Россети Северо-Запад акции

Мы приветствуем заметное повышение информационной прозрачности МРСК Северо-Запада, но считаем телеконференцию НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций, поскольку компания предоставила мало новых прогнозов.

Выручка МРСК Северо-Запада за 6 месяцев 2017 года по РСБУ составила 22,397 млрд рублей, или +9% г/г.
Чистая прибыль выросла в 3,4 раза и составила 581 млн рублей.
EBITDA составила 3,767 млрд рублей. 


отчет

пресс-релиз

СПб. Дивиденды МРСК Северо–Запада разочаруют инвесторов. Компания выплатит за 2016 год 0,116 копейки на акцию — это в 3,66 раза меньше, чем годом раньше.

Акционеры петербургского ПАО «МРСК Северо–Запада» проголосовали вчера за выплату дивидендов по итогам прошлого года в размере 0,0011608 рубля на акцию. За 2015 год компания выплатила 0,004254 рубля на акцию, хотя прибыль сократилась не так значительно. Согласно годовому отчету по РСБУ, чистая прибыль МРСК СЗ за 2016 год составила 457 млн рублей против 644 млн за 2015 год.

Минфин РФ требует от подконтрольных государству акционерных обществ дивидендов в размере 50% прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от того, какая сумма больше. Поэтому эксперты ожидали от МРСК СЗ вдвое большей суммы дивидендов. «Для нас дивиденды МРСК СЗ 24% от прибыли по РСБУ, или 19% по МСФО, конечно, стали разочарованием, так как другие МРСК, которые имели прибыль по итогам 2016 года, выплатят инвесторам не менее 40% своего дохода, — отмечает Владимир Киселев, финансовый аналитик ИК „Доходъ“. — Судя по всему, руководство компании пошло на такой шаг из–за нежелания увеличивать долговую нагрузку, чтобы нарастить инвестпрограмму в 1,5 раза в 2017 году».

Государство контролирует МРСК СЗ через дочернее ПАО «Россети», которому принадлежит 55,38% в капитале петербургской компании. Само ПАО «Россети» также игнорировало пожелание Минфина РФ, назначив дивиденды по итогам прошлого года 0,006 рубля на обыкновенную акцию и 0,368 рубля — на привилегированную. Всего сетевая компания заплатит акционерам по итогам прошлого года лишь 3,785 млрд рублей, или 5% чистой прибыли по МСФО.

https://www.dp.ru/a/2017/06/13/Razocharovanie_dividendami

Совет директоров МРСК Северо-Запада рекомендовал дивиденды по итогам 2016 года в размере 0,0011608 руб/ао

Отсечка под дивиденды — 26 июня

(решение)

Чистая прибыль МРСК Северо-Запада по РСБУ за 1 квартал 2017 года выросла в 1,6 раза и составила 815,07 млн рублей.
Выручка составила 12,175 млрд рублей, в том числе от реализации услуг по передаче электроэнергии – 11,602 млрд рублей, от реализации услуг по технологическому присоединению к энергосети – 393 млн рублей.
EBITDA составила 2,55 млрд рублей. Показатель Долг/ EBITDA на конец 1 квартала 2017 года составил 2,0. 

• Чистая прибыль МРСК Северо-Запада по итогам 2016 года по МСФО снизилась на 28,2% — до 584,63 млн рублей.
• Выручка составила 45,54 млрд рублей (в 2015 году 42,37 млрд рублей) или +7%. Данное отклонение обусловлено изменением схемы котловых взаиморасчетов в Мурманской области и увеличением потребления электроэнергии промышленных предприятий в регионах присутствия. Объем выручки от реализации услуг по технологическому присоединению вырос на 319 млн рублей (40%).
• Прибыль до налогообложения составила 761 млн рублей против 1,08 млрд годом ранее.
• EBITDA составила 6 422 млн рублей. Показатель DEBT/EBITDA на конец 2016 года составил 2,25.

пресс-релиз

Финансовый результат Общества — убыток в размере 215 млн рублей (что существенно меньше убытка, запланированного в бизнес-плане Общества) и обусловлено сезонным характером деятельности  компании (темп прироста расходов в 3 квартале 2016 года опережает темп прироста выручки от основного вида деятельности). EBITDA(прибыль до налогообложения, амортизации, уплаты и получения процентов) составила  4 256  млн рублей.

Несмотря на общий подъем сектора, удивляет оптимизм игроков в акциях МРСК Северного Кавказа. Перспектива 20-кратного размытия долей миноритариев в результате планируемой допэмиссии должна сдерживать напор «быков». Лишь в одном случае такой оптимизм может быть оправдан – если цена размещения будет выше текущих рыночных котировок. Но вероятность такого сценария нам представляется невысокой, исходя из заявленного объема допэмиссии