерготехсервис, Камаз, УЛК, Полипласт, Балтийский лизинг. Дальше — больше, не пропустите.

🏥 Медскан — российская сеть клиник, один из лидеров негосударственного сектора здравоохранения в России. Специализируется на экспертной лучевой и лабораторной диагностике, медицинской реабилитации, лечении онкологических заболеваний. В составе группы 15 лабораторий, 431 медицинский офис, 65 медцентров.

⭐ Рейтинг: А от Эксперт РА (май 2025).

• Выпуск: Медскан 1Р1
• Объём: 2 млрд ₽
• Начало размещения: 4 июля (сбор заявок 1 июля)
• Срок: 2 года и 2 месяца
• Купонная доходность: 19–20% (YTM до 21,94%)
• Выплаты: 12 раз в год
• Оферта: нет
• Амортизация: нет
• Для квалов: нет

🏥 Почему Медскан? Росатом поможет выйти в плюс?

Не факт, но шансы есть. Приятно иметь бэкап от крупной госкомпании. Медскан развивает фиджитал-платформу (гибрид цифровых сервисов и офлайн-клиник), а число пациентов за 2024 год достигло 13 млн. Компания активно развивается, но финансы пока хромают.

Привет, ребята! Кажется, Медскан снова хочет залезть в наш карман, но на этот раз — через облигации. Компания, которая в 2024 году умудрилась потерять 1,2 млрд руб. (да-да, минус!), теперь решила привлечь деньги на рынке долга.

Давайте разбираться..

1. Ловите цифры

Объем: 2 млрд

Номинал: 1000

Купон: 22% (YTM 24%)

Выплаты: 12 раз в год

Срок: 2,2 года

Рейтинг: А (стабильный) от Эксперт РА;

Сбор книги заявок: 1 июля

Размещение: 4 июля

Амортизация: нет

Оферта: нет

Квал: нет

2. Финансы: «Горим, но держимся!»🔥

Посмотрим на отчётность 2024 года:

Выручка выросла (+25%, до 28 млрд руб.) — вроде бы хорошо, но…

Чистый убыток (-1,2 млрд руб.) — третий год подряд!

EBITDA 3,9 млрд — но её съедают финансовые расходы (2,9 млрд!), в основном проценты по долгам.

Капитал просел (с 6,4 млрд до 5,1 млрд) — акционеры терпят, но недолго.

Главная проблема?

Долговая нагрузка

Чистый долг / EBITDA:

16 679 022 / 3 915 379 ≈ 4,26x

4,26x — это высокий, но не запредельный уровень долговой нагрузки.

В Москве состоялся инвестиционный завтрак, организованный АО «Медскан» — крупнейшей федеральной сетью медицинских центров, входящей в периметр ГК «Росатом». В рамках мероприятия топ-менеджмент компании представил инвесторам, аналитикам и представителям банковского сообщества обновленную стратегию развития, операционные и финансовые результаты, а также параметры предстоящего облигационного размещения. 

Медскан проводит размещение в статусе самого быстрорастущего игрока на рынке частной медицины: за последние пять лет выручка компании увеличилась в 12 раз, превысив 28 млрд рублей по итогам 2024 года, а сеть охватила 105 городов в 31 регионе России. Сегодня под брендом Медскан работают 65 многопрофильных медицинских центра и 451 лабораторный офис.  

Ключевыми темами презентации стали:

• История развития бизнеса через консолидацию высокомаржинальных активов и реализацию платформенной модели роста;
• Запуск новых мощностей, в том числе центра гериатрии Golden Care в Сколково (III кв. 2025);

Компания Медскан – один из крупнейших игроков в сфере здравоохранения России. Управляет разветвленной сетью медицинских учреждений, представленных в 31 регионе и 105 городах страны, сконцентрированных преимущественно в Центральном федеральном округе. В структуру холдинга входят 65 многопрофильных медицинских центров, 451 офис врачей, современные диагностические клиники и госпитали с хирургическим стационаром. Стоит отметить, что компания входит в состав Госкорпорации Росатом, что обеспечивает определенную устойчивость.

Компания растущая, что, с одной стороны, плюс, а с другой — минус, так как это негативно сказывается на их чистой прибыли и долговой нагрузке. В моменте, кстати, долговая нагрузка повышенная, соотношение чистый долг/EBITDA около 3.5х. Не критично, но и нельзя сказать, что это эмитент с пониженными рисками, поскольку при ухудшении экономической конъюнктуры долговая нагрузка может резко возрасти и не факт, что материнская компания станет их в этом случае поддерживать.

Медскан — группа компаний, один из лидеров негосударственного сектора здравоохранения в России. Группа компаний представлена в 105 городах 31 региона России.

1 июля Медскан планирует собрать заявки на приобретение дебютного выпуска облигаций с фиксированным купоном на срок 2 года 2 месяца. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, оценим целесообразность участия в размещении.

Выпуск: Медскан 1Р1
Рейтинг: ruА от эксперт РА (май 2025 г.)
Объем: от 2 млрд ₽
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 1 июля
Дата размещения: 4 июля
Дата погашения: 4 сентября 2027
Купонная доходность: до 22% (доходность к погашению до 24%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Медскан входит в топ-3 крупнейших компаний на рынке коммерческой медицины по размеру выручки. В периметре холдинга 65 медицинских центров, 13 лабораторий и 443 медицинских офиса, включая диагностические центры, лаборатории, госпитали с хирургическим стационаром, многопрофильные и специализированные клиники, центры научных разработок и исследований. Численность персонала составляет 5896 человек.

«Медскан» 1 июля проведет сбор заявок на облигации объемом 2 млрд.₽
АО «Медскан» является одной из крупнейших компаний РФ в негосударственно...

АО «Медскан» — сеть медицинских центров с современным оборудованием для диагностики и лечения.

Перед размещением дебютного выпуска облигаций приглашаем вас на презентацию компании на IR-платформе.

Спикерами будут представители АО «Медскан»:
Елена Нам — директор по стратегии и развитию
Илья Никольский — директор по экономике и финансам
Игорь Суханов — директор департамента по инвестициям и стратегии
Станислав Благин — директор по стратегии и связям с инвесторами

Модератор:
Алексей Руденко — исполнительный вице-президент, начальник департамента инструментов долгового рынка Банка ГПБ

Дата: 17 июня
Время: с 09:30 до 11:30
Место: отель The Carlton (ул. Тверская, дом 3, 2 этаж, зал «Москва»)

Вход по спискам. Заранее зарегистрируйтесь и дождитесь подтверждения от MOEX Admin.

Прием заявок — до 17:00 МСК 16 июня.

Только для институциональных инвесторов.

АО «Медскан» — динамично развивающаяся группа компаний и лидер негосударственного сектора здравоохранения в России. Медицинские учреждения холдинга предлагают полный спектр высокотехнологичной медицинской помощи по передовым мировым протоколам. Флагманом группы является расположенный в Сколково российский филиал университетского госпиталя Hadassah.
ИНН — 7736328675

Так контора говорит сама о себе, а что на самом деле…

Финансовое состояние

Медскан – сеть медицинских центров, специализирующихся на экспертной лучевой и лабораторной диагностике, медицинской реабилитации, лечении онкологических заболеваний с использованием лучевой и лекарственной терапии.

Компания развивает фиджитал-платформу на стыке медицины и технологий, а выручка с 2020 года выросла в 12 раз — до 28 млрд рублей.  

Ключевые финансовые показатели за 2024 год: 

•  Общая выручка выросла на 25% и составила 28 млрд рублей. 
•  Выручка Медскан Сколково (представлен лидирующей международной клиникой в России Медскан | Hadassah) выросла на 40% и составила 5 млрд рублей. Более того, количество иностранных пациентов выросло на 65%. 
•  Выручка лабораторного бизнеса KDL | Медскан увеличилась на 22% и достигла 15,6 млрд рублей, а показатель EBITDA вырос на 11%.  
•  Средний чек по активам группы увеличился на 21%, а доля прямых платежей пациентов сохранилась на уровне 81%. 
•  Показатель EBITDA вырос на 16,4% и составил 3,9 млрд рублей. 

АО «Медскан» является одной из крупнейших компаний РФ в негосударственном секторе здравоохранения. Активы Медскан обладают широкой географией присутствия, располагаются в 31 регионе и 105 городах России, большая часть медицинских учреждений представлена в Центральном Федеральном Округе. Структура бизнеса Компании включает в себя 65 медицинских центров, 451 медицинский офис, а также диагностические центры, лаборатории, госпитали с хирургическим стационаром и пр.

Сбор заявок 1 июля

11:00-15:00

размещение 4 июля

• Наименование: Медскан-001Р-01
• Рейтинг: А (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 22.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 2.2 года
• Объем: 2 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Газпромбанк, Sber CIB, Совкомбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

На прошлой неделе вышло большое интервью с основателем «Медскана» Евгением Туголуковым – компании, которая из традиционного игрока в диагностике и лабораторной медицине превращается в инфраструктурную платформу федерального масштаба. Коротко разберем самые важные тезисы, которые успели поднять в интервью.

👉У компании имеется собственный подход – «Медскан» делает ставку не просто на расширение сети, а на фиджитал-платформу. Это когда цифровые сервисы (телемедицина, AI, Big Data, маршрутизация пациентов) интегрированы с офлайн-инфраструктурой (клиники, лаборатории, диагностические центры). В итоге получается гибкая, масштабируемая модель, где каждый новый партнер усиливает экосистему.

👉У компании уже 13 млн клиентов и присутствие в 105 городах. Но что особенно интересно — ставка делается на неконсолидированный рынок. По словам спикера, на долю топ-5 игроков приходится всего 8% медицинских лицензий, остальное — разрозненные клиники, которым трудно конкурировать в одиночку. Именно к ним Медскан идет с предложением: ИТ, обучение, закупки, рост клиентского потока. Для них это шанс выжить и масштабироваться. Для платформы — кратный рост.

Медскан открыл прием заявок на новый выпуск ЦФА (https://tokeon.ru/vypuski/cfa?t=MDSK1).

Параметры размещения:

• Общий объем выпуска – 1 млрд руб.;
• Номинал ЦФА — 1000 рублей;
• Срок погашения — 12 месяцев;
• Размер купона – 24 % годовых;
• Выплата купона – ежемесячно;
• Прием заявок — до 26.05.2025;
• Платформа — «Токеон»;
• Рейтинг эмитента – ruA (Эксперт РА).

Справка о компании

АО «Медскан» – лидер рынка коммерческой медицины в России. Группа представлена в 105 городах 31 региона России.

Рейтинговое агентство Эксперт РА положительно оценило кредитное качество Эмитента и присвоило общий рейтинг кредитоспособности на уровне ruA со стабильным прогнозом. Среди прочих факторов агентство отметило устойчивые позиции Группы Медскан, высокую маржинальность бизнеса и поддержку со стороны акционеров в лице ГК Росатом.

Пресс-релиз опубликован по ссылке: https://raexpert.ru/releases/2025/may14a

В начале мая Группа опубликовала результаты за 2024 год, которые подтвердили высокий потенциал роста эмитента и его стабильное финансовое положение:

Москва, 15 мая 2025 года — Группа компаний «Медскан», один из лидеров негосударственного сектора здравоохранения в России, получила рейтинг на уровне ruA с прогнозом «стабильный» от рейтингового агентства «Эксперт РА». Присвоенный рейтинг отражает устойчивое финансовое положение компании и высокий уровень ликвидности, а также подтверждает надежность и уверенное развитие Медскана на российском рынке коммерческой медицины.

Ключевые факторы, повлиявшие на присвоение рейтинга:

• Устойчивые позиции бизнес-профиля. Медскан входит в пятерку крупных компаний на рынке коммерческой медицины России. Положительно оценивается широкий спектр предоставляемых услуг, включающий 65 медицинских центров, 451 медицинских офисов, диагностические и многопрофильные клиники. География присутствия компании охватывает 105 городов в 31 регионах РФ, при этом значительная доля медицинских учреждений сосредоточена в Москве и Московской области (42,8% выручки).
• Приемлемая долговая нагрузка и высокая маржинальность. В среднесрочной перспективе планируется снижение показателя до уровня ниже 1,5х благодаря росту показателя EBITDA, что обусловлено выходом инвестиций на проектную мощность.

На фоне общего роста сектора здравоохранения интерес вызывает отчетность одного из крупных игроков негосударственной медицины – ГК Медскан. Сегодня компания  опубликовала итоги 2024 года, где бизнес демонстрирует опережающие темпы роста по сравнению с рынком и последовательно расширяет масштабы за счет органического развития, без M&A сделок. Разберемся более детально в отчете и оценим дальнейшие перспективы бизнеса.

Финансовые итоги за 2024 год:

• Выручка выросла на 25% – до 28 млрд рублей. Это выше среднего по рынку (+16% по данным BusinesStat). Рост достигнут без M&A, что говорит о сильной внутренней динамике.

• EBITDA увеличилась на 16,4% – до 3,9 млрд рублей. Несмотря на значительные кап.затраты на строительство – 2,4 млрд. рублей, компания смогла сохранить эффективность бизнес-модели.

• Средний чек по всем активам вырос на 21%, что отражает как рост цен, так и усиление доли комплексных, более дорогих услуг.

• Доля прямых платежей пациентов осталась на уровне 81% – важный индикатор устойчивого платежеспособного спроса и низкой зависимости от государственных программ.

На фоне непростой ситуации в секторе частной медицины, где сдержанный спрос и высокая ставка осложняют доступ к финансированию, ГК Медскан показала довольно уверенные результаты за 2024 год. Детально погрузимся в цифры и подход компании, чтобы понять, в чем источник устойчивости и на что стоит обратить внимание.

Финансовые итоги

По итогам 2024 года Медскан показал выручку в 28 млрд рублей (+25% г/г). Для частной медицины, где основная конкуренция идет за кошелек пациента, это серьезный результат. Причем драйверов роста несколько: лабораторное направление KDL, крупный проект в Сколково и активное региональное расширение.

KDL, который входит в периметр группы, увеличил выручку на 22%, до 15,6 млрд рублей. Это крупнейший прирост в структуре. У бренда — более 450  офисов по всей стране и стабильное расширение. В 2024 году они стали первыми, кто внедрил онлайн-администраторов — новый формат удаленного взаимодействия с пациентами, который может стать стандартом на рынке.

Стационарное направление и клиники растут отличными темпами

Сегодня вышла интересная новость-«Медскан» разместил цифровые финансовые активы на СПБ Бирже. Причем это первая медицинская компания, которая пошла по такому пути. 900 000 ЦФА по 1 000 рублей-и все это моментально разобрали состоятельные клиенты Совкомбанка.

Вопрос: просто модное веяние или шаг к чему-то большему?

Рынок ЦФА в России только набирает обороты. До этого такие инструменты использовали в основном банки, промышленные и телеком-компании. Теперь сюда заходит медицина-и это может задать новый тренд.

Медскан-один из крупнейших игроков частной медицины в России, входит в контур Росатома и явно не собирается оставаться в стороне от трендов. В последние годы компания демонстрирует уверенный рост:

• Общая выручка в  за 1-е полугодие 2024 года выросла на 25% (при среднем росте рынка коммерческой медицины в 10%).
• Сеть лабораторий KDL прибавила 21% (до 7,4 млрд рублей).
• Выручка международной клиники Hadassah в Сколково +53% (до 2,3 млрд рублей).
• Доходы сети медицинских центров увеличились на 19% (до 3,5 млрд рублей).