М.Видео-Эльдорадо акции

Как ритейлер отработал 1 полугодие 2025:

🔹 Выручка – 171 b₽ (–15% г/г)
🔹 EBITDA – 3,8 b₽ (–41% г/г)
🔹 Чистый убыток – 25 b₽ (х2,5 г/г)

Основные причины снижения выручки:

1️⃣ Из-за привлекательности депозитов и охлаждения кредитования продажи товаров упали двузначным темпом.
2️⃣ В связи с укреплением рубля часть импорта, закупленного ранее, продали с дисконтом.

Главная причина убыточности – долги и арендные обязательства. Финансовые расходы сравнялись с валовой прибылью!

Антикризисный план

✅ Привлекли от мажоритария 30 b₽.
✅ Переводят контракты с поставщиками на агентскую схему (через посредников) + добиваются отсрочек платежей по закупкам (= рост кредиторской задолженности).
✅ Закрыли более 100 убыточных магазинов (открыли всего 5).
✅ Сократили собственную ассортиментную матрицу до 25%, оставляя только наиболее востребованное.

Остается еще один пункт – допэмиссия. Уже зарегистрирован выпуск до 500 млн акций. Формат изменили: теперь планируют открытую подписку, тогда как раньше планировалась закрытая. Это тревожный знак — видимо, ключевые инвесторы (4 компании, в т.ч. SFI) не хотят единолично выкупать бумаги.

М.Видео-Эльдорадо, ведущая российская компания в сфере электронной коммерции и розничной торговли электроникой и бытовой техникой (МосБиржа: MVID), объявляет о старте предзаказа линейки смартфонов iPhone 17. Стоимость гаджетов в каналах продаж М.Видео-Эльдорадо начинается от 107 999 рублей. Устройства доступны в рассрочку на 24 месяца без первоначального взноса и переплат.

Новая серия получила заметные обновления в дизайне и техническом оснащении. Смартфоны различаются по диагонали дисплея: от 6,3 дюйма в базовой версии до 6,9 дюйма у флагманского iPhone 17 Pro Max. В iPhone 17 и iPhone 17 Pro/Pro Max алюминиевый корпус, а в iPhone Air — титановый.

Производительность устройств также вышла на новый уровень. iPhone 17 и Air оснащены чипом A19, а версии Pro работают на процессоре A19 Pro. Это обеспечивает еще более высокую скорость работы и возможность комфортного использования ресурсоемких приложений.

Бизнесмен Владислав Бакальчук, бывший муж основательницы Wildberries Татьяны Ким, получил должность главного исполнительного директора в операционной компания сети «М.Видео-Эльдорадо» — ООО «МВМ», следует из данных СПАРК.

Согласно данным СПАРК, изменения в реестр были внесены 8 сентября 2025 года. Должность генерального директора «М.Видео-Эльдорадо» с февраля 2025 года занимает экс-глава Natura Siberica Феликс Либ.

В конце августа пресс-служба «М.Видео-Эльдорадо» сообщила, что бывший совладелец Wildberries займется цифровой трансформацией компании. Либ объяснил, что ритейлер проходит масштабную модернизацию и рассчитывает на экспертизу бизнесмена, чтобы внедрить новые цифровые решения.


Источник: www.rbc.ru/business/10/09/2025/68c103b59a7947346ca26d95?from=from_main_10

Решения совета директоров (наблюдательного совета)

По вопросу №3 повестки дня повестки дня «О порядке определения цены размещения эмиссионных ценных бумаг — дополнительного выпуска обыкновенных акций ПАО «М.видео», размещаемых путём открытой подписки» принято следующее решение:

«Определить, что цена размещения эмиссионных ценных бумаг — дополнительного выпуска обыкновенных акций ПАО «М.видео» (в том числе цена размещения лицам, имеющим преимущественное право приобретения размещаемых дополнительных обыкновенных акций, размещаемых посредством открытой подписки) будет установлена Советом директоров Общества после окончания срока действия преимущественного права приобретения размещаемых акций и не позднее начала размещения акций».

Начнем с новостей, вызывающих улыбку:

🔹МВ начал использовать роботов для уборки магазинов. Автоматизация – всегда хорошо. Но отчетность по МСФО подсказывает, что наибольшие косты – это не труд уборщиц

🔹Доля собственного маркетплейса впервые достигла 10% в онлайн продажах. В этой новости прекрасно всё: начиная с амбиций, заканчивая тем, как М.Видео считает online? Для тех, кто не хочет идти по ссылке, отвечаю в 2х словах: offline покупка в магазине через консультанта, который вбил ее в свой планшет = online

Переходим к более серьезной новости:

🔹Китай подбирается к М.Видео. Что будет после сделки? Поверхностно изучив вопрос, нам кажется, что JD.Com всё равно на получаемую миноритарную долю, т.к. она достанется кучей от покупки немецкого Ceconomy (который получил долю после покупки МВ сети Media Markt). Учитывая риск размытия долю после доп.эмиссии, скорее риск, что китайские инвесторы выставят свою долю на продажу

И теперь совсем серьезная:

🔹М.Видео меняет формат доп.

Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня

2.2. Дата проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 08.09.2025 г.

2.3. Повестка дня заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента:

1. О предложении Общему собранию акционеров ПАО «М.видео» принять решение по вопросу об отказе от размещения эмиссионных ценных бумаг — дополнительного выпуска обыкновенных акций ПАО «М.видео», размещаемых путём закрытой подписки.

2. О предложении Общему собранию акционеров ПАО «М.видео» принять решение по вопросу об утверждении изменений в Устав ПАО «М.видео».

3. О порядке определения цены размещения эмиссионных ценных бумаг — дополнительного выпуска обыкновенных акций ПАО «М.видео», размещаемых путём открытой подписки.

4. О предложении Общему собранию акционеров ПАО «М.видео» принять решение по вопросу об увеличении уставного капитала ПАО «М.видео» путём размещения дополнительных обыкновенных акций по открытой подписке.

М.Видео-Эльдорадо объявляет о том, что доля партнерских продаж (3Р) в структуре онлайн-продаж Компании впервые достигла 10% по итогам августа 2025 года и продолжает расти благодаря расширению ассортимента и подключению новых поставщиков. Средний чек продаж на собственном маркетплейсе по итогам августа составляет 20 398 рублей, что выше, чем годом ранее на 50% за счет расширения ассортимента КБТ и премиальной техники.

Общие онлайн-продажи Компании по итогам I полугодия 2025 года составили 170 млрд руб. (с НДС), их доля увеличилась до 78% от GMV против 73% годом ранее.

В августе продажи на собственном маркетплейсе М.Видео-Эльдорадо продемонстрировали значительный рост в ключевых категориях крупной бытовой техники: спрос на стиральные машины увеличился на 133%, на плиты — на 71%, на холодильники — на 64% год к году, что существенно отличается от динамики рынка. По итогам I полугодия 2025 года рынок крупной бытовой техники в России сократился на 5% в количественном выражении до 15,5 млн шт. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

М.Видео-Эльдорадо, ведущая российская компания в сфере электронной коммерции и розничной торговли электроникой и бытовой техникой (МосБиржа: MVID), объявляет о том, что доля партнерских продаж (3Р) в структуре онлайн-продаж Компании впервые достигла 10% по итогам августа 2025 года и продолжает расти благодаря расширению ассортимента и подключению новых поставщиков. Средний чек продаж на собственном маркетплейсе по итогам августа составляет 20 398 рублей, что выше, чем годом ранее на 50% за счет расширения ассортимента КБТ и премиальной техники.

Общие онлайн-продажи[1] Компании по итогам I полугодия 2025 года составили 170 млрд руб. (с НДС), их доля увеличилась до 78% от GMV против 73% годом ранее.

В августепродажи на собственном маркетплейсе М.Видео-Эльдорадо продемонстрировали значительный рост в ключевых категориях крупной бытовой техники: спрос на стиральные машины увеличился на 133%, на плиты — на 71%, на холодильники — на 64% год к году, что существенно отличается от динамики рынка.

💭 Проанализируем, как сочетание убыточной деятельности и роста онлайн-продаж создает уникальную ситуацию, а возможное партнерство добавляет новые переменные...

💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (1 п 2025)

📊 Валовая прибыль компании снизилась до 27 млрд рублей, в основном из-за роста расходов на продвижение товаров и предоставления скидок покупателям, включая усиление конкурентной борьбы. Выручка компании за первое полугодие 2025 года составила 171,2 млрд рублей, сократившись на 15,2% по сравнению с прошлым годом. Причиной стало замедление спроса на бытовую технику и электронику, вызванное жесткими условиями монетарной политики и уменьшением доступности кредитов. EBITDA значительно снизилась до 3,8 млрд рублей. 

🤷‍♂️ Чистый убыток составил 25,2 млрд рублей. Коммерческие, общие и административные расходы (SG&A) сократились на 1,2 млрд рублей за счет закрытия нерентабельных торговых точек, уменьшения зарплат персонала и сокращения комиссионных платежей маркетплейсам. 

«За 30 лет ведения бизнеса я не помню ситуации, чтобы рынок потребительских товаров в номинальных рублях, просто в рублях сокращался. У нас были периоды, когда рынок мог падать в штуках, в долларах, но вот в рублях, без учета даже инфляции, он никогда не падал», — заявил совладелец и директор группы компаний DNS Дмитрий Алексеев.

В пресс-службе «М.Видео-Эльдорадо» не стали уточнять Forbes, прорабатывается ли соглашение с Банком развития Республики Беларусь: «Мы подтверждаем факт переговоров с белорусской стороной, однако подробности этих переговоров не раскрываем. В настоящий момент прорабатывается возможная схема взаимодействия с белорусскими банками».

Акции «М.Видео-Эльдорадо» (далее — «М.Видео»), совсем недавно торговавшиеся рядом с отметкой 100 рублей за штуку, медленно дешевеют и сейчас котируются в интервале 92-93 рубля. В общем-то не удивительно после обнародования «М.Видео» показателей деятельности за январь-июнь 2025 года — они, мягко говоря, отнюдь не радостные: продажи рухнули на 11,9% до 217,7 млрд рублей, выручка — на 15,2% до 171,2 млрд рублей.

Валовая же прибыль «М.Видео» обвалилась на 15,8% до 27 млрд рублей, чистый убыток увеличился почти в 2,5 раза до 25,2 млрд рублей. Общий долг составил 165,6 млрд рублей, хотя «М.Видео» заявила о его сокращении.

Причины случившегося, согласно пресс-релизу «М.Видео», кроются в охлаждении потребительской активности на фоне жесткой денежно-кредитной политики (вероятно, проводимой Банком России) и уменьшением объемов кредитования. И нем же приводятся сведения об снижении объемов реализации крупной бытовой техники на рынке России на 5%, телевизоров — на 10%, настольных компьютеров — на 11%, ноутбуков — на 19%, смартфонов — на 22%.

Еженедельный дайджест постов 👉Кот.Финанс и инвестиционные итоги недели

💵Облигации

• сравнили доходности ОФЗ и корп.облигаций: с начала года результат идентичный, а волатильность принципиально разная

• ГТЛК заслуженно удерживает лидерство в 🤬Black-list, а свежий обзор компании здесь👈

• Временная неэффективность рынка в ТрансФин-М: откуда появилось 25% годовых?

• Подборка длинных 🏗строительных облигаций – для инвесторов с титановыми 🥚🥚

• Подборка самых длинных лизинговых облигаций

• особенности анализа строительных компаний: отличия РСБУ и МСФО

📈Акции

• отчетность М.Видео по МСФО за полугодие: почему акции ещё что-то стоят?

Вчера опубликована отчетность М.Видео за полугодие с рекордным убытком, которую обсуждали всем каналом:

🔹снижение выручки на 15%

🔹впервые за долгое время операционный убыток (видимо, сеть достигла плинтуса, когда даже наценка не перекрывает дорогие помещения)

🔹финансовые расходы 26,6 млрд (из которых 20,5 млрд – проценты по кредитам и облигациям)

🔹чистый убыток 25,2 млрд (и это еще с возмещением налога на прибыль 8,5 млрд, т.е. доналоговый финансовый результат минус 33,7 млрд)

Вроде ожидаемо, а вроде нет: отчетность на столько плоха операционно, что даже обнулив выплаты по процентам сеть останется в минусе. Иными словами: забыли про дорогой долг и высокую ключевую ставку и все равно убыток останется рекордным. А появление операционного убытка – это уже 🔔